编者按

　　本周，2023年一季报公(gōng)募基金披露落幕，基金经(jīng)理的调(diào)仓路线被完整(zhěng)曝(pù)光。首季行情(qíng)变(biàn)化以春节为轴，节后市场热点从复苏线逐渐发散(sàn)到中特估(gū)、人工(gōng)智能、机械(xiè)制造等多(duō)个领(lǐng)域，尤其(qí)是(shì)AI的里程碑式突(tū)破(pò)带火了科技一众赛道，这让一季度(dù)公募(mù)仓位(wèi)顺(shùn)势而为(wèi)变(biàn)化明(míng)显。

　　在国(guó)内(nèi)的公募基金中(zhōng)，科技成长阵营中的旗手之一冯明远(yuǎn)，目前在管(guǎn)的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业(yè)绩较为一般，但是(shì)在管规模(mó)仍维(wéi)持在230亿元的(de)水平线上(shàng)。从第一季度的调仓来(lái)看，在他的(de)成名(míng)作信澳新(xīn)能源产业最新季报中，保留了(le)上一季度(dù)的七只重仓，同时用中伟股(gǔ)份、华阳集团和祥鑫科技(jì)替(tì)换了比亚迪、斯莱(lái)克和保(bǎo)隆科技(jì)，可以看(kàn)出其坚(jiān)守新能源的大框(kuāng)架(jià)，在细分(fēn)赛道中不(bù)断寻(xún)找性(xìng)价(jià)比更优的领域。

　　对(duì)比(bǐ)看“常青(qīng)树”老(lǎo)将朱(zhū)少醒，一季报中他(tā)仅仅调换(huàn)了两处标的，用金域医(yī)学和(hé)蓝晓科技替换了(le)药明康德和瑞丰新材，特别是合成树脂板块的蓝晓(xiǎo)科(kē)技成(chéng)为年内大黑马(mǎ)，股价(jià)迄今上涨超过30％，同时他保持了(le)对喝酒吃药大(dà)类赛道中(zhōng)龙头的持续青睐，茅台(tái)持股量(liàng)与(yǔ)上季持(chí)平稳居首(shǒu)位。而他也一(yī)如既往地(dì)表示，会在优质的(de)股票里(lǐ)寻找(zhǎo)价值，去翻更多的(de)石头。众(zhòng)所周知，三大白(bái)酒龙头是多位顶流的(de)最爱，“酒神”之一(yī)的刘彦春在其成名作景(jǐng)顺(shùn)长城新兴成(chéng)长中，前三大重仓(cāng)就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足(zú)见(jiàn)其白酒信仰之(zhī)深。

　　整(zhěng)体(tǐ)来看(kàn)，消费和(hé)新能源在公(gōng)募基(jī)金组合配置(zhì)中的(de)压舱石地(dì)位依(yī)然稳固(gù)，同时中特(tè)估、芯片、软件、机械(xiè)制造成进攻热点，公募在经历(lì)去年的整体业(yè)绩低谷后(hòu)，今年竭力寻求(qiú)组合的(de)α。值得(dé)关注的是，公募(mù)名将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的(de)发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有(yǒu)曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动(dòng)。目(mù)前TMT板块的交易占比已经(jīng)超(chāo)过(guò)了40％。交易占比创(chuàng)新高代表(biǎo)了主(zhǔ)线行情确立，但(dàn)我们认为(wèi)太(tài)阳底下没有新鲜(xiān)事(shì)，过(guò)度的热情在某个阶(jiē)段也总会(huì)消(xiāo)退。”李晓星(xīng)反思(sī)。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白(bái)酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只(zhǐ)A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周(zhōu)刊》统(tǒng)计了(le)其最新公布的两只A股基金一(yī)季报，在(zài)管理时(shí)间更(gèng)长的易方达(dá)蓝(lán)筹精选混(hùn)合中，3月31日(rì)时前(qián)五(wǔ)大重仓的占(zhàn)比均(jūn)超(chāo)过(guò)了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部为白酒，不过除去加仓茅台(tái)外，张坤减持(chí)了五粮液、泸州老(lǎo)窖、洋(yáng)河(hé)股份。相似的一幕(mù)也(yě)出现(xiàn)在他管理的易方达优(yōu)质企业三年上(shàng)。

　　该基金的一季报(bào)显(xiǎn)示，仅是前五大的(de)重仓次序有所不同，而实际上(shàng)腾讯(xùn)和茅(máo)台同(tóng)以占(zhàn)比9.93％并列第一位。同时， 除(chú)去加仓茅台外(wài)，张坤也是(shì)小幅减持了另外(wài)三大白(bái)酒标的(de)。再(zài)看另外的半(bàn)壁重仓股，港交所、美团、伊利(lì)、招行均(jūn)是(shì)持(chí)续上(shàng)榜的老(lǎo)面(miàn)孔，惟(wéi)一(yī)的变(biàn)化是他用中国海洋石(shí)油替换(huàn)了上一季的药明生物。

　　张坤(kūn)在季报(bào)中也对调仓思路(lù)有(yǒu)所阐(chǎn)述(shù)：“基金在一(yī)季度股(gǔ)票(piào)仓(cāng)位基(jī)本稳(wěn)定(dìng)，对(duì)结构进行了调(diào)整(zhěng)，增加了消(xiāo)费等行业的配置，降低了金融等(děng)行业(yè)的配置。个股(gǔ)方面，我们仍然(rán)持有(yǒu)商业模式出色、行(xíng)业格(gé)局清(qīng)晰、竞争(zhēng)力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经理李晓星，在和(hé)张萍合管的银华(huá)盛世最新季报十(shí)大重仓中，持有7只白酒股。对比上一季度仅有三大白酒龙头和古井贡酒(jiǔ)来看，这一(yī)季其新进重仓了(le)山西(xī)汾酒、顺鑫农业(yè)和舍得(dé)酒业。

　　由此推断(duàn)，其思(sī)路可能是想(xiǎng)利用次高(gāo)端和地(dì)产(chǎn)酒(jiǔ)来(lái)增加组合的进攻弹性。同(tóng)时，其重仓的另三只非白酒(jiǔ)标的为爱(ài)美客(kè)、安井(jǐng)食(shí)品、海大集团(tuán)，而这三者在上一季度就是前十中的标(biāo)的(de)。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报中强调：“复(fù)苏仍然是(shì)主线(xiàn)，进入二季度，改善弹性会加(jiā)大(dà)。方向上，最看好餐(cān)饮相关链(liàn)条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味品等(děng)供(gōng)应链，餐饮(yǐn)的(de)恢(huī)复是(shì)确(què)定的(de)；其次，看好线(xiàn)下场(chǎng)景恢复(fù)后，需求相(xiāng)对刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对(duì)比来看，公募老将朱(zhū)少醒(xǐng)这一季将“喝(hē)酒吃药”的主打(dǎ)思路体现得淋漓尽致。白酒(jiǔ)方(fāng)面，贵州茅(máo)台依然是他(tā)的最爱，不过他对(duì)于另一重仓五粮液(yè)有所减持；医药方(fāng)面(miàn)，他(tā)对重仓(cāng)表(biǎo)现(xiàn)得是有所取舍：首先，他(tā)选择(zé)加仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升(shēng)至十大重仓股(gǔ)的第(dì)五位(wèi)；其次，他选择小幅(fú)减持了创新药(yào)龙头(tóu)迈瑞医(yī)疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓的前者年内目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域医学去年作为核酸(suān)检(jiǎn)测机构，业(yè)绩相(xiāng)当亮眼；而在后(hòu)疫情时代，公(gōng)司主营(yíng)回归本源后依然(rán)亮点众多，作(zuò)为(wèi)第三(sān)方医学检验及(jí)病理诊断服(fú)务(wù)商(shāng)，金(jīn)域医学近日率先推出国内首个(gè)国(guó)家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯(féng)明远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除去上周率先交卷主打产(chǎn)业链上游(yóu)的(de)施成外，本周一(yī)众新能(néng)源高手中的顶流冯(féng)明(míng)远所管产品(pǐn)一(yī)季报全(quán)部披露，截至4月19日收盘，目前他(tā)所管理的6只产(chǎn)品维持年内(nèi)小幅正收益。当前冯(féng)明远在管基金中，任(rèn)职管理最长的就是(shì)代表作新能源产(chǎn)业股票。从被调(diào)出的(de)三只产品看，其中斯莱克的主(zhǔ)营(yíng)与新能源产业链关系(xì)不(bù)大。

　　而(ér)在新进重仓的三只标的中，占比相对最高的就(jiù)是非传统新能源产业赛道龙头中伟股份，这家主(zhǔ)营锂(lǐ)电池正极体研(yán)发的公司，主要产品是三元前驱体和四氧(yǎng)化三钴，从(cóng)近期(qī)发布的年(nián)度(dù)业绩(jì)快报来(lái)看(kàn)，公司的主营与(yǔ)净利润均实现50％以(yǐ)上(shàng)的逆势(shì)增长。而据《红周刊》对(duì)其季报的全(quán)面梳理，在信澳研究优选中还出现了一只新的重仓(cāng)股银邦股份(fèn)，这也是一家高科技公司，主(zhǔ)营业务中(zhōng)有(yǒu)分(fēn)布式光(guāng)伏发电(diàn)系统。

　　在(zài)季(jì)报总结中，他(tā)表(biǎo)示：“本基金(jīn)的(de)投资主要(yào)聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业(yè)领域，细(xì)分板块的整体走势与市(shì)场(chǎng)趋(qū)同(tóng)，导致本基金的净值也(yě)出现小幅震(zhèn)荡。对于(yú)二季度，展望TMT板块部分公(gōng)司(sī)加入(rù)AI或数字经济等热门概念的创新，以及半导体(tǐ)和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步(bù)回暖，产(chǎn)生(shēng)一定正面效应。我们会继续在新能源、科技、高没事吃点护肝片好不好，女人吃护肝片的好处端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基(jī)本(běn)面扎实(shí)的优质个股，自下而(ér)上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相比成名多时(shí)的冯明远，2020年股基状元陆彬则(zé)是在新能源大(dà)潮中快速走红的类(lèi)型(xíng)。天(tiān)天基金网显示，早在去(qù)年(nián)底时(shí)他就(jiù)已经是“双二百”的基金经理(lǐ)了，而他在(zài)管(guǎn)的7只基金今年同时段几(jǐ)乎全线飘红，特(tè)别是动态策略混合(hé)年内(nèi)涨(zhǎng)幅超(chāo)过10％一(yī)枝(zhī)独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋信低碳先锋(fēng)股票(piào)为(wèi)例，最(zuì)新(xīn)的(de)基(jī)金一季(jì)报显示，其重(zhòng)仓(cāng)的新能源产(chǎn)业(yè)链中股(gǔ)票依然为上季的7只，它们分(fēn)别是宁德时(shí)代、亿纬锂能、天(tiān)齐(qí)锂业、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅化(huà)集团(tuán)、华友(yǒu)钴(gǔ)业(yè)，虽(suī)然上述标的年初至今(jīn)表现一(yī)般。但他此前曾公开表示，看到(dào)了(le)新能源类似2019年的投资机会。

　　而(ér)在(zài)季报(bào)中，他表示：“从(cóng)中(zhōng)长(zhǎng)期维(wéi)度(dù)看，新能源产业(yè)还具备(bèi)较长的生命周期，不少细分(fēn)板块还能维持较(jiào)长时间的高速增长，而经过市(shì)场的调整，我们看到行(xíng)业中的(de)优质公(gōng)司对(duì)应2025年的盈(yíng)利中枢(shū)在(zài)当前市(shì)值的投(tóu)资(zī)价值(zhí)。或许，新(xīn)能源行业的(de)终局如大部分制造业一样(yàng)是一个竞争充分(fēn)、利润极度(dù)压缩(suō)的市场，但(dàn)在发展过程中(zhōng)不少公(gōng)司一定(dìng)有一段精(jīng)彩的旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状元刘(liú)格菘(sōng)今年业绩开(kāi)局不顺，最新数据显示目前在管(guǎn)产品年内回撤全(quán)部超过(guò)了10％，以他的代表作(zuò)之一的广(guǎng)发小盘成(chéng)长来看，基金一季报表明他的(de)重仓行业配置思路依然首选新能源。

　　对(duì)比分析其基(jī)金相关产(chǎn)品(pǐn)的2022年四(sì)季(jì)报和一季报，《红(hóng)周刊》发现他所(suǒ)持有(yǒu)的是(shì)完全一致的10只股票，虽然(rán)第一大重仓股依然是(shì)半导体(tǐ)公司圣邦股份，但(dàn)是整体新(xīn)能源的地位似乎进一步稳固，比如(rú)晶澳科(kē)技从(cóng)第(dì)三(sān)升(shēng)至(zhì)第(dì)二位(wèi)，隆基(jī)绿能从(cóng)第六升至第四位(wèi)。同时极为罕见的情况是(shì)，如(rú)果按照保(bǎo)留小数两位来统计，竟然(rán)所(suǒ)有(yǒu)10只标的股(gǔ)持仓量(liàng)与上一(yī)季度保(bǎo)持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报(bào)中表(biǎo)示(shì)：“报告(gào)期内(nèi)，基(jī)金的持仓结构并没有进行大幅度的调整，依然围绕已经建立全球比较优势(shì)的高(gāo)端制(zhì)造(zào)产(chǎn)业链布局。我(wǒ)们(men)对重点持仓的(de)光伏、储能、新能源(yuán)车方(fāng)向保持相对乐观，投(tóu)资中(zhōng)相(xiāng)信(xìn)基本(běn)面优(yōu)秀(xiù)和增量(liàng)价值积累的公(gōng)司。经过调整，行业(yè)估(gū)值水(shuǐ)平已在历史低位(wèi)，产业链的变化在市场定(dìng)价(jià)中未被充(chōng)分(fēn)认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国移(yí)动

　　姜诚(chéng)精准布局中国铁建

　　余广新进(jìn)重仓海(hǎi)油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋(dòng)荣外，中泰(tài)资管的姜诚是(shì)近几年出镜相对较多的基金经(jīng)理，而他的业绩特别从去年(nián)迄(qì)今颇为抗打。2023年年初(chū)以(yǐ)来，在他所管理的(de)8只(zhǐ)基金中，除去刚满两个月的中泰元和(hé)价(jià)值精选不(bù)纳入统计外(wài)，其余7只基金均实现了正收益，特(tè)别(bié)是兴诚价值一(yī)年持(chí)有的收益率接(jiē)近了14％，同时还有两只(zhǐ)基金净值(zhí)增(zēng)长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年(nián)为(wèi)例，对比(bǐ)基金(jīn)四季报和(hé)今年一季度(dù)可以(yǐ)看出，姜诚(chéng)实(shí)际上只是微调了一个席位，没事吃点护肝片好不好，女人吃护肝片的好处而新调进来的中国(guó)铁建恰好就是中字头(tóu)中的(de)典型代表公(gōng)司，该股从(cóng)年(nián)初至今(jīn)上涨(zhǎng)超过了40％。由(yóu)此(cǐ)，该基金所重仓的中(zhōng)字头公司达到(dào)了四家。而从相(xiāng)关标的(de)的(de)年内涨(zhǎng)跌(diē)幅(fú)来看，表现最(zuì)好的是游(yóu)戏股(gǔ)吉(jí)比特，最新该股年(nián)内(nèi)上涨达到了(le)66％。

　　而(ér)在季(jì)报中，他不(bù)仅谈到了坚(jiān)守(shǒu)的价值投资，同时也谈到了今(jīn)年大热的AI：“在海量信息中(zhōng)，我们需(xū)要重点关注长期因(yīn)素，淡(dàn)化短期因(yīn)素。人工(gōng)智能的发展是一个长期因素，我们(men)还(hái)没有足够的把握(wò)去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会(huì)，但(dàn)可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格(gé)买(mǎi)尽(jǐn)可能好的资产是我们(men)的投(tóu)资目(mù)标。好资产(chǎn)的标准是活得(dé)久、站(zhàn)得牢、竞争(zhēng)优势维(wéi)持得长、平均净资产收益率高，以及(jí)在好(hǎo)的公司治理加持下能够把长期利润(rùn)转化(huà)为诱(yòu)人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍(bào)无可，其投资风格同为公募(mù)中(zhōng)少数(shù)的深(shēn)度价(jià)值。天天(tiān)基金网显示(shì)，2023年年初以(yǐ)来，他所(suǒ)管理(lǐ)的(de)基金全(quán)线飘红，6只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)年内净值增长率(lǜ)全部超过(guò)了(le)10％。以他任职回报最(zuì)高(gāo)的景顺(shùn)长(zhǎng)城能源基建(jiàn)为例，能够清晰地看到其偏爱高估息和(hé)低估值类股票的(de)痕迹。

　　一季报显示，鲍(bào)无(wú)可当季加仓中(zhōng)国移动(dòng)大约15万股，从而使该股(gǔ)从上一季的第三重仓升(shēng)至第二重(zhòng)仓，不(bù)过中国电信却退出(chū)了前一季的前十(shí)。同(tóng)时他加仓了(le)川(chuān)投能源、紫金矿业(yè)、华能水(shuǐ)电，新近重仓(cāng)了铜陵有色和(hé)神火股份(fèn)，表明了其对(duì)这一类(lèi)资源股格外垂青。此外，他对于小众的中南传(chuán)媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季(jì)报中(zhōng)，他表示(shì)基金(jīn)仓位(wèi)基(jī)本稳定，主要增加了有(yǒu)色行业配置。“当下是AI发展(zhǎn)初(chū)期，中国(guó)企业(yè)处于落后位置，无论是AI核心(xīn)模型(xíng)的研发(fā)、新(xīn)型(xíng)商业模式的(de)迭代以(yǐ)及底层芯片制(zhì)造，我们都(dōu)希望国(guó)内(nèi)企(qǐ)业能在不远的(de)将来迎头赶上。近期(qī)而(ér)言(yán)尽管(guǎn)我们认(rèn)为AI非常重要(yào)，但(dàn)当前A股市场基本上是基于美股映射(shè)在炒作相关题(tí)材(cái)，对于(yú)这样的行情，需要对其(qí)可持续性保持审(shěn)慎态度。”他直言不(bù)讳。

　　而(ér)同在景顺长城(chéng)的基金经理余广是2012年的公募状元，目前其担(dān)任基金经理也接近了13年。当前，其(qí)在管的产品(pǐn)为(wèi)4只，它(tā)们分别(bié)是核(hé)心竞争(zhēng)力、核心招景混合、核(hé)心中景一年、核心优选(xuǎn)一年(nián)，从今年(nián)的表(biǎo)现来看(kàn)，虽(suī)然所管产品涨(zhǎng)幅不大，但也整齐(qí)划一地实(shí)现了正收益(yì)。

　　以任职回报(bào)翻四倍(bèi)的核心竞(jìng)争力为例，第一(yī)季度他在前十(shí)中调仓了四个席位，其中新进(jìn)的公司半(bàn)数(shù)为中字头(tóu)，它们就是中(zhōng)国海油和中国移动，与它们携手进(jìn)入的还(hái)有(yǒu)安(ān)徽合力和紫金矿业。而这样的调整立竿(gān)见影，除(chú)去(qù)两只(zhǐ)中字头外，后(hòu)两(liǎng)者年内的(de)涨幅也是(shì)超过了30％。此外，当季被其(qí)提(tí)拔为第一重仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄(qì)今的涨幅也是接(jiē)近30％一线。

　　对此(cǐ)，他(tā)在季(jì)报中的总结与(yǔ)“中(zhōng)特估”基(jī)本(běn)吻合(hé)：“基金(jīn)坚(jiān)持自下而(ér)上(shàng)，看(kàn)重公司基本(běn)面(miàn)，注重公司的核心竞争力、高品(pǐn)质、长(zhǎng)期发(fā)展，以合(hé)理(lǐ)或偏低的(de)估(gū)值水平买入持有。在经济复苏(sū)和(hé)企业盈利修复的预期下，我们较(jiào)为看(kàn)好(hǎo)今年的(de)权益市(shì)场，特(tè)别是前期调整较为(wèi)充分，估值较为低估(gū)的多(duō)行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多(duō)只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公(gōng)司

　　与蔡嵩松同期成名的(de)郑(zhèng)巍山(shān)今年业绩优(yōu)异，特别是其去年(nián)3月接手(shǒu)的银河(hé)智联(lián)主题净(jìng)值(zhí)快速(sù)拉升，截(jié)至(zhì)本周(zhōu)四的年内涨(zhǎng)幅(fú)已经超过45％，这一水平(píng)甚至超过了他的成(chéng)名作银河创新(xīn)成长。从郑巍(wēi)在管基(jī)金的当季重仓行业风格(gé)来看，除去(qù)银河和美生活(huó)还有较强的新能源属性外，其(qí)余(yú)产品几乎一(yī)边(biān)倒地偏(piān)向了TMT领(lǐng)域。

　　就(jiù)以(yǐ)智联主题为例(lì)分析(xī)，最新的十大重仓股除去用友(yǒu)网络和(hé)海(hǎi)康威视外，年内最新的涨幅全部超(chāo)过了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓(zhuó)易(yì)信(xìn)息、大华(huá)股份均已实现了涨(zhǎng)幅翻番，而这四(sì)只标的均(jūn)是第一季度新近重仓的公司。同时，郑巍山所保留(liú)的上一季重仓股仅有金(jīn)山办(bàn)公和国网通信。对(duì)比来看被(bèi)调(diào)出的标的，中国长城、中望软件、中国软件等明显涨(zhǎng)幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是(shì)，郑(zhèng)巍山在季(jì)报总结中仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本基金严格执行基金合(hé)同的配置(zhì)范(fàn)围(wéi)，切合(hé)主题(tí)，主要围绕(rào)智(zhì)慧智联、信(xìn)息技术(shù)等的(de)概念范(fàn)畴展开。一季度智联(lián)主(zhǔ)题继续增加(jiā)了软(ruǎn)件服务(wù)、信(xìn)息技术的配置比例。围绕数字经济和(hé)新的信息技(jì)术(shù)应用展开投资。二(èr)季(jì)度，将会(huì)继续围(wéi)绕信息技术、数(shù)字(zì)经济的(de)范畴展(zhǎn)开(kāi)投资(zī)。”

　　当(dāng)年与这两位(wèi)一度遭遇非议人物同(tóng)期成(chéng)名的(de)还有(yǒu)华(huá)安胡宜斌，作为当(dāng)年公司力捧的三位基金经理中(zhōng)最年(nián)轻者(zhě)，他(tā)可谓是少年得志，但后来(lái)所(suǒ)管(guǎn)产品几经(jīng)浮沉，好在今年卷土(tǔ)重来(lái)。天天基金(jīn)网数据显示，年内他(tā)所管理(lǐ)的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最好的还是(shì)他的(de)成(chéng)名(míng)作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦(jiāo)该基金，我(wǒ)们发现他所保留的(de)上一个季(jì)度重仓股只有王府井和华大九天，而将剩余的(de)八个席位全部更换。从最新(xīn)的(de)标(biāo)的来看，这其(qí)中(zhōng)就有近期大(dà)火的芯片(piàn)新贵寒武(wǔ)纪。从(cóng)新进重(zhòng)仓标的年内(nèi)表现(xiàn)来看，其中中文在线的(de)年内(nèi)涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值得(dé)买(mǎi)、浙数文化、美亚柏科等(děng)标的年内涨幅(fú)也是超过了50％。对(duì)比来(lái)看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中(zhōng)国平安等公司，目(mù)前年(nián)内(nèi)至今(jīn)仍然体(tǐ)现为(wèi)股价(jià)下跌。

　　至于大幅调(diào)仓原因，他(tā)表(biǎo)示：“当下我国仍处经济结(jié)构转(zhuǎn)型时期(qī)，我们相信未来(lái)科技创(chuàng)新和消费升级仍将成为经(jīng)济(jì)总量(liàng)增长核(hé)心(xīn)驱动力，围绕产(chǎn)业创新、尖端技术突破(pò)、新材料(liào)、新(xīn)能源、新消费等领(lǐng)域(yù)仍(réng)将诞生大量投资机会，在策略上(shàng)，我们已将挖掘、发现和配置基金合同(tóng)主题范围(wéi)内的科技创(chuàng)新和受(shòu)益(yì)于国民经(jīng)济持续增长的消费及原(yuán)材料放在前所未(wèi)有高度。”

　　而(ér)当年一(yī)并成名(míng)的(de)万家基(jī)金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天(tiān)基金网数据(jù)显(xiǎn)示，他目前在管的基金年内(nèi)除去QDII外，涨幅全部超(chāo)过了10％。特别是万家(jiā)科技创新迄(qì)今的年内涨幅超过了(le)25％，具体来(lái)分析他的成名作万(wàn)家行(xíng)业(yè)优选。

　　基金(jīn)一季报(bào)显示，黄兴亮仅仅是做出了一(yī)处调(diào)整，也(yě)就是用中微(wēi)公(gōng)司(sī)替(tì)代了四季度末的(de)兆(zhào)易(yì)创新(xīn)。但就是这(zhè)只新(xīn)进标的(de)，目前年内的涨幅(fú)已经超过90％，与保留重仓(cāng)中(zhōng)年内(nèi)涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示(shì)：“本基(jī)金(jīn)增(zēng)持了机器视觉和(hé)医疗器械行业的(de)部分个股(gǔ)，相应地略微降低了半导体行业的持仓。截至(zhì)季度末，基(jī)金持(chí)仓仍以(yǐ)计算机软件和半导体行业为主，总体(tǐ)风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立液压(yā)

　　陈良栋布(bù)局消费电子“半壁(bì)江(jiāng)山”

　　从基金(jīn)一季报来(lái)看(kàn)，这些相对低(dī)调的领域也开始越发(fā)受到(dào)明星基(jī)金经(jīng)理们的追捧，比如(rú)融通基金的明(míng)星基金经理(lǐ)邹曦，这位任职(zhí)已经(jīng)逼近15年半的老将善(shàn)战周期，目前在公司仍然管(guǎn)理6只基(jī)金(jīn)产(chǎn)品，其代(dài)表作是2012年开始(shǐ)管理、迄(qì)今任职回报超过180％的(de)融通(tōng)行业景(jǐng)气。

　　从新(xīn)出炉的季报来看，在上一(yī)季(jì)度没(méi)有单一标的(de)持仓比例(lì)超限后，这一季度头三大重仓股竟(jìng)然全部超(chāo)过10％的(de)比例上限，它们(men)分别是恒(héng)立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面(miàn)重仓中的汇川(chuān)技(jì)术和安徽合力，虽(suī)然(rán)去(qù)年下半(bàn)年以(yǐ)来(lái)重仓中就没有了(le)三一重(zhòng)工(gōng)，但实际上在当季的重(zhòng)仓行业(yè)中，机械制造是仅(jǐn)次于房地(dì)产的(de)第二行业。

　　对于调仓(cāng)的思路，他在(zài)季报中就表示：“本(běn)季度增(zēng)加了工(gōng)程机械、家居、顺周期装备、医(yī)药等行业的(de)配置(zhì)。目前组合(hé)配(pèi)置偏向周期(qī)价值，同时(shí)保持了科技、消费板块(kuài)的适度配置。组合结构(gòu)主要围绕国内经济稳增(zēng)长的(de)主线展开，相关配置集中在优质房(fáng)地产股、地(dì)产产业链(liàn)，以(yǐ)及顺周期(qī)装(zhuāng)备等板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对机械制造的兴趣也越来越(yuè)浓(nóng)，例如兰(lán)石重装年报的十大流通股股东中(zhōng)，富国天惠新进上榜(bǎng)排名(míng)第六位。

　　而长城基金的明星基(jī)金经理陈(chén)良(liáng)栋(dòng)，其在圈内(nèi)以善战高端制造板块闻名，目(mù)前他在公司(sī)所管理的产品数达到了6只(zhǐ)，尤(yóu)其是他(tā)参与(yǔ)管理的(de)长(zhǎng)城科创板两年定开业绩亮眼，最新(xīn)年内涨幅(fú)超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理时间最长的长城新兴产业(yè)为例，可以看到(dào)一季(jì)度与众(zhòng)不同的一点是(shì)，消费电子赛道股票(piào)在其中占据明显的数(shù)量优(yōu)势(shì)。具体(tǐ)说来，虽然在(zài)基金十大(dà)重仓中不见耳熟能(néng)详的龙头立讯精密，但大体包括华(huá)测导(dǎo)航(háng)、东山(shān)精密、电(diàn)连(lián)技术、和而(ér)泰、科(kē)大讯(xùn)飞都能(néng)被划入到消费电子的(de)大范畴中，也(yě)就是说其(qí)占据了十大重仓中的半边天(tiān)。

　　他解释了看好的原因(yīn)：“预期(qī)今(jīn)年下半年或明年，消费(fèi)电子会有一个触底回升的过(guò)程。如果叠加在汽车产业链(liàn)上的布局，我判(pàn)断可(kě)能对收入利润拉动更(gèng)大(dà)。消费电(diàn)子的(de)复苏可能(néng)只(zhǐ)是一个周期的(de)因素。”而种种因素显示，目前该板块去库存可能也(yě)进入到尾声阶段，接下来苹果(guǒ)新(xīn)品推出(chū)或是行业复苏契机。

　　而在(zài)高端制造(zào)这(zhè)一领域中，还有不可忽视的一(yī)环就是军工装备。同时作为成长(zhǎng)股(gǔ)三大(dà)主阵营“新半(bàn)军”中(zhōng)的重要一(yī)级，军工(gōng)虽然(rán)很难有持续性的(de)表现(xiàn)，但也隔三差五(wǔ)会有亮眼的输出，而华夏的(de)少壮(zhuàng)派基(jī)金(jīn)经理万方方，是(shì)圈内少数同时(shí)管理(lǐ)两只军(jūn)工主题的(de)基金(jīn)经理。

　　以万方方管(guǎn)理时间最长的(de)军(jūn)工安全混(hùn)合为例，实际上一(yī)季(jì)度(dù)他仅在十(shí)大重仓股中做出了一(yī)处调整，也就是(shì)用昊华科(kē)技替(tì)代了(le)上一季(jì)的新雷能。从整体10只标的所属细分来看，明显中(zhōng)航系乃至航空航天赛道占据优势。而(ér)这一(yī)思路在(zài)他管理(lǐ)的高(gāo)端装备龙(lóng)头乃至全市场基金中都体现得(dé)颇为明显。进(jìn)一步对照两只军工主题产品，《红周刊》发现(xiàn)重叠的公司有八家，惟(wéi)二(èr)的区别(bié)是高端装(zhuāng)备龙(lóng)头中用复(fù)旦微电和(hé)西部超导替代了前者中(zhōng)的钢(gāng)研高纳和昊(hào)华科技。

　　他在季(jì)报中(zhōng)的阐述思路清(qīng)晰：“着(zhe)重探(tàn)究(jiū)未(wèi)来两年确定(dìng)性(xìng)的(de)产业趋势和高增长的细分赛道，组合构建从2023年全年维度在高(gāo)确定性的航空(kōng)发动机赛道、景气度弹性潜力较高的航天导弹产业链(liàn)、航空装(zhuāng)备平(píng)台型(xíng)企业以及技术禀赋和壁垒高筑的新材料领域重点投入(rù)。”

　　（本文已刊(kān)发于4月22日《红周刊(kān)》，文中提(tí)及个股仅(jǐn)为举(jǔ)例(lì)分析，不做买卖推荐(jiàn)。）

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