财(cái)联(lián)社4月30日(rì)讯(xùn)（编(biān)辑(jí) 笠晨）碳酸(suān)锂(lǐ)迎来(lái)一波久违的(de)反弹，据上海钢联发布(bù)数据显示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均(jūn)价(jià)报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳(wěn)四个交易日后价格(gé)连续(xù)两日上涨。暖意也提前传导(dǎo)到A股，锂矿股本周三表现强势，融(róng)捷股份一度涨停(tíng)，雅化集团和永兴材(cái)料最高涨超9％、中矿资(zī)源和盛新锂能(néng)一度涨超7％、赣(gàn)锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因之一是上海车展有望带动购车需求预期的提振。乘联会秘书(shū)长崔东(dōng)树(shù)表示，上海(hǎi)车(chē)展(zhǎn)将让(ràng)消(xiāo)费者感受(shòu)到汽(qì)车(chē)消费(fèi)的火热，提升消费信心(xīn)，也提振士气。国泰君安表示，此前车企(qǐ)大幅降价(jià)导致消费者对电(diàn)动车(chē)的观望心态有望逐(zhú)渐改善(shàn)，市(shì)场开始(shǐ)预期(qī)5月需(xū)求回暖。

　　有电池企(qǐ)业人士提到(dào)，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳(wěn)定，且在谈价(jià)策(cè)略上(shàng)以企稳为主，不太可能进行降价。但(dàn)未(wèi)来，止跌信号能否(fǒu)持续稳定，受(shòu)多方因素(sù)影响(xiǎng)。有产业人士分(fēn)析称，乐观来看，国内动力电池厂商清库存工作或到5月完结，届时电池厂商库存水平有(yǒu)望逐步(bù)恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，并带动上游材(cái)料采购，进而(ér)对碳酸锂价格起到支(zhī)撑作用(yòng)。

　　据鑫椤(luó)资讯近(jìn)日调查的情况看，一些(xiē)电池龙(lóng)头企业5月份(fèn)的排产(chǎn)预计将环(huán)比增(zēng)长20-30％，一些中(zhōng)小企业由于前(qián)期(qī)基(jī)数较低(dī)，环(huán)比增幅更是高达50％以(yǐ)上(shàng)。其(qí)中(zhōng)，亿纬锂能(néng)在4月26日的业绩说(shuō)明会上表示，5月份开始会全面(miàn)恢复生产，排(pái)产相比一季度会有(yǒu)明显的(de)提升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另有观(guān)点认为(wèi)，此次碳(tàn)酸锂价格属(shǔ)于(yú)阶段性反弹还是底部反转，目前仍难以判断(duàn)。“一方面需要观察下(xià)游(yóu)库(kù)存状况，另一方面还需要(yào)看终端需求是否真正回(huí)暖，”华南(nán)一(yī)家主流锂盐厂(chǎng)商(shāng)内部人士此前对财联社(shè)记者表示。该人士表(biǎo)示(shì)，电池厂(chǎng)商实际上从去年四季度开始(shǐ)便启动大(dà)规(guī)模(mó)去库存(cún)举措，这一举措在一季度实(shí)际上已经有(yǒu)所反映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以后，相关电池厂商(shāng)提到，目前库存已恢(huī)复(fù)至健康水平，此前(qián)暂停的产线(xiàn)也已(yǐ)经逐(zhú)渐复产。特别是针(zhēn)对磷酸铁锂(lǐ)电池库(kù)存，有业内(nèi)人士直言，相(xiāng)关库存基本出(chū)清(qīng)，后(hòu)续将根(gēn)据(jù)公司(sī)规划，逐步(bù)进行补(bǔ)货(huò)。作(zuò)为锂(lǐ)电产业的风向(xiàng)标，宁(níng)德时代一季(jì)度报告显示，其库(kù)存金额(é)已从(cóng)年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元(yuán)，环(huán)比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德(dé)时代的库存已经退(tuì)回到2022年(nián)第一季度的(de)水平(píng)。材料(liào)价格和(hé)库存水平，两(liǎng)项(xiàng)关键的指标(biāo)也构成锂电(diàn)产业走向(xiàng)的关键，随价格企稳以及库存水平(píng)恢复健康，将带(dài)动锂电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来(lái)锂盐(yán)价(jià)格走向(xiàng) 最乐观(guān)者(zhě)预判涨回25万(wàn)元/吨 最悲观者全(quán)年(nián)看跌至(zhì)10万(wàn)以下

　　碳酸(suān)锂价格在不到半年(nián)时间跌去(qù)超(chāo)过2/3，也(yě)引起了(le)市场热议。就在26日(rì)召开(kāi)的中国(guó)汽车动力电池产(chǎn)业创新联盟(méng)2023年度大(dà)会上，中(zhōng)国汽车(chē)工业协会常务副会长付炳锋指出，国内动力电(diàn)池(chí)行业(yè)仍然存在一些(xiē)问题，包括电池产业链分工(gōng)，价值链分(fēn)配问(wèn)题。“原材料(liào)短期大幅(fú)下降也不是正常的现象(xiàng)，”他直言。在他看来，原材料(liào)适当涨价是正常(cháng)现象，行业要以之前(qián)大幅涨价(jià)为教训，保证价值链的合(hé)理分配，避免大起大落。

　　据财(cái)联(lián)社(shè)不(bù)完全梳理，这(zhè)些业内人士和(hé)分析师近期对锂盐价格未来走(zǒu)势进行预判并阐述具体逻(luó)辑，汇总如下(xià)：

　　以碳(tàn)酸锂价(jià)格反弹(dàn)为信(xìn)号，一系(xì)列的(de)数据验(yàn)证(zhèng)锂电产业拐点或已经(jīng)到来。分析人士指出，此前锂电产业(yè)进入调整阵痛期，主(zhǔ)要(yào)在于下游车市短期需求下滑(huá)，叠(dié)加中游扩(kuò)产(chǎn)迅速(sù)从而在需求表现上提(tí)前(qián)透支碳酸(suān)锂(lǐ)的(de)未来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续(xù)下跌，中游电池厂商集体进入(rù)清库存(cún)阶段。从上游(yóu)材料价格变化(huà)来看(kàn)，近期碳酸(suān)锂价格(gé)率先实现反弹。更(gèng)值得注(zhù)意的是，在锂电产业链，包括六氟(fú)磷酸锂、人造石墨(mò)、极(jí)片粉等系列材料价杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物格(gé)也出现(xiàn)企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标，中游电池厂商的库存也(yě)已经逐步(bù)恢复至健康水平。据高工(gōng)锂电了解，目前(qián)中游(yóu)电(diàn)池厂(chǎng)商库存(cún)水(shuǐ)位回退，此前部分电池(chí)厂商暂停的(de)生(shēng)产(chǎn)线已经重启生(shēng)产。在采购(gòu)方面，电(diàn)池厂商和下游车企已陆续重启(qǐ)订单，带动(dòng)产业(yè)需求(qiú)回暖。从终端(duān)新能源汽车市场表现上(shàng)看，年初(chū)的市(shì)场恐慌情(qíng)绪主要来自(zì)车市(shì)的需求腰斩(zhǎn)。但从整体一季度新能源(yuán)汽车(chē)销(xiāo)量数据来看，其月(yuè)销(xiāo)量逐(zhú)步攀升并且回暖速度(dù)超过(guò)往(wǎng)年。随(suí)着(zhe)二三季度到来，车市逐渐转入销售(shòu)旺季，也将进一步带(dài)动锂(lǐ)电产业(yè)中上游的订单(dān)需(xū)求。加上5月份临近，企(qǐ)业重新开启月度采购(gòu)谈判，行业有(yǒu)望迎(yíng)来需求订单的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂价(jià)格(gé)可能会有(yǒu)回涨的空间，但幅度不可(kě)能太(tài)大，最多在10％左(zuǒ)右。业内人士表示，因(yīn)为经历本轮碳酸锂价格(gé)的暴涨暴跌，电池厂商对于碳(tàn)酸锂真实的供给情况更(gèng)加清晰(xī)，市场预期(qī)回调下，电池厂商在价格谈判上(shàng)会(huì)更加谨慎(shèn)。同时电池厂(chǎng)商一体化带来的碳酸锂(lǐ)供(gōng)应(yīng)稳定，也将(jiāng)削弱上游锂矿厂商的议价权。电池(chí)回收端，邦普、格(gé)林美、天奇股份、华(huá)友(yǒu)钴业等企业持续推进电池回收布(bù)局，来自终端材料回收(shōu)的产能(néng)也在(zài)稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回(huí)收(shōu)的废旧电池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在锂矿(kuàng)端的布(bù)局，包括宁德时(shí)代的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项(xiàng)目均(jūn)进(jìn)展顺利，将(jiāng)进一步(bù)释(shì)放碳酸(suān)锂供给(gěi)。经(jīng)历过复杂的(de)产业调(diào)整过程之后，整个锂电产业的(de)运作模式正从“大开大合”的波浪(làng)式变得更为平滑。从原材料(liào)到电池，再到下游车企，产(chǎn)业链各个环节的价格以及供需变化也(yě)将变得更加平衡且具(jù)有可预测性(xìng)。

　　然而，亦(yì)有空方则认为，当前上(shàng)游库存水平(píng)依旧处于高(gāo)位，虽然需求端稍(shāo)有好转，但(dàn)是并(bìng)不足(zú)以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获利、上游(yóu)承压的简单故事

　　过(guò)去一段(duàn)时间，碳酸(suān)锂和电池材料的价格下跌过快，但这并(bìng)不为业内人(rén)士所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元(yuán)/吨跌至当(dāng)前20万元不到，价格(gé)跌去近7成(chéng)，最直接受到冲击(jī)的当属(shǔ)锂(lǐ)矿企业(yè)。根据藏格矿业一季度(dù)数据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相比于2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销量环比(bǐ)下(xià)滑73.4％；产量杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物也从2022年第四季度的(de)2461吨，削(xuē)减至今年一季度的1783吨，环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)27.5％。由于市场行情(qíng)策动，上游锂矿企业不断压(yā)低碳酸(suān)锂出(chū)货价格(gé)，部(bù)分锂(lǐ)矿企业已经出现主动减产(chǎn)的(de)情(qíng)况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一(yī)季度营业(yè)收入7亿元，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二(èr)日股价(jià)跌(diē)停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸(suān)锂的锂盐企业则命运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会(huì)在价(jià)格下降周期中获(huò)得更多市场(chǎng)份额，行业将变得更集中。这是(shì)2016年到2018年(nián)上一轮锂(lǐ)价下(xià)降中(zhōng)发(fā)生过(guò)的(de)事。而同环节的大量(liàng)中小企业，尤其(qí)是最近两年(nián)追高入(rù)局的新公(gōng)司，则面临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣锋锂(lǐ)业在去年轻松赚出了0.66个(gè)宁德时(shí)代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮(lún)价格下降长期利好中国最大的两个锂盐(yán)供应商天齐(qí)锂业和赣锋(fēng)锂业。它们去年(nián)的净利润都超过200亿元，比中国最大的新能源车企比(bǐ)亚迪还多，其中天(tiān)齐锂业(yè)净(jìng)利润(rùn)增长超过10倍(bèi)。足够厚的血，使他们(men)更(gèng)能承(chéng)受价格下跌和可能(néng)的未来亏(kuī)损(sǔn)。这(zhè)两家公司也有行业里最(zuì)优(yōu)的(de)成(chéng)本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业(yè)等公(gōng)司(sī)入股(gǔ)的海外锂矿资源开(kāi)采成本普遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全(quán)球最低水(shuǐ)平。

　　但这(zhè)并不意味(wèi)着，这两家(jiā)公司能以低于5万(wàn)元/吨的价格采购碳酸(suān)锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥(yōng)有海外(wài)矿产(chǎn)的分销权或开采权，交易价格也需要通过(guò)长协确定，按(àn)市价定期调整。但能获(huò)得上游(yóu)更低成本的(de)资(zī)源，让这(zhè)两(liǎng)家大企业更(gèng)能容忍低价，并能在(zài)上(shàng)游因降价减产时(shí)保持产能供(gōng)应(yīng)。

　　锂价超预期(qī)下(xià)跌(diē)牵动着万亿新(xīn)能源(yuán)车(chē)市场。不(bù)过(guò)锂价下降带(dài)来的(de)连锁反应，并(bìng)不是一个下游获利(lì)，上游承压的简单(dān)故事。作为碳(tàn)酸锂的下游，宁(níng)德时(shí)代理(lǐ)论上会(huì)受益，但锂价的超预期(qī)下跌，使宁(níng)德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡(jī)肋，它(tā)本想用20万元/吨的碳(tàn)酸锂价格绑定(dìng)一些车企的三年长单(dān)。另一层影响是(shì)，宁德时代今年5月(yuè)计划投产的宜春锂矿很有可(kě)能(néng)一开采就亏损。

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