金融界(jiè)4月28日消(xiāo)息 为(wèi)规范开(kāi)展内(nèi)地(dì)与(yǔ)香港(gǎng)利率互换市(shì)场互联(lián)互通合作相关业务，保护境内外投资者合法权(quán)益，维护利率互换市场秩序，中国(guó)人(rén)民银行制定(dìng)了(le)《内(nèi)地(dì)与香港利率互(hù)换(huàn)市(shì)场互联互通合(hé)作管理暂(zàn)行办(bàn)法》，现予以公布，自2023年4月28日(rì)起(qǐ)施行(xíng)。

　　中国人(rén)民银行有关部门(mén)负责人表示，未来中国(guó)人民银行将根据市(shì)场(chǎng)发展情况，适时增加投资品种(zhǒng)，调整交易和清算额度，优(yōu)化(huà)交(jiāo)易清(qīng)算安(ān)排，为境外投资者提(tí)供(gōng)更加便利高效(xiào)的风(fēng)险(xiǎn)管理工具。另外，两地监(jiān)管(guǎn)当局将结合各方面情况(kuàng)，在风险可(kě)控、对等互利的(de)原(yuán)则下，适时(shí)研究(jiū)扩展至“南(nán)向互换通”。

　　以下为中(zhōng)国人民银(yín)行有关部门负(fù)责(zé)人就(jiù)《内地(dì)与香港利率互换市场互联(lián)互(hù)通合作管理(lǐ)暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人民银行(xíng)要求的(de)境外(wài)投(tóu)资者包括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国人民银行关于境外央行、国(guó)际(jì)金融组织、主权财富基金(jīn)运用人民币(bì)投(tóu)资(zī)银行间市场有关事宜(yí)的(de)通知(zhī)》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行关于(yú)进一步做好境外机构投资者(zhě)投资银(yín)行间(jiān)债券(quàn)市(shì)场(chǎng)有关(guān)事宜(yí)的公告(gào)》（中(zhōng)国人民银行(xíng)公告(gào)〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香港债(zhài)券(quàn)市场互联互通(tōng)合作(zuò)管(guǎn)理暂(zàn)行办(bàn)法》（中(zhōng)国人民(mín)银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要求、完(wán)成(chéng)银行间债券市场(chǎng)准入备(bèi)案的境外投(tóu)资者等，可根(gēn)据《内地与香港利率互换市场(chǎng)互联互通合作管理暂(zàn)行(xíng)办法》（以下简称《办(bàn)法》）相关(guān)规定参与“北向互换(huàn)通”。

　　二(èr)、“北向互(hù)换通”境内外投(tóu)资(zī)者可以(yǐ)签署(shǔ)的(de)协议(yì)范(fàn)围是什(shén)么？

　　答(dá)：根据(jù)《办法》，境内(nèi)外(wài)投资者开展“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”交易前可(kě)以(yǐ)与交易对手(shǒu)方签署经中国人民银行认可的衍(yǎn)生(shēng)品主协(xié)议(yì)或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者(zhě)应当将是否签署协议、签署协议(yì)类型等事(shì)项向中(zhōng)国外(wài)汇交(jiāo)易中心备(bèi)案(àn)。目前，中国银(yín)行(xíng)间市场交易商协会正在研(yán)究制定“互(hù)换(huàn)通”衍生品协议，待其正式发布(bù)后(hòu)也(yě)可供境内外投资者选择签(qiān)署。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境(jìng)外投资者(zhě)的(de)投资范围是什(shén)么(me)？

　　答(dá)：“北向互换(huàn)通”境(jìng)外投资者(zhě)现阶段可在银行间市(shì)场(chǎng)开展符合集中清算要求的人民币利率(lǜ)互换交易。

　　四(sì)、《办法》中认可的境外电子(zi)交易平台、境内电子交易平台包括哪(nǎ)些？境(jìng)外投资者(zhě)的对手方、交(jiāo)易模式有哪些要求(qiú)？

　　答(dá)：目前“北向互换(huàn)通(tōng)”下受认可的(de)境外(wài)电子交易平(píng)台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场需求加入其他受认可(kě)的电(diàn)子交易平台，受认可的境内(nèi)电子交易平台为中国外汇交易中心。

　　为便利境外投资者(zhě)开展(zhǎn)人民币利率(lǜ)互换交(jiāo)易(yì)，“北(běi)向互换通(tōng)”参照“债券通”相(xiāng)关安排，由境内投资(zī)者（即(jí)“互换(huàn)通”报(bào)价(jià)商）与境(jìng)外投资者进行交易(yì)，“互换(huàn)通(tōng)”报价商名(míng)单可(kě)在中国外汇交(jiāo)易中心网站上查询。

　　“北(běi)向互换通”交(jiāo)易在境内电(diàn)子交易平台(tái)达成(chéng)，交易一经达成即视为交易已确认(rèn)。境(jìng)外投资(zī)者可(kě)通过(guò)中国人民银行认可的(de)境外电(diàn)子交易(yì)平台(tái)与境(jìng)内电子交易平台的连接，向境内电子交易平台发送交(jiāo)易指令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国人民(mín)银行认(rèn)可(kě)的境(jìng)内清算机构和香港证监会认可的(de)境外清算机构(gòu)包括(kuò)哪些机构？

　　答：目(mù)前，中国人民银行(xíng)认可的境内清算机构(gòu)为银行间(jiān)市场清算所股份有限公司（以下简称上海清(qīng)算所），香港证监会(huì)认可的境外清算机构(gòu)为(wèi)香港(gǎng)交易(yì)所旗(qí)下香港场外结(jié)算有限公(gōng)司(sī)（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外(wài)投资者(zhě)开展集中(zhōng)清算的主(zhǔ)要流程是？

　　答(dá)：境外投资者需要申请获得(dé)场外结算公司清算会员资格或作(zuò)为(wèi)清算客户委托场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司综合(hé)清算会员代(dài)理(lǐ)清算，并与场外(wài)结算公司综合清算会员签订(dìng)客(kè)户清算协(xié)议。交(jiāo)易达成后，境内(nèi)外清算机构对交易(yì)进行风控检查，对于符合(hé)集中清算要求的交易(yì)及时(shí)纳入集中清算。境外机构通过场(chǎng)外结算公司(sī)或其综合清算会员完(wán)成保证金及(jí)资金结算。

　　七、“互换(huàn)通(tōng)”下，境内外清(qīng)算(suàn)机构(gòu)如(rú)何进行衍生(shēng)品交易的合约替代？

　　答：合约替代是(shì)指清算(suàn)机构(gòu)作为中(zhōng)央(yāng)对(duì)手(shǒu)方(fāng)针(zhēn)对已成交(jiāo)的交易(yì)充当买(mǎi)方(fāng)的卖方和卖方的买(mǎi)方的(de)一种法(fǎ)律安排，并据此(cǐ)与买(mǎi)方和卖方建立两个新(xīn)合约，以清偿买卖双方(fāng)之间的初始债务。“北向互换通”业务中，境外(wài)与境内参与者达成(chéng)的交易在(zài)经过上(shàng)海清算(suàn)所与场外(wài)结算公司的集中清算审核(hé)后，上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公(gōng)司于(yú)当日将(jiāng)交易进行合约替代，进入(rù)集(jí)中(zhōng)清算，生成为三个独(dú)立(lì)的新合(hé)约，分别(bié)为境(jìng)外(wài)参与者与场(chǎng)外结算公司(sī)、场外结(jié)算公司与(yǔ)上海清算所、上(shàng)海清算所与境内参(cān)与者之间的合(hé)约。境外(wài)与境(jìng)内参与(yǔ)者之间将(jiāng)不(bù)再存在合同关系。对(duì)于(yú)未纳入集中清算(suàn)的交易，依照成交双方约定(dìng)的处(chù)置方式进行处置。

　　八、“互(hù)换(huàn)通”业务场景(jǐng)下的跨境资金(jīn)流(liú)动如(rú)何管(guǎn)理？

　　答：在“互换(huàn)通”业(yè)务场景下，上海(hǎi)清算所与场外结算公司之间的跨境资金结算主要通(tōng)过人民币跨境支付(fù)系统办理。同时，场外结算公司可(kě)在境内银行开立人民(mín)币基(jī)本存款账户和人(rén)民币(bì)“互换通”结算专用存款(kuǎn)账(zhàng)户（NRA账(zhàng)户），作为极(jí)端情(qíng)况下应急结算安排。NRA账户收支范围包括(kuò)：“互换通”交(jiāo)易结算资金、因“互换通”交易结(jié)算(suàn)需要在应急情况下所融入(rù)资金的本息和费用(yòng)以及符合中国人民银行规定的(de)其他收入支(zhī)出等。

　　此外，作为“互(hù)换(huàn)通”业务风(fēng)控方案的(de)一部分，上海清算所(suǒ)与场外结算公司将针对双方(fāng)清算所之间的风(fēng)险敞口(kǒu)建立“互换(huàn)通”资源池安排。双方向(xiàng)“互换通(tōng)”资源池缴纳担保(bǎo)品，该资(zī)源池独立于每一中央(yāng)对手方从各(gè)自清(qīng)算参与者收取和追缴的(de)保证金、清算(suàn)基金之外，不用于任何(hé)会员机构(gòu)的违约损失(shī)分摊。上海(hǎi)清算所向资(zī)源池缴纳的资(zī)金(jīn)存放在以场外结算公司(sī)名义于(yú)境外开立的“互换通”专用账户，场外(wài)结算(suàn)公司向(xiàng)资源池缴(jiǎo)纳的资(zī)金存放在以上海(hǎi)清算所名义于(yú)境内开立的“互(hù)换通”专用人民币/外(wài)币账户，相(xiāng)关(guān)账户内资金可豁(huō)免(miǎn)跨境(jìng)债权债务登(dēng)记(jì)及额度管理要求。场外结算公司与上海清算(suàn)所每日基于双(shuāng)方清算所(suǒ)之间的风险敞(chǎng)口计算(suàn)“互换通(tōng)”资源池要求，并通过境内外存管银行办(bàn)理人民币或外币资金的跨(kuà)境划转。

　　有汇报责任(rèn)的机构应当(dāng)及时履行(xíng)报送义务。上海(hǎi)清算所和境(jìng)内(nèi)资源池存管(guǎn)银行应(yīng)当向人民币跨境收付(fù)信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币收(shōu)支信息；被撤销的交易如(rú)涉及(jí)双边结算(suàn)补偿金的，相关境内结算银行应当进行跨境人民币收支信息报送。上海清算所、境(jìng)内投(tóu)资者等相关主体应当按照规定履行国际收支(zhī)统计申(shēn)报义务，原则上(shàng)“互(hù)换通”交易和(hé)资源池(chí)业务由上海清算(suàn)所(suǒ)集中进行国际收支统计申报，补(bǔ)偿金等不(bù)经由上海清(qīng)算(suàn)所清算的交易或资金收付(fù)，由境内投资者等相关主体进行国际收支统计(jì)申报。

　　九、如何理解“北向(xiàng)互换(huàn)通”实(shí)行额(é)度管理？

　　答：为确(què)保市场(chǎng)平(píng)稳运行，“北向互换通”充分考虑(泽连斯基身高是多少 泽连斯基有政治头脑吗lǜ)境外(wài)投(tóu)资者投资银行间债券市场的情况，初期全市场每日交易(yì)净(jìng)限额为200亿元人民币（即(jí)全部(bù)境外投资(zī)者通(tōng)过“北向互(hù)换通(tōng)”开展利率互换交易在轧差后(hòu)的名义本金(jīn)净额(é)每(měi)日不超过200亿元人民币），清算(suàn)限额为(wèi)40亿(yì)元人民币(bì)（即上海清算所与(yǔ)场外(wài)结算公司之间净头寸(cùn)对应的“互换通”资(zī)源池风险敞口上(shàng)限为40亿元人民币）。未来，可根据(jù)市场发展情(qíng)况适(shì)时(shí)调整额度(dù)，并对(duì)外(wài)公(gōng)布。

　　十、香港结算行应(yīng)当遵守的人民(mín)币(bì)购售业务相关规定具体包括哪(nǎ)些文件(jiàn)？

　　答：目(mù)前(qián)，关(guān)于人民(mín)币购售业务的相关文件主要包括：《中国人民银行关于明(míng)确(què)跨(kuà)境(jìng)人民币业务相关问题的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人(rén)民币购售(shòu)业务管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民币购售业(yè)务范围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行(xíng) 国家(jiā)外汇管理局(jú)公(gōng)告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国(guó)人民(mín)银行办(bàn)公厅关(guān)于加强(qiáng)境外(wài)金融机构进入(rù)银行(xíng)间外汇市场开(kāi)展人民币(bì)购售(shòu)业务宏观审慎管理有关事项的(de)通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人(rén)民银(yín)行(xíng)关于(yú)完善人民币购售业务(wù)管理有关问(wèn)题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于(yú)完善人民币购售业(yè)务境外参(cān)加行和境外清算行进入银行间外汇市(shì)场有关事项的公告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港(gǎng)结算行在(zài)境(jìng)内银行(xíng)间外(wài)汇市场平盘头寸(cùn)时(shí)，沿(yán)用现有境外清算行和境(jìng)外参(cān)加行(xíng)的业(yè)务模式、产品种类和信息报送等相关安排。根据《办法》和人民币购售业务管理规定，香港(gǎng)结算(suàn)行在境内银行间外汇(huì)市场平盘(pán)头寸(cùn)时，应(yīng)当确保与其相关的境(jìng)外投资者在(zài)本机构的资(zī)金兑换是基于“北向互(hù)换(huàn)通”的真实合理需求(qiú)。

　　十一、如何理解“使用泽连斯基身高是多少 泽连斯基有政治头脑吗外(wài)汇参与(yǔ)交易的，其交易到期(qī)或不再继续参与的，原则(zé)上(shàng)应当通过香港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)兑换回(huí)外汇”？

　　答：为方便持(chí)有外汇的境外投(tóu)资者通过“北向互换通”投资内地(dì)银(yín)行间金融衍(yǎn)生(shēng)品市场(chǎng)，使用(yòng)外(wài)汇(huì)的境(jìng)外投(tóu)资(zī)者可在香港结算行办理(lǐ)外汇(huì)资金兑换(huàn)，香(xiāng)港结(jié)算行由此所产生(shēng)的头寸可到境(jìng)内银行间外汇市场平盘。初(chū)期，境外投资者可选择一家香港结算行(xíng)办理业务。香(xiāng)港结算行(xíng)为境外投资者(zhě)办理外汇资(zī)金(jīn)兑换(huàn)时，应当做好真实性审核相关工作，确保(bǎo)所兑换(huàn)的资(zī)金用于“北向互换(huàn)通”交易。其交易到期(qī)所得的人(rén)民币资(zī)金(jīn)，可继续投资，如用于非“北向互换通”投资用途(tú)，应当通过(guò)香港结(jié)算行兑换为外汇。

　　十(shí)二、“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”交易报告有哪些要求(qiú)？

　　答(dá)：境内外(wài)投资(zī)者和(hé)相(xiāng)关(guān)金融市场(chǎng)基础设施应(yīng)当向中(zhōng)国人民银行认(rèn)可(kě)的交易报告库(kù)报告“北向互换通”交易(yì)相关数据。中国外汇(huì)交易中心(xīn)是中国(guó)人民银行认可的“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”数(shù)据(jù)的(de)交易报告(gào)库，在中国外汇交易中心达成的“北向(xiàng)互换通(tōng)”交(jiāo)易，境内外(wài)投资者无需另行报(bào)告(gào)。此外，中国(guó)人民银行(xíng)和相关监管(guǎn)部门(mén)可以根据需(xū)要向(xiàng)基础设施调取与境外投资者投(tóu)资活动相关的数据。

　　十三(sān)、《办法》发布后，还(hái)会发(fā)布相关配套(tào)业务细则吗(ma)？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平台、境内外清算机构将制(zhì)订配套的业务规则等文件并(bìng)对外(wài)发布。

　　十四(sì)、“互换通”未来有(yǒu)什么发展计(jì)划？

　　答：未来中国人民(mín)银行(xíng)将根据(jù)市场发展情况，适时(shí)增加投资品种(zhǒng)，调整交易和清算额(é)度(dù)，优(yōu)化交易清算(suàn)安排，为境外投资者提供(gōng)更(gèng)加便(biàn)利高效的风险管(guǎn)理工具。另(lìng)外，两地监管当局将结合各(gè)方面情况，在风(fēng)险可控、对(duì)等(děng)互(hù)利的原则下，适(shì)时研究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

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