中国(guó)金融行业加速对外开(kāi)放(fàng)，外资券商(shāng)们的2022年过得(dé)如何(hé)？

　　近日，外资(zī)控(kòng)股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外(wài)资(zī)控股券商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批(pī)成(chéng)立的(de)摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券2022年(nián)业绩突(tū)飞猛进，当年净(jìng)利润达(dá)到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋(yáng)券商”。相比(bǐ)之下，与摩(mó)根大通证券同期获批的野村东方(fāng)国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分(fēn)化(huà)加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头(tóu)均(jūn)在国内拥(yōng)有外资(zī)控股券(quàn)商牌照(zhào)。其(qí)中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资控股(gǔ)券(quàn)商面临的(de)“一参一控”问题如何解决(jué)，仍是业内(nèi)关注(zhù)重点(diǎn)。

　　过去(qù)几(jǐ)年(nián)里，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业热(rè)词。而透视各(gè)家外资券(quàn)商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托于(yú)各(gè)自(zì)股东资源禀(bǐng)赋、深入财富(fù)管理成为其(qí)在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看(kàn)详情(qíng)——

　　9家外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)半(bàn)数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了(le)面临行(xíng)业“二八分化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们(men)的市场竞争也同(tóng)样带(dài)来压力。

　　日(rì)前，中(zhōng)证协公布各家券商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资(zī)控股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制于市场行(xíng)情、成立时间、牌照资质等(děng)问题，9家共有5家出(chū)现(xiàn)亏损，分(fēn)别为瑞信(xìn)证券(quàn)（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入(rù)2.89亿(yì)元，同比下(xià)降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方国(guó)际证券则延续自(zì)成立以来的亏损状态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上(shàng)年同(tóng)期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资股东(dōng)增(zēng)持而成为外(wài)资控股券商的汇(huì)丰前海证券，业绩较上(shàng)年出(chū)现明显进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现(xiàn)净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另外，大(dà)和证券和星展证券均于2020年(nián)获(huò)得证(zhèng)监会(huì)批文，分(fēn)别于2020年(nián)底(dǐ)、2021年初完(wán)成(chéng)工商(shāng)登记(jì)，正式展业时间不长。星展证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有(yǒu)所收(shōu)窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受(shòu)市(shì)场(chǎng)影响，证(zhèng)券行业营业收入普(pǔ)遍下降，外资控(kòng)股券商也难以幸免。且新公(gōng)司建设成本、业务(wù)费(fèi)用、员(yuán)工薪酬等支出过高，在展(zhǎn)业初(chū)期容易导致亏(kuī)损的产(chǎn)生。

　　与国内(nèi)大型券商相比，外(wài)资(zī)控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影(yǐng)响(xiǎng)有限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投(tóu)行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报中表示，其当年投行(xíng)业(yè)务手续(xù)费(fèi)及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减，业务及管理费(fèi)从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩(jì)出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚(shàng)”念(niàn)好了(le)中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年(nián)共有4家外(wài)资控(kòng)股券商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞(ruì)银证券（2.24亿(yì)元(yuán)）、高(gāo)盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券和瑞(ruì)银(yín)证券均实现了营收、净利润的双(shuāng)增长(zhǎng)。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元(yuán)，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩(jì)水平在(zài)2022年的(de)“券业小(xiǎo)年”可(kě)算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年底，摩根大通(tōng)证券共有(yǒu)员工210人，数量在行业内排名下游，但(dàn)其(qí)业(yè)绩已跻身行业中游(yóu)水平，而这只是摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券展业(yè)的第三个完整会(huì)计年度。

　　公(gōng)开信息(xī)显示，摩根大通证券于2019年(nián)3月获得证(zhèng)监会批(pī)复，成立合(hé)资证券公司。彼(bǐ)时由(yóu)摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为摩根(gēn)大(dà)通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩(mó)根大通(tōng)证券2022年经纪业(yè)务(wù)大爆发，实现手续(xù)费净收(shōu)入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券(quàn)经纪业(yè)务团队成(chéng)立已逾(yú)三年(nián)，2022年(nián)业务(wù)开展和运作取得进一步进展，新客户开发(fā)稳步(bù)推进。摩根大通证券充分(fēn)利(lì)用全球化的平台优势，整合集团资源，持续(xù)关注(zhù)并开(kāi)拓传(chuán)统QFII投资者(zhě)以及新(xīn)取(qǔ)得QFII牌照(zhào)的(de)合格境外机(jī)构投资者，目标客群机构投(tóu)资者队伍逐年壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发(fā)合并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年(nián)也取得(dé)了(le)较好的业绩(jì)表现：当期实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是(shì)进入中国时(shí)间最早的一批合资券商之一，早(zǎo)在2007年就已(yǐ)在国内(nèi)展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证(zhèng)券共(gòng)有正式(shì)员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，瑞银(yín)证券(quàn)2022年投行业(yè)务进步明显，当期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿(yì)元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其在2022年完成了(le)创业(yè)板(bǎn)注(zhù)册制改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参(cān)与了沪深(shēn)交易所互联互通全球(qiú)存托凭证业(yè)务等。

　　值得(dé)关注的是(shì)，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被(bèi)竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞银集团(tuán)股份(fèn)公司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月19日(rì)正式宣布达(dá)成合并协议，瑞士联(lián)邦财(cái)政部(bù)、瑞士国(guó)家银(yín)行（SNB）和瑞士金融(róng)市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入(rù)了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时表示(shì)，对瑞信(xìn)的收(shōu)购交易预计在(zài)6月底前完成。不言而喻的(de)是，集(jí)团层面(miàn)的合并对两家外资(zī)控股券商(shāng)在中国展业情况(kuàng)，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华永道对瑞(ruì)信证券出具(jù)了(le)带(dài)强调(diào)事项段的无(wú)保留意(yì)见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞(ruì)信集团与瑞(ruì)银(yín)集团股(gǔ)份(fèn)公(gōng)司之间达成(chéng)协(xié)议和合并(bìng)计划，截止报告日，上述协议和合并计划的完(wán)成(chéng)日尚不明确。瑞信(xìn)证券作为(wèi)瑞(ruì)信(xìn)集团股份有限公司下(xià)属(shǔ)控(kòng)股子公(gōng)司，未来的运(yùn)营(yíng)和(hé)财务业(yè)绩受到上述(shù)合并可能产生的影响亦不明确，该事项表明存在可能导致对公司持续经营能(néng)力产生重大疑虑的重(zhòng)大不(bù)确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身(shēn)为(wèi)成(chéng)立于2008年的瑞信方(fāng)正证券(quàn)，系证监(jiān)会修订《外(wài)商(shāng)参(cān)股证券公(gōng)司(sī)设(shè)立规则》后首(shǒu)家(jiā)获批的合资证券公(gōng)司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞(ruì)信方(fāng)正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞信(xìn)证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成(chéng)后，瑞信将(jiāng)全资持有(yǒu)瑞信证券。但突如其来(lái)的(de)瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞(ruì)银证券和瑞(ruì)信证券将受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管理规定》，证券公司股(gǔ)东以及股东的控股股东、实际控制人参股证券公司的数量不得超过2家，其中控制证(zhèng)券(quàn)公司的数(shù)量(liàng)不(bù)得超(chāo)过1家。在(zài)面临“一参一控”的限制(zhì)下(xià)，瑞银(yín)证券和(hé)瑞(ruì)信证券的牌照(zhào)或将面(miàn)临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成为行业热词(cí)。而透视各(gè)家外(wài)资券商(shāng)在2022年的“打法(fǎ)”不难(nán)发现，依托(tuō)于各自资源禀赋深入财富(fù)管(guǎn)理成为其在中国展业的首要方向。

　　例(lì)如(rú)，野村东方(fāng)国际证券(quàn)表示，2022年(nián)其财富管理业务在(zài)原有“大宗交易”、“市(shì)值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理(lǐ)账户）”等业务持续推(tuī)进的基础上(shàng)，新增了特色(sè)投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗减持服务、集(jí)团间跨境业(yè)务联(lián)动等多种业务模式，通过服务手段的增加及优(yōu)化，为客(kè)户(hù)提供(gōng)多(duō)维度(dù)、一站(zhàn)饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思式的综合性金融解(jiě)决方(fāng)案。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券财富管(guǎn)理业务将(jiāng)定位(wèi)于“中国高端财富人(rén)群”，从产(chǎn)品配置、人员建设、中后台支持以及集团跨(kuà)境合作四个方面入手，打(dǎ)造(zào)以产品(pǐn)为中心的业务核心(xīn)竞争力，持(chí)续为中国投资(zī)者提供具(jù)有野村集团特色的高质量(liàng)财富管理服务。

　　在完(wán)成高盛集(jí)团全(quán)资持(chí)股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订(dìng)《业务转让协(xié)议》，受让北(běi)京高(gāo)华的所有(yǒu)业务。2022年5月(yuè)，高盛(shèng)高华获证监(jiān)会核发新增证(zhèng)券经(jīng)纪、证(zhèng)券投(tóu)资咨询、证券自营及代(dài)销金融产品业务的业务许(xǔ)可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北(běi)京(jīng)高(gāo)华(huá)完成业务(wù)迁(qiān)移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为核心进行新(xīn)产品(pǐn)和服务的研发(fā)工作(zuò)，进一步赋能部(bù)门为在岸客户提(tí)供财富管理综合解决方案，丰富客(kè)户产品种类选择(zé)，开展境(jìng)内(nèi)私人财富管理平台(tái)未来战(zhàn)略规(guī)划，并进一步拓展境(jìng)内产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持续(xù)推进私募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代(dài)销第三方(fāng)金融产品并推(tuī)进跨境投资新产品(pǐn)的研发，为(wèi)客(kè)户提供直(zhí)接对接境外资本市场的(de)机会(huì)。

　　另外，依托于(yú)外资股(gǔ)东打(dǎ)造私(sī)人财富管理(lǐ)业务(wù)，这在(zài)具备外资银行股(gǔ)东背景的券商(shāng)中较为多见。例如，汇丰(fēng)前(qián)海证券表(biǎo)示，其于2022年(nián)4月(yuè)正式成立(lì)私人财(cái)富管理部(bù)，负(fù)责公(gōng)司高净值(zhí)个人客户综合(hé)财富管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务的运(yùn)作(zuò)。私(sī)人财富管理部以(yǐ)汇(huì)丰(fēng)前海(hǎi)证券为(wèi)平台，依托汇丰环球(qiú)私(sī)人银行(xíng)，致力为高净值(zhí)和超高净值客户及其家族提供专业、多元及定制(zhì)化的资产(chǎn)配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另(lìng)辟蹊径，推出家族(zú)信托资讯业务，与4家国内头部信托(tuō)公司达成战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深(shēn)圳分公司财富管理业务，依托国家对粤(yuè)港澳(ào)大湾区的新(xīn)政举措，致力(lì)于发展财富管理大湾(wān)区业务(wù)。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富管理部秉持着为客户进行全方位资产配置和满(mǎn)足(zú)客户全生(shēng)命周期财富管理的理念，进一步完(wán)善投(tóu)资解决方(fāng)案和财(cái)富规划方面的业务(wù)，一方(fāng)面积(jī)极扩充现(xiàn)有(yǒu)架上策略，精选上架多支产品为(wèi)客户在同一策(cè)略下提供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外(wài)资券商队(duì)伍(wǔ)不(bù)断扩大

　　随着中国资本市(shì)场对外开放的力度不断加(jiā)大(dà)，各外(wài)资金融机(jī)构加速(sù)了在境内(nèi)设立控股(gǔ)券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立，公司注册地为北京市，注册(cè)资本为人民(mín)币10.5亿(yì)元，业务范围包括证(zhèng)券经纪(jì)、证券自营、证券承销、证券资产管理（限于(yú)从事资产证券化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打(dǎ)证(zhèng)券是(shì)首(shǒu)家新设的外(wài)商(shāng)独资证券公司(sī)。就监管批复(fù)信息来看(kàn)，渣打证券由渣打银(yín)行（香港）有限公司全资(zī)设立，出(chū)资额(é)10.5亿元人(rén)民币。

　　算上(shàng)渣(zhā)打证券在内，目前(qián)国内的(de)外资控(kòng)股券(quàn)商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛高华(huá)证(zhèng)券、渣(zhā)打证券均为外商独资(zī)券商(shāng)。从数(shù)量上来看(kàn)，外资控股券商(shāng)已成为市场(chǎng)上(shàng)不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外资券商的设立申请(qǐng)静待(dài)审批。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴(xīng)证(zhèng)券(quàn)、青岛意才证券等(děng)多(duō)家外资券商的设立申请仍处于证监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意才证券已获第(dì)一次意(yì)见(jiàn)反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易会满等先后在(zài)京会见美(měi)国桥水基金、法国东方(fāng)汇理、日(rì)本(běn)大和证券、英(yīng)国汇(huì)丰、加拿大宏(hóng)利(lì)金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安联(lián)保(bǎo)险、意(yì)大利联合圣(shèng)保罗银行(xíng)、美国景顺和高盛(shèng)等(děng)国际(jì)金融机构负(fù)责(zé)人。

　　来访的(de)国际(jì)金融机构(gòu)负责人普遍表(biǎo)示，此次(cì)来华亲身感受到中国经济(jì)的强大韧性(xìng)、潜力(lì)和(hé)活力，坚(jiān)定看好中国饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思经济和中国资(zī)本市场发(fā)展前景(jǐng)。近年(nián)来中国资本市场对外(wài)开放稳(wěn)步(bù)推进，为(wèi)国际金融机构和全球投资者带来了实实在在的机遇(yù)。各金融(róng)机(jī)构(gòu)高度重视中(zhōng)国市(shì)场(chǎng)，将继续与中(zhōng)国深化合作，积极拓展(zhǎn)在华业务和(hé)投资，期待实现(xiàn)互利(lì)共赢。

　　面对来(lái)自外资券商(shāng)的市场竞争，国内券(quàn)商也(yě)纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年年报中表示，外资(zī)机(jī)构来华展业便(biàn)利度(dù)不断提(tí)升，经营范围和监(jiān)管要求实(shí)现国民待遇，外资(zī)券商、资产管理机(jī)构等(děng)加速(sù)布局(jú)，全力(lì)抢滩中(zhōng)国证券市(shì)场，对本土证(zhèng)券(quàn)公司既带来了国际(jì)金(jīn)融机构全面参与(yǔ)中国(guó)资本市场(chǎng)竞争所形成的冲击，也带来了通过(guò)与国际(jì)金融(róng)机构直接合作促进业务发(fā)展(zhǎn)、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券(quàn)行业集中度稳中有升，头部券商竞(jìng)争优势更趋明显，业务(wù)多元化发展(zhǎn)趋势(shì)初步形成，金融科技对行业发展理(lǐ)念的变革(gé)和(hé)重塑(sù)不断饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思深(shēn)化，外资券商市场冲击将(jiāng)逐(zhú)渐(jiàn)显现(xiàn)，证券行(xíng)业竞争新格局正加速演变。

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