分析人(rén)士(shì)称，《暂行(xíng)规定》施行(xíng)后，预计全(quán)市场货币市场(chǎng)基(jī)金数(shù)量上(shàng)将(jiāng)有一定出清，对基金管理(lǐ)人的产(chǎn)品体系结(jié)构(gòu)布局、调整也提(tí)出(chū)了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管(guǎn)暂行规定(dìng)》（下称《暂(zàn)行规定(dìng)》）正式实施，从风险管理、人(rén)员及系统(tǒng)配置、投资比(bǐ)例、交(jiāo)易行为、规模控制、申赎(shú)管理等多(duō)方面对重要货(huò)币市场基金的基金管理(lǐ)人提(tí)出了更(gèng)为严格审慎(shèn)的要求。

　　业(yè)人生在勤,不索何获的意思是谁说的，人生在勤不索何获的意思是什么内(nèi)人士(shì)指出， 《暂行规定(dìng)》将提高(gāo)货币基金(jīn)的风(fēng)险管理(lǐ)能力和(hé)透(tòu)明(míng)度，降低投资风险。但是(shì)，可(kě)能会对(duì)部分(fēn)追求高收益的投资者造成一定影响。此外(wài)，预(yù)计全市场货币(bì)市场基(jī)金数量上将有一定出清，对基金管理人的(de人生在勤,不索何获的意思是谁说的，人生在勤不索何获的意思是什么)产品体系结构布局、调整也提(tí)出了要求。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)是(shì)指因基金资产规(guī)模较大或者投资(zī)者(zhě)人数较多、与(yǔ)其他金(jīn)融机构(gòu)或者金融产品关联性较强，如发生重大风险，可能(néng)对资本市场和(hé)金融体系产生(shēng)重大不利影响的货(huò)币(bì)市场基金。

　　哪些基金会被纳入评(píng)估范围？

　　根据(jù)《暂行(xíng)规定》，货币市场基金满足下列任一(yī)条件的，基(jī)金管理人应当在10个工作(zuò)日内主动(dòng)向中国证监会报告：基金(jīn)资产(chǎn)净值连续(xù)20个交(jiāo)易日超(chāo)过2000亿元；基金份额持有人数量连续20个交易日超过(guò)5000万个；中国证监会认定的符合重要货(huò)币市场(chǎng)基金特征的其他条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数据显示(shì)，截至2023年一(yī)季(jì)度末，市场上共(gòng)有天(tiān)弘余额宝货币、易方达易理财货(huò)币A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三只基金(jīn)规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货(huò)币规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持有(yǒu)人(rén)户数来看，截至(zhì)2022年末，天弘余额宝货币持有(yǒu)人达(dá)7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行(xíng)规定》实施后，对于规模超(chāo)过2000亿元或者投资者(zhě)数量大于5000万(wàn)个的货币市场(chǎng)基金，监(jiān)管要求更加严格，基(jī)金管理人(rén)需要(yào)增强(qiáng)抗风险能力，并明确风险防控(kòng)与处置机制。这将促使基(jī)金公司更加(jiā)注重风险管理(lǐ)和产品合规性，提高(gāo)产品的透明(míng)度和稳定(dìng)性，从(cóng)而保护投资者(zhě)的利益。

　　国(guó)信证(zhèng)券指出，《暂行(xíng)规定》与资管新(xīn)规一脉相承，都是为了提(tí)升资(zī)管机构的风险管理能(néng)力，实现风(fēng)险分散化(huà)，防止风险过度集(jí)中、对金(jīn)融安全产生不(bù)利(lì)影响。在提升风(fēng)控(kòng)水平(píng)的(de)前(qián)提下，引导高收益(yì)产品打(dǎ)破刚(gāng)兑，高(gāo)安全产品收益率回落至与其风(fēng)险(xiǎn)相匹配的合理水平。随着资管新规的逐步落地，回归本源的主动(dòng)类资管产(chǎn)品迎来发展良(liáng)机，财富管理(lǐ)行业(yè)百花齐放。

　　明(míng)确附加监(jiān)管(guǎn)要求(qiú)

　　《暂行规(guī)定(dìng)》明确了重要货币市场基金的附加监管要求(qiú)，指(zhǐ)出(chū)基金(jīn)管理(lǐ)人应当遵(zūn)循长期稳健(jiàn)的(de)经(jīng)营(yíng)和(hé)投资(zī)理念，确保自身投资研究、人员(yuán)配(pèi)备、系统运营、客户服务、风(fēng)险(xiǎn)管理与危机应对等方面的能力水平与重要货币市场基金管理规模相匹(pǐ)配，不得盲目扩张(zhāng)基金规模。

　　值得注(zhù)意的(de)是(shì)，重要货币市场(chǎng)基金的基金(jīn)经(jīng)理不得少(shǎo)于2人。在(zài)薪酬考核方面，基金(jīn)管理人的(de)高级管理人员、基金经理等相关人员的考核评(píng)价、薪酬激励(lì)等不得直接或者间(jiān)接与重要货币市场基金的(de)规模相挂钩。

　　在(zài)重要货币市(shì)场基金的投(tóu)资运作指(zhǐ)标(biāo)方面，也(yě)需要(yào)满足多项要求。例如，持(chí)有一家公司发行的(de)证(zhèng)券市(shì)值不得超过(guò)基金(jīn)资产净值(zhí)的5％；投(tóu)资(zī)于具有基金托管(guǎn)人资格的同一(yī)商业(yè)银行发(fā)行的金融工(gōng)具占基金资产净值(zhí)的比例不(bù)得超过15％；主动投资于流动(dòng)性(xìng)受限资产的(de)规模合计不得超过(guò)基(jī)金资产(chǎn)净值(zhí)的 5％；投资组合(hé)的(de)平均(jūn)剩余期限不得超过90天；投资(zī)组合的(de)杠杆比例不(bù)得超过110％。

　　货币市场基(jī)金(jīn)交(jiāo)易行为(wèi)管理(lǐ)方面，《暂行规定(dìng)》指出，审慎确(què)认(rèn)大额(é)申购申请(qǐng)，避免出现接(jiē)受单(dān)一(yī)投资者申购申请后导致(zhì)其持有份(fèn)额超过(guò)基金总份额5％的情(qíng)况。

　　而在风(fēng)险准备金方面(miàn)， 基(jī)金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人、基金(jīn)托管人(rén)每月从重要货币市场基金的管理费、托管(guǎn)费中计提的风险(xiǎn)准(zhǔn)备金比(bǐ)例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》是金融(róng)防(fáng)风险的(de)重要举(jǔ)措。部分(fēn)货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金规(guī)模较大(dà)、投资(zī)者(zhě)数(shù)量较多，具有“牵一发而动全(quán)身”的重要(yào)影响，当出现风险事件时，可能会对金融市场(chǎng)的流动(dòng)性安全产生冲击。《暂行规定》无论是(shì)从考核机制，还(hái)是从投资比例(lì)、久期、可变现资产(chǎn)的限制，都是为了更高流动性考(kǎo)虑，重(zhòng)要(yào)货币市场基金防(fáng)范流(liú)动(dòng)性风险的能力(lì)将进一步提升，将有效(xiào)防(fáng)止出现2016年(nián)部分货币(bì)市场基金类似的流动性风(fēng)险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货(huò)币市场基金的风险防控(kòng)和监督管理机(jī)制方面，《暂行规定》也(yě)做(zuò)出了(le)明(míng)确的规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金管理人应当(dāng)综合评估重(zhòng)要货(huò)币市场基金各类(lèi)风险(xiǎn人生在勤,不索何获的意思是谁说的，人生在勤不索何获的意思是什么)的成因(yīn)、表现及(jí)影响，会同相关市场主体共同制定合理有(yǒu)效的风险应(yīng)对预案。风险应对预案应当报中国证监会备(bèi)案，中(zhōng)国证监会对风险应(yīng)对预案的有效性、合理性、可行(xíng)性等(děng)进行(xíng)评估(gū)。

　　重要货币市场基金发生重大风险的，由中国证监会牵头相关部(bù)门成(chéng)立风险处置(zhì)小组，督促基(jī)金管(guǎn)理人及相关市场主体依据风险应对(duì)预案等对重(zhòng)要货币市场基(jī)金实施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实施对于投资者有什么(me)影响？

　　有业(yè)内(nèi)人士对(duì)记者(zhě)表示，《暂行规定(dìng)》将(jiāng)提高(gāo)货币基金的(de)风险管理(lǐ)能力和(hé)透明度，降低投资风险。但是(shì)，可能会对部分投(tóu)资者造成一定影响，例如可能会对一些(xiē)追求(qiú)高(gāo)收益(yì)的(de)投资(zī)者(zhě)造成一定冲击。此外，新规可能会导致一些货币基金规模较(jiào)小的产品退出市场，投(tóu)资(zī)者需要注(zhù)意选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保护低风险偏(piān)好(hǎo)的投资者。相对于(yú)其他资管产品，货币市场(chǎng)基金(jīn)具有着投资者数量庞大，风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)较低的特(tè)点。部分规(guī)模(mó)较大的货币规模(mó)基(jī)金如出现(xiàn)风险(xiǎn)事件(jiàn)，或将(jiāng)对社会稳定产生不利影响。《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》提升了重要货币市场基(jī)金(jīn)的(de)资产(chǎn)安全要求，有利于保(bǎo)护(hù)投(tóu)资(zī)者利益。”国信(xìn)证券表示(shì)。

　　财信证券指出，《暂行(xíng)规定》施行后，货币市场(chǎng)基金的(de)规范化、标准化、投资分散化、安全化程度将有提(tí)升，未来是否在公布(bù)的重点(diǎn)货(huò)币(bì)基金名(míng)录内(nèi)，可(kě)能是投资(zī)者(zhě)选择考量的潜在背书因素之(zhī)一。预计全市场货币市(shì)场基金数(shù)量上(shàng)将(jiāng)有一(yī)定出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结(jié)构布局、调(diào)整也(yě)提出了要求。

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