本(běn)周，56只首(shǒu)发基金(jīn)中(zhōng)（份额分开计算），博时北证50成份(fèn)指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证50指数基(jī)金产品已(yǐ)有3只(zhǐ)成(chéng)立，分别为(wèi)鹏扬北证(zhèng)50成份指数基金、工银瑞信(xìn)北证50成份指数基金和万(wàn)家(jiā)北(běi)证(zhèng)50成份(fèn)指数基金(jīn)。

　　多位(wèi)业内(nèi)人(rén)士(shì)表示，流(liú)动性问题(tí)是(shì)制约北交所发展(zhǎn)的首要因素，不过随着公(gōng)募基金加(jiā)速布局，增量资金不断(duàn)涌入下，流动性问题有望持续改善；同时，当前(qián)北交所优质公司被显著低估，正是长线资金布局的良好机(jī)遇。

　　第二批北(běi)证50指数基金成立过(guò)半

　　本周，56只首发基金中（份(fèn)额分开(kāi)计算），博(bó)时北(běi)证50成份(fèn)指数（A/C）位列其中(zhōng)，根据招募说明书，该基金主要跟踪北(běi)证50成(chéng)份指数，由于是发起式基(jī)金，认购(gòu)金额满1000万元即可成立(lì)，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批(pī)北证50指数基金产品成功获批，工银瑞信基金、万家(jiā)基(jī)金、鹏(péng)扬基(jī)金(jīn)、博时基金四家公募基金公司拿到批(pī)文。除(chú)博时基金外，万家基金的北(běi)证(zhèng)50指数(shù)产品(pǐn)也是(shì)以(yǐ)发起式的形式设(shè)立。

　　截至目前，除博时基金旗下产品正(zhèng)在发行外，其余3只产品均(jūn)已(yǐ)成(chéng)立。其中，鹏扬北(běi)证50成份指数(shù)基金于4月(yuè)25日成(chéng)立，获2225户有效认购(gòu)，募集规模3.89亿元；工(gōng)银瑞信北证50成(chéng)份指数基金于4月27日正式成立，获1496户有效认(rèn)购(gòu)，募集规(guī)模2.39亿元；万家(jiā)北证(zhèng)50成份指数基(jī)金(jīn)于5月5日正式成立，获1717户有效认购(gòu)，募集(jí)规(guī)模(mó)1.68亿元。

　　对于北(běi)证(zhèng)50指(zhǐ)数的投资(zī)价(jià)值，万家(jiā)北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金经理杨坤曾表示，

　　北交所股票估值普(pǔ)遍(biàn)显著(zhù)低于其(qí)他(tā)上市板块中业务(wù)相关(guān)度较高(gāo)的同类股(gǔ)票，具有较(jiào)大估值提升空间(jiān)。随着(zhe)市场流(liú)动性的(de)增强和创(chuàng)新型中小企业的高速成长，有(yǒu)望实(shí)现业绩和估(gū)值(zhí)双升，长期(qī)投资(zī)价值显著。

　　首批北(běi)证50指(zhǐ)数基金月(yuè)内加(jiā)速“回(huí)血”

　　去年12月，首批8只北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金相(xiāng)继(jì)成立。

　　Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月12日，这8只(zhǐ)产品年内(nèi)回报、成立以来回报悉数为负，其中年内平(píng)均收益率为-4.36％，成(chéng)立以(yǐ)来(lái)收益(yì)率(lǜ)中位数(shù)为-4.74％。不过5月以来，这(zhè)些产(chǎn)品开始加(jiā)速“回血”，月内(nèi)产品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数(shù)方面，自去(qù)年11月发(fā)布以来，该指数经(jīng)历小幅下滑(huá)后，今年(nián)一(yī)季度上涨1.76％。二季度以(yǐ)来虽(suī)有震荡下跌，但(dàn)5月以来(lái)又开(kāi)始持续上涨，且(qiě)市场表现(xiàn)居前(qián)。截(jié)至5月12日(rì)，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指数表现，除红利(lì)指数(shù)月内涨1.91％外(wài)，包括上(shàng)证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)、沪深300、上证50等(děng)在(zài)内的30只核(h但使龙城飞将在,不教胡马渡阴山的意思是什么，但使龙城飞将在不教胡马渡阴山的意思é)心指数(shù)月内均下跌。

　　“北证50指数推出后(hòu)，多(duō)个指(zhǐ)数基金(jīn)相(xiāng)继成(chéng)立，这使得北交所(suǒ)整(zhěng)体流(liú)动性有所(suǒ)改善。从(cóng)中观(guān)维(wéi)度来看，北交所很多(duō)优质(zhì)企业的估值仍(réng)然偏低，预计随着流动(dòng)性逐步改善，以及公司业绩持续释(shì)放，北交所板块整(zhěng)体走势有望持续向好(hǎo)。”北京(jīng)一大型公募基(jī)金(jīn)人士表示。

　　北交所官网显示，截至(zhì)5月(yuè)12日，北交所上市公(gōng)司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元(yuán)。从北交所上市公司业绩(jì)表(biǎo)现来看(kàn)，2021年北交所上市(shì)公司盈利面达99％，净利润总额(é)增长23.8％，超(chāo)四(sì)成的(de)公司净利(lì)润达5000万元(yuán)以上；2022年(nián)北交所上市公司(sī)全年共实(shí)现(xiàn)净利润138.11亿元(yuán)，平均(jūn)实现净利润7230.81万元，同比(bǐ)增长12.17％，盈利面达92.15％，其(qí)中44家公(gōng)司(sī)增幅超过30％，22家公(gōng)司净利(lì)润超过1亿元，42家公司(sī)连续三年实现(xiàn)利(lì)润正增(zēng)长。北交所上市公司业绩正持续释(shì)放(fàng)。

　　此外，10只北交(jiāo)所主题权益基金年内表现上，Wind数(shù)据(jù)显示(shì)，截至(zhì)5月12日，除大成北交所(suǒ)两(liǎng)年定开年内收(shōu)益(yì)为负外，其余(yú)9只北交所主题权益基金(jīn)年内均斩获正收益。其中，华夏北交所创新中小企业精选两(liǎng)年定开年内回报最高(gāo)，达(dá)18.46％，万(wàn)家(jiā)北交(jiāo)所慧选两年定开、嘉实(shí)北(běi)交所(suǒ)精选两年定开分(fēn)别以12％、7.54％的回报排在(zài)二三位。

　　当前估(gū)值偏低

　　正是长线(xiàn)资金布局良机

　　对于北(běi)交所投资价值(zhí)，多(duō)位业内人士认为，当前北交所优(yōu)质(zhì)公司被显著低(dī)估(gū)，不过正(zhèng)是长线资(zī)金布局的良好机遇。

　　万家北(běi)交所慧选两(liǎng)年基金(jīn)经理叶勇(yǒng)直言，北交所市(shì)场上，制约其(qí)发展的依然是(shì)市场(chǎng)本身较差的(de)流动性问题，市场制度(dù)性差异导(dǎo)致其与沪深市场相(xiāng)比，可比(bǐ)公司估值(zhí)表现差异较大。除了继(jì)续降低投资(zī)者门槛、扩大优质上市(shì)企业数量(liàng)外(wài)，后续北交所(suǒ)市场有必要完善转板制度，畅通转板通道，从(cóng)而活(huó)跃(yuè)市场(chǎng)交易(yì)，通过沪深市场的引(yǐn)领(lǐng)，提升流动性，平抑(yì)估值鸿沟。不过，从另外一个角度上讲，目前(qián)的北交所优质公司被显(xiǎn)著低估，也(yě)是长线资金布局的良好机遇。

　　华夏北交所创新(xīn)中(zhōng)小企业(yè)精选两年定开基金经(jīng)理顾鑫峰(fēng)表示，站在当前的位置，对于北交所(suǒ)的后续表现充(chōng)满信心(xīn)，信心来源于四个方面。

　　一是北交所公司目前估值已(yǐ)经非常便宜，他们测(cè)算(suàn)前(qián)几大重仓股的平均估(gū)值(zhí)在(zài)20倍以(yǐ)内，切换(huàn)到2023年估值(zhí)在(zài)15倍(bèi)以(yǐ)内，这个(gè)估值水平对于具备(bèi)专精特新特(tè)性(xìng)的中(zhōng)小成长(zhǎng)型(xíng)企业而言是非常具有吸引力(lì)的。

　　二是从业绩表现来看(kàn)，他们发现很多北(běi)交所公司今年以来依然延(yán)续了(le)较(jiào)快的增长速(sù)度，发展整体是符合预(yù)期的，业绩的持(chí)续增长进一(yī)步消(xiāo)化了(le)估值。

　　三是(shì)从政策来看，去年四季度以来北(běi)交所(suǒ)出了(le)不少政策利好，包括发布《北(běi)京(jīng)证券交易(yì)所股票做市(shì)交易业务细则》和《北(běi)京证券交(jiāo)易(yì)所股票(piào)做市交易业(yè)务指引》，下调部(bù)分交易(yì)费率(lǜ)，北交所股票将(jiāng)纳入中证(zhèng)、国证(zhèng)跨市(shì)场指数体(tǐ)系，北(běi)证50指(zhǐ)数11月份正式上(shàng)线等(děng)政策的密(mì)集(jí)发布，可(kě)以说对这(zhè)个市场是加(jiā)大了呵护(hù)的力度，政策的暖风对整个市场构成中长期利(lì)好(hǎo)。

　　四是北交(jiāo)所(suǒ)目(mù)前新挂(guà)牌的(de)公司(sī)较(jiào)多，其中不乏优(yōu)质的个(gè)股，供给上来了(le)，给他们增加了筛选的范围，尽管短(duǎn)期可能由于供给增加对整个市场的流动性(xìng)造成一定的扰(rǎo)动，但增加优质供给是市场(chǎng)长(zhǎng)期发展(zhǎn)的基石(shí)，这使得他们选择优(yōu)质中(zhōng)小专精特新企(qǐ)业的难度是相对降低的。

　　景(jǐng)顺长城北交(jiāo)所精选两年定(dìng)开(kāi)基金经理(lǐ)张(zhāng)靖表示(shì)，北交所作(zuò)为新兴(xīng)的股(gǔ)票交(jiāo)易市场，目前仍处于初(chū)创(chuàng)期(qī)，上市股票数量还不够多，市场(chǎng)关注度还不高，整体估值(zhí)水平相较于沪(hù)深(shēn)交易所明显(xiǎn)低估。随着宏观经济触(chù)底回升，和北(běi)交所快(kuài)速发展，投资机会应(yīng)会越(yuè)来越多。

　　开源(yuán)证(zhèng)券研报(bào)表(biǎo)示(shì)，“中特(tè)估”下，北交所作(zuò)为A股“中特估”组成部(bù)分之一(yī)，或有望(wàng)随着北交所(suǒ)改革的不(bù)断推进和投资者关注度提升逐渐(jiàn)得到估(gū)值体系修(xiū)复。从2023年一(yī)季(jì)度的公募(mù)基金(jīn)持仓(cāng)变化(huà)来看，这一趋势已(yǐ)经(jīng)初露端倪，部(bù)分专精特新次(cì)新股及(jí)北证50中高权重、低估值公司获增持较(jiào)多。此外，北证50成(chéng)分股中尚拥有多个被低(dī)估标的，未来随着北交所改革的不断推进和(hé)投资者关注(zhù)度(dù)提升(shēng)，北交(jiāo)所流(liú)动性随之(z但使龙城飞将在,不教胡马渡阴山的意思是什么，但使龙城飞将在不教胡马渡阴山的意思hī)改善，这些大市值、高(gāo)权重、低估值的公司获得重估(gū)可能性较(jiào)大。

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