分析人士称，《暂(zàn)行规定(dìng)》施(shī)行后，预计(jì)全(quán)市场(chǎng)货币市场基金数量上(shàng)将有一定出清，对基金管理人的产(chǎn)品(pǐn)体(tǐ)系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管(guǎn)暂行规定(dìng)》（下称《暂行规定》）正式实施(shī)，从风险管理(lǐ)、人(rén)员及系统配置、投资比例、交易行(xíng)为(wèi)、规模控制(zhì)、申赎管(guǎn)理等多方面(miàn)对重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的基金管(guǎn)理人提出了更为严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高(gāo)货币基金的风险管理能力和透(tòu)明度，降低投资(zī)风(fēng)险。但是，可能(néng)会对部分追求(qiú)高收益的投资者造(zào)成一(yī)定(dìng)影响。此外，预计(jì)全(quán)市场货币市场基金数(shù)量(liàng)上将有一定出清，对(duì)基金管理人的产品(pǐn)体系(xì)结构布局、调整也提出了要求。

　　哪(nǎ)些基(jī)金被纳入(rù)

　　《暂行规定(dìng)》指出，重要货币市场基(jī)金是指因基金资产规模较大或者(zhě)投资者人数较多、与其(qí)他金融机构或者金(jīn)融(róng)产品关联性较强，如发生重大风险，可能(néng)对资本市场和金融(róng)体系产生重大不利影响的货(huò)币市(shì)场基金(jīn)。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货(huò)币市场基(jī)金满足下(xià)列任一条件(jiàn)的，基金管(guǎn)理人应当(dāng)在10个工作日内主动向中国(guó)证(zhèng)监会报告：基金资产净值连(lián)续(xù)20个(gè)交易日超过2000亿元；基(jī)金份额持有人数(shù)量连续(xù)20个(gè)交易日(rì)超过5000万个(gè)；中国证监(jiān)会认定的符合重要货币市场基金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末(mò)，市(shì)场(chǎng)上共有天弘余额宝(bǎo)货币、易方达易理财货(huò)币A、建信嘉薪宝货币A三只基(jī)金规模超过2000亿元(yuán)。其(qí)中，天(tiān)弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看，截至2022年末(mò)，天弘余额宝货(huò)币持有(yǒu)人(rén)达7.44亿户(hù)，居于首(shǒu)位。

　　有业(yè)内(nèi)人士对(duì)记(jì)者表示，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿(yì)元或者投(tóu)资者数量(liàng)大于5000万个的货币(bì)市(shì)场基金，监管要(yào)求更加严格，基金管理(lǐ)人需要增强抗风险(xiǎn)能力，并(bìng)明确风险防控与处(chù)置(zhì)机制。这(zhè)将促(cù)使基金公司更加(jiā)注重风险管(guǎn)理和产品合规性，提高(gāo)产品的透明度和(hé)稳定性，从而(ér)保护投资(zī)者的利益(yì)。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定》与资管新规一(yī)脉相承，都是(shì)为了(le)提升资管机构(gòu)的风险(xiǎn)管理能力，实现风险(xiǎn)分(fēn)散化，防止风险过度集中(zhōng)、对(duì)金融安全产(chǎn)生不利影响。在(zài)提(tí)升风控水平的前提下(xià)，引导高收益产品打破刚(gāng)兑，高(gāo)安(ān)全产品收益率回(huí)落至与其风险相(xiāng)匹配的(de)合理水平。随着资管新规的逐(zhú)步落地，回归本源(yuán)的主(zhǔ)动类资(zī)管产(chǎn)品迎来(lái)发展良机，财富管理行业百花(huā)齐(qí)放。

　　明确(què)附加监管要求

　　《暂行规定》明确(què)了重要货币市场基(jī)金的附加(jiā)监管要求(qiú)，指出基金管理(lǐ)人应当遵循长期稳健的经营(yíng)和投资理念，确保(bǎo)自身(shēn)投资研究(jiū)、人员(yuán)配备(bèi)、系统运营、客户服务、风(fēng)险管理与(yǔ)危机应(yīng)对等方面的能(néng)力水(shuǐ)平(píng)与(yǔ)重(zhòng)要货币(bì)市场基金管(guǎn)理规模相匹配，不得(dé)盲目扩张(zhāng)基金规模(mó)。

　　值蒙古女人为什么不能碰得(dé)注意的是，重要(yào)货(huò)币市场基金的基金经理不(bù)得少于2人。在薪酬(chóu)考核方面，基(jī)金管理人的高级管理人员(yuán)、基金经理等(děng)相关人员的考核评价、薪酬(chóu)激励等不得直接或者间接与重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金(jīn)的(de)规模相挂(guà)钩。

　　在重要货币市场基金的投(tóu)资运(yùn)作(zuò)指标方面，也需要满足(zú)多(duō)项要求(qiú)。例如，持有一家(jiā)公司(sī)发行的证券市(shì)值不(bù)得超过基金(jīn)资产(chǎn)净(jìng)值的5％；投资于(yú)具(jù)有基金托管人资格的同一商业银行发行的金融工具占(zhàn)基金资产净值的比例不得(dé)超过15％；主动投(tóu)资于流动(dòng)性受(shòu)限资产的规(guī)模(mó)合计(jì)不得超过基金(jīn)资(zī)产净值的 5％；投资(zī)组合的(de)平均剩余期(qī)限不(bù)得超过(guò)90天；投资(zī)组合的杠杆(gān)比例(lì)不(bù)得超过110％。

　　货币蒙古女人为什么不能碰市场基金(jīn)交易行为管理方面，《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，审慎确(què)认(rèn)大额申购申请(qǐng)，避免出现接受单(dān)一(yī)投资者申购申请后(hòu)导致其持有份额(é)超(chāo)过基金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而(ér)在风险准备金方(fāng)面， 基金管理(lǐ)人、基金托管人每月从重要货币(bì)市场(chǎng)基金的管(guǎn)理(lǐ)费、托(tuō)管(guǎn)费中计提(tí)的风险准备金比例(lì)不得低(dī)于(yú)20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定(dìng)》是金融防风险的重要举措。部分货币市场基金规(guī)模较(jiào)大、投资者数(shù)量较多，具(jù)有“牵一(yī)发而动全身(shēn)”的重要(yào)影响(xiǎng)，当出现风(fēng)险(xiǎn)事件时，可能(néng)会对金融市场的流(liú)动(dòng)性安全产生冲(chōng)击。《暂行规定》无论是从考核(hé)机制(zhì)，还是从投资比(bǐ)例、久期、可变现资产的限制，都是为了(le)更高流动性考虑，重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金防(fáng)范流动性风险的能力将进(jìn)一(yī)步提(tí)升，将有效(xiào)防止出现2016年部(bù)分(fēn)货币市场基金(jīn)类(lèi)似的流动性风险事件。

　　制定风险应(yīng)对预案

　　在重要货币市场(chǎng)基(jī)金的风险防控和监督管理机制方(fāng)面，《暂行规定》也做出了明确的规定(dìng)。

　　《暂行规(guī)定(dìng)》指出，基金管理人(rén)应当(dāng)综(zōng)合评估重要(yào)货币(bì)市场基金(jīn)各类(lèi)风险的成因、表(biǎo)现及影响，会同相(xiāng)关市场主体共同制定合理(lǐ)有效的风险应对预(yù)案。风险应对(duì)预案(àn)应当报中国证监会备(bèi)案，中(zhōng)国证监会对风(fēng)险应对预案(àn)的有效性、合理性、可行(xíng)性等进行评估(gū)。

　　重要货币(bì)市场基金发生重大风(fēng)险的，由中国证监会牵(qiān)头相关(guān)部门成立风险处置小组，督促(cù)基(jī)金管理人及相(xiāng)关市场主体依据风险应(yīng)对(duì)预案等对(duì)重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金实施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的实施对于(yú)投资(zī)者有什么影响？

　　有业内人(rén)士(shì)对记者表示，《暂行规(guī)定》将提(tí)高货币(bì)基金的风险管理(lǐ)能力和透明度，降低投(tóu)资风险。但是，可能(néng)会对(duì)部分(fēn)投资(zī)者造成一定(dìng)影(yǐng)响，例如可(kě)能会(huì)对一些追求高收益的投资(zī)者造(zào)成一定冲(chōng)击。此外，新规可能会导致一些货币基金规模(mó)较(jiào)小的(de)产品(pǐn)退(tuì)出市场，投资者需(xū)要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保护低(dī)风(fēng)险偏好的投(tóu)资者。相对(duì)于其他资管产品，货币市场(chǎng)基金(jīn)具有(yǒu)着投(tóu)资者数量(liàng)庞大(dà)，风险偏(piān)好较低的特点。部分规模较大的货(huò)币规模基(jī)金如出现风险事件，或将对社会稳(wěn)定产生不利影响(xiǎng)。《暂行规定》提(tí)升了重要(yào)货币市场基金的(de)资产安全要(yào)求，有利(lì)于保护投(tóu)资者利益(yì)。”国(guó)信证券表(biǎo)示。

　　财信证券指出(chū)，《暂(zàn)行规定》施行(xíng)后(hòu)，货币市场基金的(de)规范化、标准化(huà)、投资分(fēn)散(sàn)化、安全化程度将有(yǒu)提(tí)升(shēng)，未来(lái)是否在公布的重点货币(bì)基金(jīn)名录(lù)内，可能(néng)是投资者(zhě)选择考量的(de)潜在背书因素之一(yī)。预计全市(shì)场货币(bì)市场(chǎng)基金数量上将有一(yī)定出(chū)清，对基金管理(lǐ)人(rén)的(de)产品体系结构布局、调(diào)整(zhěng)也提出了要求。

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