“一带一路”对(duì)冲(chōng)欧美拖累无疑是2023年出口(kǒu)最大的看点(diǎn)。即使(shǐ)考(kǎo)虑去年的低基数，4月的出口(kǒu)增速也不赖，与韩国(guó)、越南(nán)等邻国形(xíng)成鲜明对比；拉(lā)动方面，“一(yī)带(dài)一(yī)路”国家(jiā)成为(wèi)主角，欧美发达(dá)经济体(tǐ)整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一带一路(lù)”国家在中国出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果(guǒ)今年“一带一路”出口增速保持在6％以上，那么在增(zēng)量上就(jiù)可能对(duì)冲美(měi)欧日出(chū)口的下滑，使得全年2023年(nián)全年(nián)homework可数还是不可数名词，homework可数吗？housework 呢的出口增速转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份(fèn)的(de)数据再次验(yàn)证，当前观察(chá)的(de)中国的出口“不看港(gǎng)口，不看(kàn)韩、越”。港口数据和(hé)韩国、越南出口通胀作为传统观察中国出口增(zēng)速的重要指标(biāo)，但随(suí)着中国出口(kǒu)结构向(xiàng)“一带一路”国(guó)家(jiā)转移，其对中国出口的指示作用逐(zhú)渐(jiàn)下降。一方面，由(yóu)于多数“一带一路”国(guó)家(jiā)偏向内陆(lù)，汽车、火车等陆路运输占(zhàn)比和增速(sù)快速上升，导致港口数(shù)据与(yǔ)实(shí)际出口增速持续偏离，另(lìng)一方面，以往韩国、越南出口增速与中国出(chū)口基本(běn)保(bǎo)持统一趋势，但由于产品结(jié)构差(chà)异(yì)，2023年以来两者产生较(jiào)大背离。出口(kǒu)结构(gòu)性变化(huà)背景下，传统观察框(kuāng)架适用性(xìng)减弱，信(xìn)息的噪(zào)音和(hé)预期的波(bō)动可能加大。

　　国(guó)别方(fāng)面，擘画外贸蓝(lán)图的突破口(kǒu)仍在(zài)于(yú)“一(yī)带一路”国家。除低(dī)基数(shù)影(yǐng)响之外(wài)，4月(yuè)对俄出口的高增反(fǎn)映“一带一路”贸(mào)易持(chí)续(xù)活(huó)跃，沿路经(jīng)济(jì)带仍(réng)是我(wǒ)国(guó)稳外(wài)贸(mào)的(de)“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回落，不过(guò)整(zhěng)体来(lái)看，自2022年初以来“俄+东(dōng)盟(méng)升、欧(ōu)美(měi)降”的趋(qū)势加速，日韩份额保持(chí)稳定(dìng)。

　　产品方(fāng)面，4月出(chū)口结构继续延续“扬长避短”的属性(xìng)。中国4月(yuè)汽车及(jí)机电出口金额维持(chí)强(qiáng)势，增速较3月进一步(bù)加快(kuài)部(bù)分源(yuán)于(yú)去年(nián)低(dī)基数原因，不过对同(tóng)比的拉(lā)动仍明显(xiǎn)好于韩国，半(bàn)导(dǎo)体出口跌(diē)幅(fú)则(zé)相较韩国更加(jiā)“温和”。从(cóng)散点图看，量价齐升(shēng)的(de)汽(qì)车出口反映海外(wài)车市较高景气度与产业链韧性(xìng)仍可在一(yī)段时间内支撑出口，而受(shòu)全球半导体周期影响(xiǎng)，集(jí)成电路4月(yuè)出口量与价格均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口最大的变(biàn)数：“一带一路”的空间(jiān)有多(duō)大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美经济衰(shuāi)退的(de)拖累，而聚(jù)光灯之外(wài)“一带(dài)一路”却(què)在稳定外(wài)贸上发挥了越来越重要(yào)的作用，那么如何去评估这一(yī)空间有多大？

　　一带一路出(chū)口背后存量博弈。在全球经(jīng)济和(hé)贸(mào)易放缓的背景(jǐng)下，我国出口的韧性可能主要(yào)来自于存量的竞争——我们认为(wèi)很有可能(néng)是抢占欧美(měi)日(rì)韩在这(zhè)些国家的进口份额(é)，2018年至2022年，中国在一带一路沿(yán)线10国(guó)的进(jìn)口(kǒu)份额上(shàng)涨了(le)2.5％，同期欧美日韩下降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守估计(jì)拉(lā)动2023年中国出口1个(gè)百(bǎi)分点。我们选取(qǔ)“一带一路”沿线65国中(zhōng)，中国出(chū)口(kǒu)规模最大的10个国(guó)家（约占(zhàn)中(zhōng)国(guó)对(duì)“一带一路”沿线(xiàn)国家(jiā)总出口的70％，以下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景来对(duì)标2023年10国(guó)在悲观、中性、乐观三种情(qíng)形下(xià)的进(jìn)口增速情(qíng)况，同时参考2018至(zhì)2022年(nián)欧美日韩的年均(jūn)下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减少的(de)进(jìn)口份额(é)中约60％被中国取代(dài)。

　　结(jié)果显示，中(zhōng)性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口(kǒu)增速约(yuē)0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国占65国的70％），大致估算“一带一(yī)路(lù)”沿线65国拉(lā)动我国出(chū)口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的(de)背景下，1个百分(fēn)点(diǎn)并不少，我国全年出口增速可(kě)能(néng)略(lüè)高于0％。对(duì)欧美(měi)日等发达经济(jì)体出口(kǒu)增(zēng)速预测，思路为在中国加(jiā)入世界贸易组织(zhī)后、历次全球(qiú)经济陷入(rù)衰退(tuì)或(huò)是经(jīng)济增速大(dà)幅下行（downturn）的(de)时(shí)间段中，选出具有(yǒu)参考(kǎo)意(yì)义的三年(nián)，分别作为中性、乐观和悲观情景作为参考(kǎo)。我们对于(yú)2023年的基准(zhǔn)假(jiǎ)设为美(měi)欧有可能(néng)在(zài)下半年陷入温和衰退，我们选(xuǎn)择(zé)2009（全球金融危机(jī)）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科(kē)网泡沫破裂(liè)，全球经济温和放缓(huǎn)）分(fēn)别作(zuò)为悲观、中(zhōng)性(xìng)和乐观情(qíng)景。根据预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我国出(chū)口(kǒu)增速(sù)约-1.9个百分点。

　　假设对其(qí)余国家(jiā)（在我国出口中约占26％）出(chū)口增速(sù)预测按照IMF对2023年(nián)世(shì)界商品(pǐn)贸易数量增速预测即1.5％计(jì)算，并考虑价格因素，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平减指(zhǐ)数(shù)同比(bǐ)预测（0.96％），计(jì)算得出其余国家(jiā)拉(lā)动我国出口增速(sù)约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的风(fēng)险，主(zhǔ)要来自于两个方面：数据口径(jìng)差异和欧美经(jīng)济体的(de)“韧性”。数据方(fāng)面，各国自中国(guó)进口(kǒu)的数据(jù)和(hé)中国(guó)向各国出(chū)口的数据存(cún)在差异（无论是绝对量还是增速(sù)），有(yǒu)时这(zhè)一差异还较大，一般而言中国出口端(duān)的(de)增(zēng)速会更(gèng)高，这意味着我们基(jī)于(yú)“一(yī)带(dài)一路”国家进口数据的测算是(shì)低估的；外需(xū)方面，欧美经(jīng)济(jì)陷入衰(shuāi)退的(de)时点存在较大的不(bù)确定性，可能在今年(nián)下半年、也可能在(zài)明(míng)年，若(ruò)后者(zhě)出现，那么2023年发达经济体对于中(zhōng)国出口的拖(tuō)累可能没有那么大。

　　风险提示：东盟(méng)、俄罗斯及其他(tā)新兴经(jīng)济体经济增长(zhǎng)不(bù)及预(yù)期，对外需拉动不足。疫情二(èr)次冲击风险(xiǎn)对出口造(zào)成拖累(lèi)。欧美经济(jì)韧性(xìng)超预期，对于(yú)中国出口的(de)拖累不足。

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