芦(lú)哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投(tóu)资要点

　　·核心观点:我(wǒ)们将影响青(qīng)年(nián)失业率的因素拆(chāi)解为三方面(miàn)：①青年失业人口(kǒu)，②青年总人口，③劳动参(cān)与率(lǜ)，失业率=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率(lǜ)）。通过三(sān)因素框架，我们发现16-24岁失业人口的增加不能完全解(jiě)释青年失业率(lǜ)的上升，更重要(yào)却(què)被忽视的(de)因素(sù)是青年人口和(hé)劳动参(cān)与率下降，带来(lái)16-24岁劳动力减(jiǎn)少，从分母端大幅推高(gāo)青年失业率。假如今(jīn)年3月分母端的(de)青年(nián)劳动力与2020年持平(píng)，新增(zēng)约132万青年(nián)失业(yè)人口只能将失业率(lǜ)拉升至16.2％，但(dàn)实际青年失业率却高达19.6％。我们(men)认为，失业人口会随着经济复(fù)苏(sū)而减少，但(dàn)青(qīng)年(nián)劳动力的下降可(kě)能成(chéng)为就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源，抬(tái)高(gāo)青(qīng)年失业率中枢。

　　·青年失(shī)业率的三因素框架：（1）失业(yè)率(lǜ)=失(shī)业人口(kǒu)/劳动力=失(shī)业人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率），据此可将青年(nián)失业率拆解为青年失业人口、总(zǒng)人口、劳动参与(yǔ)率三(sān)个因(yīn)素(sù)。

　　·（2）失业(yè)率上升未必来自失业增加，不要忽略分母，劳动力的下(xià)降，也是抬(tái)高失业率的重要原因。2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只(zhǐ)增(zēng)加(jiā)4万，青年劳动力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年失业(yè)人口(kǒu)：（1）从(cóng)总量(liàng)来看，当前城镇青年就业人数(shù)约为(wèi)2587万人，失业人数(shù)632万人，比去年4月(yuè)增加约70万，较七普增(zēng)加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成(chéng)青年失业者是主动辞职，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。

　　·（3）按(àn)照受(shòu)教(jiào)育程度来看(kàn)，三(sān)分之二的青(qīng)年失(shī)业人员接(jiē)受过大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业的(de)结构(gòu)变化较大，呈现出从制造到服务、知识密集程(chéng)度(dù)由低到高两个特点。2010年(nián)农业和(hé)工业(yè)吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大(dà)幅降至25.4％，流(liú)出(chū)的青年就业主要(yào)转向服(fú)务(wù)业(yè)。以(yǐ)受教育年限作为维度，青年就业从知识密集程度较低的行(xíng)业流向较(jiào)高行业，但(dàn)是知识密集型行业的青年失业(yè)情况比(bǐ)整体失业(yè)更严(yán)峻。

　　·（5）服务(wù)业(yè)复(fù)苏分化或是一季度青年(nián)失(shī)业人口仍增加的原因。经济复苏的(de)主(zhǔ)力是知识(shí)密集程(chéng)度较低的餐饮(yǐn)、零售等服(fú)务业(yè)，而(ér)知识密集(jí)程度较高的生产性服务(wù)业复(fù)苏较慢(màn)，服务业就业复苏结构的分化(huà)，带来青年(nián)就(jiù)业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年人口：出生人口与(yǔ)乡村迁入(rù)均在(zài)减少。2010-2020年青年劳(láo)动力(lì)对应的出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城(chéng)镇的人(rén)口转(zhuǎn)移也(yě)在减速，新增城镇人口从十三五期间（2016-2020年）的(de)2184万人，减(jiǎn)至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳(láo)动参与率出现超预期下(xià)降。2010-2020年青年劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)下降6.7个点，但疫情(qíng)以来(lái)仅仅三年(nián)，已经下降7.1个(gè)点。近三年(nián)青(qīng)年劳动参与率的下降主要(yào)有三方面原因：一是(shì)16-24岁在校生大幅增加493万；二是部分群体因就业(yè)形势恶化(huà)而退出劳动市场；三(sān)是(shì)就业观念(niàn)的变(biàn)化导致(zhì)初(chū)次进入劳动市场时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失(shī)业人口的增加(jiā)不(bù)能完全解释青(qīng)年失(shī)业率的上升(shēng)。假如当前青年(nián)劳动力(lì)与2020年(nián)相同，在失(shī)业(yè)人(rén)口增加132万至632万人(rén)的情况下，对(duì)应青年失业率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却(què)达(dá)到19.6％，如图19。失业(yè)人口的(de)增加只(zhǐ)能解释(shì)当前青(qīng)年失业率的一部分，另(lìng)一部分(fēn)则来(lái)自(zì)分母端，城镇青年劳动力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可(kě)能(néng)出(chū)现以(yǐ)下三(sān)种情况：①青年失业(yè)人口增加(jiā)，同时劳(láo)动力减(jiǎn)少(shǎo)，青年(nián)失业率(lǜ)上(shàng)升(shēng)；②青年失(shī)业人(rén)口与劳(láo)动力均在减少，但失业人(rén)口降幅不及(jí)劳动力降幅，青年失业率上升；③青(qīng)年失(shī)业人(rén)口与劳动(dòng)力(lì)均在减少(shǎo)，失业人口降(jiàng)幅大(dà)于(yú)劳动力降(jiàng)幅(fú)，青年失业率下降。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失(shī)业人口会随着疫情后经(jīng)济(jì)复苏而减少，但(dàn)青年(nián)劳动(dòng)力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青(qīng)年失业(yè)率的(de)长(zhǎng)期(qī)中枢。未来失业率的分母端越来越重要。

　　·风险提示(shì)：服务(wù)业分化未收(shōu)窄；青年劳(láo)动参与率出现明显下降(jiàng)；外需(xū)、房(fáng)地产等不及预期，经济和就业恢复(fù)偏慢。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失业率的三因素框(kuāng)架(jià)

　　2.分子端(duān)：新增青年失业人(rén)员缘于服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞职居多；三分之二(èr)接受过(guò)大(dà)学教育

　　2.2.行业：从制(zhì)造(zào)到服务，知识密度(dù)从低到高

　　2.3.服务(wù)业复苏(sū)分化或是一季(jì)度(dù)青年失业(yè)人(rén)口仍增(zēng)加的原(yuán)因

　　3.分母端：人口和劳动参(cān)与率(lǜ)均下降(jiàng)，带来劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口与乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳动参(cān)与率：超(chāo)预期(qī)下(xià)降(jiàng)

　　4. 结论(lùn)：未来失(shī)业(yè)率(lǜ)的分母(mǔ)端可能会越(yuè)来越重要

　　5. 附录：概念和(hé)数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月(yuè)份16-24岁青年失(shī)业(yè)率攀升至20.4％，创下2018年有(yǒu)数据以来最高值。在疫情影响退散、经(jīng)济逐(zhú)步(bù)复苏的(de)情(qíng)况下(xià)，城镇(zhèn)调查失业率较去年同期(qī)大幅下降0.9个点，但青年失业率却较(jiào)去(qù)年(nián)4月(yuè)逆势攀升2.2个(gè)点(diǎn)。本(běn)篇(piān)报告将重(zhòng)点(diǎn)研究疫(yì)情后留(liú)下的“疤痕效(xiào)应”如何(hé)推高青年(nián)失业率。

　　1.青年失(shī)业率的三因素框架

　　失业率=失业人口(kǒu)/劳动力=失业(yè)人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率(lǜ)）

　　据此可见，影响青年失(shī)业率的主要是三个因(yīn)素(sù)：①青年失业人口；②青年总人口；③劳动参与率，其中②③决定着青年劳动力的变化。这三个因素均为城镇口径。

　　三(sān)个因素(sù)的(de)变化都不能忽视。当我们讨论(lùn)失业率(lǜ)时，经常认为失业率上升一(yī)定是失业增加的结果，这个(gè)判断(duàn)对于全年(nián)龄段失业率来说并没(méi)有问题，因为我国的劳(láo)动(dòng)力总量（也(yě)称(chēng)经(jīng)济活动人口）在(zài)2015年之前一直在上升，2015年后略(lüè)有下(xià)降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年(nián)失业率则不能(néng)忽(hū)视分(fēn)母的变(biàn)动，因为青(qīng)年劳(láo)动力(lì)波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只增加4万，青年劳动力(lì)却(què)减少(shǎo)1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年(nián)），青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)从496万增加到500万，仅增(zēng)加了(le)4万左右(yòu)，约为2020年(nián)青年劳动力的0.1％，但青年失(shī)业(yè)率却从六普的(de)9％提(tí)高到七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅提高3.8个点(diǎn)。主要(yào)原因就是失(shī)业率的分母在下降，16-24岁(suì)青年劳动力人口在此期(qī)间从5481万人大(dà)幅减至(zhì)3903万人，减(jiǎn)少了1578万(wàn)。但是，2010-2020年全(quán)年龄段劳动力数(shù)量基(jī)本稳定(dìng)在7.8亿，整体失业率的(de)分母(mǔ)基本不变。因此(cǐ)，2010-2020年间，决定整体(tǐ)失(shī)业率变动(dòng)的是(shì)失业(yè)人口数量（分(fēn)子），但决定(dìng)青年失业率变(biàn)动的(de)却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子(zi)端：新(xīn)增青年失业人员缘于服(fú)务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动辞职(zhí)居多；三分(fēn)之二接受过大学(xué)教育(yù)

　　从总量来看，当前城镇青年就(jiù)业人数(shù)约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月(yuè)增加约70万，较七普增加约132万(wàn)。国家(jiā)统计局在3月就(jiù)业数(shù)据解读时，披露了当前青(qīng)年就业和失业人数的(de)基本(běn)情(qíng)况：“初步测(cè)算(suàn)3月(yuè)份城(chéng)镇青年9637万人，没有参与劳动力市场的(de)青(qīng)年6418万人，主体为在校学生；参与劳动力市场(chǎng)的(de)青年3219万人(rén)，其中就业人数2587万(wàn)人、失业人数632万人。”[1]假(jiǎ)设青年劳动力人数与去年基本持(chí)平(píng)，今年(nián)4月青年失业率(lǜ)比去年同期高2.2个点，青(qīng)年失业(yè)人员比去年(nián)同期多70万人左右，比2020年(nián)七普多132万人。

　　从增(zēng)量看，今年前四个月青年失业(yè)形(xíng)势好于去年同期。假设2022年(nián)以来青年劳动力总量(liàng)维持在3219万，青年失业(yè)率每提高1个(gè)点，带来32万左右的新增(zēng)失业人口。尽(jǐn)管今年4月青年失业率比去年同期高2.2个点，但(dàn)从(cóng)新增青年失业人口来看，今年1-4月约(yuē)为119万，去年同期为125.5万。从(cóng)增量来看，今年前四个(gè)月青年(nián)失业(yè)形(xíng)势要好于去年(nián)，这与当前经济逐渐恢复也有关(guān)系(xì)。

　　从节奏来(lái)看，受夏(xià)季毕业影响，我国青年失(shī)业率一般在上半年(nián)逐渐提高，7月(yuè)达(dá)到(dào)峰值，8月开始逐(zhú)步(bù)回落，预(yù)计(jì)5-7月(yuè)青年(nián)失业率或将继(jì)续小幅攀升。

　　失(shī)业(yè)原(yuán)因方(fāng)面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低于35岁(suì)以(yǐ)上群体。一(yī)种观点(diǎn)认为，青年群体由(yóu)于工作经验(yàn)和技能相对不熟练(liàn)，往往(wǎng)在(zài)企业(yè)裁(cái)员时首(shǒu)当其冲(chōng)。但根(gēn)据月度劳动力调查(chá)数据(jù)，青年(nián)失业主要原因是(shì)主动辞职，被(bèi)裁(cái)员的比(bǐ)例明显低于35岁以上(shàng)群(qún)体。根据《2021年(nián)中国劳(láo)动统计(jì)年鉴》，有(yǒu)工(gōng)作意愿但从未(wèi)工作过的失业(yè)群(qún)体在16-24岁失业(yè)人口中占比59％，其他年龄群(qún)体中(zhōng)这一(yī)比例最(zuì)高是14.4％。我们剔(tī)除(chú)这部分失业人群后，剩下的青(qīng)年失业人口(kǒu)中，第一大失业原因(yīn)是主动(dòng)辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占(zhàn)比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁(cái)员比例(lì)从高(gāo)到低依(yī)次是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看(kàn)，三分之(zhī)二的青年失(shī)业人员(yuán)接受过大学教育(yù)。各年(nián)龄段失业(yè)人群中(zhōng)，年龄越(yuè)低(dī)，平均受(shòu)教育程度越高。16-24岁失(shī)业人员中66.2％是接受过大学教(jiào)育(yù)的，这一比例在其他(tā)三个(gè)年(nián)龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上(shàng)（4.3％）。城镇(zhèn)就业人口的受教(jiào)育程度也大致类似，青年人由(yóu)于年龄限制，接受大学教育(yù)比例略低于25-34岁，整体来看35岁以下就业人员的(de)受教育程度大幅高于35岁以(yǐ)上。按照接受过大学教育的占比来(lái)看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从(cóng)制造到服务，知识(shí)密度(dù)从低到高

　　青年(nián)失业(yè)人口的行业(yè)与青年就(jiù)业分布(bù)基本一致。青年失业人(rén)口(kǒu)呈现出行(xíng)业聚集的(de)特(tè)点，主(zhǔ)要集中在5个大类行业，2020年占(zhàn)比分(fēn)别为：批发零(líng)售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修(xiū)理和其他服务业（6.7％），这(zhè)5个行业占全(quán)部(bù)青(qīng)年失业(yè)人口的65％左右(yòu)。同时，这5个行业也是青年(nián)就业集(jí)中的行业，吸纳了60.7％的(de)青年就业。从行业来看(kàn)，青年失业人口的(de)行业分布是由就(jiù)业(yè)分布(bù)决定的，吸纳就业占比较(jiào)大的行业，往往(wǎng)也贡献了(le)较(jiào)大规(guī)模(mó)的失业。因此，在挖掘青年失(shī)业人口(kǒu)来自何(hé)处之前，需要研(yán)究青年就业(yè)的行业结(jié)构。

　　2010-2020年青年就(jiù)业的结构变化较大(dà)，呈现出(chū)从制造到(dào)服(fú)务、知识(shí)密集(jí)程度由低到(dào)高两个特点。

　　青年就业从工农(nóng)业大量(liàng)流(liú)入服务业。农林牧渔(yú)、采矿业、制造业和(hé)电(diàn)热(rè)燃(rán)水的生产供应业，这四个(gè)行业是国民经济分类的农业和工(gōng)业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青(qīng)年就业人(rén)口(kǒu)，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制(zhì)造(zào)业从(cóng)37.4％降至22％，农林牧(mù)渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行(xíng)业吸纳青年就业(yè)比例增加超2个点，其中，教(jiào)育业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信(xìn)息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑(zhù)业(yè)和房地产等其他6个服务(wù)行(xíng)业(yè)吸纳青年就业的比例均增(zēng)超1个百(bǎi)分点。

　　以(yǐ)受教(jiào)育年限作为维度，青年(nián)就业从知(zhī)识(shí)密集程度(dù)较低的行业(yè)流向(xiàng)较高行业。我们(men)以《2021年劳(láo)动统计年鉴》中各(gè)行业就业人员(yuán)的受教(jiào)育年限，来计算各行业的知识密集(jí)程度。有(yǒu)5个行业的平(píng)均受教育年限安康可以用来祝福吗 祝你全家安康是骂人的在14年以(yǐ)上(shàng)，依次是：科学(xué)研究(jiū)与技术服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和(hé)社会(huì)工作（12.1），除金融业外，其他四个行业是过去十年(nián)青年就业流入(rù)的主要(yào)行业，吸纳(nà)青年就(jiù)业比例(lì)的增幅均居前列。如图(tú)10，各行业(yè)所吸(xī)纳的青年就业比例变(biàn)动与行业平均(jūn)受教(jiào)育年限基本(běn)一(yī)致，即青年就业从知(zhī)识(shí)密集程度(dù)较低的行(xíng)业流向较高行业。

　　但是知识密集型行业(yè)的青年失业情(qíng)况比(bǐ)整(zhěng)体(tǐ)失业更严峻。我(wǒ)们(men)用《2021年(nián)中国劳动(dòng)统计年鉴》中各行业(yè)的青年失业比例（该行业的(de)青年失业人数/青(qīng)年失业总(zǒng)人数），除以各行业(yè)的青年就业比例（该(gāi)行业的青年就业人数/青年就业(yè)总人数），来作(zuò)为各行业失业率的近似替代指标(biāo)。以这个指标来看，知识密集型行(xíng)业的青年失(shī)业率大多(duō)高(gāo)于(yú)全年龄段失业率，如信息技(jì)术、教育(yù)、科研服务(wù)、公共管理等(děng)行业，体现在(zài)图11中，都(dōu)位(wèi)于右(yòu)下方(fāng)。

　　2.3.服务(wù)业复苏分化(huà)或(huò)是(shì)一季度青年失业人(rén)口(kǒu)仍增加(jiā)的原因

　　一(yī)季度服务业(yè)复苏出(chū)现分化。今年一(yī)季(jì)度(dù)GDP同(tóng)比增长4.5％，较(jiào)疫情前三(sān)年Q1均值有2.2个点的增速缺(quē)口。分行业来看，批发零售业(yè)缺口(kǒu)为1.5个(gè)点，而建筑业、住宿餐饮业增速均高于疫情前三年均(jūn)值，这三个行(xíng)业一(yī)季(jì)度复苏情况(kuàng)较好(hǎo)；知(zhī)识密集(jí)程度更高的房地产业、租赁(lìn)和商务(wù)服务业、信息技术(shù)服务业(yè)的缺口分别为(wèi)4.1、4.7、11个(gè)点，一季度复苏相对(duì)较(jiào)慢(màn)。

　　因(yīn)此从(cóng)失(shī)业率的分子端来看，当(dāng)前青年失业人员增长(zhǎng)的症结在于服务业就业(yè)复(fù)苏的结构(gòu)不均(jūn)衡(héng)。一(yī)方面(miàn)，随着(zhe)受教育水(shuǐ)平的整体提高，青年就(jiù)业(yè)大量流向知识(shí)密(mì)集(jí)型服(fú)务业，如教安康可以用来祝福吗 祝你全家安康是骂人的(jiào)育、信(xìn)息技术等(děng)行业。另一方面，年初疫情影响减弱后，经济复苏(sū)的主力是知识密集程(chéng)度较(jiào)低的生活性服(fú)务业，而知识(shí)密集程度较(jiào)高的生(shēng)安康可以用来祝福吗 祝你全家安康是骂人的产性服务业复苏较慢。所以服务业就业复苏(sū)结构分化，带来的青年失(shī)业人口(kǒu)和25-59岁失(shī)业人口的(de)分化(huà)。房地产、互联网、教育(yù)[1]等行业的(de)一季度(dù)就业尚未出现明显改善，应(yīng)届(jiè)生就业(yè)压力大；而住(zhù)宿餐(cān)饮等行业就业已经出现(xiàn)回暖，但对于三分之二接受(shòu)过(guò)大学教育的青年失业人(rén)口而(ér)言，这些(xiē)行(xíng)业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参(cān)与率均下降，带来劳动力(lì)减(jiǎn)少

　　青年失业(yè)率(lǜ)的分母端是(shì)城镇青年劳动力，主要由青年人口和劳动参与率决(jué)定。2022年我(wǒ)国(guó)开始(shǐ)步入人口负(fù)增长时代，城镇青年劳动力可能将步(bù)入长期(qī)下(xià)降通道，这将(jiāng)从分母端推升青年失业率，或成为疫(yì)情后就业(yè)“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年(nián)人口：出(chū)生人口(kǒu)与乡(xiāng)村迁(qiān)入均在减少

　　城镇(zhèn)青年劳(láo)动(dòng)力首先(xiān)取决于城镇青年人(rén)口数量，而后者来(lái)自于两部分，一是16-24年前的出生人(rén)口，二(èr)是(shì)乡村到城镇的迁移人口，这两(liǎng)部分增(zēng)量未来(lái)都(dōu)趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应(yīng)的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而(ér)前者正好是建国以来(lái)的一轮“小婴儿潮”时期(qī)，年均(jūn)出生(shēng)人口超2000万，其中1987年出生人口(kǒu)最高(gāo)超过2500万，到90年代开(kāi)始明显步入下降通(tōng)道。1986-1994年合(hé)计出(chū)生人(rén)口2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿(yì)，减少约4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两(liǎng)个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一方面(miàn)，我国农村向城(chéng)镇的人口转移(yí)也在(zài)减速。新增城镇人口从2016年(nián)开始逐年减(jiǎn)少，十三五期间(jiān)（2016-2020年）均值(zhí)约(yuē)为2184万(wàn)人(rén)，但2022年(nián)只有650万人。预计今年(nián)随着(zhe)疫(yì)情影(yǐng)响(xiǎng)减(jiǎn)弱，人员流动恢复，新增城镇(zhèn)人口数量会较去年(nián)有明显增长，但可能仍然较难回(huí)到十三五期间(jiān)超2000万的规模(mó)。当前我国城镇化率已(yǐ)经(jīng)达到65％以(yǐ)上，继续高(gāo)速增长空间有(yǒu)限，从乡(xiāng)村到城镇的迁移人口数量整体将呈现(xiàn)下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下降(jiàng)

　　青年劳动参与率(lǜ)有两个特点，一是(shì)低(dī)于其(qí)他年龄段群体(tǐ)，大(dà)部分青年在(zài)校，并未进(jìn)入(rù)劳动(dòng)市场。二是近年来呈(chéng)下降趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动(dòng)参与率出现超预期下降。根据今年(nián)3月统计(jì)局披露的青年就业(yè)和失业人数，当(dāng)前(qián)16-24岁青年(nián)的(de)劳动参与(yǔ)率约为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万进入或(huò)有意愿进入劳动(dòng)市场(chǎng)。而2010和2020年两次(cì)人口普查时，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青(qīng)年劳动参与率(lǜ)下降6.7个点，但疫情(qíng)以(yǐ)来仅仅三年，该指标已经(jīng)下降(jiàng)7.1个点。

　　近三年(nián)青年劳动参与率的下降主要有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增(zēng)加493万。2010到2020的十(shí)年间，16-24岁在(zài)校(xiào)生增加(jiā)了706万，年均增(zēng)加70.6万；但2019年(nián)末(mò)到2021年(nián)末，仅(jǐn)仅两年(nián)的时间里，该(gāi)年龄段(duàn)的在校生增(zēng)加了493万，年均增(zēng)长(zhǎng)246.5万，远远快于此(cǐ)前(qián)十年增速。

　　二是部分群体因就业形势(shì)恶化而退(tuì)出(chū)劳动市场，在未来经(jīng)济和就业好(hǎo)转(zhuǎn)后会回到劳动市(shì)场(chǎng)。2020年3月，国(guó)家(jiā)统计局(jú)曾在(zài)发布(bù)会指出(chū)当月“就业人(rén)员规模比1月份下降(jiàng)6％以上”，说(shuō)明就(jiù)业形势(shì)恶化时，也会影响(xiǎng)劳动参与率。

　　三是(shì)就业观念的(de)变(biàn)化导致初次进入劳动市场时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会风(fēng)气(qì)来(lái)看，对学(xué)历的推崇导致本科毕业即进入就业市(shì)场的年(nián)轻人减少，加上考研、考公竞争(zhēng)激(jī)烈，发(fā)展至“二战”“三战”，客观上会将部分青年(nián)人(rén)初次(cì)就业时间从16-24岁延迟到25岁(suì)之(zhī)后，从而(ér)导(dǎo)致16-24岁(suì)劳动参与率出现(xiàn)下(xià)降。

　　4.结论：未(wèi)来失业率的分(fēn)母端可能会越来(lái)越重要

　　失(shī)业人(rén)口的增加不能(néng)完全(quán)解释青年(nián)失(shī)业率的上(shàng)升。假如当前青(qīng)年劳动力与2020年相同，在失业(yè)人口增加132万至632万人的情况(kuàng)下，对应青(qīng)年(nián)失业率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如(rú)图19。失(shī)业人口的(de)增加(jiā)只能(néng)解释当前青年失(shī)业率的(de)一部分，另一部分则来自分母端，城镇青年劳动力的减少(shǎo)。

　　考虑到2020年(nián)我国人口(kǒu)已(yǐ)经(jīng)开始负(fù)增长，未来青年失(shī)业率(lǜ)的变动可能出现以下三种情(qíng)况：

　　①青年(nián)失业人口增(zēng)加，同时劳动力减少，青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)上升(shēng)；

　　②青年失业人口与(yǔ)劳动(dòng)力均在减少，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青年失业率上(shàng)升；

　　③青年失业人口与劳动力均在减少，失业人口降(jiàng)幅大于(yú)劳动力降幅，青年失业率下降。

　　我(wǒ)们认为(wèi)，未来失业人口会(huì)随着(zhe)经济复苏而(ér)减少，但经济复苏难以改变失业率的分(fēn)母下降趋势。青年劳动力(lì)的下降可能成为就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源，抬高青年失业率(lǜ)的长期中枢(shū)。未(wèi)来失业率的分母端(duān)可能会越来(lái)越重要，这也是人口长周期变(biàn)化(huà)的影响之(zhī)一。

　　5.附(fù)录(lù)：概念和数(shù)据说明

　　青年失业率的两个前置(zhì)概念。讨论16-24岁人口(kǒu)调(diào)查失(shī)业率时，有(yǒu)必(bì)要明晰这一(yī)概念的两个要(yào)点：一(yī)是调查失业(yè)率是(shì)城镇就业范围，并(bìng)非针(zhēn)对全部就业(yè)人口，不(bù)包括乡村就业，2022年底我国城(chéng)乡就业大约分别占63％、37％，近四成的(de)就业(yè)人口并未包含(hán)在内。因此(cǐ)，许多针对(duì)青年(nián)失业率的(de)讨论以(yǐ)全国青年人(rén)口数量为出发(fā)点(diǎn)，未区分人口(kǒu)总量与城乡结构的问题，有(yǒu)失偏颇。本篇报告如(rú)无特别说(shuō)明，各概念均是指城镇就业口径。

　　二是失(shī)业率的分母不(bù)含没(méi)有劳动意愿的劳动(dòng)年(nián)龄人口。按(àn)照统计(jì)局(jú)的定义(yì)，“劳动力指年满(mǎn)16周岁，有劳(láo)动能力，参加(jiā)或要求(qiú)参加(jiā)社会经济活动(dòng)的人员。包括(kuò)就业人员和失业人(rén)员”，因(yīn)此(cǐ)没有就业(yè)意愿的劳动(dòng)年龄人口不计入(rù)劳动力。根(gēn)据《2022年中国(guó)劳动统计(jì)年(nián)鉴》，2021年底我国16岁以上的人口(kǒu)约(yuē)为11.5亿(yì)，其中(zhōng)只(zhǐ)有68％属于劳动(dòng)力(lì)，约为(wèi)7.8亿，而就(jiù)业人口(kǒu)为(wèi)约7.46亿，据此推算城乡(xiāng)失业人口(kǒu)可能为3372万人左右(yòu)。

　　从数据来看，失业率(lǜ)来(lái)自(zì)全国月度劳动(dòng)力调(diào)查。该(gāi)项调(diào)查制度于2005年正式实施(shī)，每年进行两次全国劳动力抽样调查，调(diào)查范(fàn)围为中国大陆(lù)的城镇和(hé)乡村，调查对象为16岁及以上人口。2009年3月(yuè)，为(wèi)更(gèng)及(jí)时准确反映劳动力市场变化情况，建立了31个大城市月(yuè)度劳动力调查制度(dù)。2013年(nián)4月(yuè)，又将月度劳动力(lì)调查范围扩大(dà)至65个城市。2016年1月，全国月度劳动力调(diào)查正式在(zài)全国范围内(nèi)开展，调查范围(wéi)覆盖全国(guó)所(suǒ)有地级(jí)市。

　　月度劳动力调查(chá)样本比例约为0.2‰，是年(nián)度调查的五分之一左右。全国每月调查约12万(wàn)户，2020年全(quán)国家庭户约为49415.7万户，样本占比(bǐ)约(yuē)0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调查(chá)样(yàng)本比例(lì)为1‰，五年一次的(de)人口抽样调(diào)查样本比(bǐ)例为(wèi)1％。而每(měi)10年(nián)一(yī)次的人口普查则在长表部分(fēn)纳入就业(yè)调查，长表(biǎo)抽样比例是10％左右，因而(ér)人(rén)口(kǒu)普(pǔ)查的就业数据质量更高。

　　就业人员总数会根据普查数据(jù)进(jìn)行修正，但结(jié)构数据(jù)仍会(huì)存在差(chà)异(yì)。比如2020年的《劳(láo)动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》显示(shì)，2019年(nián)末全国就业人(rén)员约(yuē)为(wèi)7.75亿人；而(ér)七普后次年的年鉴将这一数据修正(zhèng)为7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构(gòu)数据的差异仍(réng)然存(cún)在。比如(rú)《2021年劳(láo)动(dòng)统计(jì)年鉴》中，2020年城镇制造业就业(yè)人员占比(bǐ)为18.0％，而(ér)七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化(huà)未收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳动参(cān)与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不(bù)及(jí)预期，经济和就(jiù)业恢复偏慢(màn)。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年(nián)就(jiù)业：从三因素框架看“疤痕效应”来(lái)自何处

　　研报撰写人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经(jīng)济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发(fā)布时间：2023年5月26日

　　报告(gào)发布机构：德邦(bāng)证(zhèng)券股份有限公司

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