金(jīn)融界4月28日消息(xī) 为规范开展内地与香港利率互换市场(chǎng)互联互通合作相关业务，保护境内外投资(zī)者合法权(quán)益，维护利(lì)率互换市场(chǎng)秩序，中国人民银(yín)行制定了《内地与香港利率互换市(shì)场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》，现予以(yǐ)公布，自2023年(nián)4月28日起施行(xíng)。

　　中国人民银行有关部门负责人表示，未来中国人民(mín)银行(xíng)将根据市(shì)场(chǎng)发展情况(kuàng)，适时增加投资品种，调整(zhěng)交易和(hé)清算额度，优化交易清算安排，为境(jìng)外投资(zī)者(zhě)提供更加便(biàn)利高效的风险管理工(gōng)具。另外，两地监管当局将结(jié)合各方面情况，在(zài)风险(xiǎn)可控(kòng)、对(duì)等互利的原则下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

　　以下(xià)为中国(guó)人(rén)民(mín)银行有关部门负责人就(jiù)《内地与香(xiāng)港利率(lǜ)互换(huàn)市场互联互(hù)通合作管(guǎn)理暂行办法》答记者问

　　一(yī)、符合中国人民银行要求的境外投资者包括(kuò)哪些(xiē)？

　　答：符合《中国人民银行(xíng)关于境外(wài)央行、国(guó)际金融组织、主(zhǔ)权财(cái)富基金运用人(rén)民币投资银行间市场(chǎng)有关事(shì)宜的通知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行关于进一(yī)步做好境外机构投资者(zhě)投资(zī)银行间债券(quàn)市(shì)场有关(guān)事宜的(de)公告》（中(天津市教育局的电话是多少，天津市教育局的电话是多少号码zhōng)国(guó)人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互联(lián)互通合作(zuò)管理暂行办法》（中(zhōng)国(guó)人民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等(děng)文件要求、完成银行间债券市(shì)场准入备案的(de)境外投资者等(děng)，可(kě)根据《内地(dì)与香港利(lì)率(lǜ)互(hù)换市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关规(guī)定(dìng)参(cān)与(yǔ)“北向互(hù)换通”。

　　二(èr)、“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”境内外投资者可以签(qiān)署的协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展“北向互(hù)换(huàn)通”交易前可(kě)以与(yǔ)交易(yì)对手(shǒu)方(fāng)签署经中国(guó)人民银(yín)行(xíng)认(rèn)可(kě)的衍生(shēng)品主协议或其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及(jí)中央清算衍生品执行(xíng)协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投(tóu)资者(zhě)应当将是否(fǒu)签署协议、签署(shǔ)协议类型等事项向中国(guó)外(wài)汇交易中心备案。目前，中国银行间(jiān)市(shì)场交易商协会(huì)正在研(yán)究制定“互(hù)换通”衍生(shēng)品协议，待其正式发布(bù)后也可供境内外投资者选择签(qiān)署。

　　三、“北向互(hù)换(huàn)通”境外投资(zī)者(zhě)的投资范(fàn)围是(shì)什(shén)么？

　　答：“北向互换通”境外(wài)投资者(zhě)现阶段可在银行间市(shì)场(chǎng)开展符(fú)合集(jí)中清算要求的人民币利(lì)率互(hù)换交易。

　　四、《办(bàn)法》中认可(kě)的境外电子(zi)交易平台、境内电子交易(yì)平台包括哪些？境外投资者的对(duì)手(shǒu)方(fāng)、交易模(mó)式(shì)有哪些要(yào)求？

　　答(dá)：目前“北向互换通”下受认可的境外电(diàn)子交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应(yīng)市场(chǎng)需求加入其(qí)他受认可的电(diàn)子交易(yì)平台，受认可的境内电子(zi)交(jiāo)易平台为中国外汇交易中(zhōng)心。

　　为(wèi)便利(lì)境外投资者开展人民币(bì)利率互换交易，“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”参(cān)照“债券通”相关安(ān)排，由境(jìng)内投资者(zhě)（即“互换通”报(bào)价商）与境外(wài)投资者进(jìn)行交易(yì)，“互换通”报价商名单(dān)可在中国外(wài)汇交(jiāo)易中心(xīn)网(wǎng)站(zhàn)上查询。

　　“北(běi)向(xiàng)互换通”交易在境内电子交易(yì)平(píng)台达成，交(jiāo)易(yì)一经达(dá)成即视(shì)为交易已确认。境(jìng)外投资者可通过中国人民银行认可的境外电(diàn)子(zi)交易平台与境内电子(zi)交易平(píng)台的连接(jiē)，向境内(nèi)电(diàn)子交易平(píng)台发送交易(yì)指令，与“互换(huàn)通”报价商达成(chéng)交易。

　　五、中(zhōng)国人民(mín)银行认可(kě)的境内清(qīng)算机(jī)构和香港证监会认可的境(jìng)外清算机构包括(kuò)哪些(xiē)机构？

　　答：目(mù)前，中国人民银行认(rèn)可的境内清算机构为银(yín)行间市场(chǎng)清算(suàn)所(suǒ)股份有限(xiàn)公司（以下简称上(shàng)海清算所），香港证(zhèng)监会认可的(de)境外清算机构为(wèi)香港交(jiāo)易所(suǒ)旗下香港场外结算有限公司（以下简称场外结算公(gōng)司(sī)）。

　　六、境(jìng)外投(tóu)资者开(kāi)展集(jí)中清(qīng)算的(de)主要(yào)流程是？

　　答：境外投(tóu)资者需要申请获得场外结算公(gōng)司清算会员(yuán)资格或作为清算客户委托场外结算公司综合(hé)清算会员代(dài)理清(qīng)算，并与场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)综合(hé)清(qīng)算会员(yuán)签(qiān)订客户清(qīng)算协(xié)议。交易(yì)达(dá)成后(hòu)，境(jìng)内(nèi)外清算机构对交易进(jìn)行风控检查，对于(yú)符合(hé)集中(zhōng)清算要求(qiú)的(de)交(jiāo)易(yì)及时纳入集中清算。境外机构通过场外结(jié)算公司或其综合清(qīng)算(suàn)会员完成(chéng)保证(zhèng)金(jīn)及资金结算。

　　七、“互(hù)换通(tōng)”下，境内外清(qīng)算机构如何进(jìn)行衍生品交易(yì)的合约替代？

　　答：合约替代是(shì)指清算机构作为中央(yāng)对手方(fāng)针对已成交的(de)交易(yì)充当买方的(de)卖方和卖方的买方(fāng)的(de)一(yī)种法律安排，并据此(cǐ)与(yǔ)买方(fāng)和卖(mài)方建立两个新(xīn)合约，以清偿买卖(mài)双方之间的初(chū)始(shǐ)债务。“北向互换通”业务中，境外与境内参与者(zhě)达成的交易在(zài)经过上海清算所与场外结(jié)算公(gōng)司(sī)的集中(zhōng)清算审核后，上海(hǎi)清算所与(yǔ)场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司于当日将交(jiāo)易进(jìn)行合约替代，进入集中清算，生成为三个独(dú)立的(de)新合约，分别为(wèi)境外参与者与场外结算公司(sī)、场外结(jié)算公司与上海清算所、上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)与境内参(cān)与者之(zhī)间的合约。境外与境内参(cān)与者(zhě)之(zhī)间将不再存在合同关系。对于未(wèi)纳入(rù)集(jí)中清(qīng)算的交易，依(yī)照成交双方约定的处置方式(shì)进行(xíng)处置。

　　八、“互换(huàn)通”业务场景下的跨境资金流动如何管理？

　　答：在(zài)“互换(huàn)通”业务场景下，上海清算所与场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司之间(jiān)的跨境资金结算(suàn)主要通(tōng)过人民(mín)币跨(kuà)境支付系(xì)统办理。同时(shí)，场外结算公司可在境内银行开立人民币基本存款账(zhàng)户和人民币“互换通”结算专(zhuān)用存款(kuǎn)账户（NRA账户），作(zuò)为极端情况下应急结算(suàn)安排。NRA账户收支范围包括：“互换(huàn)通”交易结算(suàn)资金、因“互换通(tōng)”交易(yì)结算(suàn)需要(yào)在应(yīng)急(jí)情(qíng)况下所融入资(zī)金的本息和费用以及符合中(zhōng)国人民银行规定(dìng)的其(qí)他收入支出(chū)等。

　　此外，作为“互换通”业务(wù)风控方案的(de)一(yī)部分，上海清算(suàn)所与场外结算公司将(jiāng)针(zhēn)对双方清算所(suǒ)之间的风险敞口建立“互换通”资源池安(ān)排(pái)。双方向“互换通”资源池缴纳(nà)担(dān)保品，该资源池独立于(yú)每一中央对手方从各自清算参与(yǔ)者收取(qǔ)和追(zhuī)缴的保证金、清算基金(jīn)之外，不用于(yú)任何(hé)会员(yuán)机(jī)构的违约损失分摊。上海清(qīng)算所向资源池缴纳的(de)资金存放(fàng)在以场外结算公司名义于境(jìng)外开立的“互(hù)换通”专用账户，场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)向资源池缴纳的资金存放在以上海清(qīng)算所名义于境内开立的“互(hù)换通”专用人民币/外币账户，相关账(zhàng)户内资(zī)金可豁免跨境债权债务登(dēng)记及额度管(guǎn)理要(yào)求。场外结(jié)算(suàn)公司与上(shàng)海清算所每日基于双方清(qīng)算(suàn)所(suǒ)之间的(de)风险敞口计算“互换通”资源池要求(qiú)，并通过境内外(wài)存管银行办理人(rén)民币或外币(bì)资金的跨境划转。

　　有汇(huì)报责任的机(jī)构(gòu)应当及时(shí)履行报(bào)送义务。上海清算所和(hé)境内资源池存管银行(xíng)应当向人民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支(zhī)信息；被(bèi)撤(chè)销(xiāo)的交易(yì)如涉及双(shuāng)边(biān)结算补(bǔ)偿金的(de)，相关(guān)境(jìng)内结算银(yín)行应当进(jìn)行(xíng)跨(kuà)境(jìng)人民币收支信息报送。上海清(qīng)算所(suǒ)、境内投资者等相关主体应当按照(zhào)规定履行国际收支统计申报义务(wù)，原(yuán)则上“互换通”交易和(hé)资源池业务由上海清算(suàn)所集中(zhōng)进行(xíng)国(guó)际收支统计申报，补偿金等不经(jīng)由上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)清算的交易(yì)或资(zī)金收付(fù)，由(yóu)境内投资者等相关主(zhǔ)体进行国际收支统(tǒng)计申报。

　　九、如何理解“北向(xiàng)互换通”实(shí)行(xíng)额度管理？

　　答：为确(què)保(bǎo)市场平(píng)稳运行，“北向(xiàng)互换通(tōng)”充(chōng)分考虑境外投(tóu)资(zī)者(zhě)投资银(yín)行间债(zhài)券市场的情况(kuàng)，初期全市场每日交易净(jìng)限(xiàn)额为(wèi)200亿元(yuán)人民币（即全部境外(wài)投资者通过“北(běi)向互(hù)换通”开(kāi)展利率互换交易(yì)在轧差后(hòu)的(de)名义本金净额每日不(bù)超过(guò)200亿元人民币(bì)），清算限额为(wèi)40亿元(yuán)人民币（即上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结(jié)算公司之间净头(tóu)寸对应(yīng)的“互换通”资源池风险(xiǎn)敞口(kǒu)上限为40亿元人民(mín)币）。未来，可(kě)根据市场发展(zhǎn)情况适时调(diào)整(zhěng)额度，并对外公布。

　　十、香港结算(suàn)行应(yīng)当(dāng)遵(zūn)守(shǒu)的人民币购售业(yè)务相关(guān)规定具体(tǐ)包括哪些(xiē)文件(jiàn)？

　　答：目前(qián)，关于人民币(bì)购售业(yè)务的相(xiāng)关文件(jiàn)主要包(bāo)括：《中(zhōng)国人民银行关于明(míng)确跨境人民币业务相关问题的(de)通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于(yú)调整(zhěng)人民(mín)币(bì)购售(shòu)业务(wù)管理的(de)通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银行(xíng)关于拓宽人(rén)民币购(gòu)售业务范围的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于加强境外金融机构(gòu)进入银行间外汇(huì)市(shì)场(chǎng)开展人民币购售业务(wù)宏观审慎管理有关事项的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号(hào)）、《中国(guó)人(rén)民(mín)银行关于(yú)完善人民币购售(shòu)业务管理有关问题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善(shàn)人民币(bì)购(gòu)售(shòu)业务境外(wài)参加行和境外清算行进入银(yín)行间外汇市(shì)场有关(guān)事项(xiàng)的公(gōng)告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在(zài)境内银行间外(wài)汇(huì)市场(chǎng)平盘(pán)头寸时，沿用(yòng)现有境(jìng)外清算(suàn)行(xíng)和境外参加行的业务模(mó)式、产(chǎn)品(pǐn)种类和信息报送(sòng)等相关(guān)安排(pái)。根据《办法》和人民(mín)币购售业务管理规定(dìng)，香(xiāng)港结(jié)算行在境内银行间外汇市场平(píng)盘头寸时，应当(dāng)确保与其相关的境外投资者在本机构(gòu)的资金兑换是(shì)基于(yú)“北向互(hù)换通”的(de)真实合理需求。

　　十一、如何理(lǐ)解“使用外(wài)汇参与交易的，其交易到期或不(bù)再(zài)继续(xù)参与的，原则上(shàng)应当通(tōng)过香港结算行(xíng)兑(duì)换回外汇”？

　　答：为方便持有(yǒu)外(wài)汇的境外(wài)投(tóu)资(zī)者通(tōng)过“北向(xiàng)互换通”投资内(nèi)地(dì)银行间金融(róng)衍生品市场，使用外(wài)汇的境(jìng)外投资者可在香港结算(suàn)行办理外(wài)汇(huì)资金兑换，香港结算行由此所产(chǎn)生的头寸可到境内银行间外(wài)汇市场平(píng)盘。初期，境(jìng)外投(tóu)资者可(kě)选择一家香(x天津市教育局的电话是多少，天津市教育局的电话是多少号码iāng)港(gǎng)结算行办理业务(wù)。香港结(jié)算行为(wèi)境外投资(zī)者办理(lǐ)外汇资金兑换(huàn)时，应当做(zuò)好真实(shí)性(xìng)审核相(xiāng)关工(gōng)作，确保所兑换的资金(jīn)用于“北向互(hù)换通(tōng)”交易。其交易到期(qī)所(suǒ)得(dé)的人民币资(zī)金，可(kě)继续投资，如用于(yú)非“北向互换(huàn)通”投资(zī)用途(tú)，应当(dāng)通过香(xiāng)港结算行兑换为外(wài)汇。

　　十(shí)二、“北向互换通”交易(yì)报(bào)告(gào)有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关金融市场基础设施应(yīng)当向中国人民银行认可的交易报(bào)告库报告“北(běi)向互换(huàn)通”交(jiāo)易相关数据(jù)。中国外汇交易中心是中国人民银行(xíng)认(rèn)可的“北(běi)向互换通”数据的交易报告库(kù)，在中(zhōng)国外(wài)汇交易中(zhōng)心达成(chéng)的(de)“北向互换通”交易(yì)，境内外投资(zī)者无(wú)需另行报告。此(cǐ)外，中国人民银行和(hé)相(xiāng)关(guān)监管(guǎn)部门可以根据需要向基础设施调取与境外投资者投资活(huó)动相关的(de)数据(jù)。

　　十三、《办(bàn)法(fǎ)》发布后，还会发布相关配套(tào)业(yè)务(wù)细则(zé)吗(ma)？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平台、境内外清算机构将制订配套的业(yè)务规则等文件并对外发(fā)布(bù)。

　　十四、“互换通(tōng)”未来有(yǒu)什么发展计划？

　　答：未(wèi)来中国人民银行将(jiāng)根据(jù)市场发展情况，适时增加投资品种，调整(zhěng)交易和清算额度，优化(huà)交(jiāo)易清(qīng)算安(ān)排(pái)，为(wèi)境外投资(zī)者提供更加便利(lì)高效的风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)工具(jù)。另(lìng)外，两地监管当局将结合各方面(miàn)情(qíng)况，在风(fēng)险可控、对(duì)等互(hù)利的原则下，适时研究扩展至“南(nán)向(xiàng)互换通”。

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