作者:于博 蒋(jiǎng)佳榛(zhēn)
事件描述
2023年(nián)5月11日,国(guó)家统计(jì)局公布了4月份的通(tōng)胀数据:4月份居民消费价格同(tóng)比上涨0.1%,环比下降0.1%,工业生产者出厂价(jià)格同比下(xià)降(jiàng)3.6%,环比下降0.5%。
核心观点(diǎn)
1、4月CPI环比降幅收窄,同比涨幅回落(luò)至0.1%;其中,鲜菜(cài)、猪肉价格续(xù)降,出行(xíng)价格上(shàng)涨。
2、4月PPI环比下降0.5%,同(tóng)比降幅扩大至-3.6%;其中,分项价格跌多涨少,黑金(jīn)价格走弱。
3、4月CPI同比(bǐ)离转负仅一(yī)步(bù)之遥,是否(fǒu)到了(le)需(xū)要担心通缩(suō)的时(shí)候?我(wǒ)们(men)认为“通缩论(lùn)”言过其实:一方面,今(jīn)年初以来核心CPI有(yǒu)所反(fǎn)弹,意(yì)味着通缩压力正逐(zhú)步缓解(jiě);另一方面,4月CPI环比降(jiàng)幅收窄、核心CPI环(huán)比回升,也指向(xiàng)当(dāng)前经(jīng)济仍在温和修复(fù)。下半年(nián)随(suí)着生猪价格筑(zhù)底回升、消费(fèi)需求(qiú)逐步回暖(nuǎn),物价水平有望回归正常(cháng)水平,通缩和通胀均不构成当(dāng)前主(zhǔ)要矛(máo)盾。
目(mù)录
1、食品拉低(dī)通(tōng)胀,核(hé)心通胀(zhàng)持平
2、菜、肉价格续降,出行价格(gé)上涨
3、PPI环比走弱,同(tóng)比降幅扩大(dà)
4、价格跌多涨少(shǎo),黑(hēi)金价格走弱
5、通(tōng)缩言过其实,关(guān)注核心通胀(zhàng)
以(yǐ)下是正文
食品拉低通胀(zhàng),核心通胀持(chí)平
4月CPI环比下降0.1%,降幅较上月收窄(zhǎi)0.2个pct,同比回落0.6个pct至0.1%,其中翘尾、新涨(zhǎng)价(jià)分(fēn)别影响(xiǎng)0.3、-0.2个百分点。从结构上看(kàn),食品(pǐn)项仍是主(zhǔ)要拖累(lèi),4月食(shí)品价(jià)格环比下降(jiàng)1%、非(fēi)食品价格则环(huán)比小幅上(shàng)涨0.1%。剔除(chú)食品和能(néng)源后(hòu),4月(yuè)核心CPI环比回(huí)升0.1个百(bǎi)分点至(zhì)0.1%、同比(bǐ)持平至0.7%。
菜、肉价格续降,出行价格上涨
食品方面,菜、肉价格续降,仍是主要(yào)拖(tuō)累。受受生猪(zhū)产能充(chōng)足以(yǐ)及(jí)消费淡季(jì)影(yǐng)响,猪肉价格环比续降3.8%,但降幅较(jiào)上(shàng)月(yuè)收窄(zhǎi)0.4个pct;鲜菜(cài)、鲜果大量上市,带(dài)动价格分别(bié)环(huán)比下降6.1%、0.7%,降幅较上月收窄(zhǎi)1.1、走阔1.1个pct。非食(shí)品方面,小长(zhǎng)假(jiǎ)出行需求带(dài)动旅游价格(gé)环比上涨(zhǎng)4.6%,受车企降价促(cù)销以(yǐ)及国内油价下降影响,交通(tōng)工具及(jí)交通工具用燃料价格环(huán)比(bǐ)分别下(xià)降0.9%、1.6%。
PPI环(huán)比走弱(ruò),同比降幅扩(kuò)大
受国内外市场需求表现偏弱及国际大宗商品价(jià)格波动影响,4月(yuè)PPI环比下降0.5%,同时受上(shàng)年同(tóng)期(qī)高(gāo)基数(shù)的影响,同比降幅扩大(dà)1.1个pct至-3.6%,其中翘尾、新涨价分别影响-2.6、-1.0个百分点。国内生产资料、生活资料价格(gé)环比分别下(xià)降0.6%、0.3%。
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价(jià)格(gé)跌多涨少,黑(hēi)金价格(gé)走弱
分行业(yè)看,国(guó)际原油价(jià)格波动(dòng)带动国内油煤加工、化学(xué)原料及(jí)制品相关(guān)行(xíng)业(yè)价格环比分别(bié)下降2.3%、1.1%;受国内需求表现不及预期影(yǐng)响,黑金采选(xuǎn)及冶炼(liàn)、有色采选相关(guān)行业价格结(jié)束自(zì)去(qù)年底以来的强势表现(xiàn),环比分(fēn)别下降(jiàng)0.1%、1%、0.6%;煤炭采(cǎi)选在产(chǎn)能(néng)继(jì)持续释放、供给相对(duì)充足的影响下,价(jià)格环(huán)比续降(jiàng)4%。
通(tōng)缩言过(guò)其实,关(guān)注核心通(tōng)胀
4月CPI同比降至0.1%的历史较低水平,离(lí)转负仅一步之遥,是否(fǒu)到了需要担心通缩的时候(hòu)?我们认为,应当理(lǐ)性看待物(wù)价数据,“通缩论”言过其实:一(yī)方面,去年下半年核(hé)心CPI同比持(chí)续徘徊在0.6%的历史低(dī)位,但今(jīn)年(nián)初以来(lái)有所反弹,意味(wèi)着通缩压力(lì)正在逐步(bù)缓解(jiě);另一方面,4月(yuè)CPI环(huán)比(bǐ)降(jiàng)幅(fú)收窄、核心(xīn)CPI环(huán)比回升,环比走势均处于正常波动区间(jiān),也指(zhǐ)向(xiàng)当(dāng)前经(jīng)济仍在温和(hé)修复(fù)。往(wǎng)前看,去(qù)年二、三季(jì)度受(shòu)疫情(qíng)影(yǐng)响(xiǎng)供给(gěi)偏紧,CPI同比涨幅较高,高(gāo)基数或对今年(nián)后续(xù)CPI同比读(dú)数持(chí)续造成扰动(dòng)。我(wǒ)们(men)认为,应更多关注环比勾8是什么意思网络用语,勾8是什么意思?变动情况(kuàng)以及核心CPI的走势。而随着下半年生猪需求的(de)回升,以及中央猪(zhū)肉收储工作的开(kāi)展,生(shēng)猪价格有望筑底回升,食品(pǐn)项(xiàng)对CPI的拖累将有所缓解,下半年物价水平有望逐步回归至正常水(shuǐ)平、整体将保(bǎo)持温和(hé)上涨(zhǎng)态势,通缩(suō)和通胀均不(bù)构成当前经济的主要矛(máo)盾。
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最新评论
非常不错
测试评论
是吗
真的吗
哇,还是漂亮呢,如果这留言板做的再文艺一些就好了
感觉真的不错啊
妹子好漂亮。。。。。。
呵呵,可以好好意淫了