随着(zhe)公募基金2023年一季报披露拉开帷幕，多位(wèi)知名基金经理调仓换股以及对(duì)后(hòu)市看(kàn)法(fǎ)跃(yuè)然纸上(shàng)。

　　银华(huá)基金李晓星在一季报中表示，看好半导(dǎo)体(tǐ)、电动车(chē)、风光电储、军工等(děng)领域(yù)投资机会。他认为(wèi)AI 产业(yè)的发展不会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也(yě)必然(rán)会有(yǒu)曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在(zài)风险，可能造成板块后(hòu)续波动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬(yìng)件先(xiān)行(xíng)的算力产业链，以(yǐ)及(jí) AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应(yīng)用场(chǎng)景值得关注。

　　信达澳(ào)亚基金冯明(míng)远一季报中表示(shì)，二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公(gōng)司加入 AI 或数字经济等(děng)热门概(gài)念的(de)创新，以及半导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。会继续(xù)在新 能源、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实(shí)的(de)优质(zhì)个股，自下而上挖掘(jué)投资机会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资管姜诚、中信保诚基金王睿等(děng)人也发布了(le)一季报，均(jūn)谈(tán)到了(le)自己对AI领域的密切关注，但(dàn)观点略有不同。

　　“果链”龙头新(xīn)进成为第一大重仓股(gǔ)

　　李晓星一季度(dù)大幅调入AI相关(guān)概念股

　　一季(jì)报数(shù)据显示，从(cóng)银(yín)华基金李晓星(xīng)在管的(de)10只基金来(lái)看，整体基金仓位维(wéi)持在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银(yín)华中小盘精选(xuǎn)、银(yín)华盛世精选A、银华大盘定开、银华丰享一年持(chí)有、银华心选(xuǎn)一(yī)年持(chí)有A 在今年一季(jì)度小(xiǎo)幅减仓(cāng)，其(qí)中，减(jiǎn)仓幅(fú)度最大的是银华心(xīn)选一(yī)年持有(yǒu)A，较去年底下(xià)降(jiàng)了(le)4.65个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。

　　而银华心(xīn)诚A、银(yín)华心怡(yí)A、银华心(xīn)佳两(liǎng)年持有期、银华心享一年(nián)持有(yǒu)、银华心(xīn)兴三年持有A 则在一季度小幅加仓，其中(zhōng)，加仓幅度最大的是(shì)银(yín)华心兴(xīng)三年持有A，较去年(nián)底(dǐ)加仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一(yī)季度(dù)，李(lǐ)晓(xiǎo)星旗下基(jī)金产品大幅提高了港股仓位，比如(rú)银华心佳两年(nián)持有期(qī)港(gǎng)股仓位从去年底(dǐ)14.38％上(shàng)升(shē北京北站属于哪个区 北京北站在地铁几号线？ng)到一(yī)季度(dù)29.55％，银华心兴三年持(chí)有A港股仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓(cāng)方面，以李晓星代表作银(yín)华中(zhōng)小盘为例(lì)，前十(shí)大重仓股变动较大(dà)。今(jīn)年一(yī)季度(dù)，立讯精(jīng)密(mì)、金(jīn)山办公、用(yòng)友网络(luò)、中科创达(dá)、中(zhōng)微(wēi)公(gōng)司、星环科技-U “新进”前十大。其中(zhōng)，“果(guǒ)链(liàn)”龙头立讯精密(mì)成(chéng)为第一(yī)大重仓股，截至一季报，该(gāi)基金持有立讯精密(mì)826.3万股，持(chí)有市值约2.5亿元。一季(jì)度，该(gāi)基金还(hái)增持了精测电子，较去年底增加了16倍，目前持有市(shì)值约1.61亿元(yuán)，新晋成为第7大重仓股。值得注意的是，上(shàng)述(shù)“进新(xīn)”个股大(dà)多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶(jīng)澳科技(jì)、德业股份、晶科能(néng)源、海光信息(xī)、复旦微电、锦浪科技则(zé)退出(chū)前(qián)十大。

　　减持方面，今年(nián)一(yī)季度，该基金(jīn)减持(chí)紫光(guāng)国微、华海清(qīng)科，分别较去(qù)年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金(jīn)分别持有紫光(guāng)国(guó)微、华海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应(yīng)持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重(zhòng)仓股。

　　在一季报中(zhōng)，李晓星(xīng)再次用“千字小(xiǎo)作文”表达(dá)了自己(jǐ)对市场的(de)看法，基金君为大家做了(le)些(xiē)重点(diǎn)摘要。

　　李晓星在一季(jì)报中表示，对于(yú)今年国内的宏(hóng)观(guān)判断依然(rán)是经济整体稳(wěn)健(jiàn)复苏，产业结构调(diào)整继续升级，居(jū)民消费信心逐渐恢复(fù)；我们(men)判断由于国(guó)家自身实力的不(bù)断增(zēng)强，国(guó)际伙伴(bàn)跟我们的利益共同点变多，国际形势相对之前会趋暖，国际贸易会(huì)逐(zhú)渐(jiàn)触底回升。

　　一季度市场(chǎng)最火热的方向是(shì) ChatGPT 引爆(bào)的人工智能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之后又一革命性的技术，现(xiàn)象级应用推(tuī)出后(hòu)，国内(nèi)外各巨头(tóu)加速入(rù)局。需要关注的是，AI 产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会(huì)有(yǒu)曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等(děng)潜在风险，可能造成(chéng)板块后(hòu)续(xù)波动。投资机会(huì)上，“卖(mài)水人(rén)”硬(yìng)件先行的算(suàn)力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能(néng)的(de)垂直(zhí)类应用场景值得(dé)关注。

　　半(bàn)导体方面，我(wǒ)们维持(chí)看好国产替代方向，集中在(zài)半导体(tǐ)设备、材料、零部件环节，中(zhōng)长期 看(kàn)，伴随(suí)国产(chǎn)供应(yīng)商(shāng)积极(jí)验证导入，国内晶(jīng)圆产线(xiàn)建(jiàn)设将再(zài)度提速。在景气复(fù)苏方向，我(wǒ)们的看(kàn) 法边际(jì)转向积极，全球半(bàn)导体下行周期接近尾声，经历了(le)过去几(jǐ)个(gè)季度(dù)的去库存，有望在今年下 半年重(zhòng)启上行周期(qī)，向上弹性取决于下游需求恢复的(de)力度(dù)，数据中心有望率(lǜ)先(xiān)回暖，其次是汽车、 消费电子，关注相关左侧布(bù)局机会(huì)。

　　新能源板(bǎn)块是一季(jì)度(dù)被(bèi)市场抛(pāo)弃较多(duō)的板块，交(jiāo)易占比(bǐ)和估值已(yǐ)经处于历(lì)史(shǐ)偏低(dī)的位置。只是市场对于上涨的标的更多地关注利好，对(duì)于下跌(diē)的板块更(gèng)多地关注利空(kōng)。我(wǒ)们总体(tǐ)认为现在市场对于新能源板块的(de)担忧讨(tǎo)论，更多是对于一个下跌板块的应激(jī)式(shì)反应。在去年的(de)中报(bào)中，我们(men)曾经(jīng)提到了新能(néng)源板块的一些风险点，这(zhè)些风险点在经过(guò)大(dà)半年的消(xiāo)化后(hòu)，在这个估值分位以及股价位置下，我们认为新能源板块的风(fēng)险因素已经充分释(shì)放，目(mù)前这个时间(jiān)段，具(jù)有较强吸引(yǐn)力(lì)。

　　此外(wài)，李晓星还(hái)看好电动车、风光电(diàn)储、军工等领域投(tóu)资机会(huì)。

　　璞泰来(lái)仍是(shì)第一大重仓股

　　冯明远(yuǎn)继续加仓新能源相关个股

　　一季报数据显示，信达澳亚基金冯明远在(zài)管的6只(zhǐ)基金平均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳(ào)研(yán)究(jiū)优选A的股票(piào)仓位从(cóng)去年(nián)底75.82％上升到(dào)今年一季度末87.68％，信澳新能源产业(yè)、信澳科技创新一年定开A、信澳星奕A则(zé)不同程(chéng)度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表(biǎo)作(zuò)信澳新能源产业为例，该基金(jīn)一季度增持(chí)璞(pú)泰来，较去年末加仓(cāng)25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万(wàn)股(gǔ)，持有(yǒu)市值(zhí)为(wèi)4.37亿元(yuán)，仍位列第一大(dà)重仓股。

　　此外(wài)，还增持了科(kē)达利、中伟股(gǔ)份、宁德时代(dài)、东阳光、华阳集团、祥鑫(xīn)科技，其中，增持幅(fú)度最大的(de)是中伟股份(fèn)，今年(nián)一(yī)季度较去年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元(yuán)，为例第5大重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华(huá)阳集团、祥鑫科(kē)技为“新(xīn)进”前十大个股，斯莱(lái)克、保隆(lóng)科技、比亚迪则(zé)退出前十大之列。

　　一季(jì)度，该基金(jīn)对北京北站属于哪个区 北京北站在地铁几号线？(duì)爱柯迪(dí)、天齐锂业、赣锋锂业进(jìn)行不同程度减持，其中(zhōng)，减(jiǎn)持幅度(dù)最大(dà)的(de)是天齐锂业，今(jīn)年一(yī)季度较去年(nián)底减(jiǎn)持了(le)24.23％，目前持有市(shì)值(zhí)2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在(zài)一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示，2023 年一季度(dù) A 股(gǔ)市场(chǎng)经(jīng)历(lì)了疫情复苏后的调整修复，经济先是(shì)在大家“强复苏(sū)”的预期 中趋于明显的回暖(nuǎn)，但基于“强预期，弱现(xiàn)实”的担忧，随后(hòu)又出现了显著的(de)回调(diào)，从而总(zǒng)体呈 现(xiàn)出(chū)震(zhèn)荡趋势。本基金的(de)投(tóu)资(zī)主要(yào)聚焦在新能(néng)源、科(kē)技、高端制造等新兴产业领(lǐng)域，细分板(bǎn)块的(de)整体(tǐ)走(zǒu)势(shì)与(yǔ)市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅(fú)震荡。

　　展望(wàng)二(èr)季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数字(zì)经济等(děng)热门概念(niàn)的创新，以及半导体 和制造业正经历触底(dǐ)反弹的(de)复苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐(zhú)步回暖，产生一(yī)定正(zhèng)面效(xiào)应。我们(men)会继续(xù)在(zài)新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖(wā)基本(běn)面(miàn)扎(zhā)实(shí)的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待人工智能(néng)

　　今日，中信保诚基金旗下多位基金经理也(yě)发(fā)布了一(yī)季报。其中，中信(xìn)保诚基金权(quán)益投资部总监王睿在一季(jì)报中表示，宏观经济目前(qián)处在一个温和(hé)复苏(sū)的通道(dào)，在海外(wài)加息(xī)进入尾(wěi)声后，社会(huì)流动(dòng)性(xìng)将相对宽松(sōng)，宏观(guān)及货(huò)币环境有利于权(quán)益市场行情的(de)开展，二季度(dù)指数仍有可(kě)能会是震(zhèn)荡上行的态势。

　　一(yī)季度，王(wáng)睿减表示持了部分短期达到(dào)目标价的相关品种，并根据收益率(lǜ)预(yù)期的变化调整了一部分科(kē)技持仓(cāng)。具(jù)体(tǐ)来看，以其代表(biǎo)作中信保诚创新(xīn)成长为(wèi)例，该基金在一季(jì)度增持了晶(jīng)盛机电(diàn)、TCL中环、当升科技、中航光电等个(gè)股，人福医药“新进(jìn)”前十(shí)大(dà)。

　　王睿在(zài)一季(jì)报中表示，对于人工智能这一非常宏大的命题，他目前(qián)持谨慎乐(lè)观的态度。首(shǒu)先我们(men)相信这是一项会对目前的生(shēng)产(chǎn)和生活方式(shì)带来重(zhòng)大变化的技术变革(gé)，值得我们(men)投入(rù)非常多的精力去跟踪(zōng)和研究。但(dàn)另一(yī)方面，我们目前还无(wú)法(fǎ)相对准确的评估(gū)这项技术革(gé)命(mìng)给具体公(gōng)司和行业(yè)格局(jú)带来的影(yǐng)响，也不能给出大部分公司一(yī)个相对清(qīng)晰(xī)的定价，因此我们一季(jì)度暂时还没(méi)有明显增加相关的持仓(cāng)。后续我们会紧(jǐn)密跟(gēn)踪(zōng)。一季度我们(men)持仓较多的电动车和(hé)光伏表现不佳，受到(dào)了(le)一些短期(qī)因(yīn)素的干(gàn)扰，投资者的信心出现(xiàn)了波动(dòng)。投资者预期(qī)变化导致部分个股出现了较(jiào)大回调，目前行业整(zhěng)体估值水平(píng)处于历史较低位置，而这两个行(xíng)业未来的发(fā)展(zhǎn)方向还(hái)是相对比较(jiào)确定(dìng)的(de)。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没有躺平的一天(tiān)

　　今(jīn)日，中泰(tài)资管基金经理(lǐ)姜诚(chéng)也发布了(le)一季报在一季报中，姜诚表(biǎo)示，一季度(dù)的市(shì)场走势再次(cì)佐证了一个道理，即市场是(shì)难以预测的(de)。迄今为(wèi)止，表现(xiàn)最(zuì)好的(de)是AI相关(guān)板(bǎn)块，AI或(huò)许是科(kē)技发(fā)展进程中最重要(yào)的事件(jiàn)之一，但要搞(gǎo)清楚它(tā)对投(tóu)资有哪些影响却很难。利(lì)润(rùn)在(zài)产(chǎn)业链不同环节之间将(jiāng)如何分配(pèi)？ 市(shì)场(chǎng)当前认为(wèi)的受益环节(jié)是(shì)否能如愿(yuàn)受益？它的“智能(néng)”水(shuǐ)平(píng)达到了什么程度以及渗(shèn)透率将(jiāng)多快提升？都是很(hěn)容易让人(rén)兴奋、可(kě)细说起来又让(ràng)人(rén)不明就里的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价值(zhí)投资(zī)的基本原理告诉我们，价(jià)值会(huì)随着(zhe)时间增长，而非随(suí)着利润波动。所以在海量信息中，我们需要(yào)重点关注长期因素，淡化短(duǎn)期因素(sù)。人工智能的发展是一个长期(qī)因(yīn)素，我们(men)还没有(yǒu)足(zú)够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉到它带(dài)来的投资机会(huì)，但可(kě)以(yǐ)尽量回(huí)避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的(de)价格买尽(jǐn)可能好的资(zī)产，是我们(men)的(de)投资目标。好资产的标准是活(huó)得久、 站得牢(láo)、竞争(zhēng)优势(shì)维持得长(zhǎng)、平(píng)均净资产(chǎn)收益率高，以及在好的公司治理加(jiā)持下能(néng)够把长期(qī)利润(rùn)转化为诱人分红。所以，我们会(huì)一(yī)如(rú)既往，不去猜测和(hé)追逐市场热点。

　　具体(tǐ)持仓方(fāng)面(miàn)，以姜诚代表作中泰(tài)星元价值(zhí)优选A代表作为例(lì)，该基(jī)金在一季度(dù)减(jiǎn)持了中国建筑、太阳(yáng)纸(zhǐ)业、华(huá)鲁恒升、苏(sū)泊尔、海(hǎi)螺(luó)水泥、美的集团，增持了工商银行、建发股份、招商银行、扬农化(huà)工(gōng)。

　　过去的一(yī)个季度，姜诚表(biǎo)示(shì)，自己(jǐ)的组合(hé)没有大的(de)变化，是(shì)因为长期观点没有大(dà)的变化(huà)。对中国经济的长(zhǎng)期乐观，结(jié)合当前市场提供(gōng)的较低估值水平，让我们可(kě)以在热点(diǎn)不断切换的市场(chǎng)中(zhōng)保持平和。但投资(zī)是一项苦差事，需要(yào)随时(shí)准备证伪自(zì)己的观点，需要保持学习，永远没有躺平的一天。

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