华(huá)尔街真是风云诡谲。

　　曾(céng)发百页报告(gào)做空印度首富阿达尼集(jí)团（Adani Group）而(ér)引起(qǐ)轩然(rán)大波(bō)的(de)美国新兴做(zuò)空(kōng)机(jī)构兴(xīng)登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出(chū)击(jī)，此次矛(máo)头对准的是“华尔街之狼”、著名亿万富翁投(tóu)资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊坎旗下控(kòng)股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间(jiān)5月2日(rì)周(zhōu)二收盘暴跌19.95％，创有史(shǐ)以来最大单日跌幅(fú)，市值蒸发(fā)40多亿美元。

　　而伊(yī)坎个(gè)人(rén)身价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据(jù)福布(bù)斯(sī)榜单显示，截至(zhì)收(shōu)稿(gǎo)，伊(yī)坎(kǎn)个人身价为147亿美(měi)元，排名世界(jiè)富豪榜第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研(yán)究：

　　伊坎企业(yè)经济结(jié)构 “类(lèi)似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报告中(zhōng)指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏(s敷面膜20分钟后如果没干还敷吗，敷面膜20分钟后如果没干还敷吗hì)骗局” 的经(j敷面膜20分钟后如果没干还敷吗，敷面膜20分钟后如果没干还敷吗īng)济结构。

　　兴登堡研究表示(shì)，IEP利用来自(zì)新投资者的资(zī)金向老投资者支付股息。报告指出，简而言之，伊坎一直(zhí)在使用从(cóng)新投资者那里获得的(de)资金向老投(tóu)资者支付股(gǔ)息(xī)。“这种类似庞(páng)氏骗局的经济(jì)结构只(zhǐ)有在新资金愿意冒着成为最后(hòu)一批'持有资金的(de)风险的(de)情况下才是可持续的”，报告说道。

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)还(hái)在(zài)报告(gào)中称，IEP的56亿美元年终净资产价值被夸大(dà)了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡研(yán)究在报告中表示，IEP的(de)股票被高估了(le)75％以上，“IEP的交易(yì)价格比上次报告的资产净(jìng)值高出(chū)218％，远远(yuǎn)高于所有(yǒu)可比公司(sī)。”

　　报告指出，另一方(fāng)面，伊(yī)坎企业(yè)的(de)同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司(sī)，其交易价格均(jūn)低于各自的(de)资产净值。资产净值是衡量基金业绩的关键指标(biāo)，衡(héng)量基(jī)金所持证券(quàn)的市场价值(zhí)。

　　兴登堡(bǎo)认(rèn)为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收益率(lǜ)，这是迄今为(wèi)止(zhǐ)美国大型股公司中最(zuì)高的。兴登堡(bǎo)指(zhǐ)责伊坎以股(gǔ)票而不是现金(jīn)的形式发放股息，并让伊坎企业出售新股，以满(mǎn)足股东的支出，从而抬(tái)高了股息收益率。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在2022年12月将其(qí)Automotive Parts的价(jià)值定为(wèi)3.81亿美(měi)元，但一个月后(hòu)，该(gāi)部门的一(yī)家重要子(zi)公司申请(qǐng)破产(chǎn)。

　　兴(xīng)登堡还指责唯一一家跟(gēn)踪伊(yī)坎企(qǐ)业的大(dà)型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊坎之间(jiān)的关(guān)系密切。报(bào)告称，杰富瑞在其研究中(zhōng)假设，即使在(zài)最坏(huài)的情况(kuàng)下(xià)，伊坎的股息(xī)也将永久支付(fù)，同时还(hái)从安排IEP股票(piào)发(fā)售(shòu)中(zhōng)获利。

　　伊坎反击(jī)：

　　兴登堡的(de)报告“自(zì)以为是”

　　这(zhè)份做空报告对(duì)伊坎来说是一个(gè)重大挑(tiāo)战。他(tā)也在报告刊登的几小时后(hòu)发声反(fǎn)击。

　　伊(yī)坎(kǎn)在一(yī)份声(shēng)明中表(biǎo)示，兴登堡“自以为是”的报告旨在以牺(xī)牲IEP长期(qī)股东的利益为代价获取利润。伊坎表示：“我(wǒ)们(men)坚持公开披露的(de)信息，我(wǒ)们相信，从长(zhǎng)期(qī)来看，IEP的业绩(jì)将会像以(yǐ)往一样(yàng)不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激进(jìn)主义是最(zuì)好的投资范例。“我(wǒ)过去25年的(de)激进主义投(tóu)资已经很(hěn)好地(dì)证明了这一(yī)点。我们(men)定期将我们的维权原则付诸于我们的多数(shù)控股(gǔ)公司以及我(wǒ)们投资部门持有的少数股权，目前在14个上市公司董(dǒng)事会中都有代(dài)表。此外，我们坚信通过对冲头寸来降低风(fēng)险，尤其是在我们今天所(suǒ)处的(de)市(shì)场中。”

　　伊坎的公司持有他在能源、汽车、食(shí)品包装、房地产(chǎn)和其他行(xíng)业的(de)各(gè)种投资。他是IEP的控股股东(dōng)，持有(yǒu)85％的股(gǔ)份。

　　申明还指出，报告中的说法 “不会(huì)阻止IEP履行(xíng)其对IEP的单位持有人和员工的承诺”。

　　此外，股东(dōng)权(quán)益机构也(yě)坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的(de)投资者就兴登堡研究做(zuò)空(kōng)报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴(xīng)登堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡(bǎo)研究(jiū)的(de)做空(kōng)实例(lì)，最出名的莫过于今年(nián)2月做空印度首富的阿达尼集团了。兴登堡研究百页(yè)的(de)做空(kōng)报告使(shǐ)得前(qián)“亚洲(zhōu)首富”高(gāo)塔姆(mǔ)·阿达(dá)尼跌下神坛，引发(fā)了外资纷纷从(cóng)印度股(gǔ)市(shì)撤(chè)离，更让(ràng)印度(dù)总(zǒng)理(lǐ)莫迪(dí)受到反(fǎn)对派质疑(yí)。

　　根据当(dāng)时美国全国(guó)公(gōng)共(gòng)广播电台(tái)称，截(jié)至(zhì)2023年2月6日，阿达尼集团市值在短短10日内蒸发逾1000亿(yì)美元，集团的债(zhài)券价格跌至垃(lā)圾债(zhài)水平。阿达尼的(de)个人净(jìng)资产也缩水近(jìn)500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟(jìng)什么(me)来头(tóu)？公(gōng)开(kāi)资料显示，兴(xīng)登堡研究(jiū)公(gōng)司成立于2017年，总(zǒng)部位(wèi)于纽约市。据兴登堡研究(jiū)官(guān)网介绍(shào)，公司的主要业务包括披(pī)露企业的(de)会计造假、管理问题(tí)、未公开(kāi)关联(lián)交易、财报(bào)违规等。媒体统计显示(shì)，从2020年至今，兴登堡研究公司(sī)共对30家敷面膜20分钟后如果没干还敷吗，敷面膜20分钟后如果没干还敷吗公司发过难。他们雇佣金融分析师、会计师和记者，来进行调查。

　　兴登堡研究的(de)创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安(ān)德(dé)森(sēn)来(lái)自中产家庭，曾在(zài)康(kāng)涅狄格大学学习商(shāng)科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入了(le)以色列的救护车急(jí)救部门，是拥有以色列证书(shū)的救护人员(yuán)。

　　公司官网显示(shì)，“兴登堡研究(jiū)”这(zhè)个(gè)名字源于1937年在新泽西(xī)上空不幸(xìng)坠(zhuì)毁的飞艇(tǐng)——“兴登堡”号。“我们将兴(xīng)登(dēng)堡视为(wèi)完全(quán)可以避免的人为灾难的缩影，”该公司的网站上写道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼(ní)集团，兴登堡研究也曾瞄准(zhǔn)其他企业。2020年，兴登(dēng)堡研(yán)究？份69页的做空报告(gào)，让市值(zhí)一度达到(dào)340亿美元的“卡(kǎ)车界特斯(sī)拉”公司Nikola的创始(shǐ)人被迫辞职，美国司法部和证券监管机构随后跟(gēn)进调查，Nikola的创(chuàng)始人最终被判(pàn)欺诈(zhà)罪成立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡研究指控电动汽车制造(zào)商(shāng)Lordstown Motors伪造订单并在生产(chǎn)能力方(fāng)面(miàn)误导(dǎo)投资者(zhě)。该公司的市(shì)值一度(dù)超过50亿美元，如(rú)今已缩水至(zhì)不(bù)到2.6亿美元，其股票在(zài)兴登堡(bǎo)研究做空报(bào)告(gào)公(gōng)布后暴(bào)跌(diē)90％以(yǐ)上。

　　兴登堡研究还曾介入马(mǎ)斯(sī)克对推特的收购案(àn)。在兴(xīng)登堡(bǎo)研究宣布做空推特(tè)后，推特的股价(jià)从49.80美元跌至(zhì)37.39美元，随后安德森宣布关闭做空(kōng)仓位(wèi)。去年7月中旬，当推特的股价位于低点附近时，兴登堡研究宣布转为做空(kōng)推(tuī)特，推特股价(jià)随即大涨约8％。

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