一度被称为“机构(gòu)投资者风向(xiàng)标”的(de)股票ETF市(shì)场(chǎng)，迎来重大变局，个人投资者不仅在(zài)新发基金(jīn)中占据主流，存量产品也(yě)超(chāo)过了机构投(tóu)资者占比(bǐ)。

　　多位业内人士对此表示，在基(jī)金行业(yè)ETF投教工(gōng)作成效显著，ETF交易工具优势(shì)被投资(zī)者逐渐认知(zhī)，以及投资热点轮动加(jiā)快、主题和行业ETF跟踪(zōng)效率(lǜ)较高等背景下(xià)，国内资本(běn)市场正在经历股(gǔ)民(mín)转基(jī)民，由“投个股”到“投ETF”的(de)转变(biàn)。长期来看，个人在股票ETF占比抬(tái)升，有利于投(tóu)资者分散(sàn)风险，提高市场交(jiāo)易活跃度，长远可提高A股(gǔ)市场稳定性。

　　新发权(quán)益ETF个(gè)人占(zhàn)比84％

　　个人投资者成为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据(jù)显示，截(jié)至5月13日，今年新成立(lì)的(de)37只股票(piào)ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市(shì)前一(yī)周披露的个人投资(zī)者平均(jūn)占比(bǐ)83.9％，个人投(tóu)资者(zhě)俨然成为新发(fā)权益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而(ér)从全市场数据看，2022年个人(rén)投资(zī)者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然在(zài)股票ETF市(shì)场占比超过(guò)了机构资金。

　　针对个人投资者占比的变化(huà)，华泰(tài)柏(bǎi)瑞指数(shù)投资(zī)部总监助理、基金经理李沐(mù)阳表示，2018年以(yǐ)前，权益(yì)类ETF的(de)规模(mó)主要(yào)集中在几大宽(kuān)基ETF，一般都(dōu)是机构投(tóu)资者做配(pèi)置去(qù)买ETF。2019年(nián)以后，行(xíng)业ETF如雨后(hòu)春笋般出现，叠(dié)加全行业(yè)指(zhǐ)数相关(guān)业务同仁在ETF投教工作上(shàng)的共同努力，ETF作(zuò)为交易(yì)工具的(de)优(yōu)势(shì)，越来越被普通个人投资者认知，从而使(shǐ)个人股(gǔ)票(piào)占比的大幅提升。

　　具体(tǐ)到(dào)今年新发(fā)ETF个(gè)人占比较(jiào)高的现象(xiàng)，国泰基(jī)金也分析，今年以来A股市场持续回(huí)暖，投资者情(qíng)绪比较积极，新发产(chǎn)品募(mù)资环境比较好(hǎo)，也越来越受(shòu)到(dào)个人投资者(zhě)的青睐。此外，ETF投资者(zhě)大部分(fēn)由股民转化而来(lái)，这些个人投资(zī)者也认识(shí)到ETF持有一篮子股票，胜率大概率更高，相对于(yú)个股来说，也能(néng)更好地分(fēn)散风(fēng)险。

　　基煜(yù)研(yán)究也补充道，个人投(tóu)资者“买(mǎi)新不买旧(jiù)”的理念扎根较深(shēn)，更倾向于交易新上市的(de)ETF，而(ér)机构(gòu)投资者对(duì)于(yú)时(shí)间成本的把控较严(yán)格，在(zài)看准投资机会(huì)后，更倾向(xiàng)于(yú)去(qù)申购老产品(pǐn)。

　　近五年个人占(zhàn)比呈攀升势(shì)头

　　个人(rén)增(zēng)持(chí)宽基ETF，机构增持行(xíng)业(yè)或主题ETF

　　从近(jìn)五年数据(jù)看，个人在(zài)股票ETF占(zhàn)比(bǐ)也呈现明显的震荡攀升势头(tóu)。

　　在2018年，个人(rén)在股票ETF产品(pǐn)中平均占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个人(rén)持有苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字'color: #ff0000; line-height: 24px;'>苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字比(bǐ)例平均分别为(wèi)36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过了机构资(zī)金，股(gǔ)票ETF作为“机构投资(zī)者风向标(biāo)”成(chéng)为过去式。

　　到2022年，个(gè)人(rén)占比又回(huí)落(luò)近(jìn)5％，达到50.85％，但仍(réng)然超过了(le)机构占比。

　　分(fēn)结构来看，在宽基ETF中(zhōng)，个(gè)人(rén)占比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投资(zī)者(zhě)占比较高的(de)行(xíng)业或主题ETF，同期(qī)则(zé)从60.6％的高点(diǎn)回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但(dàn)由于(yú)国内ETF整体仍(réng)在扩张态势中，个人投资者在行业或主题ETF产品中占比(bǐ)下降(jiàng)，但绝对(duì)份额也(yě)是在增长(zhǎng)的(de)，这一数据更代(dài)表了机构(gòu)投资者对行业或主题ETF的认可度也在不(bù)断抬升。

　　“我个人认为是ETF投(tóu)教工作在发挥作用。”李沐阳表示，在下沉(chén)调研(yán)的过程中(zhōng)，我们发现大(dà)部分投(tóu)资者都会(huì)将较为低(dī)风险的宽(kuān)基ETF，比如(rú)沪深300ETF等产品作(zuò)为尝试(shì)。潜(qián)移默化中，宽基ETF扮(bàn)演(yǎn)了(le)资产组合配(pèi)置中的一个(gè)重要的台阶。

　　国泰基(jī)金(jīn)也补(bǔ)充道，由(yóu)于近年来行(xíng)业轮动加快，而宽基ETF可以帮助投资(zī)者把(bǎ)握(wò)比(bǐ)较(jiào)均衡的投(tóu)资机会，受(shòu)到(dào)资(zī)金关注。早在2018年和2022年，市场(chǎng)震(zhèn)荡下(xià)行，投(tóu)资者的(de)风险偏好有所(suǒ)降低，宽(kuān)基ETF会比较受欢迎(yíng)；而在市场上行时，行业(yè)和(hé)主题异彩纷呈，机会又多上涨空间又(yòu)大(dà)，风险偏好(hǎo)也随之上升，所以行业和主题ETF占比则(zé)会提升。

　　基煜研究也表示，近五年市场成交热情的(de)提升带来了A股市场的大(dà)幅(fú)发展，个人投资者(zhě)入市规模激增，而(ér)在经历(lì)了多种行情(qíng)风格的锤炼后，尤其是操作难度较高的2022年之后(hòu)，投资(zī)者们对于跑(pǎo)赢(yíng)基准(zhǔn)的难度有了更清晰(xī)的认知(zhī)，而ETF能够有效的跟(gēn)上基准的步(bù)伐；另一方面，近几年投资热点轮动较快，新的(de)投(tóu)资领域(yù)带来了(le)大量的学习(xí)成本(běn)，而ETF的投资(zī)门(mén)槛较低，运作透(tòu)明(míng)度较(jiào)高，因而逐步获(huò)得个人(rén)投资者(zhě)的认可。

　　具体来(lái)看(kàn)，基煜研究分析，一是随(suí)着A股(gǔ)市场愈发成熟、有效(xiào)性提升，个人(rén)投资(zī)者对(duì)于β收益的(de)认知将越(yuè)来越深入，近几年可(kě)以(yǐ)看到(dào)更多投(tóu)资者会基于大势选择(zé)宽(kuān)基投资工具(jù)；另一方面，2019年至2021年，市场的投资(zī)主线较为清晰(xī)，如消费、新能(néng)源(yuán)、医药等(děng)，因(yīn)此行(xíng)业主(zhǔ)题(tí)基金ETF更容易受到(dào)追捧(pěng)。

　　提升交易(yì)活跃度

　　长(zhǎng)远可提(tí)高A股市(shì)场的稳(wěn)定(dìng)性

　　随着个(gè)人占(zhàn)比的(de)抬升(shēng)，股(gǔ)票(piào)ETF市场的交投活跃度也呈现明显的提升(shēng)。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，2022年股票(piào)ETF市(shì)场(chǎng)总成交额12.67万(wàn)亿(yì)元，同(tóng)比增长43％；年平均换手率也(yě)从7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业(yè)内人士表示，长期来看，股票ETF市场个人占比超(chāo)过(guò)机构，有利于股(gǔ)民(mín)转为基民，为(wèi)投资者分散风险，提升交易活跃度，长远可提高(gāo)A股市(shì)场(chǎng)的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资者大(dà)都(dōu)由股民转化(huà)而(ér)来，个人(rén)投资者(zhě)发现ETF快(kuài)捷、透明、成(chéng)本低廉(lián)且(qiě)相比个股可(kě)以更(gèng)好地平(píng)滑风险(xiǎn)，也(yě)能够获得交(jiāo)易的参(cān)与感(gǎn)，于(yú)是更多(duō)选择(zé)通过(guò)ETF来参与市场。相比(bǐ)个(gè)股(gǔ)来说，ETF的风(fēng)险更分散波(bō)动(dòng)也更小，因此个人投资者选择ETF而(ér)非股票(piào)，长远来看可提高(gāo)A股市场的(de)稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资上可能交易频率(lǜ)更(gèng)高，也(yě)更容易受(shòu)到市场消息的影响(xiǎng)，这对于我(wǒ)们基金管理(lǐ)人的持续运营和(hé)投资者陪伴都(dōu)提出了(le)更高的要求。”国泰(tài)基金相关(gu苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字ān)人士称。

　　“更高的个人占比(bǐ)可能会带来更活跃(yuè)的交(jiāo)易，并(bìng)带来更有吸引力(lì)的(de)市场。”李沐阳(yáng)也称。

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