金融界5月12日消息 国(guó)内期(qī)货市场收盘，商品(pǐn)期(qī)货(huò)多(duō)数下跌，沪银(yín)大(dà)跌超5％，沪锡、液化石油气(qì)跌(diē)超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯(běn)乙(yǐ)烯、棕榈等跌超(chāo)2％。豆系品种(zhǒng)大(dà)幅反弹(dàn)上(shàng)涨，豆一(yī)涨超(chāo)3％，豆二、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做(zuò)多逻辑变了？

　　白银跟(gēn)随大(dà)宗商品跌势，价格深跌5％以上。根(gēn)据(jù)昨夜公布的数(shù)据，美(měi)国(guó)4月生产者价格指数PPI同(tóng)比上(shàng)涨(zhǎng)2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低(dī)于预(yù)期，反映出(chū)生产物资(zī)通胀压力(lì)进一步趋缓。结合此前发布的美(měi)国4月CPI数据，6月(yuè)美联(lián)储(chǔ)大概率暂停加息。

　　背后逻(luó)辑来看，一方面(miàn)，此前加息结束乃至(zhì)降(jiàng)息已然成为一种共识，因此本周(zhōu)在美联储越来越(yuè)多官员为鹰派(pài)站台的情况下，预计从加息结束到降息周期开(kāi)启，仍有近一个季度(dù)的时间(jiān)，在(zài)此期(qī)间将面(miàn)临经济(jì)和政策的(de)不(bù)确定性(xìng)，贵金属部分回吐前(qián)期超涨的幅度(dù)。另一方面，上周初请(qǐng)失业(yè)金人数升(shēng)至2021年(nián)以来的最高水平，劳(láo)动力(lì)市场正在降温。同时(shí)国内社融超(chāo)预期(qī)下(xià)滑，白银因工业属(shǔ)性偏(piān)强(qiáng)大幅下跌，在情绪修复之前难言(yán)企稳(wěn)，后续还需关注海外衰(shuāi)退预(yù)期的发酵(jiào)情况(kuàng)。

　　方正中期期货：经济衰(shuāi)退预期(qī)与有色金属蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的走势拖累(lèi) 白银如期大(dà)幅(fú)调整

　　前(qián)期强调从宏(hóng)观经济衰退(tuì)预期角度出发，有(yǒu)色(sè)金属将会走弱，白银连续上涨后会面临调整(zhěng)行情(qíng)，当前逐步兑现；宏观(guān)经济衰(shuāi)退预期将(jiāng)会(huì)继续(xù)影(yǐng)响(xiǎng)有色金属与贵(guì)金属行情。

　　尽(jǐn)管(guǎn)美(měi)国经济(jì)数(shù)据疲软增加美联(lián)储(chǔ)政策转向宽松预期(qī)以及经济风险依然(rán)利好贵金属，但是美元指数大幅上升(shēng)使得贵金(jīn)属(shǔ)承(chéng)压(yā)回落，而铜铝等有色金属蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的大幅下(xià)行(xíng)，拖累工业(yè)属性(xìng)较强(qiáng)的白银走势，白银表现弱(r蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的uò)于黄金。

　　经济(jì)衰退预期与(yǔ)有色(sè)金属(shǔ)大幅回落等因素综合影响下，白银高位回落(luò)，下方仍有一定的空间，首先关注24美(měi)元/盎(àng)司整数关口（5400元/千克）支(zhī)撑；若有效跌破(pò)该位置将(jiāng)会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上(shàng)方关(guān)注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻(zǔ)力位(wèi)。当前偏(piān)弱行情(qíng)仍未走完，建议(yì)继续等白(bái)银行情企稳再(zài)低位做多。美欧(ōu)银行业危机(jī)引发避险需求(qiú)，美联(lián)储政策(cè)收紧预期迅速转向，美元美债走(zǒu)势偏弱，贵金属持续走强，当(dāng)前继续关注调(diào)整行情；后续政策宽松转(zhuǎn)向、经济(jì)下行风险、银行业风险与(yǔ)债务上限风险、央行购金持续等宏观因(yīn)素下，黄(huáng)金将会不断刷(shuā)新历史新高(gāo)，贵(guì)金属逢低做(zuò)多配(pèi)置依然(rán)是核心建议(yì)。

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