“一带一路”对冲欧美拖(tuō)累无疑是2023年出口(kǒu)最(zuì)大的看点。即使考(kǎo)虑去年的(de)低基数，4月的出口增速也(yě)不赖，与(yǔ)韩国、越南等(děng)邻(lín)国形成(chéng)鲜(xiān)明(míng)对(duì)比；拉动方(fāng)面，“一带一(yī)路”国家成为主(zhǔ)角，欧美(měi)发(fā)达经济体整(zhěng)体偏弱。今年1-4月(yuè)“一带一路”国家在中国出(chū)口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果(guǒ)今年“一带一路”出口增速保持(chí)在(zài)6％以上，那(nà)么在增量(liàng)上就可能对冲美欧日(rì)出口的下(xià)滑(huá)，使得全年2023年(nián)全年的出口增速(sù)转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月(yuè)份(fèn)的(de)数(shù)据再次验证，当前观察的(de)中(zhōng)国(guó)的(de)出口(kǒu)“不看港口，不看韩、越”。港口数据和韩(hán)国、越南(nán)出口通胀(zhàng)作为(wèi)传统观察中(zhōng)国出口(kǒu)增速(sù)的重(zhòng)要指(zhǐ)标，但随着中国出(chū)口结(jié)构向(xiàng)“一(yī)带(dài)一路(lù)”国家转移，其对中国出口的指示作(zuò)用逐渐下降(jiàng)。一方面，由于多数“一带一路”国家(jiā)偏向内(nèi)陆，汽(qì)车(chē)、火车等陆路(lù)运输(shū)占比和增速快速上升，导致港口数据与实际(jì)出口(kǒu)增速(sù)持续偏离，另一方面，以往韩(hán)国、越南出口增速与中(zhōng)国出口基本保持统一趋势，但由于产品结构差(chà)异，2023年以来(lái)两者(zhě)产生(shēng)较(jiào)大背离。出口结(jié)构性变(biàn)化背景下，传统观察框架适用性减弱，信(xìn)息的噪音(yīn)和预期的波动可能加大。

　　国别方面，擘(bāi)画(huà)外贸蓝图的突(tū)破口仍在(zài)于“一带一路”国家。除(chú)低基数(shù)影响之外(wài)，4月对(duì)俄出口的高(gāo)增反(fǎn)映“一带(dài)一路(lù)”贸易(yì)持续(xù)活跃，沿路(lù)经济带仍是我国稳外贸的(de)“抓手(shǒu)”。4月(yuè)对东盟出(chū)口增速暂(zàn)时回落，不过(guò)整体来看，自2022年初(chū)以来“俄+东盟升、欧(ōu)美降”的趋势(shì)加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方(fāng)面，4月出口结构(gòu)继续延续“扬长避(bì)短”的(de)属性。中(zhōng)国4月汽车及机电出(chū)口金额维持强势，增(zēng)速较3月进一步加(jiā)快(kuài)部分源于去年低基数原因，不过对(duì)同比的拉动仍(réng)明显好于韩(hán)国，半导体出口(kǒu)跌幅(fú)则(zé)相较韩国更加(jiā)“温和(hé)”。从散点图看，量价齐(qí)升(shēng)的汽车出口反映海外车市(shì)较高(gāo)景气度(dù)与产业链韧(rèn)性仍可(kě)在一段时(shí)间(jiān)内支撑(chēng)出口，而受全(quán)球半(bàn)导体周期影响，集成电路4月出口量与(yǔ)价格均偏萎缩。

　　那么，2023年(nián)出口(kǒu)最大的变数：“一带一路(lù)”的空间有多大(dà)？站在2022年年底，市场大多聚焦欧(ōu)美经(jīng)济衰退的拖累(lèi)，而(ér)聚光灯之外(wài)“一(yī)带一路”却在(zài)稳定(dìng)外贸上(shàng)发挥了越来越(yuè)重要的作用，那(nà)么(me)如何去(qù)评估这一空间有(yǒu)多大？

　　一带一路出口(kǒu)背后存量博弈。在(zài)全球经济和贸(mào)易放缓的(de)背景下，我(wǒ)国出口的(de)韧性可(kě)能(néng)主要来自于存量的竞争——我(wǒ)们(men)认为很有可能(néng)是抢(qiǎng)占欧美日韩在(zài)这些(xiē)国家的进口份额(é)，2018年(nián)至2022年(nián)，中国在一带一路沿线10国(guó)的(de)进口(kǒu)份(fèn)额(é)上涨了2.5％，同期欧美(měi)日韩(hán)下(xià)降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中国出口(kǒu)1个百分点。我们选(xuǎn)取“一(yī)带(dài)一路”沿线65国中(zhōng)，中国出口规模最大的10个国家（约占中(zhōng)国对“一(yī)带一(yī)路”沿(yán)线(xiàn)国(guó)家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下的进(jìn)口增速(sù)情况，同时参考(kǎo)2018至2022年欧美日韩(hán)的年均下跌份额，假(jiǎ)设2023年10国对美(měi)欧日韩减少的进(jìn)口份(fèn)额中约60％被(bèi)中(zhōng)国取代(dài)。

　　结果显(xiǎn)示，中性(xìng)条件下，“一带一(yī)路”10国2023年拉动(dòng)中国出口增速约0.97％，此(cǐ)外根(gēn)据占比（10国占65国(guó)的70％），大致估(gū)算“一带(dài)一路”沿线65国拉动我国(guó)出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点(diǎn)并不(bù)少，我国全年出口增速(sù)可(kě)能略高于0％。对欧美(měi)日等发达(dá)经济体(tǐ)出口增速(sù)预测，思路为在中国(guó)加入世界贸(mào)易(yì)组(zǔ)织后、历次全球经济陷入衰退(tuì)或是经济(jì)增(zēng)速(sù)大幅下行（downturn）的时(shí)间段中(zhōng)，选出具有参考意义的三年，分(fēn)别作为中性、乐观和悲观(guān)情景作为参(cān)考。我(wǒ)们对于2023年的基准假设为美(měi)欧有可能在下半(bàn)年陷入温和衰(shuāi)退(tuì)，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫(mò)破(pò)裂，全球(qiú)经济温和放缓）分(fēn)别作为悲观、中性和乐(lè)观(guān)情景。根据预测，中性假设下，2023年(nián)欧美(měi)日韩拖累我(wǒ)国出口增速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设对其(qí)余(yú)国家（在我国出(chū)口中约占26％）出口增速预测按照(zhào)IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对(duì)我国(guó)2023年GDP平(píng)减指数同比预测（0.96％），计(jì)算得出其余国(guó)家拉动(dòng)我(wǒ)国出口增速约0.64个百分点。因此，中(zhōng)性(xìng)假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算(suàn)存(cún)在低(dī)估的风险，主要来自于两个方面：数据口径(jìng)差异和欧(ōu)美经济体(tǐ)的(de)“韧性”。数据(jù)方面，各国自中国进口(kǒu)的数据和中(zhōng)国向各国出口的(de)数据存在差异（无论是绝对量还是(shì)增速），有时这一差异还较(jiào)大，一般(bān)而言(yán)中国(guó)出口端的增(zēng)速(sù)会(huì)更高，这(zhè)意味着(zhe)我们基于“一带一路”国家进口(kǒu)数(shù)据的测算是低估的；外需方面(miàn)，欧(ōu)美经济陷入(rù)衰退的时点(diǎn)存在较(jiào)大的不确定性，可能在今年下(xià)半年、也可能在明年，若后者(zhě)出现，那么2023年发(fā)达经济体对于中国出口的拖累可(kě)能没有那(nà)么大。

　　风险提(tí)示(shì)：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体经(jīng)济增长不及预期，对外(wài)需拉动不足(zú)。疫情(qíng)二次冲击风险对(duì)出口(kǒu)造成拖(tuō)累。欧美经济韧性(xìng)超预(yù)期，对于中国出口的拖累不足。

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