一度被(bèi)称为“机构投资者(zhě)风(fēng)向标”的股票ETF市场，迎来(lái)重大变(biàn)局，个人投资者不仅(jǐn)在新发基金中占据主流，存量产(chǎn)品也超过了(le)机构(gòu)投资者占(zhàn)比(bǐ)。

　　多位业(yè)内人士对此表示，在基金行业ETF投教工(gōng)作(zuò)成效显著，ETF交易工具优势(shì)被投资(zī)者逐渐(jiàn)认(rèn)知，以(yǐ)及(jí)投资(zī)热点轮动加(jiā)快(kuài)、主题和行业ETF跟踪(zōng)效率较高等(děng)背景下，国(guó)内资(zī)本市场正在(zài)经历股(gǔ)民转(zhuǎn)基民(mín)，由“投个股”到“投ETF”的(de)转变。长期来看，个人在股票ETF占(zhàn)比抬升，有利于投资者(zhě)分散风险，提高市场交易活跃(yuè)度，长远可(kě)提(tí)高A股市场稳(wěn)定性。

　　新发(fā)权(quán)益ETF个人占比84％

　　个人投资者回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别成为“主(zhǔ)力(lì)军”

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截至5月13日，今年新成立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上(shàng)市前一周披露的个人投资者平(píng)均占比83.9％，个人投资者俨然成为新发权益ETF的主力军(jūn)。

　　而从(cóng)全市场数据看，2022年个人投(tóu)资者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点(diǎn)，但仍(réng)然在股(gǔ)票ETF市场占比(bǐ)超过(guò)了机(jī)构资金。

　　针对个人(rén)投(tóu)资者占比的变化，华(huá)泰柏瑞指数投资部总监助理、基(jī)金经理李(lǐ)沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模主要集中在几(jǐ)大宽基ETF，一(yī)般都是机构投(tóu)资(zī)者做(zuò)配置去(qù)买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春(chūn)笋(sǔn)般出现，叠加全行业指数相关业务同仁在(zài)ETF投教工作上(shàng)的共同努力(lì)，ETF作(zuò)为交易(yì)工(gōng)具(jù)的(de)优势，越来越被普(pǔ)通个人投资者(zhě)认知，从而使个人(rén)股票占比(bǐ)的大(dà)幅提(tí)升。

　　具体到今年新(xīn)发ETF个(gè)人占(zhàn)比(bǐ)较高的现象，国泰基(jī)金也分析(xī)，今年以来A股(gǔ)市场(chǎng)持续回暖(nuǎn)，投资者(zhě)情绪比(bǐ)较积极(jí)，新发产品(pǐn)募资环(huán)境比较好，也越来越受(shòu)到个人投资者(zhě)的青(qīng)睐(lài)。此外，ETF投资者大(dà)部分由股民转化而来(lái)，这些个(gè)人投资者也认识到(dào)ETF持(chí)有一篮子(zi)股票，胜率大概率(lǜ)更高，相对于个股来说，也能更好地分散风险。

　　基煜研究也补充(chōng)道，个人投资(zī)者“买新(xīn)不(bù)买旧”的理念扎根(gēn)较深，更倾(qīng)向于交易新上(shàng)市(shì)的ETF，而机(jī)构投(tóu)资者对于(yú)时间成本的(de)把控较严格，在看准(zhǔn)投资机会后，更倾向于去申购老产品(pǐn)。

　　近五年个人占(zhàn)比呈攀升势(shì)头

　　个人增持宽(kuān)基ETF，机构增持行业或(huò)主题ETF回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别rong>

　　从近五年数据看，个人在(zài)股票ETF占比也呈现明显(xiǎn)的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平均占比(bǐ)为38％，2019年-2020年个人持有比(bǐ)例平均分(fēn)别(bié)为36％、42％，2021年一度(dù)占比达(dá)到54.52％的(de)高点，超过了机构资金，股票ETF作为“机构投资(zī)者风向标(biāo)”成为(wèi)过去式(shì)。

　　到2022年，个人(rén)占比又回落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍然(rán)超过了机构(gòu)占比。

　　分结(jié)构来(lái)看，在宽(kuān)基ETF中，个(gè)人占比(bǐ)从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升1.5个百分点；而(ér)个人投资者占比较高的行(xíng)业或主题ETF，同期则从60.6％的高(gāo)点回落只55.23％，下降5.38个百分点(diǎn)。

　　但(dàn)由于国内(nèi)ETF整(zhěng)体仍在扩张态(tài)势中，个人投资者(zhě)在行业或主(zhǔ)题ETF产品(pǐn)中占比(bǐ)下降，但(dàn)绝对份额(é)也是在增长的，这一(yī)数据更代表了(le)机构投资者对行业或(huò)主题ETF的认可度(dù)也在不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工作在发挥(huī)作(zuò)用(yòng)。”李(lǐ)沐阳表示，在下沉(chén)调研的过程中，我(wǒ)们发现大部分投资者都会(huì)将(jiāng)较为低风险的(de)宽基ETF，比(bǐ)如(rú)沪(hù)深300ETF等产品作为尝试。潜移默化中(zhōng)，宽基ETF扮(bàn)演了资(zī)产组合(hé)配(pèi)置中的一个重要的台(tái)阶。

　　国泰基金(jīn)也补充道，由(yóu)于近(jìn)年(nián)来(lái)行业轮动(dòng)加快，而宽基ETF可以帮助(zhù)投资者把(bǎ)握比较均衡的投(tóu)资机会，受到(dào)资(zī)金关注。早在2018年(nián)和2022年，市(shì)场震荡(dàng)下行，投资(zī)者(zhě)的风险偏(piān)好有(yǒu)所降低，宽基ETF会比(bǐ)较受欢迎；而在市场上行时，行业和主题异彩(cǎi)纷呈，机会又多上涨空间又(yòu)大，风险偏好也随之(zhī)上升，所以行业和主题ETF占比则会(huì)提升。

　　基煜研究也(yě)表示，近五年市场成交热(rè)情的提升带回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别来了(le)A股市(shì)场(chǎng)的大幅发展，个人投资(zī)者(zhě)入市规模(mó)激增，而在(zài)经历了多种行情(qíng)风格的锤炼后，尤其是操作难(nán)度(dù)较高的2022年(nián)之后，投资(zī)者们(men)对(duì)于跑赢基准的难度有了更(gèng)清(qīng)晰(xī)的认知，而(ér)ETF能够有效的跟上基准(zhǔn)的步伐；另(lìng)一方(fāng)面，近几年(nián)投资热点轮动较快，新的投资(zī)领域带来(lái)了大量的学(xué)习成本，而(ér)ETF的(de)投资(zī)门槛较低，运作透明(míng)度较高，因而逐步获得个人投(tóu)资者的认(rèn)可。

　　具体来看，基煜研究(jiū)分析，一是随着A股市场愈发成(chéng)熟、有效性提(tí)升，个人投资者对(duì)于β收益的认知将越来越深(shēn)入，近几年可以看到(dào)更多投资者会基于(yú)大(dà)势选(xuǎn)择宽基(jī)投资工具；另一(yī)方(fāng)面(miàn)，2019年至2021年，市(shì)场(chǎng)的投(tóu)资主(zhǔ)线较为(wèi)清晰，如消(xiāo)费(fèi)、新能源(yuán)、医(yī)药等，因(yīn)此行业主题基金ETF更(gèng)容易受到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可提高A股(gǔ)市场的稳(wěn)定性

　　随着个人(rén)占比的(de)抬升，股票ETF市场的交投活跃(yuè)度也呈现明显的提升。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年股票ETF市场(chǎng)总成交额12.67万亿元，同比增长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业(yè)内(nèi)人士表示，长(zhǎng)期来看(kàn)，股票(piào)ETF市(shì)场个人占比超过机构，有(yǒu)利于股民(mín)转为基民，为投资者分散(sàn)风险，提升交易(yì)活跃度，长远可提(tí)高A股市场(chǎng)的稳(wěn)定性(xìng)。

　　国泰基(jī)金表示，ETF的个人投资(zī)者大都由股(gǔ)民转化而来，个人投资(zī)者发(fā)现ETF快捷、透明、成本低(dī)廉且(qiě)相比个(gè)股可(kě)以更好(hǎo)地平滑风险(xiǎn)，也(yě)能够获得(dé)交易的参与感，于是更多选择通(tōng)过(guò)ETF来参与市(shì)场。相比个股来(lái)说(shuō)，ETF的风险更分散波动也更小(xiǎo)，因此个(gè)人投资者选择(zé)ETF而非股票，长(zhǎng)远来看可(kě)提(tí)高A股市场的稳定性。

　　“个人投资者在(zài)ETF投资上可能(néng)交易(yì)频率更高，也更容易受到(dào)市场(chǎng)消息的影(yǐng)响，这对于我们基金(jīn)管理人的持续运营和投资者陪伴都提出(chū)了更高的要求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高(gāo)的(de)个人占比可能会带来更活(huó)跃(yuè)的(de)交(jiāo)易(yì)，并带来更(gèng)有(yǒu)吸引力的市场。”李沐阳也称。