随着公募基金2023年(nián)一季报披露拉开帷幕，多位知(zhī)名基金经理调仓(cāng)换股以及对后市看法跃然纸上。

　　银华(huá)基金李晓星在一季报(bào)中表示，看(kàn)好(hǎo)半导体、电动车、风(fēng)光电储、军工等领域投资机会。他认为(wèi)AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲(qū)折(zhé)，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续波动。投(tóu)资机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的(de)算力产业(yè)链，以及 AI 为(wèi)用户(hù)赋能的垂直类应用场景值得关注(zhù)。

　　信达(dá)澳亚基(jī)金冯明(míng)远一季报中表示，二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数字经济等热门概念的创(chuàng)新，以(yǐ)及半导(dǎo)体(tǐ)和制造(zào)业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应。会继续(xù)在新 能源(yuán)、科技(jì)、高(gāo)端制造等主要(yào)赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机会。

　　此外，今(jīn)日，中泰(tài)资管姜诚、中信(xìn)保诚基金王睿(ruì)等(děng)人也发布了一季报，均(jūn)谈到(dào)了(le)自(zì)己对(duì)AI领域(yù)的密切关注，但观点略(lüè)有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一(yī)大重仓(cāng)股

　　李晓星一季度大幅调入AI相(xiāng)关概念股

　　一季报数(shù)据(jù)显示(shì)，从银华基金李(lǐ)晓星在管的10只基金来(lái)看(kàn)，整体(tǐ)基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛(shèng)世精(jīng)选(xuǎn)A、银华大盘(pán)定开(kāi)、银华丰享一年(nián)持(chí)有(yǒu)、银华心选一年持(chí)有A 在今年一季度小幅减仓，其中，减仓(cāng)幅(fú)度最大的是银华(huá)心(xīn)选一年(nián)持有A，较去年底下(xià)降了4.65个(gè)百分点。<当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛le='color: #ff0000; line-height: 24px;'>当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛/p>

　　而银华(huá)心诚(chéng)A、银华(huá)心怡A、银华心佳(jiā)两年持有期、银华心(xīn)享一年持有、银华心兴三年持有A 则在一(yī)季度小幅加仓，其(qí)中，加(jiā)仓(cāng)幅度最大的是银华心兴三(sān)年(nián)持有(yǒu)A，较去年底(dǐ)加仓了(le)2.30个百分点。

　　一(yī)季度，李晓(xiǎo)星旗下基金产品大幅提高了港股仓位，比如银华(huá)心佳两(liǎng)年持有期港股仓位(wèi)从去(qù)年底14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银华心兴三年持(chí)有A港股仓(cāng)位从(cóng)去年底14.93％上升到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表(biǎo)作银华(huá)中(zhōng)小盘(pán)为例(lì)，前十大重仓股变(biàn)动较大。今(jīn)年一季度，立讯精密(mì)、金山办公(gōng)、用友网络(luò)、中(zhōng)科创达、中微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立(lì)讯精密(mì)成为第一大重(zhòng)仓股，截(jié)至一季(jì)报(bào)，该(gāi)基金持有(yǒu)立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元(yuán)。一季(jì)度，该基金还增持(chí)了精测电子，较去年底增加了16倍(bèi)，目前(qián)持有市值约1.61亿(yì)元(yuán)，新(xīn)晋成为(wèi)第7大重仓(cāng)股。值(zhí)得注(zhù)意的是，上述“进新”个股(gǔ)大多(duō)数(shù)是(shì)AI相关(guān)概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德(dé)业(yè)股份、晶科能(néng)源、海(hǎi)光信(xìn)息(xī)、复旦微电、锦(jǐn)浪(làng)科技则退出前十(shí)大。

　　减(jiǎn)持(chí)方(fāng)面(miàn)，今年一季度(dù)，该基(jī)金减持紫光国微、华海(hǎi)清科(kē)，分别较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至(zhì)一(yī)季报(bào)，该(gāi)基金(jīn)分别持有紫光国(guó)微、华海清科189.3万股、63.1万，对(duì)应持有市值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第(dì)二、四大重仓股。

　　在一季报中，李(lǐ)晓星再次用“千字小作文”表达了自(zì)己对市场的看法，基金君为(wèi)大(dà)家做(zuò)了些重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在(zài)一季(jì)报中表示(shì)，对于今年国内的(de)宏(hóng)观判(pàn)断依然是经济(jì)整体(tǐ)稳健复苏，产业结构(gòu)调(diào)整(zhěng)继续升级，居民消(xiāo)费信心逐渐恢复；我们判断由(yóu)于国家自(zì)身实(shí)力的不断(duàn)增(zēng)强(qiáng)，国际伙伴跟我们的(de)利益共同点变多，国际形(xíng)势相对之前会趋暖，国际贸易会逐渐触底回(huí)升。

　　一季度市场最火热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智(zhì)能板块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网(wǎng)之后又一革命性的技术，现(xiàn)象级应(yīng)用推出后，国内外各(gè)巨头加速(sù)入(rù)局。需要关注的是，AI 产业的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴(cù)而(ér)就(jiù)，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能(néng)造成板块后(hòu)续(xù)波动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的(de)算(suàn)力产业链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直类应用场景值(zhí)得关(guān)注。

　　半导体方面，我(wǒ)们维(wéi)持看好国产替代(dài)方向，集中在半导体(tǐ)设备、材料、零部件环节，中长期 看(kàn)，伴(bàn)随国产供应商积极(jí)验证(zhèng)导入(rù)，国内晶圆产线建(jiàn)设将再度提速。在(zài)景(jǐng)气复苏方向，我们的看 法边际转(zhuǎn)向积极，全球半导(dǎo)体(tǐ)下行周期接近尾声(shēng)，经(jīng)历(lì)了(le)过去几(jǐ)个(gè)季(jì)度(dù)的去(qù)库存，有望在今年下 半年重(zhòng)启上行周期，向上弹性取决于下游需(xū)求恢复的力度(dù)，数据中心有望(wàng)率先(xiān)回暖(nuǎn)，其次是汽车、 消(xiāo)费电(diàn)子，关注(zhù)相关左侧布局(jú)机会。

　　新能源板块(kuài)是(shì)一季度被市场抛(pāo)弃较多的板块，交易占比和估值已经处于历(lì)史偏低的位(wèi)置。只(zhǐ)是(shì)市(shì)场对于上(shàng)涨(zhǎng)的标的更多地关注(zhù)利好，对于下跌的板块更多地关注(zhù)利空。我们(men)总体认为现(xiàn)在市场对于新能(néng)源板块的担忧讨论，更(gèng)多是对于一个下跌板块的应(yīng)激式反(fǎn)应。在去年的中报中，我们(men)曾经(jīng)提到了(le)新能(néng)源板块(kuài)的一些风(fēng)险点，这些(xiē)风(fēng)险(xiǎn)点在经(jīng)过(guò)大半(bàn)年的(de)消(xiāo)化后，在(zài)这个估(gū)值分位以及股价位(wèi)置下，我(wǒ)们(men)认为新(xīn)能源板块的(de)风险(xiǎn)因素(sù)已经(jīng)充分释放，目前这个时间段，具(jù)有较强吸引力。

　　此(cǐ)外，李晓星(xīng)还(hái)看好(hǎo)电动车(chē)、风光电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是(shì)第一大重仓股(gǔ)

　　冯明远继续加仓(cāng)新(xīn)能源相(xiāng)关个股

　　一季报数据显示，信达澳(ào)亚基金冯明远在管的6只基金平(píng)均仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳(ào)研究优选A的(de)股票(piào)仓位从去年底75.82％上升到今年(nián)一季度末87.68％，信(xìn)澳新能(néng)源产(chǎn)业(yè)、信(xìn)澳科技(jì)创新一年定开A、信澳星奕(yì)A则不同程度小幅(fú)减仓。

　　从持仓(cāng)情况(kuàng)来看，以冯明远的代表作信澳新(xīn)能源产业(yè)为例，该基金一季度增持璞泰来，较去(qù)年末加仓25.92％，目前(qián)持有股数(shù)876.4万股(gǔ)，持有(yǒu)市值为4.37亿元(yuán)，仍(réng)位列(liè)第(dì)一大重仓股。

　　此外(wài)，还增持了科达利(lì)、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫(xīn)科技，其(qí)中，增持幅度最大(dà)的是中伟股份(fèn)，今年一(yī)季度较(jiào)去年(nián)底增(zēng)持了(le)129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿元，为(wèi)例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新(xīn)进”前十(shí)大(dà)个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则(zé)退(tuì)出(chū)前十大之列(liè)。

　　一季(jì)度，该基金(jīn)对爱柯(kē)迪(dí)、天齐锂(lǐ)业、赣(gàn)锋锂业(yè)进行不同程度减(jiǎn)持，其中，减持幅度最大的是天齐锂业，今年一季度(dù)较(jiào)去年底(dǐ)减持了24.23％，目前持有(yǒu)市(shì)值(zhí)2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报(bào)中表示，2023 年一季度 A 股市(shì)场经历了疫情复苏(sū)后的(de)调(diào)整修(xiū)复，经济先是在(zài)大家“强复苏”的预期 中趋(qū)于明显(xiǎn)的回暖，但(dàn)基于“强预(yù)期，弱现实”的(de)担忧，随后又出现了显著的回调，从而总体呈 现(xiàn)出(chū)震荡趋(qū)势(shì)。本基金的投资主要聚焦在新(xīn)能源、科技、高端制造等新(xīn)兴产业领域，细分板块的整体走势与市场趋同(tóng)，导(dǎo)致本(běn)基金的净值也出现小幅震荡。

　　展望(wàng)二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公(gōng)司(sī)加入 AI 或数(shù)字经济等热门概念的(de)创(chuàng)新(xīn)，以(yǐ)及半导体 和(hé)制造(zào)业(yè)正经(jīng)历(lì)触底(dǐ)反弹(dàn)的(de)复(fù)苏(sū)，市场整(z当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛hěng)体会(huì)逐步(bù)回暖，产生一定正面效(xiào)应。我们会继续在新 能源、科(kē)技、高端(duān)制(zhì)造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个股，自(zì)下而上(shàng)挖掘投资机会(huì)。

　　中信保诚基金(jīn)王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中信保诚基金旗下多位基金经理也发布了一(yī)季报。其(qí)中，中信保诚基金权益投资部总监(jiān)王睿在(zài)一(yī)季报中表示，宏观(guān)经济目前处在(zài)一个温和(hé)复(fù)苏的通(tōng)道，在海(hǎi)外(wài)加息(xī)进入尾(wěi)声后，社(shè)会流动(dòng)性(xìng)将相对宽松，宏观及货币环(huán)境有利于(yú)权益市场行情(qíng)的开(kāi)展，二季度(dù)指数仍有可能会是震荡上行的态势。

　　一季(jì)度(dù)，王睿减表示持了部分(fēn)短期达到目标价的相关品种，并根(gēn)据收益率预(yù)期的变化调整了一部分科技持仓。具体来看，以其代表作中信(xìn)保诚创新成(chéng)长为例，该基金(jīn)在一季度增持(chí)了(le)晶盛机电(diàn)、TCL中环、当(dāng)升科技(jì)、中航光电(diàn)等(děng)个(gè)股，人福医药“新进(jìn)”前十(shí)大。

　　王睿在一季(jì)报中表(biǎo)示，对(duì)于(yú)人(rén)工智能这一非常宏(hóng)大的(de)命题，他(tā)目前(qián)持谨慎乐观的态度(dù)。首先我们相信这是(shì)一项会对目前(qián)的生(shēng)产和生活(huó)方(fāng)式带来重(zhòng)大变化的(de)技(jì)术(shù)变革，值得我们投(tóu)入非常多的精力去跟(gēn)踪(zōng)和(hé)研究。但另一方面，我们目前还无法相(xiāng)对准确的评估这项(xiàng)技术革命给具(jù)体公司和(hé)行业格局带来(lái)的影响，也不(bù)能给(gěi)出大部分公司一个相对清晰的定(dìng)价，因此我们一季度暂时还没有明显增加相关的持仓。后续(xù)我们会紧(jǐn)密跟踪。一(yī)季(jì)度我们(men)持仓较多的电动车和光伏表现不佳，受到了一些短(duǎn)期因素(sù)的(de)干(gàn)扰，投(tóu)资者的信心出现了波动。投(tóu)资者预期变化导(dǎo)致部分个股出(chū)现了较大回调，目前行(xíng)业整体估值水平处于历(lì)史较低位置(zhì)，而(ér)这两个行(xíng)业(yè)未来(lái)的发展方向还(hái)是相对比(bǐ)较(jiào)确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有(yǒu)躺平的一天

　　今日，中泰(tài)资(zī)管基金经理姜(jiāng)诚也发布了一季(jì)报在(zài)一季报(bào)中，姜(jiāng)诚表示，一季度的(de)市场走势(shì)再次佐证(zhèng)了一个(gè)道理，即市场是(shì)难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最(zuì)好的是AI相(xiāng)关板块，AI或(huò)许(xǔ)是科(kē)技发展(zhǎn)进程中最(zuì)重要(yào)的(de)事(shì)件(jiàn)之一，但要搞清楚它(tā)对(duì)投资有哪些影(yǐng)响却很难。利(lì)润在产业链不(bù)同环节之间将(jiāng)如何分配？ 市场当前(qián)认为的受益环节(jié)是(shì)否能如愿受益(yì)？它的(de)“智能”水(shuǐ)平达到(dào)了什么程度(dù)以及(jí)渗透率将(jiāng)多快提升？都(dōu)是很(hěn)容(róng)易让人(rén)兴奋、可细说起(qǐ)来又(yòu)让人不明就里的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着(zhe)一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　价值(zhí)投资(zī)的基本原(yuán)理告(gào)诉(sù)我(wǒ)们，价(jià)值会(huì)随(suí)着时间(jiān)增长，而(ér)非随着利润波动。所以在(zài)海量信息中(zhōng)，我(wǒ)们需要重点关注长(zhǎng)期因素，淡化(huà)短(duǎn)期因素。人工智能的发展是(shì)一个长期(qī)因素，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可(kě)以尽量(liàng)回(huí)避(bì)它带来的伤害(hài)。以尽可能低(dī)的价(jià)格(gé)买尽可能好的(de)资产，是我们的(de)投资目标。好资产(chǎn)的标(biāo)准是活(huó)得久、 站得牢、竞争优(yōu)势维持得(dé)长、平(píng)均净资产收益率高，以(yǐ)及在(zài)好的公司治理加持下能够把长(zhǎng)期(qī)利(lì)润转化为诱人(rén)分红(hóng)。所以，我们会一如既(jì)往，不去(qù)猜测和追逐市场热点。

　　具(jù)体(tǐ)持仓方面，以(yǐ)姜诚(chéng)代表作(zuò)中泰星元价值优选A代表作(zuò)为例(lì)，该基(jī)金在一季度减持了中(zhōng)国建筑、太阳纸业、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了工商(shāng)银行、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个(gè)季度，姜(jiāng)诚表示(shì)，自己的组(zǔ)合没有大(dà)的变化，是(shì)因为长期观(guān)点没有(yǒu)大的变化。对中国(guó)经济(jì)的(de)长期乐(lè)观，结合当前(qián)市场(chǎng)提供的(de)较(jiào)低估值水平，让我们可以在热(rè)点(diǎn)不断切换(huàn)的市场中保持平和。但投资是一(yī)项(xiàng)苦差事(shì)，需要(yào)随时准备证伪(wěi)自己的观点，需要保持(chí)学习，永远没有(yǒu)躺平的(de)一天(tiān)。

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