美(měi)国银行业危机持续(xù)！

　　危机升级，美地(dì)区银行大跌(diē)

　　美东(dōng)时(shí)间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在(zài)考虑若(ruò)干选项，其中包括资(zī)产(chǎn)出售，可能(néng)出售所有业(yè)务(wù)或部分(fēn)业务。该(gāi)行(xíng)已经为(wèi)此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又(yòu)一家(jiā)地区银(yín)行传出考虑可能出售的消息(xī)。本周三(sān)美(měi)股盘后，因媒(méi)体(tǐ)称该行考虑包括出售在内的战(zhàn)略选择，但(dàn)鲜有(yǒu)感兴趣(qù)的潜在买(mǎi)家，此后收跌逾4％的该行股(gǔ)价盘(pán)后跳水，跌幅接(jiē)近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明确认了周三的媒体消(xiāo)息，称在(zài)和(hé)多(duō)位潜在的投资者商谈，还表示，其核心存款3月以来已经增长，在第一共和银行被出售后，该行并未经历超出正(zhèng)常水平(píng)的存款流失。

　　但西太(tài)平(píng)洋(yáng)合众银行股价继续暴(bào)跌(diē)，周(zhōu)四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示(shì)，关于该行磋商出售资产等战略选项的媒体报道“绝对(duì)失实”。此(cǐ)后，该行股价跌幅收窄到(dào)40％以内。西太(tài)平(píng)洋合(hé)众银行(xíng)跌幅(fú)收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家(jiā)让地区(qū)银行危(wēi)机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾(céng)超(chāo)过(guò)40％。

　　截至美(měi)股(gǔ)收(shōu)盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点(diǎn)，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综(zōng)合(hé)指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行(xíng)收跌(diē)50％，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银(yín)行收跌38％，第(dì)一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月(yuè)4日，美国参议院银行委员会就近期大型(xíng)银行倒闭(bì)事件(jiàn)举行听证会。会上，银(yín)行监管专家表示，管理不善(shàn)是导致破(pò)产的主要(yào)原因。美国商会(huì)副主席(xí)托(tuō)马(mǎ)斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表示，硅谷(gǔ)银行、签名银(yín)行和第一共(gòng)和银(yín)行有非(fēi)常独特(tè)的商业模式，硅(guī)谷(gǔ)银行(xíng)专注于(yú)资本密(mì)集型的科技以及生物医(yī)学初创企业(yè)；第一共和银(yín)行集中于财富(fù)管理；而签名银(yín)行则有大量的数字资产风(fēng)险。在听证会上，专家们明确将(jiāng)最近(jìn)银行倒闭潮归咎于行(xíng)政管理(lǐ)不善，同时(shí)他们担心银行倒闭会将美国经济(jì)拖入衰退。专(zhuān)家和议员(yuán)们也表示，美联(lián)储存在监管失误。

　　据外(wài)媒援引知情人士周四报道，美国(guó)联(lián)邦和州政府官员正在评估(gū)近(jìn)几天银行股大幅波(bō)动(dòng)背(bèi)后存在“市场(chǎng)操纵”的可能性，白(bái)宫方面也(yě)表示将监(jiān)控“健康银(yín)行面临的做空压力”。美(měi)股(gǔ)地区银行(xíng)股本周大幅下跌，西太平洋合众(zhòng)银行累跌近70％。根据(jù)分析公(gōng)司Ortex的数(shù)据，做空者(zhě)仅在周四就通过做空某(mǒu)些地(dì)区银行获利3.789亿美元。消息人士(shì)称(chēng)，鉴于地(dì)区银行(xíng)基本面强劲(jìn)且资本充足(zú)，近几日(rì)，做空活(huó)动(dòng)增(zēng)加和(hé)股市波动已引起(qǐ)官员及监管(guǎn)机构(gòu)越来越多的关(guān)注。

　　据盖洛普民调显示，在美(měi)国(guó)银行体系动荡之际，近一半的美国人担心他们在银(yín)行或其他(tā)金(jīn)融机(jī)构账户上的(de)钱的(de)安全。总共有48％的美(měi)国成年人表示他们(men)担心自(zì)己的钱，其中19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的人(rén)为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破(pò)产后不久的数据相似。当时有45％的美国成年人表(biǎo)示，他们(men)非常或中度(dù)担心自己资(zī)金(jīn)的安全。尽管(guǎn)盖洛(luò)普并未在银行业较为平静的(de)时期测量(liàng)过这一(yī)数据，但2008年(nián)12月的数据(jù)显示，在危机得到解(jiě)决后(hòu)，人们对存款安(ān)全(quán)的担忧略有减少，这表(biǎo)明对存款安(ān)全的高度担忧(yōu)可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石(shí)油化工(gōng)厂遭无人机袭击

　　据(jù)塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石(shí)化(huà)厂遭(zāo)到一架无人(rén)机袭击，并引发(fā)了火(huǒ)灾(zāi)。据介绍(shào)，一架无人机撞击了该工厂的(de)在建(jiàn)厂(chǎng)房(fáng)间连廊，随后(hòu)发生爆炸并引(yǐn)发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报道称(chēng)，另一处位于俄罗斯克拉(lā)斯(sī)诺达(dá)尔边(biān)疆区的(de)伊里斯(sī)基炼油厂也遭无(wú)人机袭(xí)击，导致一(yī)储油罐发生火灾，总过(guò)火面积为400平方米。

　　两起事件携手三十七年风雨兼程下一句是什么 三十年风雨兼程下一句中均没有造(zào)成人(rén)员伤亡，火灾目前(qián)都已被扑灭(miè)。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行宣布加息25个基点(diǎn)

　　当(dāng)地(dì)时间5月(yuè)4日(rì)，欧洲(zhōu)央行(xíng)召开货币政策会议，决定将欧元区三大关键利率均上(shàng)调25个基点(diǎn)。主要再(zài)融资利率、边际借(jiè)贷利(lì)率和存款机(jī)制利率从本(běn)月(yuè)10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自(zì)去(qù)年7月以来已连续7次上调关(guān)键利率，以期阻止(zhǐ)通胀。不过专家预计(jì)，要将通胀率降至2％的目标还需要(yào)数年(nián)时(shí)间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌(diē)

　　近日，受经济衰退担(dān)忧压制，外盘原油大(dà)幅(fú)下跌。受外盘(pán)原(yuán)油(yóu)大幅走低(dī)带动，内盘原油(yóu)“五(wǔ)一”假(jiǎ)期(qī)后跳空低(dī)开，较(jiào)假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联(lián)储如期加息(xī)25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区(qū)间(jiān)，为连续(xù)第10次加(jiā)息，本轮已(yǐ)累计加息(xī)500个基(jī)点，这一区间仅(jǐn)略低于(yú)2008年大衰退(tuì)前(qián)的利率峰值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油(yóu)期货6月(yuè)合约微(wēi)跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为2021年(nián)12月以来的最低水平；ICE布伦特(tè)原油7月合约(yuē)上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美(měi)元(yuán)/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场(chǎng)人士(shì)纷纷表(biǎo)示，近期原油暴跌主要受到宏观(guān)避险情绪的影响(xiǎng)，原(yuán)油市(shì)场自(zì)身基本面(miàn)变化不大(dà)。

　　“近(jìn)期原油的走势更多体现的是金(jīn)融(róng)属(shǔ)性(xìng)。一方(fāng)面，美联储如期加息(xī)25个基点，市场对连续加息(xī)对经济造成影响的(de)担忧加剧；另一方面，近期(qī)美国(guó)再度出现破产银行，造成美(měi)国股市下滑(huá)，原油作为大宗(zōng)商(shāng)品(pǐn)代表受到一定冲击(jī)。”齐盛期货能源化(huà)工(gōng)组组长(zhǎng)于芃(péng)森说。

　　齐盛期货(huò)原油(yóu)分析师高健告诉期货日报记者(zhě)，近期(qī)海外宏观(guān)集中避险，主要(yào)还是与美国银行危机(jī)事件(jiàn)有关。另外，美国(guó)债(zhài)务上限问题(tí)仍(réng)未解决，市场担心(xīn)该(gāi)问题是另一个“雷”。美国白(bái)宫对(duì)此(cǐ)发布的一(yī)份评估文(wén)件(jiàn)警告称，如果(guǒ)不提高债务上限，美国(guó)经济将面临严重后果，在(zài)三种预期情(qíng)形下，美国经济(jì)都将进入衰退期。

　　“宏观层(céng)面(miàn)再次(cì)进(jìn)入(rù)集(jí)中避险状(zhuàng)态，对股市和商品等风(fēng)险资产(chǎn)带来短期(qī)情绪冲击。”高健分析称，目前美国银行问题(tí)再次出现，叠加债务上限临期风(fēng)险，宏观(guān)层面的(de)不确定性较大，主要风(fēng)险在于当前的宏(hóng)观避险情绪(xù)是否(fǒu)有可能演化成趋(qū)势，即(jí)VIX指数是否会(huì)由日(rì)度(dù)级别演变成携手三十七年风雨兼程下一句是什么 三十年风雨兼程下一句周度级(jí)别的(de)拉(lā)升行情。如果这种情况出现，风险资产将会出(chū)现类似于2008年和2020年的走(zǒu)势。近期市(shì)场的关注点集中在宏观情绪指标的跟(gēn)踪上，重(zhòng)点观察(chá)美股和VIX指数的进一步动(dòng)向，侧重(zhòng)留意避险(xiǎn)情绪蔓延的风(fēng)险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造(zào)业(yè)PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期(qī)53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦(mèng)琦表示，美国制造(zào)业(yè)、服(fú)务(wù)业以及综合PMI均低于预期，显示(shì)在(zài)利率(lǜ)上升和通胀(zhàng)居高不(bù)下的(de)情(qíng)况(kuàng)下(xià)，美国经济难以获得动能(néng)。叠加美(měi)国就(jiù)业市场招聘步(bù)伐放(fàng)缓，劳动力(lì)市场逐(zhú)渐降温(wēn)，经济面临的风险(xiǎn)正(zhèng)在上升(shēng)。而在此次美(měi)联储议(yì)息会议(yì)上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力(lì)于(yú)实现2％的通胀目标，是否停(tíng)止加息取决(jué)于数据。美(měi)联储将从通胀(zhàng)、就(jiù)业、市场风险(xiǎn)三(sān)方面探索货币政策路径(jìng)，如果6月(yuè)初之前高利率带来(lái)的风(fēng)险事件进(jìn)一步扩大，美联(lián)储或将终止当前紧缩政策，回归宽(kuān)松。目前市场的关(guān)注点在于美(měi)联储(chǔ)是(shì)否会在接下来的(de)议息会议中暂停加息(xī)，以及降息开启的时间和节奏。

　　值得注意的是(shì)，近(jìn)期原油盘(pán)面连续大跌的(de)情况与3月中旬(xún)的走势类(lèi)似，甚至驱动(dòng)上也有较(jiào)高(gāo)的相(xiāng)似性。高健(jiàn)表(biǎo)示，共同点是在(zài)银行业危(wēi)机的背景下，宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪升温引发盘面快(kuài)速下跌。不同点有两个：一是此次宏观(guān)避险还有一部(bù)分债务上(shàng)限的加成；二是(shì)当前(qián)原油基本面状态(tài)要好于3月。综合来看，3月(yuè)中旬原油盘面的走(zǒu)势，对此轮(lún)原油大跌有较高的参(cān)考性。3月(yuè)下旬原油止跌回升，驱动因素是(shì)VIX指数短线(xiàn)高位(wèi)筑顶后回落，盘面上的(de)表(biǎo)现是连续收出长下影线。因此，近期原(yuán)油(yóu)盘面也要重点(diǎn)留(liú)意(yì)是否会重现以上(shàng)两点变化。

　　于芃森分析(xī)称(chēng)，从基本面看，短期原油(yóu)尚不具备持续大幅下滑的(de)基(jī)础。本周美国EIA原(yuán)油库存减少约505万桶，已经连续五(wǔ)周出现大幅减少，而美国即将(jiāng)进(jìn)入夏季用油高峰，市场预期需(xū)求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入“自愿(yuàn)减产”状态，以沙特为(wèi)首(shǒu)的中东产油国为稳定油价进行着各种努力，虽然实际落地(dì)情况(kuàng)仍需观察，但整体上市场再度进(jìn)入供小于需状态。

　　展望(wàng)后(hòu)市(shì)，郑梦(mèng)琦(qí)表示(shì)，随着超卖(mài)情绪的逐步释放，原油供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为主(zhǔ)，价格的(de)突破上行(xíng)仍需其他(tā)利(lì)多因素指引(yǐn)。

　　高健也认(rèn)为，目前原油还是振荡格局(jú)，价格向(xiàng)下逼近年(nián)内低点，短(duǎn)线观察(chá)前(qián)低(dī)的支撑力(lì)度。未来(lái)能(néng)否驱(qū)动原(yuán)油破(pò)位向下(xià)，主要看避险情绪的(de)持续(xù)蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指数能否出现周线级别的行情。除此之外，原油暂时(shí)看(kàn)不到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基本全部落地，后期将(jiāng)不再存在加息对大宗商(shāng)品(pǐn)压(yā)制(zhì)的(de)预期，情绪上将有一(yī)定缓和。但美联储连(lián)续大幅加息后(hòu)对(duì)市(shì)场的影响仍需(xū)一段(duàn)时间观察，情绪(xù)的底(dǐ)部可能已经出(chū)现，但(dàn)市场的底部仍(réng)需要观察。基本面上，市场对经济衰退的(de)担(dān)忧仍(réng)未结束，需求会下降多(duō)少也尚未有明确的(de)定论，但用油旺季即将(jiāng)到(dào)来，短期内(nèi)将会支撑油价。“综合来看(kàn)，目前原油阶段性底(dǐ)部或已出现，将进入一段时间(jiān)的(de)振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥(lì)青大幅(fú)下行

　　受原油下跌(diē)拖累，沥(lì)青(qīng)期货假(jiǎ)期后首(shǒu)个交(jiāo)易(yì)日(rì)大幅下行，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原油而言，沥青走势偏(piān)强(qiáng)。美(měi)国将(jiāng)与委内瑞拉石(shí)油有关的交易许可(kě)证延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和(hé)美(měi)国的问题(tí)依然存在，沥青原料供应减少(shǎo)，稀释沥(lì)青贴水上(shàng)涨，从(cóng)而减缓了(le)成本端原油价格下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位(wèi)，对比(bǐ)往(wǎng)年(nián)同期数据，供应提前(qián)发力，叠(dié)加终端需求未(wèi)有明显回暖(nuǎn)，沥青(qīng)基本面有所走弱(ruò)。”中(zhōng)信建投期货能化分析师董(dǒng)丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计划排(pái)产(chǎn)量(liàng)为285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比(bǐ)增加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但原料(liào)通关情况(kuàng)对沥(lì)青生产供应造成阶段性扰(rǎo)动，部分无(wú)配(pèi)额(é)炼厂沥青(qīng)生产或(huò)受影响。

　　截至5月4日(rì)当周，国内沥青产能利用率为(wèi)32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点(diǎn)；样(yàng)本(běn)装置检修量为77.71万(wàn)吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁(níng)波科元和(hé)广西东油恢复沥青生产，华北部(bù)分地(dì)炼维持停(tíng)产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一(yī)季度受沥(lì)青生产利(lì)润较好影(yǐng)响，国(guó)内沥青装(zhuāng)置开工率(lǜ)持续回升，尽(jǐn)管(guǎn)近(jìn)期随着利润的压缩，沥青装(zhuāng)置检(jiǎn)修(xiū)增(zēng)加，但当(dāng)前沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信期货能化分析师汤剑(jiàn)林称，由(yóu)于(yú)沥(lì)青利润压缩限制生产积极性，叠(dié)加原料稀释沥青短缺的问(wèn)题持续，5月(yuè)份国(guó)内沥青(qīng)供应存在收缩预期(qī)，后续关注国(guó)内(nèi)炼厂排产计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林(lín)表示，目(mù)前(qián)刚(gāng)需仍处于季(jì)节性淡季，南方开始(shǐ)进入雨季，需(xū)求回(huí)升偏(piān)慢，北方需求仍没有较好的表(biǎo)现。从(cóng)下游行(xíng)业的开(kāi)工率看，道路需求表现偏弱，防水需求(qiú)表现(xiàn)稍好但占(zhàn)比较小(xiǎo)，整体需求一般(bān)。5月份(fèn)基(jī)建乐观(guān)预期仍在，且随着气温的回升，道路施工项目逐渐启(qǐ)动，预计需求会(huì)继(jì)续回升。

　　展望后市，他(tā)认为，近(jìn)期沥青价格波动(dòng)的主(zhǔ)要逻辑在于成(chéng)本端原(yuán)油，短期供需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件(jiàn)以及(jí)衰退(tuì)预期的压力，预计(jì)原(yuán)油仍维持弱势运行。在此(cǐ)背景(jǐng)下，沥青价格也难有较(jiào)强(qiáng)的表现，短期仍跟(gēn)随原(yuán)油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为(wèi)，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生产成本(běn)下(xià)移，沥青综(zōng)合加(jiā)工利润或将有所增长。另外，沥青总(zǒng)体库存(cún)持(chí)续累积，但仍处(chù)历(lì)史偏低(dī)水平，加之天气转暖，下游终端(duān)具备施工条件，刚需逐渐回(huí)暖。短期沥(lì)青期价弱势振荡，建议(yì)逢低做多裂(liè)解价差，中长期需(xū)关注(zhù)沥青原料供应政(zhèng)策(cè)问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节(jié)后首个交易日，聚酯链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下(xià)挫(cuò)，主力(lì)合约收盘大幅下(xià)跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端(duān)让利(lì)下，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格下跌是(shì)PX调(diào)油(yóu)需(xū)求不及预期、PX海外开工率(lǜ)上升以及聚(jù)酯开工率(lǜ)下(xià)降对PTA的负(fù)反馈(kuì)造(zào)成(chéng)的。而假期期(qī)间宏观事件的扰动加大(dà)了(le)成本端的跌幅(fú)，从而(ér)拖累PTA价(jià)格。”物产中大期货研究(jiū)院(yuàn)能(néng)化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅(fú)扩(kuò)大，现货市场基(jī)差偏强(qiáng)，聚(jù)酯工厂(chǎng)买(mǎi)盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价(jià)格下跌，长丝(sī)、短纤现金(jīn)流明显回升(shēng)，聚酯开工率改(gǎi)善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧(jǐn)的格局将慢慢发生改变，PX与石脑(nǎo)油价(jià)差进入压缩阶段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检修(xiū)高(gāo)峰(fēng)，开工(gōng)率大幅下滑(huá)，5月PX检修装置将(jiāng)逐步重启，全亚洲PX的开(kāi)工率将从4月(yuè)中下(xià)旬的低点65％升(shēng)至73％，国内(nèi)开工率将提升10个百分点(diǎn)。同时，全球汽油裂解(jiě)价差开始回落，芳烃调油需求也不再有(yǒu)增量。PX与石脑(nǎo)油价差在(zài)4月(yuè)时高达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡(héng)线为250美元/吨，考虑到(dào)年(nián)内有三套共计820万吨新装置(zhì)（产(chǎn)能(néng)占(zhàn)国(guó)内(nèi)比重(zhòng)为(wèi)20％）投产，PX估值将(jiāng)有一(yī)个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然(rán)5月新疆中(zhōng)泰、恒力石化等(děng)有检修计划，但(dàn)由于高加(jiā)工(gōng)差下装置开工较为积极(jí)，实际检(jiǎn)修力(lì)度有待观察。而且，亚东石(shí)化和英(yīng)力士(shì)重(zhòng)启提(tí)负(fù)，桐昆新(xīn)产能释放(fàng)，供应有小幅增加(jiā)预期，叠加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从(cóng)180万吨回升至198万吨附近，预计(jì)5月供需依然偏松。”福能期货能化分析(xī)师(shī)唐咏琦(qí)说。

　　唐咏(yǒng)琦(qí)还(hái)表示，目前来看调油驱动稍显不足，美国汽(qì)油库存进入4月后(hòu)去(qù)化力度放(fàng)缓，甚至出现小(xiǎo)幅累积，而且(qiě)从年初开(kāi)始，韩(hán)国就(jiù)有甲(jiǎ)苯(běn)、二甲苯、PX运(yùn)往美(měi)国，存在提前备货行为(wèi)。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏高水平，有助于带(dài)动(dòng)部分装(zhuāng)置(zhì)开工，且随着集中检修将进入(rù)尾声，预计5月底负荷或(huò)升至74％附近，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展(zhǎn)望后市，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲(zhōu)多套(tào)PX装置检修期结束，PX开(kāi)工率回升明显，而国内部分(fēn)PX装置负(fù)荷处(chù)于上(shàng)升状态，5月PX货源可能趋于宽(kuān)松。同时(shí)，调油(yóu)需求不及预期，当前美湾芳烃库存较(jiào)高，需求饱和，抑制芳烃(tīng)美亚(yà)价(jià)差(chà)进一步扩大(dà)，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在成本拖累(lèi)下价格走势(shì)偏弱(ruò)。后续需关注(zhù)原油价格企(qǐ)稳情况及调油(yóu)逻辑在汽(qì)油需求(qiú)旺季是(shì)否实质发生。若原油价格(gé)企稳(wěn)、调(diào)油需(xū)求再起，在(zài)聚酯开工率有改善预期的前提下，PTA有(yǒu)望出现阶段性反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下(xià)跌和聚酯(zhǐ)端(duān)开工下滑的利空可能会慢慢发生改变(biàn)，例(lì)如(rú)5月4日国内开(kāi)盘后油(yóu)价已经企稳(wěn)，5月(yuè)4日(rì)当周聚酯(zhǐ)下游的织(zhī)造(zào)、加弹开工率也出现了周度回升(shēng)的态势。最大的利空(kōng)因素在于PX与石脑油价(jià)差的压缩，目前两者价差仍高达435美(měi)元(yuán)/吨(dūn)，PX供应(yīng)增加将导致趋势(shì)延(yán)续。从(cóng)价(jià)格走势看，也很可(kě)能(néng)演绎出(chū)PX、PTA近月(yuè)合约跌(diē)势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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