“一带一(yī)路”对(duì)冲欧美(měi)拖累无疑是2023年出口最大(dà)的看点。即使(shǐ)考虑去年的低基数，4月(yuè)的出口(kǒu)增速也不赖，与韩(hán)国、越南(nán)等邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国家成(chéng)为主角(jiǎo)，欧美发达经(jīng)济体整(zhěng)体偏弱。今(jīn)年1-4月“一带一路”国家在(zài)中国出口的份额约(yuē)为36.0％超(chāo)过(guò)美欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如(rú)果(guǒ)今年“一带一路”出口增速(sù)保持在(zài)6％以上，那么在增量上就可能(néng)对冲美欧日出口的(de)下滑，使得全年2023年全(quán)年的出口增速转(zhuǎn)正(zhèng)。

　　从(cóng)整(zhěng)体(tǐ)看，3、4月份的数(shù)据再次(cì)验证，当前(qián)观(guān)察的中国的出口(kǒu)“不看(kàn)港口，不(bù)看韩、越”。港(gǎng)口数(shù)据(jù)和(hé)韩国、越南(nán)出口通胀作为传统观(guān)察中国出口增速的(de)重要指标，但随着中国出口结构向“一带一路”国家转(zhuǎn)移，其对中国出口的指示作(zuò)用逐(zhú)渐下(xià)降。一方(fāng)面，由于(yú)多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车(chē)、火(huǒ)车等陆路运输(shū)占比(bǐ)和增速快速上升，导致港口数(shù)据与实际(jì)出口增速持续偏(piān)离，另一方面(miàn)，以往韩国、越(yuè)南出口增速与中(zhōng)国出口(kǒu)基(jī)本(běn)保(bǎo)持统一趋势，但(dàn)由(yóu)于产品(pǐn)结构差异，2023年以来(lái)两者(zhě)产(chǎn)生较大背离。出口结构性变(biàn)化背(bèi)景下，传统观察框(kuāng)架适(shì)用性减弱，信息的噪音和预期的(de)波动可能加(jiā)大。

　　国(guó)别(bié)方面(miàn)，擘画外贸蓝图的(de)突破口仍在于“一带一路”国家。除(chú)低基数(shù)影响之外，4月对(duì)俄(é)出口的高增反(fǎn)映“一(yī)带一路”贸易持续活跃，沿(yán)路经济带仍是我国稳外贸的(de)“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口增速暂时(shí)回落，不(bù)过整体来看，自2022年初(chū)以来“俄+东盟升、欧美降”的趋(qū)势加速，日韩份额保持(chí)稳定(dìng)。

　　产品方(fāng)面(miàn)，4月出口结构(gòu)继续延续“扬长避短”的(de)属性。中国(guó)4月汽车及机电出口(kǒu)金额(é)维持(chí)强势，增速较3月进一步加快(kuài)部分源于去(qù)年低基数原因，不过对同比的拉动仍明显好于韩国，半导体出口跌幅则相较韩国(guó)更加“温和”。从散点(diǎn)图(tú)看(kàn)，量价齐升的汽(qì)车出口反(fǎn)映海外(wài)车市(shì)较高景(jǐng)气度与产业链韧性(xìng)仍可在一段时间(jiān)内支撑出口(kǒu)，而受全球半导体周期影响，集成电路4月出(chū)口量(liàng)与价格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出口最大的(de)变数：“一带一(yī)路”的(de)空间有多(duō)大？站在2022年(nián)年(nián)底(dǐ)，市场(chǎng)大多聚焦(jiāo)欧美经济(jì)衰退(tuì)的(de)拖累，而聚光灯(dēng)之外(wài)“一带一路”却在稳定(dìng)外(wài)贸(mào)上发挥了越(yuè)来越重(zhòng)要(yào)的作用，那么(me)如何(hé)去(qù)评估这一空间有多(duō)大(dà)？

　　一带一(yī)路出口(kǒu)背(bèi)后存(cún)量博弈。在(zài)全球(qiú)经济(jì)和贸(mào)易(yì)放缓的背(bèi)景下(xià)，我国(guó)出口的(de)韧(rèn)性可能主要(yào)来自于存量(liàng)的竞争——我(wǒ)们(men)认(rèn)为(wèi)很有可能是抢占欧美日韩(hán)在这(zhè)些(xiē)国家的进口份(fèn)额，2018年至(zhì)2022年(nián)，中国在一带一(yī)路沿线10国的进口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日韩(hán)下降了(le)3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保守估计拉动2023年中国(guó)出口1个百分点。我们选取“一带一路”沿线65国中，中国出口(kǒu)规模最大的10个(gè)国(guó)家(jiā)（约(yuē)占中(zhōng)国对“一带一路”沿线国家总出口(kǒu)的70％，以下简称10国(guó)）。选(xuǎn)取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景来(lái)对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下(xià)的进口增速情况，同时参考(kǎo)2018至2022年(nián)欧美日韩的年均下跌份额，假设2023年(nián)10国对美欧日韩减(jiǎn)少的进口份(fèn)额中(zhōng)约(yuē)60％被中(zhōng)国取(qǔ)代。

　　结果显示，中(zhōng)性条件下，“一带一(yī)路”10国2023年拉动中国(guó)出口增(zēng)速约0.97％，此(cǐ)外根据占(zhàn)比（10国占(zhàn)65国的(de)70％），大(dà)致(zhì)估算“一带一路”沿线(xiàn)65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背(bèi)景下，1个百分点(diǎn)并不少，我国(guó)全年出口增速可(kě)能略高于0％。对欧美日(rì)等发达(dá)经济体出口增速预测(cè)，思路为在中(zhōng)国加(jiā)入世界贸(mào)易(yì)组织后、历次全球(qiú)经(jīng)济(jì)陷入衰退(tuì)或是经济增速大幅下行(xíng)（downturn）的时间段(duàn)中，选出具有(yǒu)参考意义的三年(nián)，分(fēn)别(bié)作为(wèi)中性、乐观和悲观(guān)情景作为参考(kǎo)。我们对(duì)于2023年(nián)的基准假设为美欧有可能在下半年陷入温和衰(shuāi)退，我们选择2009（全球金融危机(jī)）、2016（美国紧缩后的全球经济(jì)放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放(fàng)缓）分(fēn)别作(zuò)为悲观、中性和乐(lè)观情景。根据(jù)预测(cè)，中性假设下(xià)，2023年欧(ōu)美日韩拖累我国(guó)出(chū)口增速约(yuē)-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设对(duì)其余国家(jiā)（在我国出口中(zhōng)约占26％）出口增速预测按照IMF对(duì)2023年世界商品(pǐn)贸易(yì)数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思指(zhǐ)数同比(bǐ)预测（0.96％），计(jì)算(suàn)得出其余国家拉(lā)动我国出口增速(sù)约0.64个百分点(diǎn)。因此，中性假(jiǎ)设(shè)下2023年我国(guó)出(chū)口(kǒu)增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估的风险，主要来自于两个方面：数据口(kǒu)径差异和(hé)欧美经济体的“韧性”。数据(jù)方面，各国自中国进口的数据和中国(guó)向各国(guó)出口的数(shù)据存(cún)在(zài)差(chà)异（无论是绝对量还是增速），有时(shí)这一(yī)差(chà)异(yì)还较大，一般(bān)而言中(zhōng)国出(chū)口端的增速会(huì)更高，这意味(wèi)着我们基于“一带(dài)一路”国家进口(kǒu)数(shù)据的测(cè)算是低估(gū)的(de)；外需(xū)方面，欧美经济(jì)陷入(rù)衰退的时点存(cún)在较(jiào)大(dà)的不确定性，可(kě)能在(zài)今年下半年、也(yě)可能在明年(nián)，若后者出现，那么2023年发达经济体对于(yú)中(zhōng)国出口的(de)拖累可(kě)能没有那么大(dà)。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及(jí)其他新兴经济(jì)体经济(jì)增长(zhǎng)不及(jí)预期(qī)，对外需拉动不(bù)足。疫(yì)情(qíng)二次冲击(jī)风险对出口(kǒu)造成拖累(lèi)。欧美经济韧性超预期，对于中(zhōng)国出口的拖累不足(zú)。

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