今(jīn)年A股市场最为火热的“中特估”板块又将迎(yíng)来重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚(gāng)刚获批的3只中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招(zhāo)商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF同(tóng)时(shí)公告，基金将于(yú)5月15日至19日正式发售，其中，网下(xià)现金(jīn)、网下股(gǔ)票认购期(qī)为5月15日至19日，网上(shàng)现(xiàn)金认(rèn)购期为5月17日19日，产品的首发募集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及(jí)产品(pǐn)发(fā)行预(yù)期，多(duō)位业内人士(shì)用“乐(lè)观、理性(xìng)”来形(xíng)容。在(zài)他们看(kàn)来，首先，中证国(guó)新央企股东回报ETF契合目前资本市(shì)场(chǎng)的行情主线，预计发行情况较(jiào)为理想；其次，上述ETF设置了(le)发行上限，加(jiā)上部分券(quàn)商近期对于(yú)基金的发行导向转为保(bǎo)有量考核(hé)，也不(bù)会过份冲刺首发(fā)规模。

　　还有业内人士表示，中(zhōng)证国新(xīn)央企主题系列指数有助于资本(běn)市(shì)场(chǎng)从科技领域、能源产业(yè)等(děng)多维(wéi)度服务央企，强(qiáng)化股东回报，帮助(zhù)投资者走(zǒu)进央(yāng)企、认识央企，支持(chí)央(yāng)企利用资本市场做强(qiáng)做优做(zuò)大，提升市场(chǎng)影响力、号召力(lì)，切实促进央企(qǐ)上市公(gōng)司实现高质量发展。

　　3只(zhǐ)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF“官宣”15日(rì)正(zhèng)式发行(xíng)

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发行日期(qī)。

　　5月(yuè)9日，包(bāo)括(kuò)广发、招商(shāng)、汇添(tiān)富3家(jiā)基金公(gōng)司(sī)旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF同时对外发(fā)布基金(jīn)发售(shòu)公告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企股东回报ETF定(dìng)于(yú)5月15日(rì)至(zhì)19日期间正式发售，其中(zhōng)，网(wǎng)下现金、网下股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看(kàn)，3只基金均设置20亿元的首发(fā)募集(jí)上限。3只基金费率(lǜ)也(yě)稍有差异，招(zhāo)商(shāng)及汇添富旗(qí)下的(de)中证国新央(yāng)企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费(fèi)合计0.6％，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认购(gòu)份额小于(yú)50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万(wàn)份之间的，广发中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的认购费为0.4％，招商(shāng)及(jí)汇添富旗下的中证国(guó)新央企股东(dōng)回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是认(rèn)购份(fèn)额(é)大于100万(wàn)份的，认购(gòu)费用(yòng)统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF由工商银行托管，汇添富中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF由建(jiàn)设银(yín)行托管，招商中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF的托管方则是(shì)中(zhōng)信建(jiàn)投证(zhèng)券(quàn)。

　　此外，据基(jī)金君(jūn)了(le)解，上交所拟定(dìng)于(yú)5月11日举办“发现央企投资价值促进央企(qǐ)估值回归”业务交流会(huì)暨国新央企(qǐ)股东回报ETF宣介会(huì)。会议主旨为进(jìn)一步探索建立中国特色估值体系，引导央企投资价值发现，推动央企估值(zhí)回归合理水平。上交所、中国国新、指数公司(sī)、券商、基金公司等相(xiāng)关(guān)领导将出席会议(yì)。

　　在多位业(yè)内人(rén)士(shì)看来，3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF未来都将(jiāng)在(zài)上(shàng)交所(suǒ)上市，上(shàng)交所此(cǐ)次会议或(huò)为产品发行预热。

　　不少(shǎo)行(xíng)业人士(shì)也看好(hǎo)央企(qǐ)股东回报ETF的(de)发行(xíng)情况。“‘中特估’是近期资本市场的行(xíng)情主(zhǔ)线，包括交(jiāo)易(yì)所、券商、基金工商各方(fāng)对此也比较重视，基金(jīn)公司肯(kěn)定会重点发行(xíng)，但(dàn)目前市场上也(yě)存在不少央企(qǐ)主题基(jī)金，因此预(yù)计(jì)此(cǐ)次(cì)央企股东回(huí)报ETF发行也(yě)会相对(duì)理(lǐ)性。”一位基(jī)金公司(sī)人士表现。

　　一(yī)位券商人士也表示(shì)，所(suǒ)在券商会(huì)参与其(qí)中(zhōng)一只(zhǐ)央企股东回报ETF的发(fā)行工作，但并不会过度冲(chōng)刺首发规模。

　　“首先，央(yāng)企股东(dōng)回报ETF契合目前(qián)资本(běn)市场的行情(qíng)主线，产品(pǐn)本(běn)身就比(bǐ)较好卖；其次，我们近期已将考(kǎo)核侧重点放在产品保有量上，同(tóng)时降低(dī)基金首发的考核权重。”上述券商人士称。

　　一位(wèi)基(jī)金公(gōng)司人士(shì)也预计，类似去年中(zhōng)证(zhèng)1000ETF的发行大战不会在此次央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF上上(shàng)演。“近期多家基(jī)金公司上(shàng)报的中(zhōng)证国新央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而不是九只(zhǐ)同时获批发售，就是(shì)为(wèi)了避免发行大战的(de)出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机(jī)构不会(huì)过度拼基金首发，不过，目前市场上(shàng)非常(cháng)关(guān)注(zhù)‘中特估(gū)’板块，预(yù)计发(fā)行情况也会比较(jiào)乐(lè)观(guān)。”

　　基金积极布局央企主题产(chǎn)品

　　为投资(zī)者(zhě)带来分享(xiǎng)改革红利工具

　　“中特估”成为今年以来资(zī)本市场的热门，基金公司也积极布局相关(guān)产品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据发现，今(jīn)年以来全市(shì)场已有18家基金公司陆续申报了(le)21只央国企主(zhǔ)题基金，易方(fāng)达、汇添(tiān)富、南方、博时、招商等各大公(gōng)募巨头都有参(cān)与(yǔ)，其中嘉实、华安、银华基金等多家(jiā)机构，还(hái)各申报(bào)了主、被动两只产品，积(jī)极填补这(zhè)一产品(pǐn)条(tiáo)线。

　　除了(le)中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南方(fāng)、银(yín)华(huá)还(hái)同(tóng)时(shí)上报了跟踪(zōng)“中证国新央企科(kē)技引领指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博(bó)时、嘉实则上(shàng)报了中证(zhèng)国新央企(qǐ)现代能源ETF，据了解，上述(shù)中(zhōng)证国新央企ETF也有望尽快获(huò)批，会陆续进(jìn)入(rù)发行。

　　伴随着(zhe)这些主题产品的发行(xíng)，意味(wèi)着，个人(rén)和(hé)机构投资者(zhě)拥(yōng)有配置(zhì)央企特色指数、分享(xiǎng)改革红利的便捷(jié)工具。

　　据业内人士表示(shì)，早在(zài)去年11月(yuè)，证监(jiān)会主席易(yì)会满提出“探索建立具有(yǒu)中国(guó)特(tè)色(sè)的估值(zhí)体系，促(cù)进(jìn)市(shì)场资源配置(zhì)功能更好发挥”。这(zhè)一(yī)讲话为A股市场未来发展和(hé)改革指(zhǐ)明了方向，成熟(shú)完(wán)善的估(gū)值体系对于(yú)资本(běn)市场的价值(zhí)发(fā)现以(yǐ)及资源配置(zhì)功能的发(fā)挥有重要作用，也是资(zī)本市场(chǎng)支持实体(tǐ)经济发展的重要基础(chǔ)。因(yīn)此，看准“中国特色(sè)估值体系”背(bèi)景(jǐng)之下，央(yāng)国企(qǐ)估值重(zhòng)塑的机(jī)遇(yù)，行业对这(zhè)一(yī)领(lǐng)域(yù)的(de)产品积极布局。

　　“我(wǒ)们目前储备了不少央国企主题基金(jīn)，就是看准这(zhè)类企业(yè)的投资价值。”据(jù)一(yī)位基金公司(sī)人(rén)士表示，建立具(jù)有中国(guó)特色的估值(zhí)体(tǐ)系，有助于提升市场对国有(yǒu)上市企业的关(guān)注(zhù)度，对企业估值层面的(de)各(gè)类因素做进一步的研究(jiū)和探讨，强化相关领域在新(xīn)环境下(xià)的资产价格(gé)预期(qī)。

　　此外，广发基金罗(luó)国庆表示，从长期来看，央(yāng)国企板钟南山为什么被说成钟百亿块的投资逻辑是比较完备的(de)：一是(shì)央企是(shì)实现国家战略发展的“排头兵”，不断受到政策的支(zhī)持与引导(dǎo)；二是(shì)央(yāng)企作为(wèi)资本(běn)市场“压舱石”“基本盘”具有重(zhòng)要作用(yòng)；三(sān)是(shì)央企引领(lǐng)科(kē)技创新，研发占比(bǐ)逐年提(tí)升(shēng)；四是央企仍是(shì)A股估值(zhí)洼(wā)地。未来在(zài)不断完善(shàn)中国(guó)特(tè)色现代资本市场下(xià)，预计(jì)国资央企有(yǒu)望(wàng)迎来估(gū)值修复(fù)。

　　汇(huì)添(tiān)富基金经理晏阳也(yě)表示(shì)，当前稳健的(de)经营业绩为央国企的估(gū)值重(zhòng)塑提供了(le)市(shì)场认可的基础(chǔ)。从盈利能力方面来看，近(jìn)年(nián)来央国企ROE出现(xiàn)明显企稳回升，目前已超过其他类型(xíng)企(qǐ)业，高于(yú)A股平(píng)均(jūn)水(shuǐ)平，体现出央国企较(jiào)强的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三季度国(guó)资委旗下上市央企营业总收入同(tóng)比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母净利润同(tóng)比(bǐ)增长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体现出(chū)央国企的发展韧劲(jìn)。展望未来，央(yāng)国企上市公司质量的提升或将成(chéng)为(wèi)央(yāng)国企估值(zhí)重塑的(de)核心动(dòng)力。

　　招商基金量化(huà)投资部基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)刘(liú)重杰也表示，从公司经营的(de)角度看，上市央、国企的盈(yíng)利能力相比(bǐ)A股市场整体而言更加稳(wěn)健，ROE、分(fēn)红(hóng)率、股息率过往长期领先，具备(bèi)较高的长期投资(zī)价值，或更符合机(jī)构投资者、个(gè)人养老金等配置(zhì)性的(de)需求。在中国特色估值(zhí)体(tǐ)系的推进过程中，央企股东回报指数具备较(jiào)好的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股东回报指数是什么？

　　答：中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)指数(shù)，指数由国新投资有限(xiàn)公司定制，主要选取(qǔ)国务院国资委下属现 金分红或回购总额占总(zǒng)市值(zhí)比率(lǜ)较高的50只上市公司证券作为指数(shù)样(yàng)本， 以反映央企股(gǔ)东回报主题上市公司(sī)证(zhèng)券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑(zhù)装(zhuāng)饰、公用(yòng)事业、石油石(shí)化、煤炭(tàn)、建筑材料、房地产、机械设备等，前十大成份(fèn)股权重(zhòng)合计约33％，均为央(yāng)企板块蓝筹(chóu)股(gǔ)。

　　央企股东回报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数(shù)公司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回(huí)报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报(bào)指数聚焦(jiāo)高分红与(yǔ)高(gāo)回(huí)购央企，指数近12个月股息率(lǜ)为4.86％，远(yuǎn)高于(yú)主流指(zhǐ)数的分(fēn)红水平。

　　低(dī)估(gū)值：央企股东回报指数当前市盈率约(yuē)为9倍，相对于主流指数表现出更低的估值水平，央企估值重(zhòng)塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体(tǐ)现出(chū)较好的盈利水平和盈(yíng)利稳(wěn)定(dìng)性(xìng)。

　　3、问：目(mù)前这3只央企回(huí)报ETF发(fā)行(xíng)时间是？

　　答：产(chǎn)品募集日基本是(shì)5月15日(rì)至5月19日。投资者可选择(zé)网上现金认购(gòu)、网(wǎng)下现金(jīn)认购和(hé)网下股(gǔ)票认购3种方式(shì)

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目(mù)前3只产品募集规模上限为20亿(yì)元，如果募集规模超(chāo)过20亿(yì)元，将采取比例配售的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认(rèn)购费、管理费、托管费等。

　　目前(qián)3只(zhǐ)产(chǎn)品认购费(fèi)用来看，在认购金(jīn)额低于50万，认购费均(jūn)为(wèi)0.8％，在50万和100万之间，广发(fā)旗下产品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理(lǐ)费上，3只产品均(jūn)为0.5％，而托管(guǎn)费上，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招(zhāo)商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上(shàng)市安排，以及(jí)后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上(shàng)市。多家公司后续(xù)将安排做市商，保(bǎo)障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金经(jīng)理人选(xuǎn)？

　　答：从(cóng)目前看，这三家(jiā)基金(jīn)公司都由“实力派”来担纲基(jī)金经(jīng)理。其中广发(fā)央企(qǐ)回报ETF拟任基金(jīn)经理罗国庆为广(guǎng)发基金(jīn)指数(shù)投资部副总经理，而汇添富央企回报ETF采取了双(shuāng)基金经理来(lái)管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指数历史表现(xiàn)怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至3月(yuè)31日(rì)，央企股东回报指数过去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去(qù)三年历(lì)史(shǐ)年化回报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上证红利指(zhǐ)数的表现(xiàn)。

　　9、问：如(rú)何看待(dài)央企(qǐ)指数的投资价值？

　　第一、央企(qǐ)特色突出：1、市值优势明显，具(jù)备较(jiào)高的长(zhǎng)期(qī)投资价值(zhí)；2、央企经营较稳(wěn)健，整体平均盈(yíng)利(lì)高于A股(gǔ)；3、肩负社会(huì)责任，是(shì)国(guó)家战略发展主力军。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估值较(jiào)低，重塑中国特色(sè)估值体(tǐ)系背景下估值提升空(kōng)间较(jiào)大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性(xìng)更明显，追求分享高质量(liàng)发展成果2、具备一(yī)定抗(kàng)通胀能力和抗(kàng)风险的配置效益(yì)。

　　10、问：目前央企(qǐ)概(gài)念已(yǐ)经涨过一轮了，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央(yāng)企当前估值仍处于较低分位(wèi)水平。截至(zhì)2023年4月底，中(zhōng)证央企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底(dǐ)至今(jīn)，中(zhōng)证央企指(zhǐ)数估值水平（市盈(yíng)率(lǜ)TTM）处于(yú)其38％分(fēn)位水平(píng)。无论横向对比还是纵向比较(jiào)，央企整体估值水(shuǐ)平(píng)与其经济地位并(bìng)不匹配(pèi)，亟(jí)待改善，在(zài)政策支持(chí)下(xià)有望迎(yíng)来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的(de)主线。从券商机构的对(duì)外观点来(lái)看(kàn)，多家券商明(míng)确表示今年的投资主线之一就(jiù)是央国企价值(zhí)重(zhòng)估。部分券商的(de)观点如下：

　　国信证券：继续把握国企(qǐ)价值重估这一(yī)投资主线；

　　银(yín)河证(zhèng)券：不(bù)受黑天鹅干扰，坚(jiān)持数字(zì)经(jīng)济+国企(qǐ)改(gǎi)革(gé)主线；

　　平安证券(quàn)：数字经(jīng)济+国企改革的投(tóu)资主(zhǔ)线更为清晰；

　　光大证(zhèng)券(quàn)：在新一(yī)轮国(guó)企(qǐ)改革(gé)和中国特(tè)色估钟南山为什么被说成钟百亿值体系推动下，当前国企价(jià)值重估行情(qíng)有望(wàng)持(chí)续并形(xíng)成(chéng)主线行情。

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