随着公募基金2023年一季报披露拉开帷(wéi)幕，多(duō)位(wèi)知名(míng)基金经理调(diào)仓(cāng)换股以及对后(hòu)市看(kàn)法跃然(rán)纸上。

　　银华基金李晓星(xīng)在一(yī)季报中表示，看好(hǎo)半导体、电动车、风光电储、军工等领域(yù)投资(zī)机(jī)会。他认(rèn)为AI 产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然(rán)会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能(néng)造成(chéng)板块后续波(bō)动。投资机会(huì)上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬件先(xiān)行的算(suàn)力产业链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应用场景值得(dé)关(guān)注。

　　信达澳亚基(jī)金冯明(míng)远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入(rù) AI 或(huò)数(shù)字经济等(děng)热门概念的创新，以及半导(dǎo)体和制(zhì)造业正经历触底反弹的(de)复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面(miàn)效应(yīng)。会(huì)继续在新 能源、科技、高端制(zhì)造等主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎(zhā)实的优(yōu)质个(gè)股(gǔ)，自下而上(shàng)挖(wā)掘投资(zī)机(jī)会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保(bǎo)诚基金王睿等人也发布(bù)了一季报，均谈到了(le)自己对AI领域的密切(qiè)关(guān)注，但观点(diǎn)略有不同(tóng)。

　　“果链”龙(lóng)头新(xīn)进成为第一大重仓股

　　李晓星一季(jì)度大幅调入AI相(xiāng)关(guān)概念股

　　一(yī)季报数据显示，从银华(huá)基金(jīn)李晓星在(zài)管的10只基金来看，整体(tǐ)基金仓位维持(chí)在90％左右。

　　其中，银(yín)华中小盘精选、银华盛(shèng)世(shì)精选A、银华大盘定开、银华丰享(xiǎng)一年持有、银华心选(xuǎn)一年持有A 在今年一季度(dù)小幅(fú)减仓，其中，减仓幅度最大(dà)的(de)是银华心(xīn)选一年(nián)持有A，较去年底下降了4.65个(gè)百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡(yí)A、银华心佳两年持(chí)有期、银华心享一年持有、银华心兴三年持有A 则(zé)在一季度(dù)小幅加仓，其中，加仓幅(fú)度最大的是(shì)银(yín)华心兴三年(nián)持有A，较去年(nián)底(dǐ)加仓了2.30个百分点(diǎn)。议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子

　　一季度，李晓星旗(qí)下基金(jīn)产品大幅提高了港股仓位(wèi)，比(bǐ)如(rú)银华心佳两年持(chí)有期港股仓(cāng)位(wèi)从去年底14.38％上升到(dào)一(yī)季(jì)度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从(cóng)去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓(xiǎo)星代(dài)表(biǎo)作银华中小盘(pán)为(wèi)例，前十大重仓股变动较(jiào)大。今年一(yī)季度，立讯精密(mì)、金山办公、用友网络(luò)、中科创达、中微(wēi)公司、星环科技-U “新进”前(qián)十(shí)大。其中，“果链”龙头立讯(xùn)精密成为第一大重仓股(gǔ)，截至一季报，该基金持有立(lì)讯(xùn)精密(mì)826.3万股，持有市值约2.5亿(yì)元。一(yī)季度，该基(jī)金还增(zēng)持了(le)精测(cè)电子，较去年底增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元(yuán)，新晋成为第7大重(zhòng)仓(cāng)股。值得注(zhù)意的是，上述“进新”个股大多数是(shì)AI相(xiāng)关(guān)概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技(jì)、德业股(gǔ)份(fèn)、晶(jīng)科能源、海光信(xìn)息、复旦微(wēi)电、锦浪科技则(zé)退出前十大。

　　减持方(fāng)面(miàn)，今年(nián)一(yī)季度，该基金减持紫光国微、华(huá)海清科(kē)，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫光国微、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应(yīng)持有市(shì)值2.10亿(yì)元(yuán)、2亿元，位列第二(èr)、四大重(zhòng)仓股。

　　在一季报中，李(lǐ)晓星再次用“千字小作文”表达(dá)了自(zì)己对(duì)市场的(de)看法(fǎ)，基金君为(wèi)大(dà)家做了(le)些重点摘要。

　　李晓星在(zài)一季(jì)报中表示，对(duì)于(yú)今年(nián)国内的宏观判断依然(rán)是经济整体稳(wěn)健复苏(sū)，产业结构调(diào)整继续升级(jí)，居民消(xiāo)费(fèi)信(xìn)心逐渐恢复；我(wǒ)们判断由于国家自身(shēn)实(shí)力的(de)不(bù)断增强(qiáng)，国际伙伴跟我们(men)的利益共同点(diǎn)变多，国际(jì)形势相对之(zhī)前会趋暖，国(guó)际贸易(yì)会逐渐(jiàn)触底回(huí)升。

　　一季度(dù)市(shì)场最(zuì)火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一(yī)革命性的技术，现象级应用(yòng)推出后，国内外各(gè)巨头加速(sù)入局。需要关注的是(shì)，AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等潜(qián)在(zài)风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板块后(hòu)续波动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件(jiàn)先行(xíng)的算(suàn)力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋(fù)能的垂直(zhí)类应用场景值得关注。

　　半导(dǎo)体方面，我们维持看好国(guó)产(chǎn)替代方向，集中在半导(dǎo)体设(shè)备(bèi)、材料、零部件环节(jié)，中长期(qī) 看(kàn)，伴随国产(chǎn)供应商积极验(yàn)证(zhèng)导入，国内晶圆产线(xiàn)建设将再度(dù)提速(sù)。在景气复苏(sū)方(fāng)向(xiàng)，我们的看 法边际(jì)转向(xiàng)积极，全球(qiú)半(bàn)导体(tǐ)下行周期接近尾声，经历(lì)了过去几(jǐ)个季度的去(qù)库存，有(yǒu)望在今年下 半年重启上行周期，向上弹性取决(jué)于下游(yóu)需(xū)求恢复的力度，数据中心有望率(lǜ)先回暖，其次(cì)是汽车、 消费(fèi)电子，关注(zhù)相(xiāng)关左侧布局(jú)机会。

　　新能(néng)源板块是一季度被市(shì)场抛(pāo)弃较多(duō)的板块，交易占(zhàn)比和(hé)估值已经处(chù)于历史(shǐ)偏低(dī)的位置。只是市场(chǎng)对于上涨的标的更(gèng)多地关注(zhù)利好，对于下跌(diē)的板块更多地关注利空。我们(议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子men)总体认为(wèi)现在(zài)市场对于新能源板(bǎn)块的担忧讨论，更多是对于(yú)一个下跌(diē)板块的应激(jī)式反应。在去年的中报中，我(wǒ)们曾经提(tí)到了新能源板块的一些(xiē)风险点，这(zhè)些风(fēng)险点(diǎn)在(zài)经过大半年的消化(huà)后，在这个估值分位以及股价(jià)位置下(xià)，我(wǒ)们认为(wèi)新能(néng)源(yuán)板块的风险因素已经充分释放(fàng)，目前(qián)这个时间段(duàn)，具有较(jiào)强吸引力。

　　此外(wài)，李晓(xiǎo)星还看好(hǎo)电动车(chē)、风(fēng)光电(diàn)储、军(jūn)工等(děng)领域投(tóu)资机(jī)会。

　　璞泰来仍是第一(yī)大重(zhòng)仓股

　　冯明远(yuǎn)继续加(jiā)仓新能源相议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子(xiāng)关(guān)个股

　　一季报(bào)数据显(xiǎn)示，信达澳亚基金冯(féng)明(míng)远(yuǎn)在管的6只(zhǐ)基金平均(jūn)仓位为(wèi)92.27％，其中，信澳研究优选A的股票(piào)仓位从去年(nián)底75.82％上升到今年一(yī)季度末(mò)87.68％，信澳新能源产(chǎn)业、信澳(ào)科技创新(xīn)一(yī)年(nián)定(dìng)开(kāi)A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况(kuàng)来(lái)看(kàn)，以冯(féng)明远的代表作信澳新能(néng)源(yuán)产业为(wèi)例，该基金一季度(dù)增持璞泰(tài)来，较(jiào)去年末(mò)加仓25.92％，目前持(chí)有股数876.4万股，持有(yǒu)市值为4.37亿元，仍位列(liè)第一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利(lì)、中伟股份、宁(níng)德时代、东阳(yáng)光(guāng)、华(huá)阳集团、祥(xiáng)鑫科(kē)技，其中，增持幅度(dù)最大的是中伟股份，今年一季(jì)度较(jiào)去年底(dǐ)增持了(le)129.40％，目(mù)前(qián)持有市(shì)值2.16亿元，为例第5大重仓股(gǔ)。

　　其中(zhōng)，中(zhōng)伟股份(fèn)、华阳集团、祥鑫科技为(wèi)“新进(jìn)”前(qián)十大个股，斯莱(lái)克、保(bǎo)隆科技、比亚(yà)迪(dí)则退出前十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯(kē)迪、天齐锂业、赣锋锂业(yè)进行不(bù)同程(chéng)度减持，其中，减持幅(fú)度最大的是天齐锂业，今年(nián)一季度较去年底减持了(le)24.23％，目(mù)前持有(yǒu)市值2.19亿元，为例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远在一(yī)季报中表示(shì)，2023 年一季度(dù) A 股市(shì)场经历了疫(yì)情复苏后(hòu)的(de)调整修复，经济先是在大(dà)家“强复苏(sū)”的预(yù)期 中趋于明显(xiǎn)的(de)回暖，但基于“强预期，弱现实”的担(dān)忧，随后又出现了(le)显著的回调，从而(ér)总体呈 现出震荡趋势。本(běn)基(jī)金的投资主(zhǔ)要(yào)聚焦在新能(néng)源、科技、高端制造等(děng)新(xīn)兴产业领域，细(xì)分板(bǎn)块的整(zhěng)体走(zǒu)势与市场趋同(tóng)，导致本(běn)基金的净值(zhí)也(yě)出现小幅(fú)震(zhèn)荡。

　　展(zhǎn)望二(èr)季(jì)度，随(suí)着 TMT 板块部(bù)分公(gōng)司加入 AI 或数字(zì)经(jīng)济等热门概念的创新，以及半(bàn)导体(tǐ) 和制(zhì)造(zào)业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市(shì)场(chǎng)整体会(huì)逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。我们会继续在新(xīn) 能源、科技(jì)、高端制(zhì)造等主要(yào)赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎(zhā)实(shí)的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　中信保诚基(jī)金王睿：

　　谨慎乐(lè)观(guān)看(kàn)待人(rén)工(gōng)智能

　　今(jīn)日，中信保诚基金旗(qí)下多位基金经(jīng)理也发布了一季报。其中，中信保诚(chéng)基金权(quán)益(yì)投资部(bù)总监王(wáng)睿在一季报中(zhōng)表示(shì)，宏(hóng)观经济目(mù)前(qián)处在一个温和复苏的通道，在海(hǎi)外加息进入尾声后(hòu)，社会(huì)流动性(xìng)将相对宽松，宏(hóng)观(guān)及(jí)货币环境有(yǒu)利于权益(yì)市(shì)场行(xíng)情的开展(zhǎn)，二季度指数仍有(yǒu)可能会是震荡(dàng)上行(xíng)的态势(shì)。

　　一季(jì)度，王睿减表示持了部分短期达到目(mù)标价的相关品种，并根(gēn)据收益率预(yù)期的(de)变化(huà)调整了一(yī)部分科(kē)技持仓。具体(tǐ)来看，以其代(dài)表作中(zhōng)信保诚(chéng)创新成长为例，该基金在(zài)一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航(háng)光电等个股，人(rén)福医药(yào)“新(xīn)进(jìn)”前十大。

　　王(wáng)睿在(zài)一季报中表示，对于人工智能(néng)这一非(fēi)常(cháng)宏大(dà)的命题(tí)，他目前持谨慎乐观的态度。首先我们相信(xìn)这是(shì)一(yī)项会对(duì)目(mù)前的生产和生(shēng)活方式(shì)带来重大变化的技术变革，值得我们投入非常多的精力去跟踪(zōng)和(hé)研究。但(dàn)另一方面，我们(men)目前还无法(fǎ)相(xiāng)对准确的评(píng)估(gū)这项技术(shù)革(gé)命给具体公司和行业格局(jú)带(dài)来的影(yǐng)响(xiǎng)，也不能给出大部分公司一个相(xiāng)对(duì)清(qīng)晰的定价(jià)，因此我们(men)一(yī)季度(dù)暂(zàn)时还没有明(míng)显增加相关的持仓。后续(xù)我们会紧密跟踪(zōng)。一季度我们持仓较多的电动车和(hé)光伏表现不佳，受到了一些短(duǎn)期因素的干扰(rǎo)，投资者的信心出现了波动。投资者预期变化导致部分个股(gǔ)出现了较大(dà)回调，目前行业整体估值(zhí)水平处于历史(shǐ)较低位置，而这(zhè)两个行业未(wèi)来的发(fā)展方向还是相对比(bǐ)较确(què)定的。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永远没(méi)有躺平的一天

　　今日，中泰(tài)资管基金(jīn)经理姜诚也发布了一季报在一季报(bào)中，姜诚表示，一季度的市(shì)场走势(shì)再次佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关板块，AI或许是(shì)科技发展(zhǎn)进程中最(zuì)重要的事件之一，但要搞清楚它对投(tóu)资有哪些影响却很难。利润在产业链不同环节之间将如何分(fēn)配？ 市场当(dāng)前认(rèn)为(wèi)的受(shòu)益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了(le)什(shén)么(me)程度以及渗透率将(jiāng)多快提升(shēng)？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资和投资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投(tóu)资(zī)的基本(běn)原理告诉我(wǒ)们，价值会随(suí)着时间增长，而非(fēi)随着利(lì)润(rùn)波动。所以在海量(liàng)信息中，我(wǒ)们需要重点关注长期因素(sù)，淡化短(duǎn)期因(yīn)素。人(rén)工智能的发(fā)展是一(yī)个长期因(yīn)素，我们(men)还没有足够的把握去(qù)捕(bǔ)捉到它带来的投(tóu)资机会，但可(kě)以尽(jǐn)量(liàng)回避它(tā)带来的伤害(hài)。以尽可能低的(de)价格买(mǎi)尽可能好的资产，是我们的投资目标。好资产的标(biāo)准(zhǔn)是(shì)活得(dé)久(jiǔ)、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高(gāo)，以及在好(hǎo)的公司治理加持(chí)下能够把(bǎ)长期利(lì)润(rùn)转化为(wèi)诱人分红。所以，我们(men)会(huì)一(yī)如既往(wǎng)，不去(qù)猜(cāi)测和追逐(zhú)市场热(rè)点。

　　具体持仓方(fāng)面，以姜诚代(dài)表作中(zhōng)泰星(xīng)元价(jià)值(zhí)优(yōu)选(xuǎn)A代(dài)表作为例，该基金(jīn)在(zài)一季度减(jiǎn)持了(le)中(zhōng)国建筑、太阳纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏(sū)泊(pō)尔(ěr)、海螺水泥(ní)、美的集团，增持(chí)了(le)工商(shāng)银行、建(jiàn)发股份、招商银行、扬农(nóng)化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己(jǐ)的组合(hé)没有(yǒu)大的(de)变化(huà)，是因为长(zhǎng)期观点没(méi)有(yǒu)大(dà)的变化(huà)。对中国(guó)经济的长(zhǎng)期乐(lè)观，结合当前市场提供的较(jiào)低估值水平，让我(wǒ)们可(kě)以在热点(diǎn)不(bù)断切换的市(shì)场(chǎng)中保持平和。但投资是(shì)一项苦差(chà)事，需要(yào)随(suí)时准备证伪自己(jǐ)的(de)观点，需(xū)要保(bǎo)持学习，永远没有(yǒu)躺平的一天。

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