个(gè)人养老(lǎo)金业务试点落地半(bàn)年，你参与了吗？

　　自去年11月27日(rì)开始，个人(rén)养老金开始进入为期一(yī)年的试点，在全国选取了36个(gè)试点(diǎn)城(chéng)市(shì)和(hé)地区进行推进。据人力资源和社会保障部(bù)数据(jù)显(xiǎn)示，截至今(jīn)年3月末，个人养老金开户数量达到3324万，市(shì)场空(kōng)间初(chū)步打开。

　　作为(wèi)个(gè)人养(yǎng)老金业务(wù)的代销主(zhǔ)渠道之(zhī)一，证券公(gōng)司凭借其与权益(yì)产品的紧密联(lián)系和与(yǔ)投资者的深度了解，在养老基金销售(shòu)方面已有多(duō)方实践。时值个人养老金(jīn)业务试点推行半年之际，中国基金报(bào)记者深入多家(jiā)券(quàn)商，了解个(gè)人养老金代销中的(de)“苦与(yǔ)乐(lè)”。

　　发挥财(cái)富管理优势

　　券(quàn)商深耕个人养老金市场

　　中国(guó)基金(jīn)报记(jì)者(zhě) 闫晶滢

　　试点半年(nián)以来，个人(rén)养老金业(yè)务正在获得更多证券公司的重视(shì)。

　　早(zǎo)在去年11月(yuè)个人养老金试点落地，14家券商获得代销(xiāo)资(zī)格。截至(zhì)今年3月31日，证监会更新名录中个人养老金基金数量增(zēng)加至143只，券商数量扩容至18家，平安证券(quàn)、安信证券及中信证券(quàn)（山(shān)东(dōng)）、中信证券华南(nán)新增获批。

　　作(zuò)为公募基金最主要的代销方之(zhī)一(yī)，证券公司在个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务(wù)试点的铺开(kāi)和(hé)推广中持续(xù)发力，个人养老金业务也(yě)成(chéng)为大型券商们财富管理(lǐ)转型(xíng)的重要抓(zhuā)手。通(tōng)过精(jīng)心布局产(chǎn)品及(jí)渠道(dào)，与(yǔ)基金投顾服(fú)务结合，试点券商(shāng)充分发挥财富管理优势，做“精(jīng)”养老(lǎo)基金(jīn)销售。

　　产品布局：要(yào)全(quán)更要(yào)精

　　投顾大有(yǒu)可为(wèi)

　　目前，个人养老(lǎo)金(jīn)可投资的产品主要(yào)有(yǒu)四类：银行理财、储蓄(xù)存款、养老保险、公募基金。据人社部个人养老金(jīn)产品名录显示，当前上线(xiàn)个人养(yǎng)老(lǎo)金产品共有652只，其中储蓄类产品、理(lǐ)财类产品、基金类产品(pǐn)、保险类产品分别为465只、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　相比之(zhī)下，证券公司代销个人养老金(jīn)产品资(zī)格受到明显限制(zhì)，仅(jǐn)部分具(jù)备(bèi)保(bǎo)险兼业代理牌照的证券公司可销售养老保险，大多(duō)数试点券商将视线聚(jù)焦于公募(mù)基金(jīn)上进行重点开拓，发力“全(quán)布(bù)局”。

　　例(lì)如，海通证券在(zài)2022年年报中表示(shì)，其顺利(lì)获得首(shǒu)批个(gè)人养老金基金销售资(zī)格，完(wán)成全部(bù)40家基金(jīn)管理公司(sī)共计(jì)126只(zhǐ)个人(rén)养(yǎng)老金基金产品(pǐn)的(de)上(shàng)线，基本(běn)实现个人养老金公募基(jī)金产品全覆(fù)盖。

　　中信建(jiàn)投个(gè)人养(yǎng)老金业务负责人向中(zhōng)国基金报记者介绍称，中信建投(tóu)已引进华夏基金等(děng)发行养老基金管理人(rén)的137只Y份额产品(pǐn)，后续将不断完善产品池(chí)。东方证券亦表(biǎo)示，目前已基本实现了养老公(gōng)募基金的全覆盖。

　　银河证券相(xiāng)关业务(wù)负责人指(zhǐ)出，从客(kè)户服务办理的角度看，大部(bù)分(fēn)客户更愿意(yì)在产品货架丰富的(de)机构办(bàn)理个人养(yǎng)老(lǎo)金业务。因此在服务(wù)体(tǐ)系的(de)基础(chǔ)架构(gòu)上，风格多样(yàng)、风(fēng)险收益多元(yuán)的产品货架能够带给客户更(gèng)好(hǎo)的(de)服务办理体(tǐ)验，产(chǎn)品布局(jú)的“全面”是个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务的基(jī)础。

　　与此同时(shí)，从客户投资选(xuǎn)择的角度讲，大部分客(kè)户(hù)对于金融产品(pǐn)的特(tè)征和策略的认知、对自身投资能力、投资(zī)意愿、投资目的的认知较为模糊。帮助客(kè)户(hù)做好“养老规划”、协助(zhù)客(kè)户筛选“合适的产品”，就成为服务机(jī)构的(de)“核心竞争力”。在(zài)全(quán)面引入个人养(yǎng)老金可投资的(de)产品类型的基础上，各家(jiā)机构需要深入、充分(fēn)、严(yán)谨地研究每类产品的特性；结合(hé)存量客户的(de)个性化画像和客户(hù)特点，为(wèi)客户提(tí)供切(qiè)实(shí)可行的产品评估体(tǐ)系(xì)和(hé)养老规划方案。

　　实际上，对(duì)于(yú)个人投(tóu)资者(zhě)来说，当前阶段认可并开(kāi)通个人(rén)养老金账户的理由，一是来自开户渠道的多重福利动员(yuán)，二是个人养老金带来的个税抵(dǐ)扣(kòu)优惠。但(dàn)不(bù)可否认的是，虽然开户数量众多，但缴存比率仍不理想。

　　由于(yú)个人(rén)养(yǎng)老金退(tuì)休后才能取出，这(zhè)每年12000元自(zì)然是需要在账户内充分(fēn)利用长期投资(zī)，但如何投资也令不少(shǎo)投(tóu)资者(zhě)犯难：买什么(me)、买多少，在哪买、怎么买，选(xuǎn)择越多，困难越多。现有养老产品的选择已(yǐ)令投资者(zhě)目不暇接，如何让投资者选择到适合(hé)自己的产品，证券公司的投顾力量(liàng)大(dà)有(yǒu)可为。

　　“中信建投(tóu)拥有近万名高素质的投资顾问，帮(bāng)助客户甄选适合自身(shēn)的养(yǎng)老产品，做好养老(lǎo)规划和(hé)资产配置，做到客户的(de)‘好医生(shēng)’。”前述负责人称，中信建投采取线上线(xiàn)下相(xiāng)结合的方式，注(zhù)重交流和体验(yàn)，为客户提供有温度的专(zhuān)业服(fú)等不及了在车上就弄到了高c，在车上迫不及待务。

　　国泰君安在推广个(gè)人养老(lǎo)金业务时(shí)曾介绍，其(qí)结合个人(rén)养老金基(jī)金特点(diǎn)，细(xì)化形成“甄选(xuǎn)100个人(rén)养老(lǎo)金基金评价(jià)标准”，综合基金公司治(zhì)理水平、投(tóu)研能力(lì)、业绩评价、风(fēng)险管(guǎn)理、声誉(yù)口碑(bēi)量化评价，优(yōu)选值得信赖的养老金基金；选出“综合优选(xuǎn)”、“养老专(zhuān)家”、“投(tóu)研大咖”、“风险收益性价比(bǐ)”、“聚焦股息”等特色养老金基金产品(pǐn)清单，满足养老金客户个性化养老需求。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓展“上门服(fú)务”企(qǐ)业员工

　　不得不承认的是，虽然证券公司营业网点数(shù)量在“金融圈(quān)”内并不算少，但远难以与大型商业银行的优势(shì)相匹敌。

　　此前(qián)兴(xīng)业银行召(zhào)开的2022年报发布会上，该行高管(guǎn)透露，截至2022年末，该行已经累计(jì)开立个(gè)人养老(lǎo)金账户229.16万户(hù)，位列全行业(yè)第三(sān)位，市场占有率超10％，仅次(cì)于建设银行和工商(shāng)银行。相比之下，鲜有券商愿(yuàn)意公(gōng)布投资者通过(guò)其渠道开通个(gè)人养老金账户的情况。

　　产品方面(miàn)，国家社会保(bǎo)险公共服务平台上仅可(kě)查询(xún)商(shāng)业银行(xíng)个人养老金业务开(kāi)办情况。其中显(xiǎn)示，23家获准开办个人养老金业务的银(yín)行中(zhōng)，有22家(jiā)开设了资(zī)金(jīn)账(zhàng)户和(hé)储蓄交易业务，8家同时开(kāi)展了基(jī)金交易业务、保(bǎo)险交易业务(wù)和理财交易业务。

　　与大型商业银行所拥(yōng)有(yǒu)的产品和渠道优势相(xiāng)比，证券(quàn)公司(sī)个(gè)人养老金(jīn)业务(wù)的规模相对有限(xiàn)，仍(réng)处于积极开(kāi)拓阶段。

　　不过(guò)，虽然网点(diǎn)数量难以比拼，但券商发力(lì)个人养老(lǎo)金业(yè)务(wù)，自有(yǒu)其(qí)独特“打法”。记者注意到(dào)，多家(jiā)券商在推广个(gè)人养(yǎng)老金业务时(shí)，将“一站式(shì)”服(fú)务作为宣(xuān)传重点。

　　例如，国泰君(jūn)安(ān)此前表示，其个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业(yè)务从引导客户形成科学(xué)养(yǎng)老理财观念的长(zhǎng)远视角出(chū)发，为客户提(tí)供从产品策略、到产(chǎn)品优选(xuǎn)、再到组(zǔ)合配(pèi)置的(de)全(quán)周期专(zhuān)业资配服务(wù)和一站式的产(chǎn)品选择。中信(xìn)证券(quàn)亦推出个人养老(lǎo)金(jīn)投资一站式解决方案“信养计划”，为客(kè)户提(tí)供含账户管理、资产配置(zhì)、服务陪伴于一体的(de)个(gè)人养老金投(tóu)资综合服务。

　　除了(le)“引进来”并全方位服(fú)务投资者外，“走出去”也是部(bù)分券商(shāng)开拓个人养老金业务的解决(jué)方(fāng)案。东方证券副总裁徐海(hǎi)宁向记者介绍，东方证券基于对个人(rén)养(yǎng)老金目标客群的深入研究，将(jiāng)开发大中型(xíng)企业(yè)作(zuò)为个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)客户拓展的重点(diǎn)方向(xiàng)，制定了“上海深(shēn)度、全国广度”的推广计(jì)划(huà)。

　　具(jù)体而(ér)言，东方证(zhèng)券(quàn)协同系(xì)统内成员公司开展走进企业推广(guǎng)个人养老金(jīn)活动，为企(qǐ)业单(dān)位员工提供个人养老(lǎo)金(jīn)上门服务，免(miǎn)去(qù)客户前(qián)往营(yíng)业(yè)厅办(bàn)理(lǐ)业(yè)务路上花费的时间，提(tí)高服务效率，节约客户时间。展业初期组(zǔ)织了超过(guò)100场的(de)个(gè)人养老金(jīn)走进(jìn)企业服务(wù)活动，覆盖企业员工近万(wàn)人。

　　个人养(yǎng)老金制度试(shì)点半年

　　持有(yǒu)体(tǐ)验成产品胜(shèng)负手

　　中国基金报记者曹雯璟

　　去年11月下旬，券商代销个人养(yǎng)老金业务“开闸”，多家获资质的(de)机构正(zhèng)式展业(yè)，逐鹿(lù)个人养老(lǎo)金市场(chǎng)。如今，个人养老金(jīn)制度实施已有半年(nián)，相关产品的收益率和回撤情况、产品(pǐn)能否真正满足养老诉(sù)求等(děng)问题，持续成为(wèi)市场(chǎng)关注焦点。

　　多(duō)位(wèi)券商(shāng)业内人士表示(shì)，由于资金“只进不出”，认购的产(chǎn)品又是为了满足养老需(xū)求，投资者更希望能实现低波动、低回撤。如(rú)何做到从中长期保值增值(zhí)同时(shí)又让客户体验良好是(shì)个人(rén)养老产品成败的关键。

　　提(tí)供更匹配的养老产品

　　同时服务(wù)上寻求创(chuàng)新突破

　　眼下，个(gè)人养老(lǎo)金业务(wù)已(yǐ)然成为券商财(cái)富管(guǎn)理转型(xíng)的核心方向(xiàng)之(zhī)一。通过(guò)不断完善客户服务体系，满足客户多层次(cì)金(jīn)融需求，促进(jìn)财(cái)富管理业务(wù)高质量发(fā)展，券商(shāng)在(zài)业务(wù)内涵上正不断挖(wā)潜。

　　多名券商业(yè)内(nèi)人士表示，在客(kè)户分(fēn)类服务(wù)方面，会根据国(guó)家政策选择社保关系在先行城市（地区）、能享(xiǎng)受税(shuì)优且对税优敏感、对理财(cái)有初步(bù)认(rèn)知的客户进行第一阶段的(de)重点服务，对(duì)其他(tā)客(kè)户会随(suí)着(zhe)试点扩大和(hé)客户(hù)画像的覆盖(gài)进行后续服务。

　　东方证券副总裁徐海宁表示，证(zhèng)券公司可重点关注企事业单位员工，特(tè)别是(shì)大中型(xíng)城市具有一(yī)定经(jīng)营(yíng)规模(mó)的企业员(yuán)工，他们能够享受(shòu)个税抵扣的优势(shì)，具备一定投资意(yì)识和财务认(rèn)知(zhī)；这类人群对未来退休有一定的规划和想(xiǎng)法。

　　同时(shí)，由于个人养老(lǎo)金是一(yī)个(gè)增量市场，对证(zhèng)券公司而言，针对潜在客群可以全市场覆盖。证券公司可以通过(guò)投研优势(shì)和专业投顾队伍，创造更多养(yǎng)老投资场景，跟踪了(le)解客(kè)户的风险偏好，结合稳(wěn)健、平(píng)衡、积极等不同(tóng)风险类型的养(yǎng)老(lǎo)基(jī)金，帮助客(kè)户建立个人(rén)养老金(jīn)投资(zī)计划。此外，证券公(gōng)司可以通(tōng)过加强顾问服务(wù)，帮助(zhù)客(kè)户(hù)有效应对投资组合净值的波动(dòng)，引(yǐn)导客户持续参(cān)与养老金投(tóu)资(zī)，提(tí)升客户养老投资的获得感、体验感。

　　银河证券相(xiāng)关业务负责人(rén)表(biǎo)示，会针对(duì)不同风险承受能力(lì)、不同年龄(líng)结构(gòu)和不同(tóng)资(zī)金体量制定个性化养老策(cè)略(lüè)。比如对每年(nián)享税优(yōu)的1.2万个人养老(lǎo)金，为居民（无需开户）提供符合监管部门要求的金融机构和金(jīn)融(róng)产品清单、通俗易(yì)懂的“养老看隔壁(bì)”理财案例(lì)、养(yǎng)老讲堂等信息和交易服务(wù)；对1.2万之外的资金，提供更丰富的“安(ān)养计划(huà)plus”养老金(jīn)融服务，包括养老计算器、个性化的补充(chōng)养老(lǎo)解决方(fāng)案、定期的养老方案跟踪报告以及养老直播服务，做好“老百姓身边的养老专家”。

　　在服务(wù)创新方面，徐(xú)海宁认为(wèi)，证券公司需(xū)要有长远眼光(guāng)，打造增量市场(chǎng)，承担(dān)起构(gòu)建养(yǎng)老金第三支柱(zhù)的(de)重要使命。

　　第(dì)一，在获客及投教方面，应加大资源投(tóu)入，通过(guò)教育和陪伴，提高客(kè)户对个(gè)人养老金的认知。走进企事业单位，通过上门服务的(de)方式触(chù)达企业和(hé)客户(hù)，举办专题讲座(zuò)、在线(xiàn)研讨会和投资教育活动，帮助客(kè)户了解个人养老(lǎo)金(jīn)的重要性、投(tóu)资策略和长期规划，激发客户对个人养(yǎng)老金(jīn)产品的兴(xīng)趣和(hé)参与(yǔ)度。

　　第二，在(zài)App服务(wù)功能优化方面，建立内容丰富的一站式个人养(yǎng)老(lǎo)金专区，既(jì)包括产(chǎn)品购(gòu)买、定投、持仓查(chá)询等基础功能，提供丰富的养老(lǎo)资讯和实用养老(lǎo)工具（如节(jié)税计(jì)算器），加(jiā)强与客户(hù)的深(shēn)度互(hù)动。

　　第三，在金融科技应(yīng)用方(fāng)面，引入智能科(kē)技和人工智能技(jì)术(shù)，通过数据分析和算法(fǎ)模型，根据客(kè)户(hù)的风险承受能力、资产(chǎn)状况和(hé)目标退休(xiū)年限，定制化推荐养(yǎng)老金产(chǎn)品组合，并提供实(shí)时投资组合跟踪和风险管理工具，帮助客户更好地实现(xiàn)养老投资保值增值。

　　中信建投(tóu)个人养老金相关业务负责人则表(biǎo)示(shì)，可(kě)以通过“人+科技”，在大数(shù)据智能客户分析(xī)系统的(de)基础上(shàng)，可以(yǐ)针对不(bù)同养(yǎng)老(lǎo)诉(sù)求的(de)客户达成“千人(rén)千面”的个性化服务，人是(shì)“1”，科技（线(xiàn)上与线下(xià)结(jié)合）是后面的“0”，二(èr)者有机结合，为不同(tóng)生命周(zhōu)期和年龄(líng)阶段的客户提供专业的、一对一的养老配置服务。

　　运行半年七成(chéng)收(shōu)益告(gào)负(fù)

　　客户(hù)体验成产品胜负手

　　个人养(yǎng)老金制(zhì)度实施已有半年，产(chǎn)品收益和(hé)回撤率大不大？产品能不能满(mǎn)足真正的养老诉求？这(zhè)些问题都是投(tóu)资(zī)者的(de)重要关注点。

　　记者注意到，目前养老目标基金的整(zhěng)体(tǐ)收(shōu)益水平并(bìng)不乐观。Wind数据显示，全市场149只(zhǐ)公募养老(lǎo)基金(jīn)产品，近七成收益告负。其中，业(yè)绩垫底的(de)一只个人(rén)养(yǎng)老目标基金自成(chéng)立以来回报(bào)为-7.27％，此(cǐ)外，还有超20只(zhǐ)产品收益在-3％左右。

　　而业绩表(biǎo)现较(jiào)好的有平安稳(wěn)健养老一年(nián)Y、中欧(ōu)预见养老2025一(yī)年持有（FOF）Y自去年11月(yuè)成立以(yǐ)来回(huí)报均为(wèi)3.15％，紧随其后的是兴全安泰稳健(jiàn)养(yǎng)老一年持有(yǒu)Y，自(zì)成立以来回报为2％，另有富国、万家、华宝、景(jǐng)顺长城、南(nán)方(fāng)、华夏等旗下超10只(zhǐ)养老目标基金收益在1％以上。

　　多位券商业内人士表示，由于资金“只进不出(chū)”，认购的产品(pǐn)又是为了(le)满足养老需(xū)求，投资者更希望(wàng)能(néng)实现低(dī)波动、低回撤。如(rú)何(hé)做到从中长期保值增值同时又让客户(hù)体验(yàn)良好是个(gè)人养老产品成败的(de)核(hé)心(xīn)。

　　“养老属性的(de)产品应力争为客户(hù)保(bǎo)值增值，否则将违背客户通(tōng)过投资达到‘养老目的’的初衷。”银河证券相(xiāng)关(guān)业务(wù)负责(zé)人介(jiè)绍(shào)，目前个(gè)人养老金可投(tóu)资(zī)的4类(lèi)产品风险收益特点明显，有的类(lèi)别更侧重本金安全、有的类别更侧重资产增值(zhí)；但同时，每个类别很难做(zuò)到在保证其特点达到的同(tóng)时(shí)又规(guī)避掉该类(lèi)产品的风险或缺陷(xiàn)。“从不(bù)同(tóng)客(kè)群(qún)情(qíng)况(kuàng)来看，低波(bō)低(dī)回撤对于离退休时点较近(jìn)的(de)投资者比较合适，性(xìng)价比(bǐ)高的中(zhōng)波(bō)动中回撤、高波动高回(huí)撤(chè)特征产品对于(yú)还有20-30年才退休的投(tóu)资者也(yě)是可以选(xuǎn)择(zé)的，拉长周期(qī)看也能满(mǎn)足客户养老类资金的保值增值效果(guǒ)。”

　　为达(dá)到上述两个(gè)目的，前提(tí)是有一套完整(zhěng)、自洽(qià)、适用、有(yǒu)效且(qiě)动(dòng)态(tài)适配的产品评价体系，通过该体系的评价，能较为(wèi)清晰地区分出产品(pǐn)的(de)“性价比(bǐ)”（如风险收益比等）、能(néng)公平、公正地对(duì)同(tóng)类(lèi)或者同(tóng)策略产品进(jìn)行综(zōng)合(hé)评判(pàn)。如(rú)此，才能真正将好的产品、合适的产品推(tuī)荐给(gěi)合适的客户群体。

　　“养老组合基金分为(wèi)目标风险型和目标日期型两大类，投资者可以根据自身投资目标(biāo)和风险承受能力选择具体的产品。比(bǐ)如低风(fēng)险偏好的客户可选择目标日期型中(zhōng)的稳健类(lèi)产品，通(tōng)过严格控(kòng)制(zhì)股票资产仓位降低(dī)产品(pǐn)波(bō)动，带给客户相对稳健的收(shōu)益。”徐海宁(níng)表示，目前我国(guó)城镇职工养老金替代率尚有不足，根据国(guó)际(jì)经验，如果(guǒ)退休后的养老(lǎo)金替(tì)代率大于(yú)70％，即可(kě)维持(chí)退休(xiū)前的生活水平，养老金投资(zī)的(de)增值功能(néng)也是一个重要(yào)考(kǎo)量。由于个人养老金(jīn)取用(yòng)需要达到年(nián)龄等(děng)条件，投(tóu)资资金(jīn)具(jù)有长期性，可以达到几十年，能(néng)够承受一定的短期波动，对于追(zhuī)求长期(qī)投(tóu)资收益的客(kè)户，可以配(pèi)置(zhì)一定高比例资金(jīn)在权益型资产(chǎn)上，实现养老投资的保(bǎo)值增值(zhí)目标。

　　中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)个人(rén)养老(lǎo)金相(xiāng)关业务(wù)负责人也认为，个人养老金(jīn)产(chǎn)品具有(yǒu)一定的普(pǔ)惠(huì)金融属性，需要关注(zhù)老(lǎo)百姓长期保值增值的养老需求。站在(zài)资产角度(dù)，想(xiǎng)要(yào)实现长期资金的稳健投资回(huí)报，资产配置不可或(huò)缺。通过投资不同品(pǐn)种、不同(tóng)收益特(tè)征(zhēng)、低相关性的(de)金(jīn)融资产，有助于实现(xiàn)风(fēng)险(xiǎn)分散(sàn)、降低总体(tǐ)波动，从而更好地满足投资者的养老投资目标。

　　推(tuī)动(dòng)个人养老金业务高质量发展

　　道阻且长

　　在个人养老(lǎo)金业务(wù)积极发展的同时，与渠道(dào)网点和客户众多的银行等(děng)机构相比，券商如何突破自身瓶颈(jǐng)，实现差异化的发展，可以(yǐ)说(shuō)是“道阻且长”。

　　银河证券相(xiāng)关业(yè)务负责人表示，银行、券商、基金独立销售机构都可参与到为客户(hù)提供(gōng)个人养老(lǎo)基(jī)金服(fú)务，几类机构优势互补，严(yán)格意义上(shàng)说是竞合(hé)而非(fēi)竞争更(gèng)非“相(xiāng)杀”关系，每(měi)类机(jī)构或者每家机构可以根据自己的资源禀赋(fù)，充分(fēn)发(fā)挥自身优势，服务(wù)好有(yǒu)养老投(tóu)资需求(qiú)的投资者。

　　“在政(zhèng)策上(shàng)，未(wèi)来(lái)还有以下(xià)三方面等不及了在车上就弄到了高c，在车上迫不及待诉求(qiú)：一是(shì)增强基(jī)础(chǔ)设施建设(shè)，能(néng)在服务时效性上与银行拉平，提供7×24小时(shí)的开户、下单服务；二是增加(jiā)产品销售范(fàn)围(wéi)，在养老品类上(shàng)更加丰富，除特(tè)殊(shū)产品外，增加(jiā)可为客(kè)户提(tí)供的养(yǎng)老产品（如养老理财(cái)）；三是(shì)明确养老规(guī)划业务合规(guī)性，为不同(tóng)的客(kè)户提(tí)供(gōng)基于客(kè)户需求和(hé)画像的养老规(guī)划方案。”上述负责人提到。

　　中信(xìn)建投个(gè)人养老金相关业务负责人提出(chū)，当前的政策要求下，客户如果想在(zài)券商端参(cān)与个人(rén)养老(lǎo)金投资，需要分别在银(yín)行端、个税端进行一系列(liè)前(qián)序操作步(bù)骤，对于尚不熟悉(xī)业务流(liú)程的投资者来讲，体验不太(tài)友好。

　　“此外，由于政策对代销个人(rén)养老金产品的管理要(yào)求，券商暂时无法(fǎ)上线(xiàn)储蓄类(lèi)、理财类、保(bǎo)险类产品(pǐn)，可供投资者选择的产品种类较为(wèi)单一，难以(yǐ)进一步为投资者提供更(gèng)丰富的个人养老金配(pèi)置方案。未来期(qī)待能够从(cóng)政策(cè)端进一步简化投资者(zhě)的(de)办理流程，提升客户体验；给予券商在(zài)多样(yàng)化(huà)个人养老(lǎo)金(jīn)品种的引入和研发上(shàng)的政策支持，丰富(fù)客户(hù)多(duō)元化(huà)的(de)投资选(xuǎn)择。”该负责人称。

　　开户热(rè)投资(zī)冷

　　券(quàn)商发(fā)力(lì)个人养老(lǎo)第(dì)二曲线

　　中国基金(jīn)报记者 莫琳

　　随着个(gè)人所得(dé)税退税的(de)开始，不少人发现自(zì)己(jǐ)的(de)退税比去年多(duō)了不少，仔细询(xún)问(wèn)之下才发现，是因为去年底开(kāi)通(tōng)了个(gè)人养老(lǎo)金业务，并入了金。这一消息(xī)大大刺激了不少本来不想开户的年轻人(rén)。

　　根据人社(shè)部披(pī)露(lù)的数据(jù)，截至今年3月(yuè)底，个人养(yǎng)老金参(cān)加(jiā)人数达3324万(wàn)人。与3月初的(de)2817万人(rén)相比，短短的一个月的时间里(lǐ)，增加了500万户，开(kāi)户(hù)速(sù)度明显提升。

　　虽然开户数(shù)快速攀升，但是个人养老金累计缴费(fèi)约200亿元，人均(jūn)缴费低于1000元。此外，据(jù)中国保(bǎo)险(xiǎn)资管(guǎn)业协会执(zhí)行副会(huì)长兼秘书长(zhǎng)曹德(dé)云透露，在截至(zhì)2023年3月开(kāi)立(lì)个人养老金(jīn)账户的三(sān)千多(duō)万人中，仅900多万人完(wán)成了(le)资金(jīn)储存。

　　从(cóng)记者走(zǒu)访的结果来看，个人养老金产品的收益率远低于预(yù)期，是大多(duō)人不(bù)愿意入金的(de)主要原因。而选择开户(hù)的原(yuán)因主要是(shì)为了“薅羊(yáng)毛”（金融(róng)机构出(chū)台了(le)不(bù)少吸引客户开(kāi)户的优(yōu)惠政(zhèng)策）。

　　如(rú)何解决“开户(hù)热投资(zī)冷(lěng)”的问题？银河证券(quàn)相关(guān)业务负(fù)责人认为(wèi)，这是一(yī)个专业活，既需要了解客户的经济状况(kuàng)、风险偏好和养(yǎng)老规划，也(yě)需(xū)要(yào)业(yè)务人员及其所在机构有比(bǐ)较专(zhuān)业且(qiě)综合的服(fú)务能力(lì)。

　　也有部分投资者认(rèn)为，个(gè)人养老(lǎo)金产品每(měi)年(nián)封(fēng)顶12000元，难以充分满(mǎn)足个人(rén)或家庭养老的全面需求，还需要结合其他商业产(chǎn)品等(děng)综(zōng)合考(kǎo)虑(lǜ)；大多数产(chǎn)品流动(dòng)性差(chà)，难(nán)以(yǐ)预防到退休前的应急(jí)资金需求。

　　从产品端(duān)改(gǎi)善“开户热投资冷”

　　虽(suī)然近(jìn)半年(nián)来，个(gè)人养老金产品正在逐渐丰富，但是(shì)“开(kāi)户热投(tóu)资冷”的现(xiàn)象没有随之发生(shēng)改变(biàn)。

　等不及了在车上就弄到了高c，在车上迫不及待　中国保险资管业协会执行(xíng)副会长(zhǎng)兼(jiān)秘书长曹德云在近期举办的(de)2023清(qīng)华(huá)五(wǔ)道口全球(qiú)金融(róng)论坛(tán)上表(biǎo)示，目前个(gè)人养老金试点效(xiào)果呈(chéng)“两低(dī)三不”漏斗状，即(jí)建(jiàn)立账户人数占(zhàn)基本养老保险参保人数(shù)比(bǐ)例低、已缴费人数占建(jiàn)立账户人(rén)数比例低；产(chǎn)品供应不均衡、选购渠(qú)道不畅、民(mín)众参保意(yì)愿不强。

　　针对产品供应不(bù)均(jūn)衡的问题，国家金(jīn)融监督管(guǎn)理总局出手，率先增(zēng)加养老保险产(chǎn)品的供给。近日，国家金融监督管理(lǐ)总局已向业内(nèi)就(jiù)关(guān)于(yú)促进专(zhuān)属商业养老保险(xiǎn)发(fā)展有(yǒu)关事项征求意见。根(gēn)据征求意见稿，专属(shǔ)商业(yè)养(yǎng)老保(bǎo)险(xiǎn)拟由(yóu)试点业务转为常态化业务。

　　业内人士表示(shì)，随(suí)着专属商业养老保险转为常态化业务，参与该项(xiàng)业务的险企数量将增加不少。此(cǐ)外，专属商(shāng)业养老保险是对接个人养老金制度的主要保(bǎo)险产品，这意味着个(gè)人养老金(jīn)保(bǎo)险产品名(míng)单也将扩容。

　　据(jù)了解，专(zhuān)属商业(yè)养老(lǎo)保险采(cǎi)取“保证(zhèng)+浮动”的(de)收益模式，提供稳健(jiàn)型、进取型两(liǎng)种风格(gé)账户(hù)供客(kè)户选择。据各家保险公司(sī)披露的专属(shǔ)商业养老保(bǎo)险(xiǎn)产品(pǐn)2022年结算利率，稳健(jiàn)账户结算(suàn)利率约4.0％至5.15％，进(jìn)取账户(hù)结算利率(lǜ)约(yuē)4.5％至5.7％，普遍高于现有(yǒu)的个人养老保(bǎo)险(xiǎn)的收益率。

　　在增(zēng)加产(chǎn)品供(gōng)给的同时，多家金融机构呼吁从产品设计端解(jiě)决“开(kāi)户热投资冷”的问题。

　　在(zài)银(yín)河证(zhèng)券相关业务负(fù)责人看(kàn)来(lái)，“老龄风(fēng)险”与其(qí)他投资风险(xiǎn)相比，有其更加突出的特点(diǎn)，包括为(wèi)退休人(rén)群提供稳定安(ān)全有保障且抗通胀的收入补充来源、对冲长寿风险(xiǎn)、为高龄(líng)人群(qún)储备失能养护和医疗应急资产、为退休(xiū)人群(qún)规(guī)划遗产、将养老(lǎo)投资与养老保(bǎo)障/养老生活无缝(fèng)对(duì)接(jiē)等。

　　养老(lǎo)金融产(chǎn)品的设计初心，必须(xū)切实从客户需求出发；养(yǎng)老金融产品的设计(jì)理念，必(bì)须紧密围绕(rào)承(chéng)担、减(jiǎn)少或转移上述“老龄风险”主(zhǔ)旨；养(yǎng)老金融产品的设计成果，应该更多的让利于民(mín)、普惠百姓，运(yùn)用好专业的金(jīn)融(róng)工具、做艰难但长期正确的事。

　　因此，能(néng)否设计出充分(fēn)利用资本市场(chǎng)具有良好(hǎo)增值能力资产的养老(lǎo)产(chǎn)品取(qǔ)决(jué)于发行(xíng)人（或管理人）的产品(pǐn)设计能(néng)力(lì)和(hé)资产(chǎn)管理能力(lì)。“证(zhèng)券公司作(zuò)为财富管(guǎn)理服务提供商(shāng)，可以与产品发(fā)行人（或管理人）合作(zuò)，根据客户需求设(shè)计出在养老功(gōng)能(néng)方面更有竞争力的产品(pǐn)”，上(shàng)述负责人表示。

　　中(zhōng)信建投也希望能(néng)参与到具(jù)体的产(chǎn)品设计之中。其个人(rén)养老业务负责人建议，参考部分(fēn)发达(dá)国(guó)家的经(jīng)验，未来除了股、债配置，或在未来可以考虑增加底层可(kě)投(tóu)标(biāo)的类型(xíng)，如(rú)REITS、衍生品、雪球等(děng)另类资产，丰富投资者(zhě)的可选标的，更好地分散投资风(fēng)险。

　　励正集(jí)团中(zhōng)国区总裁张雨萌(méng)建议(yì)，应该避(bì)免(miǎn)“开空账”。也就是说，参与者可(kě)以直接在开户的时候做(zuò)投资选(xuǎn)择。这样在开(kāi)户的时(shí)候就可以(yǐ)形成闭环(huán)体验。

　　针对参与(yǔ)个(gè)人养老(lǎo)金可(kě)能面临的流动性问题，长(zhǎng)城人寿保险股份有限(xiàn)公司总经理(lǐ)王(wáng)玉改近日表示，保(bǎo)险(xiǎn)公司可以(yǐ)通过“保单质押贷款(kuǎn)”等(děng)多种金融(róng)工(gōng)具来解决客户对短(duǎn)期资金的需求。

　　券商发(fā)力个人补(bǔ)充养(yǎng)老金融方案

　　此外，针(zhēn)对1.2万难以满足个人或家庭养(yǎng)老的(de)全面需求，多家(jiā)券商还发力个人(rén)养老金(jīn)账户以外的个人补充养老金融(róng)方案，例如银河证(zhèng)券的“安养计划(huà)plus”、中(zhōng)信证券(quàn)的“信(xìn)养计(jì)划”等。

　　银(yín)河(hé)证券产品中心副总经理鹿宁告诉记者，目(mù)前，银河证(zhèng)券已根据在(zài)职(zhí)群(qún)体养老规划(huà)的长(zhǎng)期性、稳健性、安全性等(děng)特点，已退休人群养老需求的流(liú)动性(xìng)、安(ān)全(quán)性、稳健性等(děng)特点，设(shè)计出(chū)多(duō)层次(cì)、多元化、个性化的(de)养老配置方案，积(jī)极履行养老(lǎo)保障社会责任，力争为居(jū)民提供持续卓越的养老规划(huà)与(yǔ)满足不同养老(lǎo)需求的资产配置服务(wù)。

　　中信证(zhèng)券的(de)“信(xìn)养计划”则基于个(gè)人养(yǎng)老场景，引入更(gèng)丰富(fù)的养老型年金、增额终身(shēn)寿等不(bù)同品(pǐn)类产品，覆盖养老收益性资产和(hé)保障性资产，满足(zú)客(kè)户多样化(huà)、多层级(jí)的养老资产(chǎn)配(pèi)置需求。

　　针对(duì)三大(dà)支柱养老金业务中的企业年金业务(wù)，银(yín)河证券(quàn)还上线了自研的年金(jīn)综合评价系统。该(gāi)系统可(kě)以通过客户提供(gōng)的“脱敏”后年金组合净(jìng)值与持股比(bǐ)例等数据，结合公(gōng)募基(jī)金(jīn)、股(gǔ)市债市数据(jù)，展示客户(hù)委托年金组合的评价结果。此(cǐ)外，也可以利(lì)用年金机制间(jiān)接服务(wù)背后的企业(yè)员工和(hé)机构事业单位职工。

　　截至(zhì)目前，银(yín)河证(zhèng)券(quàn)基金研究中(zhōng)心(xīn)已为部分省市提(tí)供职业年金(jīn)的组合评价与管理(lǐ)咨询服务，也计划(huà)结合机构(gòu)条(tiáo)线业务规划为(wèi)央(yāng)企与国企提(tí)供企业年金组合评价等综合(hé)金融服(fú)务。

　　银河证券(quàn)副总裁罗(luó)黎(lí)明告诉记者，公司(sī)自主(zhǔ)开发建设部署的年金综合评价(jià)系统及研(yán)究(jiū)咨询服务(wù)，具有养老属性的综合金融服务(wù)体系均是公司(sī)积极响应国家养老发(fā)展战略而推出的新(xīn)服务，体现了(le)在(zài)第二(èr)、三(sān)支柱上的积极(jí)筹划。

　　“我们高度(dù)重视三大支柱养老金(jīn)业务，目前公(gōng)司已初步建立了个人养老金及个(gè)人养老金融服务体(tǐ)系，充分(fēn)利用(yòng)金融(róng)产品代理销售(shòu)牌照(zhào)和(hé)保险兼(jiān)业代(dài)理(lǐ)牌照，为百姓提供更加有(yǒu)温度、有态度的个(gè)人养老金融服(fú)务。”罗黎(lí)明说道(dào)。

　　记者(zhě)观察｜“吸(xī)睛”大于“吸(xī)金”？

　　“90后”观(guān)望情绪(xù)浓厚

　　中国基金报记者(zhě)赵心(xīn)怡

　　“现在个人养老金账户开通过程非常(cháng)‘丝(sī)滑’，并且有不少开户人在我们介绍(shào)之前都已有(yǒu)所了解，感觉这(zhè)项制(zhì)度的普(pǔ)及度和客户认识程(chéng)度在不(bù)断提升(shēng)。”某(mǒu)大型银行的客户经理林漪（化名）向(xiàng)记者表示(shì)。

　　“但也有很多(duō)人只(zhǐ)是开了账户并(bìng)没有存钱，或(huò)存了(le)钱没(méi)有开(kāi)始投资(zī)，主(zhǔ)要因为不知道如(rú)何选择产品或者有其他顾虑。”林漪还告诉记者，“这种情况(kuàng)下我们就会再(zài)用PPT或者是(shì)纸(zhǐ)质资料向客(kè)户进行详细介绍和对比分析。”

　　去年11月，个人养老金制度(dù)正式落地，在北(běi)京、上海、青岛等(děng)36个先行城市(shì)（地区）启动实施。距离(lí)个人养老金(jīn)制度(dù)落地(dì)已经过去半(bàn)年，民(mín)众(zhòng)接(jiē)受度和业务进展情况如何？从业人员(yuán)在具体(tǐ)实操过程中又遇(yù)到了(le)哪些困(kùn)难？不(bù)同年龄段的群体会怎样(yàng)理解这项制(zhì)度(dù)？

　　近日，本报(bào)记(jì)者实地探访上海(hǎi)地区几(jǐ)家银行网点和券商营业(yè)部，了解个人养老金(jīn)制度(dù)近(jìn)半年的(de)落地情况。

　　年轻(qīng)人(rén)更关注税(shuì)收优惠

　　中老年(nián)人更在意(yì)退休后多一份(fèn)保障(zhàng)

　　根据人社部和国家社会保险公(gōng)共服务平台(tái)数据(jù)可(kě)知，个人(rén)养老金制度(dù)经过半年时间的发展(zhǎn)，在产品种类、数量和参与人数方面都有所增加。

　　某券商营(yíng)业部财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)相关岗位的黄宁（化(huà)名）告诉记者：“很多客(kè)户都对个人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务(wù)热情(qíng)高涨(zhǎng)，有直(zhí)接到(dào)营业(yè)部咨询(xún)的，还有很多是打电(diàn)话过来问。”

　　黄宁还观(guān)察到(dào)，“70后”“80后”普(pǔ)遍对个人养老金(jīn)业务的热情和(hé)关注(zhù)度(dù)比(bǐ)“90后”更高，并且除(chú)了个(gè)人咨询和开户外，还有不少企业员(yuán)工、学(xué)校教师(shī)、退伍军人等通过企业和(hé)单位组织来(lái)了解(jiě)、参与(yǔ)个人养(yǎng)老金投资。

　　记者了解了身边(biān)两(liǎng)位不同年(nián)龄段、均已购买个(gè)人养老金产品(pǐn)的朋友后发现，两人(rén)所关注的(de)问题“焦点”的确有所不(bù)同。

　　一(yī)位在上海地(dì)区金融机(jī)构工作的(de)“80后(hòu)”告诉记(jì)者，自从工作以(yǐ)来，她每年都将(jiāng)收入(rù)的一部分(fēn)拿来强(qiáng)制(zhì)储蓄(xù)，有了个人养老金制度后，就分一(yī)部分在(zài)个人养老金(jīn)账户中，这部(bù)分(fēn)强制储蓄的(de)钱即使存(cún)长期也不会(huì)影响她未来的生活质量，并且放进个人养老金(jīn)账户(hù)是在基本养(yǎng)老保险之外多一份积累。

　　而另一位工作不久的“90后(hòu)”表示，他现(xiàn)阶(jiē)段最在意的(de)就(jiù)是(shì)买(mǎi)个人养老(lǎo)金可以享(xiǎng)受税收优惠，直接考虑到退休(xiū)后的(de)生(shēng)活质量还有点遥远(yuǎn)。

　　针对上述两种不同的(de)想(xiǎng)法，黄宁也向记(jì)者坦言(yán)，他们在(zài)日常介绍(shào)个人养老金业务的过程中确实(shí)会考虑到不(bù)同年龄群体的不同(tóng)需求和想(xiǎng)法，进而更(gèng)好(hǎo)地“对症(zhèng)下(xià)药”，比如给刚(gāng)工作(zuò)不(bù)久的年(nián)轻人着重介绍(shào)“退休后多一份保障”推广(guǎng)效果就不(bù)明显。

　　“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　然(rán)而，在个人养老金业务取得进展(zhǎn)的同(tóng)时，还(hái)有不少(shǎo)已经了解(jiě)个人养老金业务的民众仍在“观(guān)望(wàng)”。从(cóng)现有(yǒu)数(shù)据可(kě)知，截(jié)至2023年(nián)3月(yuè)底(dǐ)，虽(suī)然有3000多万人开通了个人养老金(jīn)账户(hù)，但完成资金存储的只有(yǒu)900多万人。

　　林漪在(zài)银(yín)行端个人养老金业务的开展中感受到，一些客户开了户但没(méi)存储的主要顾虑是锁定时间太长，担心之后如(rú)果要大笔用钱时会很(hěn)“棘手”；另(lìng)外(wài)一些(xiē)客户则是认为在个(gè)人养老金产(chǎn)品并(bìng)非(fēi)专门设计且收益优势(shì)不明显，目前个人养老金可以购买的养老(lǎo)储蓄、银行养老理财(cái)、养老(lǎo)保险产品、养(yǎng)老目标基金(jīn)四类产(chǎn)品，即使(shǐ)不通过个(gè)人(rén)养老金账户也可以直接(jiē)买，且收益差距不(bù)大。

　　黄宁则从券商从业人员的角度谈(tán)到了推广个人养(yǎng)老金业务过程中的“困(kùn)境(jìng)”。他表示：“券商端(duān)个人(rén)养老金只支持(chí)代销公(gōng)募(mù)基金(jīn)，无法代销存款、银行理财(cái)、商业养老保险(xiǎn)，有些客户风险(xiǎn)承受能力较低(dī)，想寻求更低风险等级的产品，纯公募基金难(nán)以(yǐ)达到资产配置的需求(qiú)。”

　　此外(wài)，还有一部分年轻(qīng)人向记(jì)者(zhě)直言，对于离退休还较遥远的群体来(lái)说，养老需求(qiú)当然也需要考虑，但眼下的生活和经济状况(kuàng)才是更重(zhòng)要的。

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