北京时(shí)间(jiān)5月(yuè)7日，备受关注的巴菲特股东大会(huì)在奥马哈(hā)如期(qī)落下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和他的老搭(dā)档(dàng)芒(máng)格在5个半(bàn)小时的提问环节中，回(huí)答了投资人的(de)47个(gè)问题。

　　现场云集了(le)来自全球各(gè)地(dì)的投资者。“来自中(zhōng)国(guó)的(de)投资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开(kāi)源(yuán)基(jī)金(jīn)首席基金学家杨德龙如此分享(xiǎng)自(zì)己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲特(tè)都会(huì)谈到中(zhōng)国经济(jì)，今年(nián)也不例外。

　　“中美(měi)两国都(dōu)具有竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中国将(jiāng)会成(chéng)为更好的国家(jiā)，美国(guó)也可(kě)以如此。”巴(bā)菲特说(shuō)道。此前，他也曾多次公(gōng)开表示十(shí)分看(kàn)好(hǎo)中(zhōng)国(guó)市场(chǎng)。

　　巴菲特也(yě)曾围绕(rào)中国公司进(jìn)行过投资部(bù)署，不过投(tóu)资(zī)对象(xiàng)均为中国(guó)公(gōng)司的H股(gǔ)。根(gēn)据公开资料(liào)，巴(bā)菲特曾曾投(tóu)资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率(lǜ)达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期(qī)刊(kān)）年度股东大会上(shàng)，作为(wèi)董事长的芒(máng)格也(yě)曾表示，“投资(zī)人去投资中国是没有(yǒu)问题(tí)的。相较于投(tóu)资美国(guó)而(ér)言，投资中国(guó)可以(yǐ)让(ràng)你用便(biàn)宜(yí)的价格买到一些更好的公司，而这即便有一些不确定因素(sù)的影响，也是值得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的投资(zī)标准，A股哪些(xiē)股(gǔ)票(piào)可能(néng)会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提(tí)出的(de)“净资产收益率不低于20％而且能稳定(dìng)增(zēng)长(zhǎng)”的(de)最低标准(zhǔn)，加上其投资特点，对(duì)A股5167家上市公司(sī)进行了(le)梳理(lǐ)，选出了(le)相对符合(hé)巴菲特投(tóu)资逻辑的18只股(gǔ)票(piào)。

　　18只股票中，消费仍占(zhàn)据三分之一，其中酒(jiǔ)企(qǐ)表(biǎo)现尤为出(chū)色(sè)；而从近(jìn)3年(nián)的(de)净资产(chǎn)收益率(lǜ)来看，医(yī)疗(liáo)行(xíng)业无疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗(liáo)行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财(cái)经首先考虑净资产收(shōu)益率指标，且出于对公司的价值判断而不是(shì)价格判(pàn)断，选(xuǎn)择的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到(dào)巴菲特“20％”标(biāo)准(zhǔn)的A股上市公司共有100家(jiā)。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收益(yì)率来看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安(ān)旭(xù)生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公司(sī)。

　　其(qí)次，时代财经参考了上市公司最(zuì)新（截至(zhì)5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行(xíng)业(yè)算术平(píng)均值进行对比，又从100家公司中挑选出了估(gū)值相对行业平均值偏(piān)低(dī)的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财经(jīng)通过巴菲特的持仓变动发现(xiàn)，巴菲(fēi)特一(yī)如既往(wǎng)偏爱快消领域，同时也在重(zhòng)金押(yā)注(zhù)能源领(lǐng)域，如西方石油、雪佛(fú)龙(lóng)。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特(tè)多次减(jiǎn)仓银行股，包(bāo)括2006年入手的合众(zhòng)银行和2010年入手(shǒu)的纽约梅隆银行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一(yī)季度清仓持有(yǒu)33年的百年老(lǎo)行——富国银行。但巴(bā)菲(fēi)特对金融领域的持(chí)仓仍有一定(dìng)比重。

　　因而，时代财经(jīng)又(yòu)进(jìn)行了行业筛选(xuǎn)，还对海天(tiān)味业等(děng)这类之没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课前商品(pǐn)信(xìn)誉受过不良影响的公司进行了剔除。最(zuì)终(zhōng)，“淘”出了(le)18家相对(duì)符(fú)合巴菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数(shù)官(guān)网。时代财经制图

　　如(rú)上表所示，这18家公司涉及(jí)吃、喝(hē)、穿、用(yòng)多个领(lǐng)域，其中(zhōng)饮料(liào)行(xíng)业(yè)约有5家，占比近三(sān)分之一。而在近(jìn)五年内，酒企表现出色，净利润复合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净(jìng)利润(rùn)复合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课)多在饮料界，明星家电(diàn)潜力大

　　实际上，在A股市场上，有(yǒu)不(bù)少行业(yè)龙(lóng)头股五年ROE超(chāo)20％且净(jìng)资(zī)产收益率为(wèi)正，达(dá)到巴菲特(tè)关注(zhù)的(de)最低(dī)标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业的TTM高于其所(suǒ)属行业滚动市盈(yíng)率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出(chū)的18家公司中，家用电器行业(yè)公(gōng)司上榜不少(shǎo)。其中(zhōng)，有专做厨(chú)卫电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上述三家企业的5年净利(lì)润复合年增(zēng)长率表现略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公(gōng)司与行业市盈率之差来看(kàn)，差距(jù)最大的是主营集成电路设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营(yíng)销的(de)三人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露(lù)的(de)承德露露（000848.SZ），分(fēn)别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率(lǜ)仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日(rì)至(zhì)2023年5月5日(rì)，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上(shàng)涨(zhǎng)。其中(zhōng)没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课，区间(jiān)涨幅前(qián)三(sān)名(míng)仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也(yě)曾筛选出相对(duì)符合巴菲特投资逻辑(jí)的22只股票(piào)，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而上述两(liǎng)家公司自2018年以来，股价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证(zhèng)指数(shù)的0.83％以及(jí)沪深(shēn)指数(shù)的-0.35％。

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