近期市(shì)场风(fēng)向(xiàng)变动，北(běi)向资金调仓换(huàn)股，外资基金也纷纷行(xíng)动。记(jì)者梳理发现，欧(ōu)洲巨头施(shī)罗德(dé)旗下三只旗(qí)舰基金同时(shí)大(dà)手笔加仓“宁王(wáng)”。3月底以(yǐ)来，宁王股价震荡(dàng)上行，虽较高点仍有距离(lí)，但部(bù)分(fēn)资(zī)金开始行动。透露什么信(xìn)号？我们一(yī)起(qǐ)来看看。

　　欧洲(zhōu)巨头旗下三大基金同时行动(dòng)

　　施罗德旗下“施罗(luó)德国际精选基(jī)金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美元。

　　截至(zhì)2023年4月底(dǐ)，基金前十大重仓股为(wèi)中国(guó)平安、招商银行、紫金矿(kuàng)业、宁(níng)德时代、贵州茅台、万华化(huà)学、鼎龙股份、芒果(guǒ)超媒、海(hǎi)尔生物。4月，基金(jīn)加仓宁德时代80％。

　　无独有偶，施罗(luó)德旗(qí)舰基金“施罗德国际精选基金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新(xīn)规模27亿(yì)美元。

　　截(jié)至2023年4月底，台积电(diàn)、腾讯控股、阿里巴巴、AIA、美团(tuán)、紫金矿业、港交所、银(yín)河娱乐、宁(níng)德(dé)时代(dài)、隆基绿能(néng)。4月(yuè)，基(jī)金减持腾讯(xùn)控股3.42％，减持紫金矿业19.25％，加仓(cāng)AIA 4.97％，加仓(cāng)宁德时代80％。

　　4月，施罗德旗下另一(yī)只旗舰基金也加仓宁德时代80％。“施罗德国际精选(xuǎn)基金中国机遇(yù)（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最奥巴马对中国友好么，奥巴马对中国关系新规模14.23亿美元(yuán)。

　　截至4月底，基金前十大重仓股为腾讯控(kòng)股、阿(ā)里巴(bā)巴(bā)、美团(tuán)、宁(níng)德时代、隆(lóng)基(jī)绿能、蒙牛乳业、银河娱乐、紫金矿业、贵州茅台、深圳国际。4月，基金减持(chí)腾讯控股2％、减持阿里(lǐ)巴巴(bā)3.89％，减持(chí)紫金矿业10.31％，增持宁德时代80％。

　　看好中国新能源车(chē)产(chǎn)业链

　　同一家机构旗下三大旗舰(jiàn)基(jī)金同(tóng)时(shí)加仓80％，究(jiū)竟怎么(me)回事？

　　资料显(xiǎn)示，这三只基金中，施罗德国(guó)际精选基金中国A由Jack Lee管理；施罗德(dé)国际(jì)精(jīng)选(xuǎn)基金大中华和施罗德国(guó)际精选中国机遇由(yóu)Louisa Lo管理(lǐ)。最新的基金材料中并未解释为何基金在4月大手笔加仓宁德时代。不(bù)过，记者梳理发现，施罗德对中国新能源车产(chǎn)业链(liàn)的看重(zhòng)是一以贯之(zhī)的(de)。

　　例如，基金经理(lǐ)Jack Lee在一(yī)份(fèn)研究日志中解释道：长期来看，关注三(sān)大主题。一是电动车供应链；二是技术自主可控；三是医疗健康基础设(shè)施(shī)。

　　为(wèi)何看(kàn)好奥巴马对中国友好么，奥巴马对中国关系电动车产业链？

　　Jack Lee解释道(dào)，随着(zhe)气(qì)候变化的(de)影(yǐng)响日(rì)益显现，全(quán)球各国(guó)的脱碳行(xíng)动变得越来越(yuè)重要。转(zhuǎn)向电动汽车（EV）是“脱碳(tàn)”行动的(de)一个方(fāng)面。中国在这方面为(wèi)投(tóu)资者(zhě)提供(gōng)了(le)重(zhòng)要的机会。中国在电动汽车价值链的供应方面是全球(qiú)的领导者，同(tóng)时中国对成品车辆的需求方面也占据(jù)重(zhòng)要地(dì)位。可(kě)能很多(duō)人(rén)不知道的是(shì)，全球2022年销售的所有电动汽车中，57％是在中国销(xiāo)售的。

　　整车制造之(zhī)外，中国也是全球电动车基础设(shè)施最完善(shàn)的国家之(zhī)一(yī)。以充电桩为例，中(zhōng)国平均一个公共充电(diàn)桩对应7辆(liàng)车，欧洲是16、美国是16、印度是25、巴(bā)西是(shì)28。来源：施罗德官网。

　　在(zài)电动(dòng)汽车供(gōng)应链中(zhōng)，有许(xǔ)多公司(sī)正在在各自(zì)的领域中建立主导地位，以某智能组件(jiàn)为例，它是(shì)电动汽(qì)车中用于电池(chí)和电机温控的(de)关(guān)键组件(jiàn)的生产商。该(gāi)公司在(zài)空调阀行业全球市场(chǎng)占(zhàn)有约60％的份额，并在(zài)电动汽车阀门行业拥有超过90％的市场份额。客户包括特斯拉等(děng)全球电动汽车(chē)专家以及福特、宝马等(děng)原始设(shè)备(bèi)制造商（OEMs）。随着电动汽车在全球范围内继续(xù)占据市场份额——在法规的支持下，该公司的增长(zhǎng)潜力是可预(yù)见的(de)。

　　事实上(shàng)，施罗德(dé)也并非孤例。

　　另一欧洲巨(jù)头(tóu)安联投资旗舰基金安(ān)联神州A股基金也在3月大手笔(bǐ)加仓宁德(dé)时代。

　　这只基金最新规(guī)模47亿(yì)美元，截(jié)至3月(yuè)底(dǐ)，基金(jīn)前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)为贵州茅台、中信证券、宁(níng)德时代、中(zhōng)奥巴马对中国友好么，奥巴马对中国关系国中免(miǎn)、东方财富、美的集团(tuán)、迈瑞(ruì)医疗、安(ān)井食品(pǐn)、锦(jǐn)江集团、中国平安。

　　3月，基(jī)金对前十大重仓股逐一加仓，其中(zhōng)加仓幅度最大的(de)就是宁德时(shí)代(dài)，加仓幅度高(gāo)达22.17％。此外，基金对中国中免加仓21.10％，基金加仓贵州茅台15.05％。对前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股中(zhōng)其余公司均加仓8.85％。

　　“宁王”市场份额超40％

　　中汽协（中国汽(qì)车工业协会）近日发(fā)布(bù)的数据显示(shì)，2023年4月，我国动力(lì)电池(chí)产量47.0GWh，同比增38.7％；装车(chē)量25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万台公共(gòng)充电桩(zhuāng)，同比增长(zhǎng)52.0％，桩车(chē)增量比(bǐ)为1：2.5。

　　动力电池行业集中(zhōng)度(dù)方面(miàn)，今年4月(yuè)，尽管我国(guó)新(xīn)能源汽(qì)车(chē)市场共计36家(jiā)动力电池企业实现(xiàn)装车配套，较去年同期增加(jiā)2家。但是排名前3家、前5家、前(qián)10家动(dòng)力电(diàn)池企(qǐ)业动(dòng)力电池装车量分(fēn)别(bié)为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总(zǒng)装车量比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度(dù)依旧较高。

　　企(qǐ)业排名来(lái)看(kàn)，根据中国汽车动力(lì)电池产业创新联盟数据显示，今(jīn)年4月(yuè)，宁德时代以40.83％的占比(bǐ)持续领跑，比亚迪(dí)、中创(chuàng)新航、亿(yì)纬锂能、国轩(xuān)高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的(de)占(zhàn)比(bǐ)位(wèi)居第2-5名(míng)。第6-10名则分(fēn)别为：欣旺达(dá)、LG新能源、蜂巢能源(yuán)、孚(fú)能科技、瑞浦兰钧(jūn)。

　　作为动力(lì)电(diàn)池行业的龙头企(qǐ)业，宁德时代于2023年一季(jì)度(dù)实现营业收(shōu)入890.38亿(yì)元，同比增长82.91％；实(shí)现净(jìng)利(lì)润98.22亿元(yuán)，同比增长557.97％，单季利(lì)润增速创历史新(xīn)高。

　　北向资金调仓换股，“宁(níng)王”重受青睐(lài)

　　或许是基于优异的(de)业绩，来自Wind的数据显示，截(jié)至5月(yuè)14日，最近7天北(běi)向(xiàng)资金净流入宁德时(shí)代15.75亿元，位居北(běi)向净流(liú)入(rù)榜首。北(běi)向资(zī)金净流入较多的(de)其它(tā)个股还包括宁德时代、工业富联(lián)、贵(guì)州(zhōu)茅(máo)台、工商银行、北方(fāng)华创、兴业银行、紫金矿(kuàng)业(yè)、建(jiàn)设银行、比亚迪、中国石化。北(běi)向资金净流出较多的个股包括(kuò)格(gé)力电(diàn)器、中(zhōng)国建(jiàn)筑(zhù)、东方(fāng)财富、中(zhōng)国中免、阳(yáng)光电源、中兴通讯(xùn)、科大讯飞、隆(lóng)基(jī)绿能(néng)、长江(jiāng)电(diàn)力、恒(héng)瑞医药(yào)。

　　看好的“宁王”的外(wài)资还包括(kuò)“柏基”。超长线投资者“Baillie Gifford”重(zhòng)仓宁德时代。

　　柏基(jī)在谈及(jí)为何持有宁德时代时，写(xiě)道：宁德时代(dài)所处的位置(zhì)是令人羡慕(mù)的。它背后(hòu)有两大增长机遇一(yī)是电(diàn)动车(chē)二是储(chǔ)能(néng)；CATL聪明地(dì)选择聚焦磷酸铁锂电池，这方面它的市场份额是领先(xiān)的(de)。此(cǐ)外，磷酸铁(tiě)锂电池(chí)因为(wèi)安(ān)全性、生命周期和不含钴等特征而(ér)受(shòu)到欢迎(yíng)；动(dòng)力电池的(de)企业发(fā)展(zhǎn)与政(zhèng)府(fǔ)的脱碳计划是(shì)一致的。CATL的领导者也非常有远见。

　　柏(bǎi)基同时也解释了：他们(men)如何通(tōng)过 “柏基十问”来考察(chá)宁(níng)德时代的。

　　不过(guò)，柏基也(yě)表示，如同所有的投资者(zhě)，他们(men)的(de)判断也(yě)可(kě)能是错的(de)。例(lì)如，若(ruò)未来新(xīn)的电池(chí)技术出现，宁德时代(dài)的竞争优势不复。随(suí)着电池成本(běn)下降，宁德(dé)时代若不能保(bǎo)持利(lì)润率。宁德(dé)时(shí)代和(hé)电动车厂商的关系若不能(néng)维系(xì)。这(zhè)些(xiē)因(yīn)素都会影(yǐng)响柏(bǎi)基对(duì)于宁德时代的(de)判断。

　　但并非所有(yǒu)的外资都在加仓宁德时代。4月另(lìng)一欧洲巨头安本投(tóu)资(zī)旗舰中国基(jī)金“安本标(biāo)准SICAV I-中国A股可持续股票(piào)基金(jīn)（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减仓宁德时代0.04％。基金最新规模35.62亿美(měi)元。

　　截(jié)至2023年(nián)4月底，基金持有(yǒu)的前十大重(zhòng)仓(cāng)股为贵州(zhōu)茅台(tái)、宁(níng)德时代、中国中(zhōng)免(miǎn)、迈瑞(ruì)医(yī)疗(liáo)、爱尔眼科、华测(cè)检测、招商银行、美的(de)集团、广(guǎng)联达(dá)、宁波银行。

　　摩根大通加仓泸(lú)州老窖

　　宁德时代(dài)之外，互联网或者食品饮(yǐn)料也颇受关注。

　　例如，摩根大通旗舰(jiàn)基金“摩(mó)根基金-中(zhōng)国A股机遇基(jī)金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规(guī)模395 亿(yì)元(yuán)人(rén)民币，截至2023年(nián)一季(jì)度末，基金前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)为(wèi)贵州茅台、金(jīn)山(shān)软件、中国平安、招商(shāng)银行、万华化学、恒生(shēng)金融、泸州老(lǎo)窖(jiào)、迈瑞医疗(liáo)、京东方。3月基(jī)金加仓(cāng)幅度最大的为泸州老窖，加仓幅度27.59％。

　　瑞银旗下瑞银(yín)（卢森堡）股票(piào)基金-中(zhōng)国机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最(zuì)新规模47.83亿美元。截至2023年 3月底(dǐ)，基金前十大重仓股为腾讯控股、贵州茅台(tái)、网易、阿里巴巴、中国平安、招(zhāo)商银行、石药集团、AIA、平(píng)安银行、美团。3月，基(jī)金加仓(cāng)阿里巴巴11.66％。

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