AI板块成(chéng)为2023年最(zuì)火爆(bào)的板(bǎn)块，吸引人全市场的目光(guāng)。

　　随之而(ér)来的是，不(bù)仅不少上(shàng)市公司宣布(bù)试水人工智(zhì)能(néng)、基金经理(lǐ)开(kāi)始(shǐ)布(bù)局AI概念，也(yě)有基金公司(sī)尝试以AI试(shì)水投资者关系管理，更有基(jī)金经理尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起(qǐ)市(shì)场关注的是，此次公募(mù)基金2023年一(yī)季度报中，无论是成长派、还是价值(zhí)派，众多基金经理(lǐ)均谈(tán)及对(duì)AI投资(zī)机遇。各大(dà)派(pài)别基金经理(lǐ)均认可AI所(suǒ)带来的颠覆性(xìng)影(yǐng)响，并看好其中长期投(tóu)资价(jià)值(zhí)，但是对(duì)于短期人工智能极致行(xíng)情(qíng)演(yǎn)绎下，也有基金经理对(duì)AI保(bǎo)留了一份清(qīng)醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐(lè)公布2023年一季报(bào)，引人关注的(de)是(shì)，季(jì)报(bào)中部分(fēn)内容使用了(le)AI撰写(xiě)。

　　季(jì)报中(zhōng)明确(què)写道，这段AI生成(chéng)的内容阐述了人工智能对各个行业的(de)改变，比如医疗、教育、工业生产、环(huán)境保护和(hé)可持续发展，以及新能源开发和(hé)利用(yòng)等(děng)领域。文中表示(shì)，人工智能领域的快(kuài)速发(fā)展为全球(qiú)带来无数(shù)机(jī)遇(yù)和(hé)挑战，将极大地(dì)影响我们的生活方式(shì)和社(shè)会发展，为(wèi)确(què)保(bǎo)AI技术的(de)健康、可持续发(fā)展，需要建立完善(shàn)的法律法(fǎ)规和伦理准则，以保(bǎo)护个人隐私、确(què)保数(shù)据安全并防止滥(làn)用。在(zài)应对挑战的同时(shí)，也(yě)应抓(zhuā)住人(rén)工智能(néng)带来的机遇，共同推(tuī)动这一领(lǐng)域(yù)的创(chuàng)新和发展。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱(yú)乐(lè)基金(jīn)经理王贵重在季报中也明确表示，产(chǎn)业方向上(shàng)，我们(men)坚定的看好人工(gōng)智(zhì)能对各个(gè)行业(yè)的改变。他还专门(mén)谈及，一(yī)季度进行(xíng)了一定比例(lì)的调(diào)仓，方向上主要是受(shòu)益于人(rén)工智能的计算机和传(chuán)媒互联网行(xíng)业(yè)。数字化的核心(xīn)逻辑是提高效率(lǜ)，而高质量发展的核心在(zài)于(yú)效(xiào)率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点(diǎn)时，他针对半导体、数字(zì)化、互联网(wǎng)平台(tái)等(děng)提(tí)出自己想法。说到数(shù)字化时(shí)，表示(shì)其本质是利用(yòng)技术(shù)的手段，提升组织信(xìn)息计算(suàn)、存储、传播的效率，这是一个长期向上(shàng)的类消费行业，在(zài)美国(guó)是一(yī)个和互联网行业一样大规模的产业。在中国，依然(rán)处(chù)于产业的早(zǎo)期，但是我(wǒ)们(men)可以看(kàn)到疫(yì)情背景下，大家(jiā)越来越意识到数字化的重要性。而此轮数字化将会和人工(gōng)智(zhì)能(néng)深度融合，也会(huì)给中国公司带来发展的机(jī)会。目前整个板块的估值(zhí)都到了历史最低的水平(píng)。

　　此次(cì)是基金经(jīng)理(lǐ)首(shǒu)次(cì)利(lì)用人(rén)工智(zhì)能(néng)完成季报，也(yě)显示出人工(gōng)智能确实(shí)开(kāi)始方方面面开始影响我们的生活、工作等，是(shì)一个历史性(xìng)大浪(làng)潮。此前(qián)，也(yě)有基(jī)金公司积(jī)极拥(yōng)抱AI，如(rú)鹏华基(jī)金投(tóu)资(zī)者(zhě)教育基地宣布成为百度文(wén)心一言首(shǒu)批生(shēng)态合作伙伴，鹏华(huá)基金投教(jiào)基地也将通过(guò)百(bǎi)度智(zhì)能云接入文(wén)心一言(yán)能力，致力(lì)于创新(xīn)投资者关系管理新(xīn)模式，提升(shēng)客(kè)户投资体验感。

　　价(jià)值(zhí)派、成长派

　　都积极布局(jú)AI领(lǐng)域

　　随(suí)着(zhe)人工(gōng)智能成为一(yī)季度(dù)市场(chǎng)热点，不少基金经理选择了积极参与布局(jú)，其中，除了科技成(chéng)长派(pài)基金经(jīng)理，也不乏价(jià)值投资(zī)派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以(yǐ)看出，该(gāi)基(jī)金一季度(dù)进行(xíng)了一定比(bǐ)例的调仓，方向上主要是受益于人工(gōng)智能的计(jì)算机(jī)和传媒互联(lián)网行业。前十大重(zhòng)仓股中，除了海康威视、金山办公，其余神州(zhōu)泰岳、吉比特(tè)等8只个(gè)股均(jūn)为一季度新进(jìn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季报前十大(dà)重仓股

　　嘉(jiā)实大科技研究(jiū)总监、嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐基金经(jīng)理王贵重表示，产业方向上(shàng)，坚定看好人工(gōng)智能对各(gè)个行业的改(gǎi)变(biàn)。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三大需(xū)求就(jiù)是能源、信息、生命(mìng)。从(cóng)而(ér)衍生(shēng)出看好的(de)5大方向，半导(dǎo)体、数字化、新能源、互联(lián)网平(píng)台、创(chuàng)新药(yào)。我们认为，各个细分行业的beta收敛之(zhī)后，竞争力会重(zhòng)新成(chéng)为最重要的增(zēng)长(zhǎng)要素。另(lìng)外，我们依然(rán)旗帜鲜明的看好港股的机会，特别(bié)是(shì)软件和互联网(wǎng)领(lǐng)域的机(jī)会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实(shí)际上(shàng)，除了王贵重，在嘉实基金科(kē)技成长(zhǎng)团(tuán)队中，有不少基金(jīn)经理明确看好(hǎo)人工(gōng)智(zhì)能带来的投资机(jī)遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基金经理陈涛(tāo)在(zài)去年下半年开始(shǐ)增持软件，当(dāng)时基本处于估值、机构持仓的历(lì)史底部的(de)位(wèi)置。他认为，行业在信(xìn)创、数字化、智能化等长期(qī)需求(qiú)刺激下将迎来(lái)3年以上的景气周(zhōu)期(qī)，也是为数不多处于成长前期、对标国际也还有巨大成长空间(jiān)的板(bǎn)块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一(yī)轮AI浪(làng)潮将拉开新一轮科技创新(xīn)周期的序幕，带来以十年为维(wéi)度的产业(yè)变革机会，同(tóng)时配合(hé)2023年一季度(dù)的复苏和业(yè)绩修复，以软件计算(suàn)机为代表(biǎo)的(de)科技板块内(nèi)会持续(xù)有个股投资机会(huì)。”李涛(tāo)表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投研while的前后时态口诀，while的前后时态要一致吗(yán)CIO、嘉实新能源新材料(liào)基金经理(lǐ)姚(yáo)志鹏等也表示，未(wèi)来，毫(háo)无疑问人工智(zhì)能和(hé)可再生(shēng)能(néng)源将构成未来(lái)社会的(de)基(jī)石。在当下(xià)，随着经济的企(qǐ)稳和新人工智能浪潮(cháo)的进入，未来新的产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是(shì)积极的一派。他(tā)在一季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光模块(kuài)等子版(bǎn)块带动的人工(gōng)智能(néng)、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现(xiàn)较大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的基金维持了(le)较(jiào)高仓位，对人工智能(néng)相关产(chǎn)业链进(jìn)行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空(kōng)间广阔(kuò)的硬件和软(ruǎn)件公(gōng)司进行精选和布局。海康威视、澜起科技、中际(jì)旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份(fèn)新入(rù)兴全合(hé)润前十大(dà)重仓股名(míng)单(dān)，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股、芒果超(chāo)媒、普(pǔ)洛(luò)药业退出(chū)。其中，澜起科技、中(zhōng)际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重(zhòng)仓股。兴全(quán)合宜(yí)的(de)重仓股上(shàng)，也体(tǐ)现了(le)对(duì)人工智能(néng)相(xiāng)关产业链(liàn)的挖掘。澜(lán)起科(kē)技、晶(jīng)晨股(gǔ)份进(jìn)入十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润(rùn)一季(jì)报(bào)前十(shí)大重仓(cāng)股

　　莫海波的(de)万家(jiā)品质生活在一季度也进(jìn)行了调仓(cāng)换股，提高TMT行业结构占比，减(jiǎn)持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军(jūn)工为前三大持仓(cāng)，产品(pǐn)总仓(cāng)位(wèi)90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞、三六零、金山(shān)办公、中科曙光等4个TMT股票(piào)进入前十大重仓股之(zhī)列，招商蛇口、保利发展退(tuì)出十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于对未来2年数(shù)字经济的看好。随着人口老龄化与经(jīng)济发(fā)展模式转变，数据成为新的生产(chǎn)要素，高质量发展的核心在于全要素生产率的提升，充分(fēn)利用好云计(jì)算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好的产业(yè)逻辑，通过信息(xī)技(jì)术全方位赋能传统(tǒng)行业，从生产和服务(wù)端(duān)全(quán)面提升效率。

　　“数(shù)字经(jīng)济涵(hán)盖底层的通信(xìn)网络、算力、算法(fǎ)，以及(jí)多样化的行(xíng)业(yè)应用等，这是(shì)一个系统性工程，产业空间较大(dà)、持续时间较长，是未来具有(yǒu)成长性的(de)行(xíng)业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此(cǐ)外，建信基金权益投资部总经理陶灿管(guǎn)理的基金(jīn)也重点布局了TMT或人工智(zhì)能相(xiāng)关(guān)板块。比如，建信智能(néng)生活在一季(jì)度继续调整了(le)行业配置，降(jiàng)低了制造(zào)业(yè)、大金融地(dì)产(chǎn)行业的(de)配置，增加了(le)消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人工(gōng)智(zhì)能技术创新(xīn)带(dài)来的(de)相(xiāng)关产(chǎn)业(yè)趋势机会。

　　保留一份(fèn)清醒(xǐng)

　　分歧声音开始显现(xiàn)

　　不过，在人工智能(néng)极致(zhì)行情演(yǎn)绎下(xià)，也有基金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回(huí)报(bào)基金经理(lǐ)秦毅虽然(rán)在一(yī)季(jì)报(bào)中表达(dá)了对人(rén)工智能的重视，但一季度并未加入对于AI领(lǐng)域的(de)布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一个(gè)季(jì)度中(zhōng)，以TMT为(wèi)代表的科技板块走出(chū)了(le)轰(hōng)轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模型路线(xiàn)的成(chéng)功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义(yì)，因为(wèi)本次的人工智(zhìwhile的前后时态口诀，while的前后时态要一致吗)能的应用领域得到了极大的(de)拓展，模型具备了强大(dà)的(de)通用性。这(zhè)属于科技史上(shàng)的一次重大创新，未来(lái)多(duō)个行业将(jiāng)极大(dà)受益于这一技术的应用(yòng)和普及。未来我们应该更加重视(shì)这一领域(yù)的研(yán)究(jiū)和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持(chí)低估(gū)值(zhí)价值投资理念的丘栋荣在(zài)一(yī)季报中也提到了对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见到对相(xiāng)关板块(kuài)的布局(jú)。他表示(shì)，除复(fù)合国家安(ān)全自(zì)主可控和产业趋势外，今年(nián)市场(chǎng)高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术(shù)，有望开启(qǐ)新一轮的科技创新(xīn)周期(qī)，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉(lā)动，因此，计算机、电子(zi)等偏成长行业的部分成(chéng)长股是(shì)未来关注(zhù)的方向(xiàng)之一。

　　中庚价值领航一季(jì)度(dù)前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现(xiàn)基(jī)金经理蔡丞(chéng)丰表(biǎo)示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新能源板块的非理性行为，就如同去年三季度半导体及医药板块(kuài)的(de)抛售，反而造就了难得的机会。“我们(men)这(zhè)时(shí)反而应该加大(dà)对能源板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互(hù)联(lián)网级别的技术(shù)要(yào)素革命(mìng)，或许我(wǒ)们已经站(zhàn)在新一轮(lún)科(kē)技(jì)浪潮带(dài)来的全球繁荣的开端。作为(wèi)成(chéng)长(zhǎng)投资者，会积极学习和(hé)拥抱，非常(cháng)庆幸有(yǒu)生之(zhī)年能(néng)看到(dào)AGI通用人工智(zhì)能的雏形。但(dàn)她同时表(biǎo)示，也会(huì)努(nǔ)力在(zài)火热(rè)的(de)行情(qíng)面前保(bǎo)留一份清醒(xǐng)，大胆假(jiǎ)设、小(xiǎo)心(xīn)求(qiú)证，仔(zǎi)细甄(zhēn)别真正能够兑(duì)现长期业绩的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法(fǎ)也颇为谨(jǐn)慎，他表示(shì)，AI产(chǎn)业的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据(jù)隐私(sī)、伦(lún)理等潜在风险，可(kě)能造成板(bǎn)块(kuài)后续波动。正因为此(cǐ)，他在去(qù)年三四季度布局了不少人工智能相关的标(biāo)的，在一季(jì)度对(duì)TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经(jīng)超过了40％。当然(rán)市场中有不(bù)少声(shēng)音(yīn)说这次不一样(yàng)，交易占比创新高代表了主线(xiàn)行情的确立(lì)，但我们还是认(rèn)为太(tài)阳(yáng)底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶(jiē)段总会消退。”李(lǐ)晓星(xīng)在银(yín)华心(xīn)怡(yí)一季(jì)报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示(shì)。

　　“一(yī)季度(dù)的市场走势再次佐证了(le)一个道(dào)理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关板块(kuài)，这(zhè)在(zài)今年(nián)初(chū)是想象不到的。就好比去(qù)年初我们想象不到俄乌冲(chōng)突，和后(hòu)来的疫情。”中(zhōng)泰(tài)资管基金经理姜诚也在一季报中表示(shì)。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科技发展进程(chéng)中最重要的事件之一，但要搞清楚(chǔ)它(tā)对投资有哪(nǎ)些影响却(què)很难。利润在产(chǎn)业链不同环节之间将如(rú)何分配？市场当(dāng)前认为(wèi)的受益环节是否能如愿受益(yì)？它的(de)“智能(néng)”水(shuǐ)平达到了(le)什么程度，以及渗(shèn)透(tòu)率将多快提升(shēng)？都是很容易让(ràng)人兴奋、可(kě)细(xì)说起来(lái)又让(ràng)人不明(míng)就里(lǐ)的难题(tí)。谈资和(hé)投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工智能的发展(zhǎn)是一(yī)个(gè)长期(qī)因素(sù)，我们还没(méi)有(yǒu)足够(gòu)的把握(wò)去捕(bǔ)捉到(dào)它带(dài)来(lái)的投(tóu)资机会，但可以尽量回(huí)避它带来的(de)伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好(hǎo)的(de)资(zī)产(chǎn)，是(shì)我们的投资目(mù)标(biāo)。

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