金(jīn)融界5月23日(rì) 万物(wù)皆周期,周期皆供(gōng)需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期(qī)货正在迎来疯狂时刻。五一假(jiǎ)期之(zhī)前的(de)最(zuì)后一个交(jiāo)易日，在(zài)郑州商(shāng)品交易(yì)所(suǒ)交易的(de)白(bái)糖主力(lì)期货合约收盘成功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾(hàn)的是(shì)，如此关键(jiàn)的信息湮(yān)没在五一假期的兴奋与快乐之中(zhōng)，并(bìng)未引(yǐn)起市场(chǎng)关注。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖主力合约收盘(pán)站(zhàn)上7100/吨(dūn)关口，市场(chǎng)资金(jīn)虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合约盘中继续狂飙(biāo)，盘中一(yī)度打(dǎ)破7200元/吨(dūn)关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年(nián)一(yī)次的白糖周(zhōu)期(qī)

　　而上一次白糖主力期(qī)货合约打破7000元/吨大(dà)关还是6年(nián)半前(qián)。

　　2016年(nián)11月28日，彼时(shí)的(de)白糖(táng)主力(lì)合(hé)约正在上演最后的末日疯狂，一天之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关(guān)键点位，收盘(pán)大(dà)涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日(rì)），白糖主力合约盘中就创下7314元(yuán)/吨(dūn)的(de)周期高点，随即白糖期(qī)货开始(shǐ)一(yī)路狂跌(diē)，直至2019年(nián)年初(chū)才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力(lì)合约价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大约六(liù)年一次的(de)白糖周期十分准时(shí)，从未缺席过。而形成这种周期的原因与白(bái)糖期货(huò)的种植周期(qī)有关，一般甘蔗的(de)每(měi)三年一个种植周期，这(zhè)从根本决定了白糖周期到来。

　　此轮(lún)白糖周(zhōu)期已(yǐ)经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐(jiàn)入(rù)高潮，据(jù)生意(yì)社显示(shì)，截至(zhì)5月(yuè)22日，白糖现货市(shì)场价格报6962元(yuán)/吨，较(jiào)去年底(dǐ)涨幅约20%。与历史对比来看，白糖(táng)价(jià)格已经创下2018年(nián)以来的(de)新(xīn)高。

　　国内白糖供(gōng)给方面，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中国糖(táng)业协(xié)会发(fā)布的全国食(shí)糖(táng)产销数据显示，2022年(nián)/2023年制糖期(qī)截(jié)至今年4月(yuè)底(dǐ)，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生产(chǎn)外(wài)，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部收(shōu)榨。

　　广(guǎng)发证券(quàn)认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾(wěi)声，除云南地区(qū)外，广西(xī)等(děng)主产区(qū)陆续收(shōu)榨。由于广西前期受(shòu)不(bù)利天气影响，甘蔗单产降幅高于预期(qī)，22/23榨季国内(nèi)糖产量延续下滑趋势。

　　据(jù)农(nóng)业农村部预(yù)测，22/23榨季全(quán)国食糖产量约933万吨，同(tóng)比下降(jiàng)2.4%，其中广(guǎng)西白(bái)糖产量约530万(wàn)吨，同比减少约80万吨(dūn)。考虑(lǜ)国内白糖需求(qiú)量(liàng)约(yuē)1450-1500万吨，简(jiǎn)单估(gū)算(suàn)供需缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短时间增(zēng)产对白糖来(lái)说并不现实，由(yóu)于国内糖料作物种植(zhí)面积增长有限，国prepare的名词形式是什么，prepare的名词形式可数吗内(nèi)糖料作物产量也增长(zhǎng)缓(huǎn)慢且有限，我(wǒ)国食糖产量整(zhěng)体(tǐ)保持平稳，年产量在1000万吨(dūn)左右。目前国内食糖消费量每年在1500万(wàn)吨左右，缺口部分通过(guò)进口(kǒu)糖补充(chōng)。

　　但(dàn)是，国际市(shì)场(chǎng)供需(xū)情况也不(bù)容乐(lè)观。

　　据(jù)消费日报报道，联合国粮食及农业(yè)组织（粮(liáng)农(nóng)组织）发布的报告显示，4月国际食品价格指数出现1年(nián)以来的首次回升，食糖、肉类及大米的世(shì)界报价上涨。粮农(nóng)组(zǔ)织食糖价(jià)格指数(shù)4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新高。

　　白糖全球(qiú)主要(yào)生产国和地区包(bāo)括巴西、印度、欧盟(méng)、泰国、中国、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦和(hé)澳大利亚(yà)等，其中前十位食糖产量(liàng)约占全球总产量的76%；前(qián)四大(dà)出口国分别是巴西、泰国、澳(ào)大利亚和(hé)印度，整体(tǐ)贸易量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但(dàn)是(shì)作(zuò)为全球主要(yào)产糖国(guó)之一，印度正面临甘蔗(zhè)产量(liàng)下降危机(jī)，加(jiā)上政府(fǔ)实(shí)施的(de)出口限制，世界各地的(de)糖(táng)价可(kě)能(néng)会(huì)进一步飙升(shēng)。

　　A股市场闻风而(ér)动

　　A股市场也是闻(wén)风而动，5月22日，两大白糖龙头(tóu)股中粮糖业、南宁糖业双双(shuāng)涨(zhǎng)停。5月(yuè)23日，南宁糖业(yè)继续(xù)大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来(lái)，中(zhōng)粮糖业累(lèi)计上涨幅度(dù)超过(guò)30%，南宁糖业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主力合约是(shì)否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将会给出答案。

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