美(měi)国银(yín)行(xíng)业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美(měi)东时间5月4日(rì)，媒(méi)体(tǐ)称(chēng)，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若(ruò)干(gàn)选项，其(qí)中(zhōng)包(bāo)括资(zī)产出售(shòu)，可(kě)能出售所有业务(wù)或部分业务。该行已经为此聘请多(duō)家顾问。

　　这是继西(xī)太平洋合众银行（PACW）之(zhī)后又一(yī)家地区银行传(chuán)出考(kǎo)虑可能出售的消息(xī)。本周三(sān)美股盘后，因媒体称该行(xíng)考虑包括(kuò)出售在内的(de)战略选择，但鲜(xiān)有感兴趣的潜在买家(jiā)，此(cǐ)后收跌(diē)逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接(jiē)近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众银行发布声明确认了(le)周三的媒体消息，称在(zài)和(hé)多位(wèi)潜在的(de)投资(zī)者商谈，还表(biǎo)示，其(qí)核(hé)心存款3月以(yǐ)来已经增长，在(zài)第(dì)一共和银行被(bèi)出售后，该行并未(wèi)经历超出(chū)正常水(shuǐ)平的存款(kuǎn)流失。

　　但西太平(píng)洋合(hé)众银(yín)行(xíng)股价(jià)继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂(zàn)停交易九次(cì)。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行此后表示，关于该行磋(cuō)商出售资产等战略选(xuǎn)项(xiàng)的媒体报道“绝对(duì)失实(shí)”。此(cǐ)后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋(yáng)合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危(wēi)机火上浇油的第(dì)一地平线(xiàn)银(yín)行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼(qióng)斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性(xìng)银(yín)行股重(zhòng)挫(cuò)，KBW银行(xíng)指数收(shōu)跌(diē)3.8％，西太平洋(yáng)合(hé)众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银行收(shōu)跌(diē)38％，第一地(dì)平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国参议院(yuàn)银行委员会就近期大型(xíng)银行倒闭事件举行听证会。会上(shàng)，银行监管专家(jiā)表(biǎo)示，管理不善是导致破产的主要原(yuán)因。美国商会副(fù)主席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上(shàng)表示，硅谷(gǔ)银行、签名银行和第一共和银行有非常独特(tè)的商业(yè)模式，硅谷银行专注于(yú)资本密集(jí)型的科技以(yǐ)及生物医(yī)学(xué)初(chū)创企(qǐ)业；第(dì)一共和(hé)银(yín)行(xíng)集中于(yú)财富管理；而签(qiān)名银行则有大量的数字资产风险。在听证会上，专家们明确将最近银(yín)行倒(dào)闭潮归咎于(yú)行(xíng)政管理不善，同时他(tā)们(men)担心银行倒闭会将美国经(jīng)济(jì)拖入(rù)衰退。专家和(hé)议员们也表示，美联储存在(zài)监(jiān)管(guǎn)失误(wù)。

　　据外媒援(yuán)引知情人士周四报道(dào)，美国(guó)联邦和州(zhōu)政府官员(yuán)正(zhèng)在评估近(jìn)几天银行股大幅波(bō)动背后存在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表示将监控(kòng)“健康(kāng)银(yín)行面临的做空(kōng)压力(lì)”。美股(gǔ)地区银(yín)行股本周大幅下(xià)跌，西太(tài)平洋合众银行累(lèi)跌(diē)近70％。根据分(fēn)析公司(sī)Ortex的(de)数(shù)据，做(zuò)空(kōng)者(zhě)仅在周四(sì)就通过做(zuò)空某些(xiē)地区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基本面强(qiáng)劲且资本充足，近几(jǐ)日，做空活动增加(jiā)和股(gǔ)市波动(dòng)已引(yǐn)起官员及监管机构越(yuè)来(lái)越多(duō)的(de)关注。

　　据盖洛普民调显示，在美(měi)国银行体(tǐ)系动荡之际，近(jìn)一半的(de)美(měi)国人(rén)担心他(tā)们在(zài)银行或其他金(jīn)融机构账(zhàng)户上的钱的安全。总(zǒng)共有48％的美国成年人表示他们(men)担心(xīn)自己的钱(qián)，其中19％的人(rén)为“非常”担(dān)心，29％的人为“比较”担心。这些(xiē)最新(xīn)数据与2008年(nián)雷曼兄(xiōng)弟破产后(hòu)不久(jiǔ)的(de)数(shù)据相(xiāng)似(shì)。当时有(yǒu)45％的美国成(chéng)年人表示，他们非常(cháng)或中度担心自己资金的安全。尽管盖洛(luò)普并(bìng)未在银行业较(jiào)为平静的时期(qī)测量(liàng)过这一(yī)数据，但2008年12月(yuè)的数据显示，在危机得(dé)到解决后，人们对(duì)存款安全的(de)担(dān)忧略(lüè)有减少，这表(biǎo)明对存款安全的高度(dù)担忧可能并非(fēi)美国人的常态。

　　俄罗斯(sī)两(liǎng)处(chù)石(shí)油化工厂遭(zāo)无(wú)人机袭击

　　据塔斯社报道，当地(dì)时间5月4日凌晨，位于(yú)俄罗斯(sī)罗斯托夫州的诺沃沙赫金(jīn)斯基石化(huà)厂遭到(dào)一架(jià)无人(rén)机袭击(jī)，并引发了(le)火灾。据介绍，一架(jià)无(wú)人机撞击(jī)了(le)该工厂的(de)在(zài)建厂房间(jiān)连廊，随后发生爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处(chù)位(wèi)于俄罗斯(sī)克拉斯(sī)诺达(dá)尔边(biān)疆区的伊里斯基炼油厂也遭无(wú)人(rén)机袭击，导(dǎo)致(zhì)一储油罐发生火(huǒ)灾，总过(guò)火面积(jī)为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人(rén)员(yuán)伤亡，火灾目(mù)前都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)宣布加息(xī)25个基点

　　当(dāng)地(dì)时间5月4日，欧(ōu)洲(zhōu)央行召开货币政策会议，决(jué)定将(jiāng)欧元区三大(dà)关键利率均上调25个基点。主要(yào)再融资利率(lǜ)、边际借贷利率和存款机(jī)制(zhì)利率从(cóng)本月10日(rì)起分(fēn)别(bié)上调至(zhì)3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年(nián)7月以来已连续(xù)7次(cì)上调关(guān)键利率，以期阻止(zhǐ)通胀(zhàng)。不过专家预计，要将通(tōng)胀率降至(zhì)2％的目标还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰退担(dān)忧(yōu)压制，外盘原油(yóu)大幅下跌。受外盘原油大(dà)幅走低带(dài)动，内盘原油“五一(yī)”假期后跳(tiào)空(kōng)低(dī)开，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本(běn)轮已累计加(jiā)息500个基点，这一(yī)区间仅(jǐn)略低(dī)于2008年大衰退前的利率(lǜ)峰值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油(yóu)期货(huò)6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触(chù)及63.64美元(yuán)/桶(tǒng)的日低，为2021年(nián)12月以来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷(fēn)纷表(biǎo)示，近期(qī)原油暴跌主(zhǔ)要受到宏观避(bì)险情绪的影响(xiǎng)，原油市场(chǎng)自(zì)身基本面变化(huà)不大(dà)。

　　“近期原(yuán)油的(de)走(zǒu)势更多体(tǐ)现的(de)是(shì)金融属性。一方面，美联储如期(qī)加息(xī)25个基点，市场(chǎng)对连续加息对经济造成影响(xiǎng)的担(dān)忧加剧；另一方(fāng)面，近期(qī)美国再度出(chū)现破产银行，造成(chéng)美国股市下滑，原油作(zuò)为大(dà)宗商(shāng)品(pǐn)代表受到一(yī)定冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃(péng)森说(shuō)。

　　齐(qí)盛期货原油分析师高健告诉期货日报记者，近(jìn)期海外宏观集(jí)中避(bì)险(xiǎn)，主要还是与美(měi)国银行危机事件有(yǒu)关。另(lìng)外(wài)，美国(guó)债务上(shàng)限问题仍未(wèi)解决，市场担心该问题是(shì)另一个“雷(léi)”。美国(guó)白宫对此发布的一份评估文件(jiàn)警告称，如果(guǒ)不提高债(zhài)务上限，美国经济将面临严重后果，在三(sān)种(zhǒng)预期情形下，美国经济都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态，对股(gǔ)市和商品等风险资产带来短期(qī)情绪冲(chōng)击。”高(gāo)健分析(xī)称，目前美国银(yín)行(xíng)问题(tí)再(zài)次出现(xiàn)，叠加债务上(shàng)限临期风险，宏观(guān)层面的不确定性较(jiào)大，主要(yào)风险在于当前的(de)宏观避险情绪是否有可能演化成趋(qū)势(shì)，即VIX指数(shù)是否会由日度级别演变成周度级(jí)别的(de)拉升(shēng)行情。如果这种情况出(chū)现，风险(xiǎn)资产将会出现类似于(yú)2008年(nián)和2020年的走势。近期市场的关注(zhù)点集中在宏观情绪指标的跟踪上(shàng)，重点观察美股和VIX指数的进(jìn)一步动向，侧重(zhòng)留意避险(xiǎn)情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国(guó)Markit制(zhì)造业(yè)PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货能化分(fēn)析师郑梦琦表示，美国制造业、服(fú)务业以及综合PMI均低于预期，显(xiǎn)示在利率(lǜ)上升和通胀居高不下(xià)的情况下，美(měi)国经济难以获得动能。叠加美国就业市场招聘步(bù)伐放缓，劳动力市(shì)场逐渐降温，经济面临(lín)的风险(xiǎn)正在上升。而在此次(cì)美(měi)联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力于实(shí)现2％的通胀(zhàng)目(mù)标，是否停止加息取决(jué)于数据。美联储将(jiāng)从通胀、就(jiù)业、市场风险三(sān)方面探索货币政策路径，如果6月初之前高利(lì)率带来的风险事件进一步扩大，美联储(chǔ)或将终止当前紧(jǐn)缩政策，回归(guī)宽松。目前市(shì)场的(de)关注点在于美联储是否会在接下来(lái)的议(yì)息会议中暂停(tíng)加息(xī)，以及降(jiàng)息开(kāi)启(qǐ)的时(shí)间(jiān)和(hé)节奏。

　　值得注意(yì)的是，近期原油(yóu)盘面连续大跌(diē)的情况与3月中旬的走(zǒu)势类似，甚至驱动上也有较高的相(xiāng)似性。高健表示，共同点是(shì)在银(yín)行(xíng)业危机的背景(jǐng)下(xià)，宏观(guān)避(bì)险情绪升温引发盘(pán)面快速下跌。不(bù)同点有两个：一是此次宏观(guān)避险还有一部分债(zhài)务上限的加成(chéng)；二是当前原(yuán)油基本面(miàn)状(zhuàng)态要(yào)好于3月。综合来看，3月中旬原(yuán)油盘(pán)面的(de)走势，对此(cǐ)轮原油大跌(diē)有较高的参(cān)考(kǎo)性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素(sù)是(shì)VIX指数短线高(gāo)位筑顶(dǐng)后回(huí)落(luò)，盘面上的表现是连续收出长下影线。因此，近期原油盘面(miàn)也要(yào)重点留意(yì)是否会(huì)重(zhòng)现以上(shàng)两点变化。

　　于(yú)芃森分析称，从(cóng)基本(běn)面看，短期(qī)原油尚不具(jù)备持续(xù)大幅下滑的(de)基础(chǔ)。本周美国EIA原油库(kù)存减少约505万桶(tǒng)，已(yǐ)经连(lián)续(xù)五周出现(xiàn)大幅减少，而(ér)美国即将进入夏季用油高峰，市场预期需求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿减产”状态，以沙特为首的(de)中东产油国为(wèi)稳定油价进行着各种(zhǒng)努力，虽然(rán)实际落(luò)地情况(kuàng)仍需观(guān)察，但整体上市场再度进(jìn)入供(gōng)小于需状(zhuàng)态(tài)。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表示，随(suí)着超卖情绪的逐步释放(fàng)，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价(jià)仍以弱(ruò)势(shì)振荡为主，价格(gé)的突破上行仍需其他利多因素指引(yǐn)。

　　高健也认为，目前原油还是振(zhèn)荡格局(jú)，价格向(xiàng)下逼近年内(nèi)低点，短线(xiàn)观察前低(dī)的(de)支撑(chēng)力(lì)度(dù)。未来(lái)能否驱动原油(yóu)破位向下，主要看避险情绪(xù)的持续蔓延情况，特别是(shì)VIX指数(shù)能否出现周线级别的行情。除此之外，原油暂时看不到实质性(xìng)大利空。

　　在于芃(péng)森看(kàn)来，美联储(chǔ)年内加息基本(běn)全部落地，后期将不再存在加息(xī)对(duì)大(dà)宗商品压制的预期(qī)，情绪上(shàng)将有一(yī)定缓和。但美联(lián)储(chǔ)连续大(dà)幅加(jiā)息后对市(shì)场的(de)影响(xiǎng)仍需一段(duàn)时间观察(chá)，情绪的底部可(kě)能已(yǐ)经出(chū)现，但(dàn)市(shì)场(chǎng)的(de)底部仍需(xū)要(yào)观察(chá)。基本面上，市场对经济衰(shuāi)退的担忧仍未结束，需求会下降多少也尚未有明确(què)的定论，但用油旺季即(jí)将到(dào)来，短(duǎn)期内将会支撑油价。“综(zōng)合来看，目前原(yuán)油(yóu)阶(jiē)段性(xìng)底部或已出现(xiàn)，将进入一段时间(jiān)的振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青大(dà)幅下(xià)行(xíng)

　　受(shòu)原油(yóu)下跌(diē)拖累，沥青期货(huò)假期(qī)后首(shǒu)个交易(yì)日大(dà)幅下行，BU2307合约最大(dà)跌(diē)幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介(jiè)绍(shào)，相较原油而言，沥青走(zǒu)势偏强(qiáng)。美国将与委内瑞拉石油有关的(de)交易许可证延长至7月20日，稀释沥青(qīng)分流至欧洲(zhōu)和美国的问题(tí)依(yī)然(rán)存(cún)在，沥青原(yuán)料供应减少，稀释沥青(qīng)贴(tiē)水上涨，从而减缓了成(chéng)本(běn)端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续(xù)高位，对比往年同期数(shù)据，供应提(tí)前发(fā)力，叠加(jiā)终端需求未有明显回暖(nuǎn)，沥青基本面有所走弱。”中信建(jiàn)投(tóu)期货(huò)能化(huà)分析(xī)师董丹(dān)丹表示，进入5月，沥青供应端总计(jì)划排产量为285.0万(wàn)吨，环比(bǐ)下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对沥青(qīng)生产供应造成(chéng)阶段性扰(rǎo)动，部(bù)分无(wú)配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥青产能(néng)利(lì)用(yòng)率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分(fēn)点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增(zēng)加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和(hé)广西(xī)东油恢复沥青生(shēng)产，华北部(bù)分地(dì)炼维持(chí)停产(chǎn)状态。

　　“整(zhěng)体来看，一(yī)季度受沥(lì)青生产利润(rùn)较好影响(xiǎng)，国内(nèi)沥(lì)青装(zhuāng)置开工率(lǜ)持续回(huí)升，尽管近期(qī)随着利润的压(yā)缩(suō)，沥青装置检修增(zēng)加，但当前沥青供应仍处于相对(duì)偏(piān)高水平。”金(jīn)信期货能化分析师汤剑林称，由于(yú)沥青利润压缩限制生产积极性，叠加(jiā)原(yuán)料稀释沥青短缺的问题持续，5月份国内沥青供应存在(zài)收缩预(yù)期，后续关注国内炼(liàn)厂排(pái)产计划。

　　需(xū)求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节性淡(dàn)季，南方开始进入雨(yǔ)季，需(xū)求回升偏慢，北方需求仍没有较好的表现(xiàn)。从(cóng)下游行业的(de)开工率看，道路(lù)需求表现偏(piān)弱，防水(shuǐ)需(xū)求(qiú)表现稍好但占(zhàn)比较(jiào)小，整体需求一般。5月份基建乐(lè)观预(yù)期仍在，且(qiě)随着气温的回(huí)升，道路施工项目逐渐启动，预计需(xū)求会(huì)继续回升(shēng)。

　　展望后市(shì)，他认为(wèi)，近期沥青价格波动的主要(yào)逻辑(jí)在(zài)于成(chéng)本(běn)端原油，短期供需端矛盾(dùn)并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风险事件以及衰退(tuì)预期的压力，预计原油仍维持弱势运行。在此背景下(xià)，沥(lì)青(qīng)价格也难有较(jiào)强(qiáng)的表现，短期仍跟随(suí)原油偏(piān)弱运行(xíng)。

　　董丹丹认(rèn)为，当(dāng)下沥青估值处于偏低位，炼厂(chǎng)生产成本(běn)下移，沥青综(zōng)合(hé)加工(gōng)利润或(huò)将有所增长(zhǎng)。另外，沥青总(zǒng)体库存持续累(lèi)积(jī)，但仍处历史偏(piān)低水平，加之天(tiān)气转暖，下(xià)游终端(duān)具备施工条(tiáo)件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡(dàng)，建议逢低做多裂解价(jià)差，中长期(qī)需关(guān)注(zhù)沥青原料供应政(zhèng)策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节(jié)后首(shǒu)个(gè)交易日，聚(jù)酯(zhǐ)链(liàn)跌(diē)幅(fú)也很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨(dūn)，较(jiào)假期前(qián)降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让(ràng)利(lì)下(xià)，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格(gé)下跌是PX调(diào)油需求不及(jí)预(yù)期、PX海(hǎi)外开工(gōng)率(lǜ)上升以(yǐ)及聚酯(zhǐ)开工率下降对PTA的负反(fǎn)馈(kuì)造成(chéng)的。而假(jiǎ)期期间宏(hóng)观事件的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格(gé)。”物(wù)产(chǎn)中(zhōng)大(dà)期货研究(jiū)院能(néng)化组(zǔ)组长谢雯告诉记者，由(yóu)于PTA期(qī)货(huò)跌幅扩大，现货(huò)市场基(jī)差偏强，聚(jù)酯工(gōng)厂买盘增(zēng)加。而且(qiě)，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费改(gǎi)善(shàn)；PTA价格下跌(diē)，长丝、短(duǎn)纤现金(jīn)流(liú)明(míng)显回升，聚酯开工率(lǜ)改善，需(xū)求负反馈(kuì)有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供(gōng)需偏紧的格(gé)堪用是什么意思拼音，堪是什么意思解释局将慢慢发生改变，PX与(yǔ)石脑油价差进入压缩阶段(duàn)。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑(huá)，5月PX检修(xiū)装置将(jiāng)逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的(de)开工(gōng)率将(jiāng)从4月(yuè)中下旬的(de)低点65％升至73％，国内开(kāi)工率将提升10个百分点。同(tóng)时，全球(qiú)汽油裂解价(jià)差开始回(huí)落，芳(fāng)烃调(diào)油需求也(yě)不再(zài)有增量。PX与石(shí)脑油价差(chà)在4月时高达470美(měi)元(yuán)/吨，盈亏平衡(héng)线为250美元/吨，考虑到年内有三套(tào)共计(jì)820万吨新装(zhuāng)置（产能占国内比重为(wèi)20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个(gè)向下(xià)压缩的过(guò)程。

　　“值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检修计划(huà)，但由于高加工(gōng)差下(xià)装置开工较为积极，实际检(jiǎn)修力度(dù)有待观(guān)察。而且(qiě)，亚东石化和英力士重启提负，桐昆新产(chǎn)能(néng)释(shì)放，供应有小幅增加预期(qī)，叠(dié)加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从(cóng)180万吨回(huí)升至198万(wàn)吨附近，预计5月供需(xū)依然(rán)偏松。”福能期货能(néng)化分析师(shī)唐咏琦(qí)说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目前来看(kàn)调油驱(qū)动稍显不足，美(měi)国汽(qì)油(yóu)库存进入4月后去化力度放缓(huǎn)，甚至出现小幅累积，而且从年初开始(shǐ)，韩国(guó)就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国(guó)，存在提前备货(huò)行为。同(tóng)时，PXN维持(chí)在440美(měi)元/吨的偏高水平，有助于带动部分装(zhuāng)置(zhì)开工，且随着集中检修将进(jìn)入(rù)尾(wěi)声(shēng)，预(yù)计5月(yuè)底(dǐ)负(fù)荷或升至74％附近(jìn)，PX供应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望(wàng)后(hòu)市，谢(xiè)雯分(fēn)析(xī)称，由于亚(yà)洲多套(tào)PX装置检修(xiū)期结束，PX开工率(lǜ)回升明显，而(ér)国内部分PX装置负(fù)荷处于上升状(zhuàng)态，5月PX货源(yuán)可能趋于宽(kuān)松。同(tóng)时(shí)，调油需求不及(jí)预期，当前美湾芳(fāng)烃库存较高，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃(tīng)美(měi)亚价差进(jìn)一步扩大，PX价(jià)格或有(yǒu)所承(chéng)压(yā)。PTA在成本拖(tuō)累下价格走(zǒu)势偏弱。后(hòu)续(xù)需关注(zhù)原油价格(gé)企稳情(qíng)况及(jí)调油逻辑在(zài)汽油(yóu)需求(qiú)旺(wàng)季(jì)是否实质发生。若(ruò)原油价(jià)格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有改善预(yù)期的前提下，PTA有望出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下(xià)跌(diē)和(hé)聚酯端开工下滑(huá)的利空可能(néng)会(huì)慢(màn)慢发(fā)生(shēng)改变，例如(rú)5月4日国内开盘(pán)后油价已经企稳(wěn)，5月(yuè)4日当(dāng)周聚酯下(xià)游的织(zhī)造、加弹开工率也(yě)出现了周度回升(shēng)的态势。最大(dà)的(de)利空因素在于PX与石脑油价差的压(yā)缩，目前两者价差(chà)仍高达435美(měi)元(yuán)/吨，PX供应增加将导致趋(qū)势延续。从价格走(zǒu)势看，也很可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合(hé)约跌势(shì)开始(shǐ)加(jiā)快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走势(shì)。

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