5月12日晚间，根据美国证券交易委员会（SEC）披(pī)露，国内(nèi)千(qiān)亿私(sī)募(mù)景林资产递交了(le)截至2023年3月31日的第(dì)一(yī)季度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管理(lǐ)超千亿元人民币的对冲基(jī)金机构，亦是内地少(shǎo)有的进行大手笔持(chí)有美股的买方(fāng)机构之一，景林的动向受到了市(shì)场(chǎng)广泛的关(guān)注(zhù)。

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　　千亿(yì)私募景林(lín)资产持仓曝光

　　报告(gào)期内，景林资产整体持(chí)仓规模(mó)小(xiǎo)幅提升(shēng)至17.29亿(yì)美元(yuán)，折合人民币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四季度(dù)的16.29亿美元(yuán)规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度(dù)末，景林资(zī)产(chǎn)在(zài)美(měi)股市(shì)场持有34家上市公司的股票。其中，前(qián)十大持仓标(biāo)的在(zài)总市值中的占(zhàn)比下降到77.89％，上季(jì)度这(zhè)一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只(zhǐ)股票(piào)，分别为(wèi)英(yīng)伟达、谷歌、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清仓和减持方面，景(jǐng)林资产一季度前五(wǔ)大(dà)卖出标的包括：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼多多。

　　景(jǐng)林资(zī)产美(měi)股持仓前十(shí)大重仓(cāng)股分别为：拼多多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美(měi)股头号重仓(cāng)股依旧是拼多(duō)多(duō)，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季(jì)度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持(chí)拼(pīn)多多(duō)。2022年二季(jì)度增(zēng)持拼多多(duō)24.02万股，三(sān)季(jì)度(dù)增持123.39万股，四季度则增持233.75万(wàn)股，一(yī)次比(bǐ)一次猛。拼多多(duō)也不负(fù)众望，从股价表现(xiàn)看，拼多多去年二、三、四季度(dù)分别上(shàng)涨(zhǎng)54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上涨(zhǎng)势头在(zài)今年2月(yuè)初便戛(jiá)然而(ér)止了，景林资产在此前“越跌越买”的策略奏效后，或许在股价“掉头”之际进(jìn)行了止盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新建仓的英伟达(dá)，空降前(qián)十大重仓股第七位，一口气买(mǎi)入32.53万股，一季(jì)度(dù)末持(chí)仓市值为0.9亿元。截(jié)止至5月12日，今年以来(lái)英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅(yì)“唱反调”

　　一季(jì)度，景林资产在美股的操作中(zhōng)，最(zuì)为亮眼的当属重(zhòng)点加仓教育股。

　　数据显(xiǎn)示，截至今年一(yī)季度末(mò)，景林资(zī)产持(chí)有(yǒu)新东方430万股，环比去年底加仓368.8万(wàn)股，期末持股(gǔ)市(shì)值超1.6亿美元，一跃成为(wèi)景林资产的第(dì)二大重仓股。与此同(tóng)时，景林资产(chǎn)一季度还建仓了好未来(lái)，期(qī)末持(chí)股数量达224.6万股。

　　今(jīn)年以来，上述两只教育个股股价(jià)均(jūn)处于震荡态(tài)势，并(bìng)无太多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产认为，从全行业(yè)来看(kàn)，不(bù)同(tóng)年龄层的用户对“教育(yù)”的需(xū)求依(yī)然旺盛，除(chú)了应对考试，还包括开拓眼(yǎn)界、增长知识(shí)、潜力(lì)挖掘、提升综合能力等。双减政策推行(xíng)之后，目前行(xíng)业政策(cè)环(huán)境(jìng)趋于稳(wěn)定，但过程中很多公司退(tuì)出(chū)离开，使得行(xíng)业竞争格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身(shēn)来(lái)说(shuō)，凭(píng)借多年积(jī)累的(de)口碑和(hé)公信力，品牌的护(hù)城河依然(rán)很(hěn)深。个(gè)别头(tóu)部企业在(zài)K9学(xué)科(kē)之(zhī)外的教育领域业务(wù)基础扎实，原有的留学等业务恢复增长，同时素(sù)质(zhì)教育、直播电商业务等新业务(wù)成为新的(de)增长(zhǎng)驱动(dòng)力。且(qiě)公司的利润和现金流稳中转(zhuǎn)好(hǎo)，同时账上资金充足，当时的(de)估值下有足(zú)够的安全(quán)边际。在过去(qù)几个季度的(de)财(cái)报中(zhōng)，我们看(kàn)到了相关的积极信(xìn)号。”景林资产表示(shì)。

　　值(zhí)得(dé)一提的是(shì)，高毅资(zī)产(chǎn)对(duì)于教育(yù)领域也颇为看(kàn)好(hǎo)，但是(shì)标的选香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗择似乎与景林资产存在(zài)分歧。

　　美国证券交(jiāo)易(yì)委员会(huì)公开资料显示(shì)，截至今年一季度末，高毅资产持有新(xīn)东方24.4万股，相比于去年底减仓超10万股(gǔ)，减仓比例接(jiē)近三成。而一季(jì)度(dù)高毅资产大(dà)举买入(rù)近156万股好未来，相比(bǐ)于(yú)去年底增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮轰市场(chǎng)投机(jī)之风

　　自五一节过后，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的重点(diǎn)方向，中特估支线(xiàn)也(yě)由(yóu)暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好(hǎo)景不长，本周中特估仅热(rè)闹了一两(liǎng)天，随后(hòu)便(biàn)开始(shǐ)持(chí)续下跌，传媒(méi)、游戏板块更(gèng)是大幅杀跌，高位股接连跳(tiào)水。

　　（本文内容为客(kè)观(guān)数据信息罗列，不构成任何(hé)投资(zī)建(jiàn)议(yì)）

　　此前连续24个交易日成(chéng)交额超(chāo)万(wàn)亿(yì)元阶段(duàn)纪录，在本周遭遇终(zhōng)结。周三时，市场成交量尚且保(bǎo)持(chí)在1.2万(wàn)亿水平(píng)，周四便陡然跌(diē)破(pò)万亿(yì)，5月11日和(hé)5月12日(rì)成交额连续两日萎缩(suō)，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿(yì)元，沪深两市陷入缩(suō)量(liàng)震荡阶(jiē)段。

　　面对市(shì)场(chǎng)的(de)急剧降温，市场观点(diǎn)认为，主要原因是(shì)5月11日晚间发布的金融数据大幅低(dī)于预(yù)期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新增(zēng)信贷7188亿元，虽(suī)然同比多增734亿元，但是考虑到(dào)去(qù)年4月基(jī)数的异常，因而(ér)与(yǔ)往年相比，今年4月信贷则是明显跌落(luò)，而(ér)今年4月信贷低(dī)于2021年(nián)同期7512亿元。居(jū)民贷款回落再度成为信贷(dài)回落的(de)主要原(yuán)因。而企业(yè)中长期贷款继续保持同比多增，4月同比(bǐ)多增4017亿元至6669亿(yì)元。信贷(dài)下滑带动社融增速(sù)回落，4月新增(zēng)社(shè)融(róng)1.22万亿(yì)，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿(yì)元。

　　署名(míng)光大证券的点(diǎn)评(píng)称，4月下旬票据(jù)利率先(xiān)下后上，并不(bù)意味着贷款(kuǎn)好转了，主要因为(wèi)今年国(guó)股(gǔ)行(xíng)NIM和营收压力(lì)很大，一直在压降(jiàng)票据等低效资产，对分行收票额(é)度控制很严。4月前(qián)两(liǎng)旬已(yǐ)经收(shōu)了很多票(piào)，后面改(gǎi)用其(qí)他贷款来(lái)冲。5月上旬(xún)票据已经快要接近零利率了，信贷再(zài)度(dù)出现深度负增长，这是4月信贷斜(xié)率(lǜ)过(guò)于陡峭化产生(shēng)的后果，5月(yuè)份(fèn)的贷款可能仍然不太乐观。

　　在(zài)这(zhè)种背景(jǐng)之下，市(shì)场要想(xiǎng)好起来，必(bì)然要让大家看到宽信用的信号出现，而这可能还需要一定的(de)时间。

　　当前市(shì)场存量(liàng)资金博弈的背景不改，而(ér)两(liǎng)大(dà)主线(xiàn)人工智能和(hé)中特估(gū)，今年已然累计(jì)不小(xiǎo)的涨(zhǎng)幅。中特估这边，本(běn)月还(hái)有多只央企(qǐ)ETF等待(dài)进场，而人工智能这边(biān香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗)，在未有(yǒu)增量(liàng)资金进场的情况之下，再想继(jì)续向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但(dàn)斌更是罕见(jiàn)的在深夜(yè)抒(shū)发感想。大谈公募基金经理的难处，在业(yè)绩和(hé)投资信仰之间无法两全。紧接着，炮轰当(dāng)下市场投机之风(fēng)大盛，认为当下(xià)市场交易机制应要有(yǒu)所改(gǎi)变。

　　相信(xìn)，这不仅仅只是但(dàn)总(zǒng)一个人的心声。

　　今年以来，市场看(kàn)着红(hóng)红(hóng)火火，但很多投(tóu)资者都是“买在(zài)3000点，套在3400点”。公募(mù)基(jī)金经理更(gèng)是有苦难言，市场上大热(rè)的人工智能，游资炒(chǎo)作的“星辰(chén)大海”，根本不符合(hé)他们的机(jī)构审美(měi)。直(zhí)白点说(shuō)，市(shì)场根(gēn)本(běn)就是绕着公(gōng)募持仓在涨。

　　大家都是有苦(kǔ)难言.......

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