美国银行业(yè)危(wēi)机持续！

　　危机升(shēng)级，美(měi)地区银行大跌

　　美(měi)东时间5月4日(r淘淘氧棉属于什么档次，七度空间属于什么档次ì)，媒体称，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在(zài)考(kǎo)虑若干选(xuǎn)项，其(qí)中包括资产(chǎn)出售，可能出售所(suǒ)有业务或部分业(yè)务。该行已(yǐ)经为此聘请多(duō)家顾问。

　　这是继西(xī)太(tài)平洋(yáng)合众银行(xíng)（PACW）之后又一家地区(qū)银(yín)行(xíng)传出考虑(lǜ)可能出售的消息。本周三美股盘后，因媒体称该(gāi)行考(kǎo)虑包括出售在内(nèi)的战略(lüè)选择，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜在(zài)买家，此后收跌逾(yú)4％的该行股(gǔ)价盘后跳水(shuǐ)，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西(xī)太平洋(yáng)合众银行发布(bù)声明确认(rèn)了周三(sān)的媒(méi)体消息(xī)，称在和多位潜在的投资(zī)者(zhě)商谈(tán)，还(hái)表示，其核心存款3月以来已(yǐ)经增长，在(zài)第一共和(hé)银行被出售后，该行并未经历超出正(zhèng)常(cháng)水平的存款流(liú)失。

　　但(dàn)西太(tài)平(píng)洋(yáng)合众银行股价(jià)继续暴跌，周四(sì)早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩(ēn)斯(sī)西部(bù)银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘(pán)中至少熔断暂停(tíng)交易九(jiǔ)次。

　　阿莱(lái)恩(ēn)斯(sī)西(xī)部(bù)银行(xíng)此后表(biǎo)示(shì)，关于该(gāi)行磋商出(chū)售资产等战略选项的媒体报道“绝对(duì)失(shī)实”。此后，该(gāi)行(xíng)股价跌(diē)幅(fú)收(shōu)窄到40％以内。西太平洋合(hé)众(zhòng)银行跌(diē)幅收窄到(dào)50％以内(nèi)。

　　另一家让地区银行(xíng)危机火上浇油(yóu)的第一地(dì)平(píng)线银行(xíng)（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至(zhì)美(měi)股收盘，道琼斯(sī)指数下(xià)跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌(diē)30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数下跌(diē)58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股(gǔ)重挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西太(tài)平(píng)洋合众银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行收跌38％，第一地平线银行(xíng)收跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日(rì)，美国参(cān)议院银行委员(yuán)会就近期(qī)大型银行倒闭事件举行听证会。会(huì)上，银行(xíng)监管专(zhuān)家(jiā)表示(shì)，管理不善是(shì)导致破产的(de)主(zhǔ)要原因(yīn)。美国商会副主(zhǔ)席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示(shì)，硅(guī)谷银行(xíng)、签名银行和第(dì)一共(gòng)和银(yín)行有(yǒu)非常(cháng)独(dú)特的商业模(mó)式，硅谷(gǔ)银行专注于资本密集型的科技以(yǐ)及生(shēng)物医(yī)学(xué)初(chū)创企业；第一共和银行(xíng)集(jí)中于财富管理；而签名(míng)银行(xíng)则有大量的数字资产风险。在听证会上，专家们(men)明(míng)确将最近银行倒闭潮(cháo)归咎于行政管(guǎn)理(lǐ)不善，同时他们(men)担心银(yín)行倒闭会将美国经(jīng)济拖入衰退(tuì)。专家和议员们(men)也表示，美(měi)联储(chǔ)存在(zài)监管失误(wù)。

　　据(jù)外(wài)媒(méi)援引知情人士(shì)周四报道(dào)，美国联邦和州政府官员正在评估近几天银(yín)行(xíng)股大(dà)幅波动背后存(cún)在“市场操纵”的可能性，白(bái)宫方(fāng)面也表示将(jiāng)监控“健康银(yín)行面临的做空压力”。美股地区银行股(gǔ)本(běn)周大幅下(xià)跌，西太平洋合众银行累(lèi)跌近70％。根(gēn)据(jù)分析公司Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在(zài)周四(sì)就通过做空某些(xiē)地(dì)区银行获利3.789亿美元。消息(xī)人(rén)士称，鉴于(yú)地区银行基本面强(qiáng)劲且资本(běn)充足，近几日，做空活动增加和股市波动已引起官员及监(jiān)管机构越来越多的关注。

　　据盖(gài)洛普民(mín)调显(xiǎn)示，在美(měi)国银行(xíng)体系动荡之(zhī)际，近一半的美国人担心他(tā)们在(zài)银行或其(qí)他金融机构账(zhàng)户(hù)上的钱的安(ān)全。总共有48％的(de)美国成年人表示他们担(dān)心自(zì)己(jǐ)的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担(dān)心。这些最新(xīn)数据与(yǔ)2008年(nián)雷曼兄(xiōng)弟破产后不久的数据相似。当时(shí)有45％的(de)美(měi)国成年(nián)人表示，他们(men)非常或中度担(dān)心自己资金的安(ān)全(quán)。尽(jǐn)管盖洛(luò)普并未在银行业较为平静(jìng)的时期测(cè)量过这一数据(jù)，但2008年12月的数据显示(shì)，在危机得到(dào)解(jiě)决(jué)后，人们对存款安全的担忧略有减少，这(zhè)表明对存款安全的高度担忧可(kě)能并非美(měi)国人的常态。

　　俄罗(luó)斯两处(chù)石油化工厂遭无人(rén)机袭击

　　据(jù)塔斯社(shè)报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄(é)罗斯罗(luó)斯(sī)托夫州的诺(nuò)沃沙赫金斯基石化厂遭到一(yī)架无人机袭击，并(bìng)引发了火(huǒ)灾。据(jù)介绍，一架无人机撞击(jī)了该工厂的在(zài)建厂房(fáng)间连(lián)廊，随后(hòu)发(fā)生爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔斯(sī)社(shè)当天还报道称，另(lìng)一处位于(yú)俄(é)罗(luó)斯(sī)克(kè)拉斯诺达尔边疆区的(de)伊里(lǐ)斯基炼(liàn)油(yóu)厂也遭无(wú)人机袭击，导(dǎo)致一储油罐发(fā)生火灾，总(zǒng)过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两(liǎng)起(qǐ)事(shì)件中均(jūn)没有造成(chéng)人员伤亡，火(huǒ)灾目前(qián)都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个基点

　　当(dāng)地时(shí)间(jiān)5月4日，欧洲央行(xíng)召(zhào)开货币政策会议，决定将(jiāng)欧元区三大关键利率均上调(diào)25个基点。主(zhǔ)要再(zài)融资利率、边际借贷利率和(hé)存款机制(zhì)利(lì)率从本(běn)月(yuè)10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月以来已连(lián)续7次上(shàng)调(diào)关键利(lì)率，以(yǐ)期阻止通胀。不过专家预计，要将(jiāng)通胀率(lǜ)降(jiàng)至(zhì)2％的目标还需要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘(pán)中(zhōng)暴(bào)跌

　　近(jìn)日，受经(jīng)济衰退担忧压制，外盘(pán)原油大幅下跌。受(shòu)外盘原油大幅走低(dī)带动，内盘原(yuán)油(yóu)“五一(yī)”假期后跳(tiào)空(kōng)低开(kāi)，较(jiào)假(jiǎ)期前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联储如(rú)期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续(xù)第10次加(jiā)息，本轮已累计加息(xī)500个基点，这一区(qū)间仅略低(dī)于2008年大衰退前的利率峰(fēng)值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油期货6月合约微(wēi)跌(diē)0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美(měi)元(yuán)/桶的(de)日低，为2021年(nián)12月(yuè)以来的最(zuì)低水(shuǐ)平；ICE布伦特原(yuán)油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示(shì)，近期原(yuán)油暴跌主要(yào)受到宏观避险情绪的(de)影响，原油市场自身基本面变化不大。

　　“近期原油(yóu)的走势更多体现的是金(jīn)融属性。一(yī)方面，美联储如期加息25个基点，市场对连续加息(xī)对经济造成影响的担忧加剧；另一(yī)方面，近期美(měi)国再(zài)度出(chū)现破产银行，造成美国股市(shì)下滑，原(yuán)油作为大宗(zōng)商品代表(biǎo)受到一定冲(chōng)击。”齐盛期(qī)货能源化(huà)工组组长于芃(péng)森说。

　　齐盛(shèng)期货原油(yóu)分析师高健(jiàn)告诉期货日报(bào)记者，近期海(hǎi)外宏观集中避险，主要(yào)还是与美国银行危机事(shì)件有关。另外(wài)，美国债务上限(xiàn)问题仍未(wèi)解决，市场担心该问(wèn)题是(shì)另一个“雷”。美国白宫对此发布的一份评估文件(jiàn)警告称(chēng)，如果不提高债务(wù)上限(xiàn)，美国经济将(jiāng)面临严重后果(guǒ)，在三种预期(qī)情形(xíng)下，美国经济(jì)都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次(cì)进(jìn)入集中避(bì)险状态(tài)，对股(gǔ)市和商品等风险(xiǎn)资产带(dài)来短(duǎn)期情绪冲击。”高健分析称，目前美国银行问题再次出现，叠(dié)加债务上(shàng)限临期(qī)风险，宏观层面(miàn)的不确(què)定性(xìng)较(jiào)大，主要风险在于当前的宏观避险情(qíng)绪是否有可能演化成趋势(shì)，即(jí)VIX指数是否(fǒu)会由(yóu)日度级别演(yǎn)变成周度级别的拉升(shēng)行情。如果这(zhè)种情(qíng)况出现，风险(xiǎn)资产将会出现类似于(yú)2008年和2020年(nián)的走势。近(jìn)期市场的关注点集(jí)中在宏观情绪指标的跟踪(zōng)上(shàng)，重点(diǎn)观察(chá)美股和VIX指数的进一步(bù)动向，侧重(zhòng)留(liú)意避险情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证(zhèng)期货能(néng)化分析师郑梦琦表示，美(měi)国制造业、服务业以(yǐ)及综(zōng)合PMI均低于预期(qī)，显示在利率上(shàng)升(shēng)和(hé)通胀居(jū)高不(bù)下的情(qíng)况下，美(měi)国(guó)经济难以获得(dé)动能。叠加美国就业市(shì)场招聘步(bù)伐(fá)放(fàng)缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临的(de)风(fēng)险正(zhèng)在(zài)上升。而(ér)在此次(cì)美联储议息(xī)会(huì)议(yì)上，鲍威尔发言偏(piān)鹰派，称美联储致力于实(shí)现2％的通胀目(mù)标，是否(fǒu)停止加息(xī)取决于数据。美联(lián)储将从通胀(zhàng)、就业、市场风险三方面探索货币政策路(lù)径，如果6月初之(zhī)前高利率带来的风险(xiǎn)事件进一步(bù)扩大，美(měi)联储(chǔ)或将终止当前紧缩政策，回(huí)归宽松。目(mù)前市场(chǎng)的关注点在于美(měi)联储(chǔ)是否会在接下来的议息(xī)会议中(zhōng)暂停加息，以及降息开启(qǐ)的时间和(hé)节奏。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，近期原(yuán)油(yóu)盘(pán)面连续大(dà)跌(diē)的(de)情况(kuàng)与3月中旬的走(zǒu)势类似，甚至(zhì)驱动(dòng)上也有(yǒu)较高(gāo)的相似性。高(gāo)健表示，共(gòng)同点是在银(yín)行业(yè)危机的背(bèi)景下，宏观避险情(qíng)绪升(shēng)温引发盘面(miàn)快速下跌。不同点(diǎn)有两(liǎng)个：一(yī)是此次宏(hóng)观避险还有一部(bù)分债务上限的加成；二是当前原油基本(běn)面状(zhuàng)态要好于3月。综合(hé)来看(kàn)，3月中旬原油盘(pán)面的走势，对(duì)此(cǐ)轮原油(yóu)大跌有较高(gāo)的参(cān)考性(xìng)。3月下旬(xún)原油止跌回升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短线高位筑(zhù)顶后回落，盘面上的表(biǎo)现(xiàn)是(shì)连续(xù)收(shōu)出长下影线。因(yīn)此，近期原油盘面(miàn)也要重点留(liú)意是否会重现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基(jī)本面看，短期原油尚不具(jù)备持续(xù)大幅下(xià)滑的(de)基础。本周美国(guó)EIA原(yuán)油库(kù)存(cún)减少约505万(wàn)桶(tǒng)，已经连(lián)续五(wǔ)周出现大幅减少，而美国(guó)即将(jiāng)进(jìn)入夏季用油高峰，市(shì)场(chǎng)预期需求将(jiāng)会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日(rì)起进(jìn)入“自(zì)愿减产(chǎn)”状态，以沙(shā)特为首的中东产油国(guó)为(wèi)稳定油价进行着各种努(nǔ)力(lì)，虽(suī)然(rán)实际落地情(qíng)况仍需(xū)观察，但整体上市(shì)场再度进入供小(xiǎo)于需状(zhuàng)态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表示，随(suí)着超(chāo)卖情绪的逐步释放，原油(yóu)供给端尤(yóu)其是(shì)OPEC+或(huò)将挺(tǐng)价，短期油价(jià)仍以弱势(shì)振(zhèn)荡为主，价格的突破上行仍(réng)需其他利多因素指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目前原油(yóu)还是振荡格(gé)局，价格向(xiàng)下逼近年内(nèi)低点(diǎn)，短(duǎn)线观察前低的支撑(chēng)力度。未来能否(fǒu)驱动原油破(pò)位向下，主要看避险情绪的持续(xù)蔓延(yán)情况，特别是VIX指数能否出(chū)现(xiàn)周线级别的行情。除此之外，原油暂时看(kàn)不(bù)到实质性大利空。

　　在于芃森看来(lái)，美联储年内加(jiā)息基(jī)本全部(bù)落地，后期(qī)将不再存在(zài)加(jiā)息对(duì)大宗商品压制的(de)预(yù)期(qī)，情绪上将(jiāng)有一定缓(huǎn)和(hé)。但(dàn)美联(lián)储连续大幅加息后对市场的影响仍需一(yī)段(duàn)时(shí)间观察，情绪的底部可能已经出现，但市场(chǎng)的底部(bù)仍需要观察。基本面上，市场对经济衰退的担忧(yōu)仍未(wèi)结束，需求(qiú)会(huì)下降多少也尚未有明确的定论，但用油旺季(jì)即将到来，短期(qī)内(nèi)将会支撑油价。“综合来(lái)看，目前原油(yóu)阶段性(xìng)底部(bù)或(huò)已出(chū)现，将进(jìn)入(rù)一段(duàn)时(shí)间的振荡。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大(dà)幅下行(xíng)

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥青期货假期后首(shǒu)个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言(yán)，沥青(qīng)走势偏强。美国将与委(wěi)内(nèi)瑞拉石(shí)油有关的(de)交易(yì)许可证延长至7月20日，稀释沥青分流(liú)至欧洲和美(měi)国的问题依然存在，沥青(qīng)原料供应减(jiǎn)少，稀释沥青贴水上涨，从(cóng)而减缓了成(chéng)本端原油价(jià)格下跌带来的(de)冲(chōng)击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高位，对(duì)比往(wǎng)年同(tóng)期数据，供应(yīng)提(tí)前发力，叠加终端需求(qiú)未有明显(xiǎn)回暖(nuǎn)，沥青基本(běn)面有(yǒu)所走弱。”中信建投期货能(néng)化分(fēn)析师董丹丹表示，进入(rù)5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅明(míng)显，但原料通关情况对(duì)沥青生产供应造成阶段性扰动(dòng)，部分无配额炼厂沥青生产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月(yuè)4日(rì)当周，国内(nèi)沥青产能利用率为(wèi)32.1％，环比(bǐ)下降3.4个(gè)百分点；样本装置检修(xiū)量为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广西东油(yóu)恢复沥(lì)青生产(chǎn)，华北部(bù)分(fēn)地(dì)炼维持停产状态。

　　“整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看(kàn)，一季(jì)度(dù)受沥青生(shēng)产利润较(jiào)好影(yǐng)响，国内沥青装置开工率(lǜ)持续(xù)回升，尽管近期随(suí)着利润的压缩(suō)，沥青装置检修增加，但(dàn)当前沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信期(qī)货能化分(fēn)析师(shī)汤(tāng)剑林(lín)称，由于沥(lì)青利润压缩限制生产积极(jí)性(xìng)，叠加原料稀释沥(lì)青短缺(quē)的问(wèn)题(tí)持续，5月份国内沥青供应存在收缩预期，后续关注(zhù)国内炼(liàn)厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表示(shì)，目前刚(gāng)需仍处于季节性淡季，南方开始(shǐ)进(jìn)入雨季，需求回升偏慢，北方需求(qiú)仍没有较(jiào)好的(de)表现。从下游行业的(de)开(kāi)工率看，道(dào)路需求表现偏弱(ruò)，防水(shuǐ)需(xū)求表现稍好(hǎo)但占比较小，整体需求一般(bān)。5月份基建乐观(guān)预期仍(réng)在(zài)，且随着气(qì)温的回升(shēng)，道路施工项目逐(zhú)渐启动，预(yù)计需(xū)求会继续回升(shēng)。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，他(tā)认为，近期沥(lì)青价格(gé)波动的主要逻辑在于(yú)成本端原油，短期供需(xū)端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退预期的压力，预(yù)计原油仍维持(chí)弱势运行(xíng)。在此背景下，沥青价格也难(nán)有(yǒu)较强的表(biǎo)现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥(lì)青估值处于偏(piān)低(dī)位，炼厂生产成本(běn)下移，沥青综合加工利润或将有所增长。另外，沥青(qīng)总体库存持续累积，但(dàn)仍处历史偏(piān)低水平，加之天气转暖，下游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价(jià)弱势振(zhèn)荡，建(jiàn)议逢低做多裂解(jiě)价差，中长期需关(guān)注(zhù)沥(lì)青原料供应政策(cè)问题(tí)。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后(hòu)首个交(jiāo)易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力合约(yuē)收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货(huò)跌(diē)至5950元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假(jiǎ)期(qī)前(qián)PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开(kāi)工率(lǜ)上升(shēng)以及聚酯(zhǐ)开(kāi)工率下降对(duì)PTA的(de)负反(fǎn)馈(kuì)造成(chéng)的。而(ér)假期期间宏观事件的扰(rǎo)动加大了成本(běn)端(duān)的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中大期(qī)货(huò)研(yán)究院能化组(zǔ)组长谢雯告(gào)诉(sù)记者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩(kuò)大(dà)，现货市场基(jī)差偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加(jiā)工费(fèi)改(gǎi)善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤(xiān)现(xiàn)金流明显回升(shēng)，聚(jù)酯开工率改(gǎi)善，需求负(fù)反(fǎn)馈(kuì)有所缓解(jiě)。

　　事(shì)实(shí)上，PX供需偏紧的格局将慢(màn)慢发生(shēng)改变，PX与石(shí)脑油价(jià)差(chà)淘淘氧棉属于什么档次，七度空间属于什么档次进(jìn)入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于(yú)检修(xiū)高峰，开工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的开(kāi)工率将从4月中下旬(xún)的低点65％升至73％，国内开工率将提(tí)升10个百分(fēn)点。同(tóng)时，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃调(diào)油(yóu)需求也不(bù)再(zài)有增量(liàng)。PX与(yǔ)石脑油价差(chà)在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内(nèi)有三(sān)套共计820万(wàn)吨(dūn)新装(zhuāng)置(zhì)（产能占国(guó)内比重为20％）投(tóu)产，PX估(gū)值将有一个向下(xià)压缩的过程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒力(lì)石化等有检修计划，但由于高加(jiā)工差下装置(zhì)开工较为积极，实(shí)际检修力度有(yǒu)待(dài)观察。而(ér)且，亚(yà)东(dōng)石化和英力(lì)士重启提负(fù)，桐昆新产能(néng)释放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负(fù)荷(hé)降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万吨回升至198万(wàn)吨附近，预计5月(yuè)供需依然偏松。”福能期货能化分(fēn)析(xī)师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来看调油(yóu)驱动稍显不(bù)足，美(měi)国汽油库存(cún)进(jìn)入(rù)4月后去化力(lì)度放缓，甚至出现(xiàn)小幅累积，而且从(cóng)年初(chū)开始，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲苯(běn)、PX运往(wǎng)美国(guó)，存在提前备货(huò)行为。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏高(gāo)水平，有助于带动(dòng)部(bù)分装置(zhì)开(kāi)工，且随着集中(zhōng)检(jiǎn)修将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附(fù)近，PX供(gōng)应将(jiāng)有所恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多(duō)套PX装置检修期结(jié)束，PX开工率回升明显，而国内部分(fēn)PX装置(zhì)负荷(hé)处于上升状态(tài)，5月PX货源可(kě)能趋于宽松。同(tóng)时，调油(yóu)需求不(bù)及预期，当前(qián)美(měi)湾芳(fāng)烃库(kù)存较高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃(tīng)美(měi)亚价差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成(chéng)本拖累下价格走势(shì)偏淘淘氧棉属于什么档次，七度空间属于什么档次弱(ruò)。后续(xù)需关注原(yuán)油价格(gé)企稳情况及调油逻(luó)辑在汽(qì)油需求旺季是否实质发(fā)生(shēng)。若原油价格企稳、调油(yóu)需求再起，在聚酯开工率有(yǒu)改善(shàn)预期(qī)的(de)前提下，PTA有望出现阶段性反弹(dàn)。

　　董(dǒng)丹丹认为，原(yuán)油下跌(diē)和聚酯(zhǐ)端开(kāi)工(gōng)下(xià)滑的利空(kōng)可能会慢慢发生改变(biàn)，例如5月(yuè)4日国内开盘(pán)后油(yóu)价已经企稳，5月4日当周聚酯下(xià)游(yóu)的织造、加(jiā)弹开工率(lǜ)也(yě)出现了周(zhōu)度(dù)回升的态(tài)势。最大的利(lì)空因(yīn)素在于PX与(yǔ)石(shí)脑油价(jià)差的压缩，目前两(liǎng)者(zhě)价差仍(réng)高达435美(měi)元/吨，PX供应增(zēng)加(jiā)将导致趋势延续。从价(jià)格走势看，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌(diē)势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓的走(zǒu)势(shì)。

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