近日，有焦化企业发告知函称，因亏损严重，对于钢企提降50元(yuán)/吨的(de)行(xíng)为(wèi)暂不接受。

　　记者注意到(dào)，从今年4月1日起，焦炭开启首轮降价，并正(zhèng)式进入降价通道(dào)，5月(yuè)17日，河北部(bù)分钢厂开启焦炭第8轮提降，降幅50元/吨，要求18日0时(shí)起执(zhí)行，而后山东(dōng)主流(liú)钢厂跟进。截至目(mù)前(qián)，焦炭已(yǐ)有8轮降价落地，港(gǎng)口准一(yī)级湿熄焦平(píng)仓(cāng)价累计下调670元/吨，跌幅达(dá)24.7％。同(tóng)期，焦炭期(qī)货2309合约(yuē)下跌404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝城期货煤(méi)焦研究员阮俊涛认为，近两(liǎng)个(gè)月来，焦炭期(qī)货的下跌是宏(hóng)观(guān)、产业(yè)等多因素共同作用的结果。首先，宏观(guān)层面，3月上旬(xún)美国硅谷银行暴雷，多数大(dà)宗商品价格下跌，同(tóng)时国内宏观强预期在(zài)经过1—2月的(de)反复(fù)发酵后，市场对今(jīn)年的定性(xìng)逐渐(jiàn)转(zhuǎn)向“弱复苏”，这(zhè)也(yě)使(shǐ)得黑色系(xì)商品交(jiāo)易需求利(lì)多(duō)的信心不足。其次(cì)，产业层面(miàn)，今年煤(méi)焦最大产业利空来(lái)自焦煤的进口，3月份澳洲(zhōu)焦煤(méi)近2年来首(shǒu)次通关，并于4月进(jìn)一步改(gǎi)善。蒙煤、俄煤3月(yuè)份的(de)进口量(liàng)也出现较大增长。根据海(hǎi)关总署统计，今年3月我国共(gòng)计进口炼焦烟煤964.7万吨(dūn)，同比增156.4％，占3月焦煤总供应的17.5％，去(qù)年(nián)同期仅为7.8％。同(tóng)时(shí)，该进口量也几乎是近10年(nián)来(lái)的最高水平(píng)，仅次(cì)于2020年1月的(de)981.3万吨。进(jìn)口焦煤的大量释放(fàng)削弱(ruò)了国内煤企的议价能力(lì)，焦(jiāo)炭成本(běn)支撑坍塌，驱动焦(jiāo)炭期货下(xià)行。最后，4月以来，在铁水产量不断走高的(de)同时，黑色终(zhōng)端需求(qiú)表现(xiàn)一般，国家统计局(jú)公布的房屋新开工、施工面积同(tóng)比大幅(fú)回落，继(jì)而引发了市(shì)场对煤、焦(jiāo)、钢产(chǎn)业链的负(fù)反馈担忧。综上所述，焦炭(tàn)成本端、需求端均有明(míng)显利空驱动，叠加宏(hóng)观支撑不足，多因(yīn)素共振带动(dòng)焦炭(tàn)期货(huò)主(zhǔ)力(lì)合约持续下行。

　　“焦炭(tàn)价(jià)格(gé)此轮下跌(diē)，并不是自(zì)身的供需矛盾驱动(dòng)，而是(shì)受(shòu)焦煤的拖(tuō)累。焦煤因国(guó)内产量(liàng)稳增和进口量大(dà)增(zēng)，供需关系逐步向(xiàng)宽(kuān)松转变(biàn)，致使煤价自(zì)年(nián)初就开始呈偏弱走势(shì)运行。其(qí)间，受内(nèi)蒙(méng)古地区煤矿(kuàng)事故影响(xiǎng)，煤(méi)价(jià)经(jīng)历短暂(zàn)反弹后开(kāi)始加速回(huí)落。另外，下游钢材需求表现不(bù)及(jí)预(yù)期(qī)，钢(gāng)价承(chéng)压回调致使钢(gāng)厂利润收缩，遂通过调降焦价将需求压(yā)力向原材料端传导。因(yīn)此，在失(shī)去成本支撑、下游施压(yā)的双(shuāng)重作用下，焦价(jià)持续下跌。”中(zhōng)钢期(qī)货煤焦研究员冯艳成说。

　　记者从受访人士(shì)处获悉，本(běn)周焦煤价格率先(xiān)出现(xiàn)触底(dǐ)反弹，而焦(jiāo)价连跌8轮(lún)后，个别地区焦(jiāo)企出现亏损。同时，近(jìn)期焦炭期(qī)价的反(fǎn)弹给(gěi)出升水(shuǐ)现(xiàn)货(huò)空间，买(mǎi)现(xiàn)卖期套利需(xū)求增加(j云南有哪几个市 云南是几线城市iā)对现(xiàn)货市(shì)场信心有(yǒu)所提振(zhèn)，刺激焦企有提涨意愿(yuàn)，但(dàn)短期全面提涨(zhǎng)并成功落地的概率较小(xiǎo)，主(zhǔ)要原因是目前焦企整(zhěng)体盈利情况尚(shàng)可，焦炭主产区山(shān)西省焦(jiāo)企平均吨焦盈利接近(jìn)140元，而下游钢材需求(qiú)并(bìng)未出现明显好(hǎo)转，钢厂(chǎng)整体盈(yíng)利情况一般，对(duì)焦炭(tàn)则保持按需(xū)采(cǎi)购节奏。

　　部(bù)分(fēn)焦化(huà)企业开始提涨，能否提涨成功？冯艳成认为(wèi)，提涨的(de)是内(nèi)蒙古某焦(jiāo)企(qǐ)，国内焦企生产(chǎn)成本和焦化(huà)利润会因为地区、设备区别而存在很大(dà)差异。相对而言，内蒙(méng)古非主流(liú)焦化企业(yè)的副产品较少，整体产线的(de)经济性一(yī)般(bān)，对(duì)降价的承受能力(lì)偏低，也(yě)因(yīn)此率先开始提涨(zhǎng)，不过对整体市场(chǎng)影响有限(xiàn)。

　　阮俊涛也认为(wèi)，在(zài)焦企未出现大幅亏损或需求明显(xiǎn)增加的情况下(xià)，焦价提涨(zhǎng)难度较大。

　　记者了解到，5月(yuè)下半月以(yǐ)来钢厂检修减产节奏放(fàng)缓，个别地区钢厂计(jì)划复产，日均铁水产量尚(shàng)保持在偏高水平，这意味着煤焦(jiāo)刚(gāng)性需求较好(hǎo)，但钢厂持续采取低原(yuán)料库存策略，致使目前(qián)煤矿、洗煤厂端焦(jiāo)煤库(kù)存以及焦企端焦炭库存均(jūn)处于(yú)往年(nián)同期高位(wèi)，钢厂端焦煤、焦(jiāo)炭库(kù)存则处于(yú)较低(dī)水(shuǐ)平(píng)，煤(méi)焦近期供应(yīng)也有(yǒu)适当的减量，以(yǐ)缓解(jiě)自(zì)身高库(kù)存(cún)的压(yā)力。基于此(cǐ)种库存格局，煤(méi)焦的(de)议(yì)价主动权仍(réng)掌握在钢厂端。

　　现货(huò)提涨，期(qī)货(huò)为何(hé)反而大(dà)跌呢？阮俊涛(tāo)认为，近期(qī)由于国内外焦煤价格倒挂，贸易商进口积极性较(jiào)低，导致(zhì)焦煤供应短期内有收缩趋势，不过(guò)焦(jiāo)企也(yě)处于主动(dòng)限(xiàn)产状态，焦煤供需矛(máo)盾并(bìng)不突(tū)出。焦炭本(běn)周供减需增，基本面边际(jì)改善，但钢联公(gōng)布的铁水日(rì)产量依然维持接(jiē)近240万吨的水(shuǐ)平(píng)，在终端需(xū)求表(biǎo)现一般的背(bèi)景下，焦炭需求仍有转弱预期。中长期来(lái)看(kàn)，考虑粗钢平控要(yào)求，今年全年焦(jiāo)煤供需格局大(dà)概率仍将明显宽松，且(qiě)蒙煤实际生产成(chéng)本较低(dī)，三季度蒙(méng)煤(méi)中(zhōng)长(zhǎng)协重新(xīn)定(dìng)价后，预计进口量(liàng)会得到改善。因此，虽(suī)然焦煤(méi)现货(huò)价格(gé)因蒙煤减量而有所(suǒ)企稳，但期货市场氛围仍难言乐观，云南有哪几个市 云南是几线城市导致期货和现货短暂(zàn)劈叉。

　　“从价格表现上看(kàn)，前期煤(méi)焦跌幅明显大于(yú)板(bǎn)块内(nèi)其他品种，估(gū)值相对偏低，这也使得继续杀(shā)估值(zhí)的驱动(dòng)明显(xiǎn)减(jiǎn)弱，而估值修复配合(hé)近期(qī)焦煤(méi)进口减量(liàng)、钢厂复产等(děng)消息，刺激煤焦价格出现反(fǎn)弹，但(dàn)考虑(lǜ)到目前(qián)钢材需求(qiú)依(yī)然乏力，钢厂复产(chǎn)将会再(zài)次(cì)加重其(qí)供需压力，需求负(fù)反馈仍将(jiāng)会向原材(cái)料端传导，对煤焦价格形成(chéng)压(yā)力。”冯艳成说，短(duǎn)期煤(méi)焦交易逻辑变化较快，价格波动剧烈(liè)，预(yù)计仍将以底部区(qū)间振荡走(zǒu)势为主(zhǔ)；中长(zhǎng)期来看，煤焦供需(xū)趋(qū)于宽松的预期未(wèi)变，在(zài)估值回升后仍将是板块内空配(pèi)最佳(jiā)品种(zhǒng)。

　　对(duì)于煤(méi)焦后市，阮俊涛认为，目前煤焦有三条(tiáo)主(zhǔ)线(xiàn)：一是焦(jiāo)煤供应(yīng)宽松，并给(gěi)焦(jiāo)炭带来成本端压力(lì)；二是终(zhōng)端需求存疑，负反馈(kuì)风险并未化解(jiě)；三是海(hǎi)外衰(shuāi)退预(yù)期如(rú)何演绎。目前(qián)来(lái)看，焦煤供应宽松(sōng)是大概率事件，且(qiě)4月地(dì)产(chǎn)数据(jù)表(biǎo)现依然一般(bān)，负反馈以及粗钢平控都(dōu)是压低铁水(shuǐ)产量的可能因素，因(yīn)此煤(méi)焦即便出现超跌(diē)反弹，中长期来(lái)看也(yě)是易跌难涨。

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