金(jīn)融界4月21日消息 自国家(jiā)统(tǒng)计局4月(yuè)11日发(fā)布(bù)3月份物价数据后(hòu)，近日关于所谓“通缩”的话题就不(bù)绝于耳。摩(mó)根斯坦利中国首(shǒu)席经济(jì)学家邢(xíng)自强今天在(zài)CMF演讲称，现阶段(duàn)低通胀可能是我们的优势，至(zhì)少给决策层提供了充足的政策空间(jiān)，无需(xū)担忧通胀掣肘。

　　低通胀形势可能是(shì)一(yī)种优势

　　而我们从疫情中复苏走过3个(gè)月(yuè)，并且没有采取强刺激，更多(duō)靠内生动力，由(yóu)于我(wǒ)们产能充裕(yù)，供给端(duān)恢复(fù)略快于需求端(duān)，通胀暂时起不来，有利于(yú)物价(jià)相对温(wēn)和的水(shuǐ)平。

　　邢自强以欧美(měi)发达国家举例，疫情之后货币政策强(qiáng)刺激(jī)，带(dài)来高(gāo)通胀后果不得不进(jìn)行加(jiā)息，而(ér)矫枉过正的(de)加息过程又(yòu)带来银行业震(zhèn)荡。在他看来，现(xiàn)阶(jiē)段低(dī)通胀可能是我们(men)的优势，至少(shǎo)给决策(cè)层提(tí)供了(le)充足的政策空(kōng)间，无(wú)需担忧通胀掣肘。

　　他认为(wèi)，对于近期中(zhōng)国(guó)通胀水平较低可以(yǐ)看得(dé)更(gèng)乐(lè)观一些，不必担心(xīn)中国(guó)会陷入长(zhǎng)期的需求低迷。

　　关于就业，邢(xíng)自强也指出(chū)，这也(yě)是一个(gè)滞后指标，不会率先好(hǎo)转，需要经(jīng)济环境(jìng)有明显改善、企(qǐ)业(yè)感(gǎn)到盈利(lì)、订单有比较强的转(zhuǎn)机，才会慢慢扩(kuò)张(zhāng)、扩产和招聘。服务业(yè)率(lǜ)先复苏，就业为什么(me)也没有特别明显改善？邢自强指(zhǐ)出，现在还处于(yú)经(jīng)济修复阶(jiē)段(duàn)，疫(yì)情前正常年份服务(wù)业能创造800万个就(jiù)业岗位，但是21年、22年服(fú)务业只创造了100万(wàn)个(gè)岗位，两年(nián)加起来少创造了约(yuē)1300万个(gè)岗(gǎng)位。“这是一种隐形的(de)失业，现在服(fú)务业仅仅是(shì)恢复到(dào)2019年的(de)水平，要恢(huī)复到原来的(de)轨迹上需要时间。”

　　邢自强分析(xī)，就业相对低迷是有原(yuán)因(yīn)的，跟(gēn)感受到的服务业在回(huí)升并不矛盾，“回升只是补上去年底的坑，还没有回到潜(qián)在增(zēng)速(sù)上(shàng)，只有回到潜(qián)在增速上才(cái)能够逐步消(xiāo)化之前积压的潜在(zài)失业。”邢自(zì)强判断，服务性行业可能要逐季恢复，大概在(zài)今(jīn)年底回到疫情前的增长轨迹。

　　统计局(jú)、央行纷纷强调没有通(tōng)缩

　　4月11日国家(jiā)统计(jì)局公布3月物价数(shù)据显示，3月(yuè)CPI（居(jū)民消费价(jià)格指数）同比增(zēng)长(zhǎng)0.7％，比上(shàng)月回(huí)落0.3个百分点，PPI（工业生产者出厂价格指数）同比下降2.5％，同比降幅比上(shàng)月扩大1.1个百分点。CPI和PPI同比增(zēng)速双双回(huí)落，一季度新增贷款(kuǎn)却创纪录，引发(fā)了关(guān)于通缩的讨论(lùn)。

　　央行：金融数据领先于经济(jì)数据，反映(yìng)出(chū)供(gōng)需恢(huī)复不匹配现(xiàn)状

　　4月(yuè)20日下午，央行举行(xíng)2023年一(yī)季(jì)度金融统计数据有关情况新闻发布会(huì)。央行货币政策司司长(zhǎng)邹澜回(huí)应称，我国不(bù)存在长(zhǎng)期通(tōng)缩或通胀(zhàng)的(de)基础(chǔ)。

　　邹(zōu)澜表(biǎo)示，对“通缩”提法要合理看(kàn)待，通(tōng)缩(suō)一般具(jù)有物价水平持续(xù)负增(zēng)长、货币供应量持续下降的特征，且常(cháng)伴随经济衰(shuāi)退(tuì)。当前(qián)我国物价仍在(zài)温(wēn)和上涨，M2（广义货币供应量）和社融增长相对较快，经济运行持续好转，与通缩有明显区别。

　　近期的物价(jià)回落是因为经济(jì)基(jī)本面(miàn)和高(gāo)基数等因(yīn)素。邹澜进(jìn)一步解释，一方(fāng)面，供给能(néng)力较强。在稳经(jīng)济一揽(lǎn)子政(zhèng)策有力(lì)支持下，国内(nèi)生产持续加快恢复，物流畅通保障到位(wèi)，特别是“菜篮(lán)子”“米袋(dài)子”供给充足。另一(yī)方面，需求恢复(fù)较慢。疫情伤痕(hén)效应尚未消(xiāo)退，消费(fèi)意愿尤其是大宗消费需(xū)求回升需要时间。

　　此外，基数效应也(yě)有所(suǒ)影(yǐng)响。邹澜进一步指出，去年3月国(guó)际油价暴涨和国内(nèi)鲜菜价格(gé)反季节(jié)上涨，也带来高基数扰动。货币(bì)信贷较快增(zēng)长与物(wù)价回落(luò)并存，本质上受时滞影响。稳健货币政(zhèng)策(cè)注重从供给(gěi)侧发(fā)力，去(qù)年以来支持稳增长力度(dù)持(chí)续加大，供给端见效较快。但实体经济生产、分配、流通、消费等(děng)环节(jié)的效应(yīng)传导有一个过程，疫情反复扰动也使企业和居民信心偏弱，需求端存(cún)有时(shí)滞。总体看，金融数据领先于经济数据(jù)，实际(jì)上反(fǎn)映出(chū)供需恢复不匹配的现状。

　　统(tǒng)计局：当前中国(guó)经济没(méi)有出现通缩，下阶(jiē)段(duàn)也不(bù)会出现通缩

　　4月18日(rì)一季度经济数据发(fā)布会上，国家统计发言人付(fù)凌晖(huī)就近期市场热议的中(zhōng)国经济是否(fǒu)会陷入通(tōng)缩(suō)进行(xíng)了(le)回应。他表示，总的(de)来看，当前中国经济(jì)没有出现通缩(suō)，下阶段也不会出现通缩(suō简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪)。从下阶(jiē)段来看，物价(jià)会稳步恢(huī)复，价(jià)格带动会逐步增强。

　　付凌晖称，从价格表现来看，由于去年(nián)基数较高，国际(jì)大宗商(shāng)品价格涨幅(fú)较高，再加上国内(nèi)受(shòu)疫(yì)情(qíng)影(yǐng)响供给(gěi)偏(piān)紧，导致(zhì)去年(nián)二(èr)季度(dù)CPI涨幅(fú)都比(bǐ)较高，这样影(yǐng)响今年二(èr)季度CPI涨幅可(kě)能保持低(dī)位(wèi)，但这(zhè)不说(shuō)明(míng)通货紧缩。随着下半年影响因(yīn)素逐步消除，价格(gé)会回到(dào)一个(gè)合理水平(píng)。

　　通缩成立吗？券(quàn)商经济学家激辩

　　中信证券(quàn)直言，当前(qián)数据(jù)呈现复苏(sū)信号(hào)明显(xiǎn)，通(tōng)缩观(guān)点(diǎn)并不成立，预计下半年基数效应消(xiāo)退后，CPI同比增速将开(kāi)始回升(shēng)。

　　中金公司称，“我们看到的是回暖(nuǎn)，而(ér)非通缩”，当前物(wù)价下降既不全(quán)面亦(yì)难持续，货(huò)币供应(yīng)创(chuàng)新(xīn)高，经济已步入复(fù)苏。

　　华泰宏观也指出(chū)，CPI可能(néng)低估了服务业和其(qí)他不可贸易品的通胀(zhàng)。而(ér)作为（不(bù)计(jì)入(rù)CPI的）最大(dà)的“不可贸易品(pǐ简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪n)”，地价和(hé)房价“再通(tōng)胀”是更(gèng)广义的(de)通胀走势最重要的风向标之一。华泰(tài)宏观认为(wèi)，不论是从居(jū)民收入、居民消(xiāo)费倾向、还是居民资(zī)产(chǎn)负(fù)债表的边际变化而言，居民(mín)消费(fèi)能力(lì)和购房意愿在防(fáng)疫政(zhèng)策优化后都(dōu)在修复，而(ér)非(fēi)恶化。

　　招商证(zhèng)券提到(dào)，一季度CPI走势(shì)并(bìng)不(bù)满足央行对通缩的认定(dìng)，其主要反映局部性、外生(shēng)性与阶段性现象，货币供应（M2）高增(zēng)长与CPI持(chí)续走弱看似反常，实(shí)则(zé)反(fǎn)映疫后复苏(sū)结构性特点(diǎn)。

　　粤开宏观提(tí)到，当前(qián)的物价(jià)下行(xíng)不是(shì)通缩(suō)，而是与基数效应(yīng)、前期非经(jīng)济(jì)政策对企业家信(xìn)心的冲击以及疫情(qíng)后居民风(fēng)险偏(piān)好下降有关。当前中国经(jīng)济仍在持(chí)续(xù)恢复进程(chéng)中，PMI、社融等指标反映经济恢(huī)复向好，并且呈现出服(fú)务(wù)业(yè)好于(yú)工(gōng)业、内(nèi)需(xū)恢复(fù)好于外需的特点(diǎn)。

　　国民经济研究所(suǒ)副所长王小鲁(lǔ)称，在货币增长大幅度超过(guò)经济增长的情(qíng)况(kuàng)下，所(suǒ)谓(wèi)“通缩”是个(gè)伪命(mìng)题(tí)。货币走高，价格走低，这不是通(tōng)缩，是产能过剩(shèng)和消费需(xū)求不足抑(yì)制了价格上涨。这种(zhǒng)情况下货币扩张对促进(jìn)增长、扩大(dà)需(xū)求不仅于事无(wú)补，反而推高不良(liáng)债(zhài)务(wù)，加(jiā)剧产能过剩(shèng)。

　　国君(jūn)宏观则认为，造成当前“类通缩(suō)”复(fù)苏的本质(zhì)是货(huò)币与有(yǒu)效需求或供给(gěi)的不匹配，背(bèi)后是居民(mín)与(yǔ)企业(yè)支(zhī)出谨慎、地产角色(sè)变(biàn)化、海(hǎi)外(wài)市场转向(xiàng)三个原因。经济预期在经历一轮(lún)上修与(yǔ)下修后，当前宏观(guān)预期(qī)波动率(lǜ)再次抬升(shēng)，国军宏观认为会持续至5月之后，当宏观预期波(bō)动(dòng)率下降(jiàng)后，“类通缩”复(fù)苏环境延续，长端利率依然有小幅下行空间，权益成长(zhǎng)风(fēng)格会相对占优。

　　国海策(cè)略也指(zhǐ)出，通缩环境下景气(qì)行(xíng)业的稀缺(quē)是促成(chéng)成长牛的重要外部因素，物价水平的回落(luò)多与(yǔ)有效(xiào)需求不足相(xiāng)关(guān)，在(zài)传(chuán)统(tǒng)周期行业(yè)景(jǐng)气低迷的环境(jìng)下，产业周(zhōu)期上(shàng)行的成长(zhǎng)行(xíng)业(yè)优势凸显。

未经允许不得转载：济宁舞蹈培训学校_济宁洋娃娃舞蹈学校_济宁洋娃娃舞蹈学校官网 简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪