北交所开市至今(jīn)一年半，公募基金(jīn)投资北交所步伐不断推进，除了推(tuī)出北证50指数基金、北交所主题基(jī)金、“专精特新”主题基(jī)金外(wài)，存量产品也加大(dà)北交所布局力度，今年更(gèng)有新基金密集(jí)公告可投北交所股票。

　　多家公募机构(gòu)及人士表(biǎo)示，随(suí)着北证50指数推(tuī)出，北交所活跃度(dù)抬升，部分公(gōng)司表现良好，叠加较低(dī)的估值水平，公募基(jī)金(jīn)等专业投资者积(jī)极挖掘北交所投资机遇，投向(xiàng)北交所(suǒ)的意愿也(yě)在增加。从(cóng)长期(qī)投资的角度(dù)看(kàn)，北交所(suǒ)股票处于投(tóu)资相(xiāng)对早(zǎo)期阶段，更具成(chéng)长空间(jiān)，符合“专精特新”属性的(de)隐形(xíng)冠军和科技、制(zhì)造等行业(yè)，长期投资价值受到公募资金的(de)青睐(lài)。

　　新(xīn)基金(jīn)公告可投北(běi)交所

　　专业机(jī)构挖掘北交所投资机会(huì)

　　据记者统计，截至5月(yuè)13日(rì)，今年(nián)以来累计(jì)有申万(wàn)菱信沪深(shēn)300价值ETF、鑫元成长驱(qū)动、银华(huá)心质混(hùn)合(hé)、中庚(gēng)港股(gǔ)通价值18个(gè)月等(děng)十多只次新(xīn)基(jī)金公告可投资(zī)于(yú)北京(jīng)证券(quàn)交易所上市(shì)股票，并揭示(shì)了相关风险。

　　除了基(jī)金产(chǎn)品外(wài)，还有(yǒu)华商、中庚、睿远(yuǎn)、朱雀基金等多(duō)家基金公司(sī)也发布公告称，北交(jiāo)所上市股(gǔ)票是国内依法发行上(shàng)市(shì)的(de)股票(piào)，属(shǔ)于基金法(fǎ)规定的“上(shàng)市交易的股票”。在遵守基金合同(tóng)所规定的投资(zī)目标、投资策(cè)略、投(tóu)资范围、资产配(pèi)置比例、风险收益特征(zhēng)和相关风险(xiǎn)控制指(zhǐ)标等前提下，公司旗下基金可参与(yǔ)北(běi)交(jiāo)所股票的(de)投(tóu)资。旗下新增基金如果符合基金合同(tóng)的有(yǒu)关规定，亦可投资北交(jiāo)所上市股票。

　　谈及(jí)上(shàng)述现象，中信建投基金相关(guān)投研人士表示，公(gōng)募新基金之所以密集公告可投北交所，一方面表明专(zhuān)业投资机(jī)构敏(mǐn)锐地发现(xiàn)了北(běi)交所相关股票潜在的投资机会，开始加(jiā)大布局力度(dù)；另一方面(miàn)，北交所上(shàng)市公司(sī)是(shì)除沪深(shēn)两(liǎng)市以(yǐ)外国(guó)内最(zuì)优质公司的代表，许(xǔ)多标的(de)当前估值水(shuǐ)平偏低，具备投(tóu)资价(jià)值。

　　景顺长城基金也认为，一(yī)方面从持(chí)仓数量和持(chí)股总量的角度(dù)来看，公募参(cān)与(yǔ)北交所意(yì)愿在(zài)持续增加。另一方面，相(xiāng)较(jiào)于上(shàng)证、深证，北(běi)交所上(shàng)市公司(sī)数(shù)量、总体(tǐ)规(guī)模较小，流动(dòng)性(xìng)较弱(ruò)，去(qù)年11月北交所推出北(běi)证50指数以来，被动资金(jīn)的(de)加入(rù)使得整个板块的成(chéng)交变得更加活跃(yuè)，同时(shí)，部分(fēn)公司的良好表现也使(shǐ)得越来(lái)越多投资者(zhě)关注(zhù)到北交所(suǒ)，自然也引来更(gèng)多资金的关注。

　　鑫(xīn)元(yuán)基金也表示(shì)，公募基金的配置意(yì)愿，主要(yào)取决于(yú)北交所市场的赚钱效应、可投标(biāo)的稀缺性(xìng)以(yǐ)及(jí)专(zhuān)精(jīng)特新领域的景(jǐng)气度(dù)。而(ér)近期北(běi)交所市场出(chū)现积极信号(hào)：2022年年报中，多只公募基(jī)金(jīn)产品(pǐn)出(chū)现在(zài)北(běi)交所(suǒ)公司前十大股(gǔ)东(dōng)名单中；北交所较大规(guī)模(mó)公司去年业绩(jì)涨势良好，今(jīn)年一季度盈(yíng)利表现继(jì)续向好；次新基(jī)金在北交所的(de)持股(gǔ)集中(zhōng)度高。“预(yù)计随着后续(xù)市场(chǎng)流动性的改(gǎi)善(shàn)和创新型中小(xiǎo)企业的高速成(chéng)长，北交所投资有望实现戴(dài)维斯双击。”

　　不过，受流(liú)通市值小(xiǎo)、流动性等制约，初步“试水”北交所市(shì)场的公募基金，在投(tóu)资(zī)比(bǐ)例、策(cè)略上(shàng)也存(cún)在差(chà)异，但未来会加大(dà)对北交所市(shì)场的研(yán)究和投资。

　　鑫元基金(jīn)表示，结(jié)合(hé)北交所的战略定位和上(shàng)市公司(sī)“小而美”的特征，预计次新基金投资将深入细分产业链的研究，挖掘(jué)市(shì)场前(qián)景大(dà)、竞争壁垒高、业绩确定性强的(de)个股机会(huì)。同时，也可(kě)根据(jù)主板上一(yī)些(xiē)成长赛道的公(gōng)司(sī)估值水平，在(zài)北交所(suǒ)中进(jìn)行映射(shè)，选择(zé)估值(zhí)水平显著偏低的公司进(jìn)行投资。在组合配(pèi)置上，力求均衡和风险(xiǎn)分(fēn)散，降(jiàng)低中(zhōng)小企业经营波动大的风险。此外(wài)，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)相关(guān)基金也(yě)会积(jī)极参与转板、新股(gǔ)发行等(děng)投资机会。

　　中信建投(tóu)基金上述投研人士也(yě)称，我们高度重视北交所投资机会(huì)，目(mù)前有一只北交所主题(tí)基(jī)金，未来一方面会根据(jù)市场情况，择(zé)机发行(xíng)更多以(yǐ)北(běi)交所股票为主要(yào)投资范围(wéi)的基金(jīn)产(chǎn)品，另一方面，不排(pái)除将存量基(jī)金产品的投资(zī)范围扩大至北交所股票，同时会(huì)增(zēng)加研究团队拓(tuò)展对北(běi)交所股票的研究深度和广度。

　　持仓总(zǒng)市值达(dá)43.2亿元

　　持有数量达历史(shǐ)最高

　　从(cóng)公(gōng)募持仓(cāng)北(běi)交所股(gǔ)票总市值情况看，截(jié)至2022年底，全市场公(gōng)募基金持有北交所个股数量82只，达到历史最高水平；持(chí)股总量2.44亿股，半年增长24％；但持仓总市值43.2亿元，半年下降了36％。

　　不(bù)过，从2021年(nián)11月15日开市以(yǐ)来，公募投资(zī)北交所总(zǒng)市值(zhí)总(zǒng)体(tǐ)呈现震荡攀升(shēng)的态势(shì)。

　　“北(běi)交所开板(bǎn)初期上(shàng)市(shì)公司中(zhōng)，与新(xīn)能源(yuán)行业相关的(de)个股市(shì)值占(zhàn)比较高(gāo)，而去年下半年新能源行(xíng)业(yè)整体回调幅(fú)度较大，带动(dòng)投资北交所市值有所回(huí)落。”景顺长城基金相关负(fù)责人(rén)称。

　　而从今年年初看，北证50指数一度出现(xiàn)快(kuài)速上涨势头，2月份以来震荡下(xià)行，目前年内收跌-0.23％。不(bù)过，从长期投(tóu)资的(de)角度看，北交(jiāo)所的投资价值(zhí)仍然受(shòu)到公募(mù)资(zī)金(jīn)的青睐(lài)。

　　景顺长(zhǎng)城基(jī)金表示，北(běi)交所当下呈现的(de)特(tè)征类(lèi)似于(yú)一级半的市(shì)场，即投资阶(jiē)段相比(bǐ)一级市场（股权投(tóu)资）更(gèng)加成熟，但对比上证、深证的大多数公司而言又相对早期，可投资(zī)标的规模(mó)也相对更小；但(dàn)从长期投资的角度来说，这也意味着更大的成长空间和收(shōu)益率预期(qī)，故我们认为北交所(suǒ)具备良(liáng)好的长期投资价值。

　　具体落实(shí)在投资层面(miàn)，景顺长城基(jī)金表示，我(wǒ)们对(duì)于(yú)具体行业没有明确的偏好，但是整体还是比(bǐ)较看好细分行业的、符(fú)合(hé)“专精特新(xīn)”属(shǔ)性的隐(yǐn)形(xíng)冠军：这些公司虽(suī)然普遍规模较小(xiǎo)、受到(dào)的关注度(dù)可能不高，但在(zài)其(qí)所属行业中拥有(yǒu)较(jiào)强(qiáng)的(de)竞争力，在研发投入(rù)的强度(dù)上、成(chéng)长(zhǎng)性指(zhǐ)标上，也不弱于创业板、科创板的上市公司，而且由(yóu)于市值较小(xiǎo)，可(kě)能反而拥有更大的成长空间。

　　鑫(xīn)元(yuán)基金也(yě)表示，从中长期视角看，随着北交所交易(yì)制度的(de)不断完善(shàn)、已上市企业的投资价值不(bù)断明确(què)，以及(jí)场内流动(dòng)性不(bù)断(duàn)提升，势必会吸(xī)引(yǐn)更多优秀的企业、活跃的(de)资金流入。北证(zhèng)50指数估值有(yǒu)向上修复的空(kōng)间，当前配置(zhì)的性价比较再续前缘的意思是什么，再续前缘的意思可以形容好朋友吗高(gāo)，胜率和(hé)赔率(lǜ)都非常具备吸引力。

　　结合(hé)当前(qián)的(de)北交所整体估值水平，叠加2023年下半年打开的降息窗口，鑫元基金(jīn)将重点关(guān)注成长(zhǎng)赛道，尤(yóu)其是具(jù)有专精特新特(tè)性的成长(zhǎng)股。在行业的(de)稀(xī)缺性(xìng)方面，投资者可重点关注具有高成长性、国产化逻辑强(qiáng)的(de)优质(zhì)产(chǎn)业(yè)链。更多的阿(ā)尔法(fǎ)收益可能(néng)聚焦在(zài)科技和制造两(liǎng)大(dà)赛道，包括(kuò)汽(qì)车、半导体、碳中和(hé)、军工蕴(yùn)藏(cáng)较多左侧投资机(jī)会。

　　中信建投基(jī)金(jīn)相关投研(yán)人士也(yě)称，北交(jiāo)所有一大批优秀的创新(xīn)型中(zhōng)小企(qǐ)业，借(jiè)国家政策支(zhī)持的东(dōng)风(fēng)和企业自身的努力，我们相信会有相当体量的企业成长成为大(dà)型企(qǐ)业，这(zhè)个(gè)成长的过程会给(gěi)投资(zī)者带来丰厚(hòu)回报，因此我们(men)认为(wèi)北交所具备长(zhǎng)期投资价值。“具体细分(fēn)而言，我们更加看好电力设备(bèi)、机械设备、医(yī)药(yào)生物(wù)等三个领域。”

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