芦(lú)哲 首(shǒu)席宏(hóng)观经(jīng)济学(xué)家

　　占(zhàn)烁 联系人

　　投资要点

　　·核(hé)心观(guān)点(diǎn):我(wǒ)们将影响青年失业率(lǜ)的(de)因素拆解为三方面：①青年失(shī)业人口，②青年总人口，③劳动参(cān)与率，失业(yè)率(lǜ)=失业人口/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳(láo)动参与率）。通过三(sān)因素框架，我(wǒ)们发(fā)现16-24岁失(shī)业人口的增加不能完全解释青(qīng)年失业率的上升，更重要却(què)被(bèi)忽视(shì)的因素是青年(nián)人(rén)口和劳动参与率下(xià)降，带来16-24岁劳动力减少，从分母端大(dà)幅推高青(qīng)年失业(yè)率。假如今年3月(yuè)分母端的青年劳动力与(yǔ)2020年持平，新增约132万(wàn)青(qīng)年失(shī)业(yè)人口只能(néng)将失业率拉升至16.2％，但实际青年失(shī)业率却(què)高达19.6％。我(wǒ)们认为，失业人口会随着经济复(fù)苏而(ér)减少，但(dàn)青年劳动(dòng)力的(de)下降可(kě)能成为就业(yè)“疤痕效应”的(de)长期来源，抬(tái)高青年失(shī)业率中枢。

　　·青年失业率(lǜ)的三因素(sù)框架：（1）失(shī)业率=失业(yè)人口(kǒu)/劳动力=失业人口(kǒu)/（总(zǒng)人口×劳动(dòng)参与率(lǜ)），据此可将青年失业(yè)率(lǜ)拆解为(wèi)青(qīng)年失业人口、总人口、劳动参与率(lǜ)三个因(yīn)素。

　　·（2）失业率上升未必(bì)来(lái)自(zì)失(shī)业(yè)增加，不要(yào)忽略分母，劳动力的下降，也(yě)是抬高失业率的重要原因。2010-2020年(nián)，青(qīng)年失业人口(kǒu)只增(zēng)加4万(wàn)，青年劳动力却减(jiǎn)少(shǎo)1578万(wàn)，带动16-24岁人口失(shī)业率大(dà)幅提高(gāo)3.8个点。

　　·分子端的(de)青年失(shī)业人口：（1）从总量来(lái)看，当前(qián)城镇青(qīng)年就业(yè)人数约(yuē)为(wèi)2587万人，失业人数632万人(rén)，比去年4月增加(jiā)约70万，较七普(pǔ)增(zēng)加约132万。

　　·（2）失业(yè)原(yuán)因(yīn)方(fāng)面，近(jìn)7成青年(nián)失(shī)业者(zhě)是主动辞(cí)职，被裁(cái)员比例只(zhǐ)有2.6％，远低(dī)于35岁以上群体。

　　·（3）按(àn)照(zhào)受(shòu)教育程度来看，三分之二的青(qīng)年失业(yè)人员接受过大(dà)学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业的结构变(biàn)化较(jiào)大，呈现出从(cóng)制造到(dào)服(fú)务、知识(shí)密集程(chéng)度由低到(dào)高两个特点。2010年农业和工业吸纳(nà)了50.3％的青年就业人(rén)口，2020年大幅(fú)降(jiàng)至25.4％，流出的青年就业(yè)主要转向服务业。以受教(jiào)育(yù)年限作为维度，青年(nián)就(jiù)业从知识密(mì)集程度较(jiào)低的(de)行业流向较高(gāo)行业，但是(shì)知识密集型行(xíng)业的青年失业情况比整(zhěng)体失业更严峻(jùn)。

　　·（5）服(fú)务业复苏分(fēn)化或(huò)是一季度青(qīng)年失业人(rén)口仍增加的原因(yīn)。经济复苏的主力(lì)是知(zhī)识密集程度较低的(de)餐(cān)饮、零(líng)售等服务业(yè)，而知(zhī)识密集程度较(jiào)高的生产性服务业复(fù)苏较慢(màn)，服务业就(jiù)业复苏(sū)结构的分化，带来青(qīng)年(nián)就业和25-59岁就业(yè)的分化。

　　·分(fēn)母端的(de)青年劳动力：（1）青(qīng)年人口(kǒu)：出生(shēng)人口(kǒu)与乡村迁(qiān)入均在(zài)减少。2010-2020年青年劳动力对(duì)应的(de)出生(shēng)人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另外，我国农村向城镇的(de)人(rén)口转移也在减速(sù)，新增城镇人(rén)口从十三(sān)五期间(jiān)（2016-2020年）的2184万人，减(jiǎn)至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出现(xiàn)超预期下降。2010-2020年青年劳动参与(yǔ)率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三(sān)年，已经下降7.1个点。近三年青(qīng)年劳(láo)动参与率的下降主要(yào)有(yǒu)三方面(miàn)原(yuán)因(yīn)：一是(shì)16-24岁在(zài)校生大幅增加493万；二是部(bù)分(fēn)群体因就业形势(shì)恶化而退出(chū)劳(láo)动市(shì)场；三是就(jiù)业观念的变化导致初次(cì)进(jìn)入(rù)劳动市场时间推迟，降低(dī)16-24岁(suì)劳动参与率。

　　·结论(lùn)：（1）失业人口(kǒu)的(de)增加(jiā)不能完全解释(shì)青年(nián)失(shī)业率的(de)上升。假如当前青年劳动力与2020年相同(tóng)，在失业人口增加132万至632万(wàn)人的情况(kuàng)下，对应青(qīng)年失业率应该从12.8％提(tí)高至(zhì)16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业人口的增加只能解(jiě)释当(dāng)前青年(nián)失(shī)业率的一部分(fēn)，另一部分则来自分(fēn)母端，城镇青年劳(láo)动(dòng)力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能(néng)出现以下三种情况(kuàng)：①青年失业(yè)人口(kǒu)增加，同时(shí)劳动(dòng)力减少，青年失业(yè)率上升；②青年失业人口与劳动力均在减少，但失业(yè)人口降幅不(bù)及(jí)劳动力降幅，青年失业率(lǜ)上升；③青(qīng)年失业人(rén)口与劳动力均在减(jiǎn)少(shǎo)，失业(yè)人口降(jiàng)幅大于劳动力降幅，青(qīng)年失业率(lǜ)下降。

　　·（3）我们(men)认为(wèi)，失(shī)业人口会随着疫情后经济复苏而减少(shǎo)，但(dàn)青年劳动力的下降可能(néng)成(chéng)为就业(yè)“疤痕(hén)效应(yīng)”的(de)长期来源，抬高青年失业(yè)率的(de)长(zhǎng)期中枢。未来失业率的分(fēn)母(mǔ)端越来越重要(yào)。

　　·风险(xiǎn)提示(shì)：服务业分(fēn)化未收窄；青年劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率出现明(míng)显下(xià)降；外需、房地产等不及预(yù)期，经济和就业恢复偏慢。

　　目(mù) 录(lù)

　　1. 青年失业率的(de)三因素框架

　　2.分子端：新增青年失业人员缘(yuán)于服(fú)务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居(jū)多；三分之(zhī)二接受过大学教育

　　2.2.行业：从(cóng)制造到(dào)服务，知识密(mì)度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或(huò)是一季度青年(nián)失业(yè)人(rén)口仍增加的原因

　　3.分母端：人口和劳动参与(yǔ)率(lǜ)均下降(jiàng)，带来劳动力减少

　　3.1.青年人口：出(chū)生人(rén)口与乡村迁入均在(zài)减少

　　3.2.青年劳动参与率(lǜ)：超预期下(xià)降

　　4. 结(jié)论：未(wèi)来(lái)失(shī)业率的分母端可能会越来(lái)越重要(yào)

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风(fēng)险提(tí)示

　　正 文

　　4月(yuè)份16-24岁青年失业(yè)率(lǜ)攀升至(zhì)20.4％，创(chuàng)下2018年有数据以(yǐ)来最高值。在疫情(qíng)影响退散(sàn)、经济逐步(bù)复(fù)苏的(de)情况(kuàng)下(xià)，城镇调查(chá)失(shī)业(yè)率较去年同(tóng)期(qī)大幅下降(jiàng)0.9个点，但(dàn)青(qīng)年失业率却(què)较去年4月(yuè)逆(nì)势(shì)攀升2.2个点。本篇报告将重点研究疫情(qíng)后留下的“疤痕(hén)效应(yīng)”如何推高青年失业率。

　　1.青年(nián)失业(yè)率(lǜ)的三因素框架(jià)

　　失业率=失业人口/劳动力(lì)=失(shī)业人(rén)口/（总人口×劳(láo)动参与率(lǜ)）

　　据此可见，影响(xiǎng)青年失业(yè)率的主要是三个因(yīn)素：①青年(nián)失业人口；②青年总人口；③劳(láo)动参与率，其中②③决定着青年(nián)劳动力的变化。这(zhè)三个因素均为城镇口(kǒu)径(jìng)。

　　三个因素的变(biàn)化都不能(néng)忽(hū)视。当我们讨论失业率时(shí)，经(jīng)常认为失业率上升一定是失业增(zēng)加的结果，这个判断对于全年龄段失业率来说并没有问(wèn)题(tí)，因为我国的劳动力总量（也称经济活动人口）在2015年之(zhī)前(qián)一直在上升，2015年后略有下降，到2021年末(mò)下(xià)降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青(qīng)年失业率则不能忽视分母的变动，因为青年(nián)劳动力波动幅度更大。

　　例如(rú)2010-2020年(nián)，青年(nián)失业人(rén)口只增加4万，青年劳动力(lì)却减少1578万，带(dài)动16-24岁人口(kǒu)失业率大幅(fú)提高3.8个(gè)点。两次(cì)人口普查期间（2010-2020年(nián)），青年失业人口从496万增加(jiā)到500万(wàn)，仅(jǐn)增加(jiā)了4万左右，约为(wèi)2020年(nián)青年劳动力(lì)的0.1％，但青年失业率(lǜ)却从六普的(de)9％提(tí)高到(dào)七普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅提高3.8个点(diǎn)。主要原(yuán)因就是失(shī)业率的(de)分(fēn)母(mǔ)在下(xià)降(jiàng)，16-24岁青年劳动力人(rén)口(kǒu)在此期间(jiān)从5481万人大幅减至3903万人(rén)，减少了1578万。但(dàn)是(shì)，2010-2020年(nián)全年龄段劳(láo)动(dòng)力数(shù)量(liàng)基(jī)本稳定在7.8亿，整(zhěng)体失业(yè)率(lǜ)的(de)分母基本不(bù)变。因此(cǐ)，2010-2020年间，决定整体失业(yè)率变动的是失业(yè)人口数量（分子(zi)），但决定青(qīng)年(nián)失业率变动的却(què)是青年劳动力(lì)总量（分(fēn)母(mǔ)）。

　　2.分(fēn)子(zi)端(duān)：新增青年失(shī)业(yè)人员缘(yuán)于服(fú)务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)：主动辞职(zhí)居多；三分之二(èr)接(jiē)受过大学教育

　　从总量来看，当前城镇青年就业人(rén)数约为2587万人(rén)，失(shī)业人数632万人，比去年4月增加(jiā)约70万，较七普增加约132万(wàn)。国家统计(jì)局(jú)在3月就业数据解读时，披(pī)露(lù)了当前青(qīng)年就业和失业人数的基本(běn)情况：“初(chū)步(bù)测算3月份城镇青(qīng)年9637万人，没有参与劳动(dòng)力市(shì)场(chǎng)的青(qīng)年6418万人，主体为在校学生；参与(yǔ)劳动力市场的(de)青年3219万人，其中就业人(rén)数2587万人、失业人数632万人(rén)。”[1]假设青年(nián)劳(láo)动力人(rén)数与去年基(jī)本(běn)持(chí)平，今(jīn)年4月青年失业率(lǜ)比去年(nián)同期高2.2个点，青年失业(yè)人员比去年同期(qī)多(duō)70万人左(zuǒ)右，比2020年七普(pǔ)多132万人。

　　从增(zēng)量(liàng)看，今年前四(sì)个月青(qīng)年(nián)失(shī)业形势好于去年(nián)同期。假设2022年以来(lái)青年劳动力总量维持在3219万(wàn)，青年失(shī)业率每提高(gāo)1个点，带来32万左(zuǒ)右的(de)新增失业(yè)人口。尽管今年4月青年失(shī)业率比去年同期高2.2个点，但从新增青(qīng)年失业(yè)人口来看(kàn)，今(jīn)年1-4月约为119万，去(qù)年同(tóng)期(qī)为125.5万。从增量来看(kàn)，今(jīn)年(nián)前(qián)四(sì)个月(yuè)青(qīng)年失(shī)业形(xíng)势(shì)要好(hǎo)于去年，这与当前经济逐渐恢复也有关系。

　　从节奏来看(kàn)，受夏季毕业影响，我(wǒ)国青年失业率一般(bān)在上半(bàn)年逐渐提(tí)高，7月达到峰值，8月开始逐步回落，预计(jì)5-7月青(qīng)年(nián)失业(yè)率或将继续小(xiǎo)幅攀升。

　　失业(yè)原因方面，近(jìn)7成青年失业(yè)者是主动辞职，被裁员比例(lì)只(zhǐ)有2.6％，远(yuǎn)低(dī)于35岁以(yǐ)上群体。一(yī)种观(guān)点认为，青年(nián)群体由于工(gōng)作(zuò)经验和技能相对不熟练，往往(wǎng)在企(qǐ)业裁员时首(shǒu)当其冲(chōng)。但根据(jù)月度(dù)劳动力调查数据，青(qīng)年失业主要(yào)原因是主动辞职，被裁员的比例明显低(dī)于35岁(suì)以上群体。根据(jù)《2021年中国劳动统计(jì)年鉴》，有工(gōng)作(zuò)意愿但从未工作过的(de)失业群(qún)体在16-24岁失业人口(kǒu)中占比59％，其他(tā)年龄群体中这一比例最(zuì)高(gāo)是14.4％。我们剔除这部(bù)分失业(yè)人群(qún)后，剩下的青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)中，第一(yī)大失业原因是主动(dòng)辞职，占比68.2％，单位倒(dào)闭破产占(zhàn)比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对(duì)比，裁员比例从高到低依次是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教育(yù)程度来看，三(sān)分之二的青年失业人员(yuán)接受过大学教育。各年龄段失业人(rén)群中，年龄越低，平均(jūn)受教育(yù)程度越高(gāo)。16-24岁(suì)失业人员中66.2％是(shì)接受过大学教(jiào)育的，这一(yī)比(bǐ)例在(zài)其他(tā)三(sān)个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇(zhèn)就业人口的受(shòu)教育程度也大致类似，青年人由于年龄限制，接受大学(xué)教育比例(lì)略低(dī)于(yú)25-34岁(suì)，整体来(lái)看(kàn)35岁(suì)以下(xià)就业(yè)人员的(de)受教育(yù)程度大幅(fú)高于(yú)35岁以(yǐ)上。按照接受过大(dà)学教育(yù)的占比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务(wù)，知识(shí)密度从低到高

　　青(qīng)年失业人口的行业(yè)与青年(nián)就业分布基本一致(zhì)。青年失业(yè)人口呈现出(chū)行业聚(jù)集的特点，主要集中在5个大类行业，2020年占比分别为：批(pī)发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居(jū)民服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行(xíng)业占(zhàn)全(quán)部青(qīng)年失业人口的65％左右。同时(shí)，这5个行业也是(shì)青(qīng)年就业集(jí)中(zhōng)的(de)行业，吸纳了60.7％的青(qīng)年就(jiù)业。从行业来(lái)看，青(qīng)年失业人口的行业分布是由就业分布决定的，吸纳就(jiù)业占比较(jiào)大的行(xíng)业(yè)，往(wǎng)往也贡献了较大规模的失业(yè)。因此，在挖掘青(qīng)年失(shī)业人口来自何处之(zhī)前，需(xū)要研究青年就业的行(xíng)业结构。

　　2010-2020年(nián)青年就业的(de)结构变化(huà)较大(dà)，呈现出从制造到服务、知(zhī)识密(mì)集程度由(yóu)低到高两个特点。

　　青(qīng)年(nián)就业从工农业(yè)大量流入服务业。农林牧渔、采矿业、制(zhì)造业(yè)和电热(rè)燃(rán)水(shuǐ)的生(shēng)产供(gōng)应业，这四个行业是(shì)国(guó)民经济分类(lèi)的农业和工(gōng)业(yè)。2010年这四个行(xíng)业吸纳了50.3％的(de)青年(nián)就业(yè)人口，到2020年该比例(lì)大(dà)幅降(jiàng)至25.4％。其中，制造(zào)业从(cóng)37.4％降(jiàng)至22％，农林牧渔(yú)从(cóng)11.4％降至2.5％，分别降(jiàng)低(dī)15.4和9.0个(gè)点。有4个(gè)行业吸纳青年就(jiù)业(yè)比例增加超2个点(diǎn)，其中，教育业为5.3％，租赁和商务(wù)服务(wù)为3.1％，信息(xī)技术为2.8％，卫生和社(shè)工为2.0％。另外，建(jiàn)筑(zhù)业和房(复刻版是正品吗，复刻是不是假货的意思fáng)地产(chǎn)等其他(tā)6个服务行(xíng)业吸纳(nà)青(qīng)年就业的比(bǐ)例(lì)均增(zēng)超1个百分点。

　　以受教(jiào)育年限(xiàn)作为维度，青年就业从(cóng)知识(shí)密集(jí)程(chéng)度较低的行业流向较高(gāo)行(xíng)业。我们以《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中各行业就业人员(yuán)的受教育(yù)年限，来(lái)计(jì)算(suàn)各行(xíng)业(yè)的知识密集程度。有5个行业的平均(jūn)受教育年限在14年以上，依次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传输、软件(jiàn)和信息技术(shù)服务(wù)（14.2）>；卫(wèi)生和(hé)社(shè)会工作（12.1），除金融业(yè)外，其(qí)他(tā)四个行业是过去十年(nián)青年就业(yè)流入的主要行业，吸纳青年(nián)就业比(bǐ)例的(de)增幅均居前列。如图(tú)10，各行(xíng)业所吸纳的青(qīng)年就(jiù)业比例(lì)变动与行(xíng)业平均受(shòu)教育年(nián)限基(jī)本一致，即青年就业从知识密集程度较低的行业流向较(jiào)高行(xíng)业。

　　但是知识密集型行(xíng)业的青年(nián)失业情(qíng)况比整体失业(yè)更严(yán)峻。我们用《2021年中国(guó)劳动(dòng)统计年鉴》中各行业的青年失业(yè)比例(lì)（该行业的青年失业人数/青年失业(yè)总(zǒng)人(rén)数），除以(yǐ)各(gè)行业的青年就(jiù)业比例（该行业的青年就业人数/青年就业总人数），来作为(wèi)各行业(yè)失业(yè)率的近似(shì)替代指标(biāo)。以(yǐ)这个(gè)指标来看(kàn)，知(zhī)识密(mì)集(jí)型(xíng)行业(yè)的(de)青年(nián)失业率大多高于(yú)全年龄(líng)段失业率，如信息技术、教育、科研服务、公共管(guǎn)理等行业(yè)，体现在(zài)图11中，都(dōu)位于右下方(fāng)。

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或是一(yī)季(jì)度青(qīng)年(nián)失(shī)业人口(kǒu)仍增加的原因(yīn)

　　一季度服务业复苏出现分化。今(jīn)年一季(jì)度GDP同(tóng)比增长4.5％，较(jiào)疫(yì)情前三(sān)年(nián)Q1均值有2.2个点的增速缺口。分行业来看，批发零售业缺口为1.5个点，而建(jiàn)筑业、住宿(sù)餐饮(yǐn)业增速均(jūn)高于疫情(qíng)前(qián)三年均值(zhí)，这三个行(xíng)业一季(jì)度复苏情况较好；知识密集程度更高的房地产业、租赁(lìn)和(hé)商务服务业、信息技术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个(gè)点，一季度复苏相对(duì)较慢。

　　因此从失业率的(de)分子端来看，当前青年失(shī)业人(rén)员增长的症结在于(yú)服务业就业复苏的结构不均衡。一(yī)方面，随(suí)着受(shòu)教育水(shuǐ)平的(de)整体提高，青年就业大(dà)量流向知(zhī)识(shí)密集型服务业(yè)，如教(jiào)育、信息复刻版是正品吗，复刻是不是假货的意思技术等行(xíng)业(yè)。另一(yī)方面，年初疫(yì)情影(yǐng)响(xiǎng)减弱后，经济复(fù)苏的主力是知识密(mì)集(jí)程度较(jiào)低的生活性服务业，而知识密集程度较高的(de)生(shēng)产(chǎn)性服(fú)务业复苏较慢。所以服务业就(jiù)业复苏(sū)结构分化，带(dài)来(lái)的(de)青年失业人口和25-59岁(suì)失(shī)业(yè)人口的(de)分(fēn)化。房地产、互联网、教(jiào)育[1]等行业的一季度(dù)就业尚未出现明(míng)显改善，应(yīng)届生就业压力大；而住宿餐饮(yǐn)等行业就(jiù)业已(yǐ)经出现回暖，但对(duì)于三(sān)分之(zhī)二接受过大学教育的青年失业(yè)人口而言，这些行业的就业(yè)吸纳相对有限。

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参(cān)与率均下降，带来劳(láo)动力(lì)减少

　　青(qīng)年失业率的(de)分母端是(shì)城(chéng)镇(zhèn)青年劳(láo)动力，主要由青年(nián)人(rén)口和(hé)劳动参与率决(jué)定(dìng)。2022年我国开始步入(rù)人口负增长时代，城镇青年劳(láo)动力可能将步入长期下降通道，这将从分母(mǔ)端推(tuī)升(shēng)青年(nián)失业率，或成(chéng)为疫情后就业(yè)“疤(bā)痕效应”的长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　城镇青年(nián)劳动力首先取决(jué)于城(chéng)镇青年人口数量，而后者(zhě)来自于两部分，一是16-24年前(qián)的(de)出(chū)生人口，二是乡村到城镇的(de)迁(qiān)移人口，这(zhè)两部分增(zēng)量未来(lái)都趋(qū)于下降。

　　2010-2020年青年劳动(dòng)力对应的(de)出生人口减(jiǎn)少4381万(wàn)，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出(chū)生人口，而前(qián)者正(zhèng)好是建国以(yǐ)来(lái)的一轮(lún)“小婴(yīng)儿潮”时期(qī)，年(nián)均出生人口超2000万，其(qí)中1987年出(chū)生人口最(zuì)高(gāo)超过(guò)2500万(wàn)，到(dào)90年(nián)代(dài)开始明(míng)显步入下降通道。1986-1994年(nián)合计出生人口2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减少约4381万，降幅(fú)为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人(rén)口，这两个时(shí)期分别为1.63、1.45亿(yì)，出生(shēng)人(rén)口减少约1762万。

　　另一方面，我国农村(cūn)向城(chéng)镇的人口转移也在减(jiǎn)速(sù)。新增城镇人口从2016年开始逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均(jūn)值约(yuē)为(wèi)2184万人，但(dàn)2022年只有(yǒu)650万人。预计今年(nián)随(suí)着疫情(qíng)影响减弱(ruò)，人(rén)员流动恢复，新(xīn)增城镇人口数量会较去年(nián)有(yǒu)明(míng)显增长，但可能仍然较难回到十三五期(qī)间超(chāo)2000万的(de)规模。当前我国城镇化率已经达到65％以上，继(jì)续(xù)高速增长空间有限(xiàn)，从乡村到城镇的迁移人(rén)口数量整体将(jiāng)呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下(xià)降

　　青年劳动参与率(lǜ)有(yǒu)两(liǎng)个特点，一(yī)是(shì)低于其他年龄段(duàn)群体，大部分青年在(zài)校(xiào)，复刻版是正品吗，复刻是不是假货的意思并(bìng)未进入劳动市(shì)场。二(èr)是近年来(lái)呈下降(jiàng)趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率出现超(chāo)预期下(xià)降。根据今年3月统计局披露的青年就业和失业人(rén)数(shù)，当前16-24岁青(qīng)年的劳(láo)动参与率(lǜ)约为33.4％，即(jí)9637万城(chéng)镇(zhèn)青年人口中(zhōng)，有(yǒu)3219万进入或有(yǒu)意愿进入劳动市场。而2010和2020年两次人口普查(chá)时，青年劳(láo)动(dòng)参(cān)与率分别为47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年(nián)，该指标已经下(xià)降(jiàng)7.1个点。

　　近(jìn)三(sān)年青年劳动参与率的(de)下降主要有(yǒu)三(sān)方面原因。

　　一(yī)是(shì)16-24岁在校生大幅(fú)增加(jiā)493万。2010到(dào)2020的十年间，16-24岁(suì)在校生(shēng)增加(jiā)了706万，年(nián)均(jūn)增(zēng)加(jiā)70.6万；但2019年(nián)末到(dào)2021年(nián)末，仅仅两年的时(shí)间里，该年龄(líng)段(duàn)的在校(xiào)生增(zēng)加了493万，年均增(zēng)长246.5万，远远(yuǎn)快于此前十年增速。

　　二(èr)是部分群体因就业形势恶(è)化(huà)而退(tuì)出劳动市场，在未(wèi)来经济和就业好转后会(huì)回到劳动市场。2020年3月，国家统计局曾在发(fā)布会(huì)指出(chū)当(dāng)月(yuè)“就(jiù)业人员规模比1月份下降6％以(yǐ)上(shàng)”，说(shuō)明就业形势恶化时，也会影响劳动参(cān)与率(lǜ)。

　　三是就业观念的变化(huà)导致初次进(jìn)入劳动市场时(shí)间推迟，降低16-24岁劳(láo)动(dòng)参与率。从(cóng)社会风气来看，对学(xué)历的推崇导致本科毕业即进入就业市场(chǎng)的(de)年(nián)轻人减少，加(jiā)上考研、考公竞争激烈(liè)，发展至“二战(zhàn)”“三(sān)战”，客观上会(huì)将部分青(qīng)年人(rén)初次就业时间从16-24岁(suì)延迟到25岁(suì)之后，从而导(dǎo)致(zhì)16-24岁(suì)劳(láo)动参与率出现(xiàn)下(xià)降。

　　4.结论：未来失业率的(de)分母端可能会(huì)越(yuè)来越重要

　　失业(yè)人口的增加(jiā)不能完全解释青年失(shī)业率(lǜ)的上升(shēng)。假如当前青年劳动力与2020年相同(tóng)，在失(shī)业人(rén)口增加132万至632万(wàn)人的情况下(xià)，对应青年(nián)失业率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月(yuè)却达到(dào)19.6％，如图19。失业人(rén)口的增加只能解释当前青年失业率的(de)一部分，另一部(bù)分则来自分母端，城镇青年劳动力的(de)减少(shǎo)。

　　考(kǎo)虑到2020年我国(guó)人口已经(jīng)开始负增长，未来(lái)青年失业率的(de)变(biàn)动可能出现(xiàn)以(yǐ)下三种情况(kuàng)：

　　①青年失业人口增(zēng)加，同时劳动力减少，青年失(shī)业率上升(shēng)；

　　②青年失业人口与劳动力均在减少，但(dàn)失业人口降(jiàng)幅(fú)不及劳动力降幅，青年失业率上升；

　　③青年(nián)失业人口(kǒu)与劳动(dòng)力均在减少，失业人口降(jiàng)幅大于劳动力降幅(fú)，青年失业率(lǜ)下(xià)降(jiàng)。

　　我(wǒ)们(men)认(rèn)为，未来(lái)失业(yè)人口会随(suí)着经济复苏(sū)而减少，但经(jīng)济复(fù)苏(sū)难以改(gǎi)变失业率的分母下降趋势。青(qīng)年劳(láo)动力的(de)下降可能(néng)成(chéng)为(wèi)就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年(nián)失业率的长(zhǎng)期中(zhōng)枢(shū)。未来失业率的分母端可能会越来越重(zhòng)要，这也是(shì)人口长(zhǎng)周期变化的影响之一(yī)。

　　5.附录：概(gài)念和数据说明

　　青年失业率的两(liǎng)个前置概念。讨论16-24岁人口调查失业(yè)率时，有必要明(míng)晰这一概念(niàn)的两个要点：一是调查失业率(lǜ)是城镇就业范(fàn)围，并非针对全部(bù)就(jiù)业人口，不包括(kuò)乡(xiāng)村就业(yè)，2022年底我国城乡就(jiù)业大约(yuē)分别占63％、37％，近(jìn)四成的就业人口(kǒu)并未包含在(zài)内。因此(cǐ)，许多针对青(qīng)年失业率的讨论以全国(guó)青年人口数量为出发(fā)点，未区分人(rén)口总(zǒng)量与城乡(xiāng)结构的问题，有失偏颇。本篇报告如(rú)无特别说明，各概念均是指城(chéng)镇就业口径(jìng)。

　　二是(shì)失业率(lǜ)的分母(mǔ)不含没(méi)有劳(láo)动意(yì)愿的劳动年龄(líng)人(rén)口。按照统计局的定(dìng)义，“劳(láo)动力指年满16周岁，有劳(láo)动能力(lì)，参加或要求参(cān)加(jiā)社会经济活动的人员(yuán)。包(bāo)括就业(yè)人员和失业人员”，因(yīn)此没有就业意愿的劳动年龄(líng)人口(kǒu)不计入劳动力。根据《2022年中国劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》，2021年底我国16岁以上的(de)人口约为(wèi)11.5亿，其中(zhōng)只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业人口为(wèi)约(yuē)7.46亿，据此(cǐ)推算城乡失业人(rén)口可(kě)能为3372万人左右。

　　从数据来看，失业率来自全国月度劳动力(lì)调查。该项调查制度(dù)于2005年正式实施，每(měi)年进行两(liǎng)次全国劳动力抽样(yàng)调查，调(diào)查范围为中国大陆(lù)的城镇和乡(xiāng)村，调(diào)查对(duì)象为16岁及(jí)以上人(rén)口。2009年(nián)3月，为更(gèng)及时准确反映劳动(dòng)力市场变化(huà)情(qíng)况，建(jiàn)立了31个大城市月度劳(láo)动力(lì)调查制度。2013年(nián)4月，又将月度(dù)劳动力调查范围扩大至65个(gè)城(chéng)市。2016年(nián)1月，全国(guó)月度劳动(dòng)力调查正式在全国(guó)范围内开展，调查范围覆盖全(quán)国所有(yǒu)地(dì)级(jí)市。

　　月(yuè)度劳动力调查样本比(bǐ)例约为(wèi)0.2‰，是年(nián)度调查的五分之一左右。全国每月调查约12万户，2020年全国家庭(tíng)户约为49415.7万户，样(yàng)本占比约(yuē)0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我国年度人口调(diào)查(chá)样本比例为(wèi)1‰，五(wǔ)年一次(cì)的人口抽样(yàng)调查样本比例为1％。而每(měi)10年一次的人口(kǒu)普查则在长表(biǎo)部分纳入就业调查(chá)，长表抽样比(bǐ)例是10％左右，因而(ér)人口(kǒu)普(pǔ)查(chá)的就(jiù)业(yè)数(shù)据(jù)质量(liàng)更高。

　　就业(yè)人(rén)员总数会(huì)根(gēn)据普(pǔ)查数据(jù)进行修正，但(dàn)结(jié)构数据仍(réng)会(huì)存在(zài)差异。比如(rú)2020年的《劳动(dòng)统计年鉴》显示(shì)，2019年末全国就业(yè)人员约为7.75亿(yì)人(rén)；而七(qī)普后次年(nián)的年鉴将这一(yī)数(shù)据修正为7.54亿人左右，误差约(yuē)2100万人(rén)。但结构数据(jù)的差异仍然存(cún)在(zài)。比(bǐ)如《2021年(nián)劳动统计年鉴》中，2020年城(chéng)镇制造业就业人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分(fēn)化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动参与率(lǜ)出现明显下降；

　　（3） 外需、房地(dì)产(chǎn)等不(bù)及预期，经济和就业(yè)恢复(fù)偏(piān)慢(màn)。

　　报告(gào)信息(xī)

　　证券研究报(bào)告(gào)：【芦哲(zhé)&；占(zhàn)烁】青年就业：从(cóng)三因素框架(jià)看“疤痕效应(yīng)”来自何(hé)处

　　研报(bào)撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家(jiā)），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报(bào)告发布机构：德邦证券(quàn)股份有限(xiàn)公司(sī)

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