在华尔街经济学家(jiā)四大灵猴的兵器叫什么名字和央(yāng)行官员争(zhēng)论美国(guó)经济是(shì)否以(yǐ)及何时会陷入衰退之际，大型(xíng)基金经(jīng)理们并没有坐等答案揭晓。

　　智通财经(jīng)APP了解到，越来(lái)越(yuè)多的专业选(xuǎn)股人士将资金(jīn)从银行等(děng)对经济(jì)敏感的股票中撤(chè)出，转而投资(zī)公(gōng)用事业(yè)和基本消费品等在(zài)经济低迷(mí)时期被视为具有弹性的股(gǔ)票。

　　美国银行汇编的数据显示，同四大灵猴的兵器叫什么名字时(shí)做多和做空的对冲基(jī)金已(yǐ)将其周期性(xìng)股票与防御性(xìng)股票(piào)的比(bǐ)例降至至少2012年以来的最(zuì)低水平。对于只做多的基金经理(lǐ)来说，他(tā)们对周期性公司(这些公司的命运(yùn)取决于商业周(zhōu)期(qī)的起伏)的相对(duì)敞口接(jiē)近2008年以来的最低水平。

　　这一(yī)切都突(tū)显了主动(dòng)投(tóu)资领域的悲观情绪仍在加剧，尽管美(měi)股(gǔ)从去(qù)年10月(yuè)低点(diǎn)反(fǎn)弹，增加(jiā)了(le)5万亿美元的市值(zhí)。

　　总而(ér)言之，以Savita Subramanian 为首的美国银行策略师表示，主动选股者“为2009年式(shì)的衰退做好了准备(bèi)”。

　　周期股相(xiāng)对防御股的比例(lì)降至近(jìn)10年(nián)低(dī)点

　　最近(jìn)对防御股(gǔ)的(de)偏好与去年(nián)不同，当时对衰退的担忧蔓延，主动型(xíng)基金紧紧抓住周期股。这一立场表明，人们相信美联(lián)储有(yǒu)能(néng)力通过积极(jí)的抗通(tōng)胀行动(dòng)实现软着陆。现在，这种(zhǒng)乐观情绪(xù)已经消(xiāo)散。

　　行业仓位数(shù)据进(jìn)一(yī)步证明，专业人(rén)士(shì)持续看空股市。在美国银(yín)行(xíng)4月份(fèn)对基金经理的(de)最新调(diào)查中，现金(jīn)持有(yǒu)量保持在(zài)较高(gāo)水平，相对于(yú)股票(piào)，债券比2009年以来的任何时候(hòu)都更受青睐。

　　高盛合伙(huǒ)人John Flood上周表示(shì)，在市场开始(shǐ)逃离(lí)时，只做多的基金(jīn)被迫成为FOMO(害怕错过)买家。

　　值得注意的是，选股者的谨慎态度与基于图表信号配置(zhì)资产的(de)计算机(jī)驱动策(cè)略形(xíng)成了鲜明对(duì)比。由于股市稳(wěn)步(bù)上涨(zhǎng)和市场波(bō)动性下降(jiàng)，趋势追(zhuī)踪基金(jīn)和波动性(xìng)目标基金等系统性资金管理公司近几个(gè)月增加了股票(piào)持有量。

　　德意志银行的(de)投资者仓位(wèi)模型(xíng)最能说明这(zhè)种分歧立场。德意(yì)志银(yín)行称(chēng)，量(liàng)化基(jī)金继续(xù)抢(qiǎng)购(gòu)股票，而自(zì)由(yóu)裁量投资者的敞口已降至一年区(qū)间(jiān)的(de)底部。

　　看空者将 2023 年股市反弹的很大一部分归因于(yú)那些(xiē)对价格不(bù)敏感的量化(huà)投资者，他们(men)别无选(xuǎn)择，只能在股价(jià)上涨时(shí)买入(rù)股票。看空(kōng)者还警告称，持续数月的股市反(fǎn)弹是不可(kě)持续的。由(yóu)于标普500指(zhǐ)数几次突(tū)破4200点的(de)尝试都以失败告(gào)终，缺乏动能可能会限制量化基金的需(xū)求。另(lìng)一方面，新一轮的抛售可能会(huì)促使量化基金改变(biàn)路(lù)线，并退出股市。

　　好于预期的经(jīng)济数据和(hé)企(qǐ)业(yè)财报(bào)也提振股市。尽管(guǎn)各公司在本财(cái)报季(jì)的(de)业绩超出预期，但目前来看，这还不(bù)足以让(ràng)美国企业重回增长轨道。就连美联(lián)储官员也预测今年晚(wǎn)些(xiē)时候会出现“温和衰(shuāi)退”。

　　不(bù)过，美国银行的Subramanian表示，以史为(wèi)鉴，过(guò)早地为经济衰(shuāi)退(tuì)做准备而(ér)采取防(fáng)御(yù)措施，最终可能会付出(chū)高(gāo)昂的代价(jià)。

　　Subramanian发(fā)现10个最具周(zhōu)期性的(de)行业(yè)往往在衰退前的6个月(yuè)内表现(xiàn)优异。直(zhí)到真正的经济衰退到来(lái)，防御(yù)性股票(piào)才开始大(dà)放异彩，尽管它们的领四大灵猴的兵器叫什么名字先地位通常会(huì)在下(xià)行周期(qī)结束前(qián)逆转。

　　美(měi)国银(yín)行(xíng)的经(jīng)济学家预计，美国经济衰退(tuì)将(jiāng)从第三季度(dù)开始。

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