吕越超在一季(jì)报(bào)称，在一季度(dù)的操作中，本(běn)基金(jīn)总体(tǐ)把(bǎ)握住了市场的节奏变化和结构转换，降低了新能 源(yuán)板块的配(pèi)置权(quán)重，较好(hǎo)地把(bǎ)握(wò)了 TMT 板块的投资机会，组(zǔ)合调整取得了明显的超额收益。

　　另(lìng)外，他称(chēng)，中国(guó)特(tè)色估值体(tǐ)系(xì)所代表的传统实(shí)体行业正(zhèng)在被市场一部分“聪明(míng)钱”定价，后续可能成为市(shì)场最有持续性的一条结构主线。

　　数据显示，海富(fù)通(tōng)股(gǔ)票混合今年以来涨了14％，其他三只产(chǎn)品今年以来均(jūn)取得(dé)正收益。

　　至于Ai板块后(hòu)市怎么走？

　　中信证(zhèng)券认为，AI主题板块在(zài)短期高度依赖(lài)交易，阶段性失去靠配置获取(qǔ)超额回报的特征(zhēng)。TMT板块成(chéng)交占全(quán)市(shì)场比重超(chāo)40％的天数已(yǐ)累计达(dá)到(dào)22天，上一次(cì)出现持续成交占比超过40％的板块是2021年7月(yuè)底的(de)电力设(shè)备及(jí)新能源，持续约28个交易日，在此期间(jiān)新(xīn)能(néng)源ETF累计收益率仅(jǐn)有(yǒu)2.5％，期间(jiān)最高(gāo)累(lèi)计回报率为+8.8％，最低累计(jì)回报率为-4.8％。近期TMT板块(kuài)也呈现出类似(shì)特(tè)征，尽管热闹，但不(bù)赚(zhuàn)钱。过(guò)去两周，科创芯(xīn)片ETF、通(tōng)信(xìn)ETF、游戏传(chuán)媒(méi)ETF分(fēn)别(bié)出现过6次(cì)、6次和5次(cì)单日涨幅超(chāo)过2％的行情，最大单(dān)日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他(tā)AI相关主(zhǔ)题ETF在(zài)内，平均跌幅达到(dào)-4.5％。两周时(shí)间TMT板(bǎn)块累计成交(jiāo)了5.41万(wàn)亿元，但总市值反而(ér)减少了6717亿元，较4月第一周降(jiàng)低约5.4％，是典型的(de)减(jiǎn)量(liàng)博弈。

　　而招商证(zhèng)券认为，TMT大年通常(cháng)分为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻(gōng)势”“获利了结”四波(bō)行情，春季躁(zào)动后(hòu)往(wǎng)往会(huì)有一波明显(xiǎn)的调整(zhěng)，时间在1-2个月(yuè)，幅度在20％左右。面对这种调(diào)整，逢低加仓是最佳策(cè)略，因为往往后续盛(shèng)夏攻势大概率创新高。如果今年在业绩披露期结束后，随着(zhe)AI+/数字(zì)经(jīng)济(jì)/自(zì)主可控等大产业趋势以政(zhèng)府支持力度进(jìn)一步加大、资(zī)本开(kāi)支增加(jiā)、订单增加和产品销量(liàng)业绩的(de)改善逐渐(jiàn)被市(shì)场所确定(dìng)，则(zé)TMT将会(huì)重回(huí)上(shàng)行趋(qū)势，进入盛夏攻势。

　　中泰证券认为，AI等板块(kuài)或阶段性见顶，指数上半年阶段(duàn)性(xìng)顶(dǐng)部亦或基本形成本轮调整标志着AI等高位(wèi)板块(kuài)或阶段性见顶，指数上半年阶段性(xìng)顶(dǐng)部亦或基本形成(chéng)。本次(cì)大幅调整(zhěng)主要还是因为在AI相关(guān)板块市场情绪处于极值的情况下(xià)，叠加上述基本面风险(xiǎn)因素逐(zhú)步发酵，市场内(nèi)生调(diào)整需求(qiú)出现(xiàn)集中释放。就资本(běn)市场而言，或(huò)代表本轮AI+难以复制2013-2015年互联(lián)网+模式。

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