AI板块成为(wèi)2023年(nián)最火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来(lái)的是(shì)，不(bù)仅不(bù)少(shǎo)上市公司宣布试(shì)水人工(gōng)智能(néng)、基金经(jīng)理开(kāi)始布局(jú)AI概念(niàn)，也有(yǒu)基金公司(sī)尝试以AI试水投资者关系(xì)管理，更有基金(jīn)经理尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场(chǎng)关注的是(shì)，此次公募基金2023年一季(jì)度报中，无论(lùn)是成长派(pài)、还是价值派(pài)，众多基(jī)金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)均认可AI所带来的颠覆(fù)性(xìng)影响(xiǎng)，并看好其中(zhōng)长期投资价值(zhí)，但是对于短(duǎn)期(qī)人工智能(néng)极致(zhì)行情演绎下，也(yě)有基(jī)金(jīn)经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基(jī)金经理(lǐ)试水

　　部(bù)分季(jì)报用取AI撰写(xiě)

　　4月(yuè)21日，嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)公布2023年一(yī)季(jì)报，引人(rén)关注的是，季报(bào)中部分内容使用了(le)AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容阐述了人工智能对各(gè)个行(xíng)业的改变，比如(rú)医疗、教(jiào)育、工业生(shēng)产、环境(jìng)保护(hù)和可持续发(fā)展(zhǎn)，以及新能源开发和利用等领域。文中表示，人(rén)工智能领域的快速(sù)发展(zhǎn)为(wèi)全球带来无数机遇和挑战，将极大地(dì)影响我们的生(shēng)活方式和社会发(fā)展，为(wèi)确保AI技术的健康、可持续发展，需要建立完善的法(fǎ)律法规和伦理(lǐ)准则(zé)，以保护(hù)个人(rén)隐私、确(què)保数据(jù)安全并防止滥用。在应对挑战(zhàn)的同时，也应(yīng)抓住人工智(zhì)能带来的机遇，共同推动这一领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王贵重在季(jì)报中也明(míng)确表示，产业方(fāng)向上，我们坚定的看好人工智能对各个行业的改变。他还专(zhuān)门(mén)谈(tán)及，一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传(chuán)媒互联网(wǎng)行(xíng)业。数字(zì)化的核心逻辑(jí)是(shì)提高效率，而(ér)高质量(liàng)发(fā)展的核心(xīn)在于(yú)效率的提升(shēng)。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行(xíng)业的观点时，他针对半导体、数字化、互联网(wǎng)平台等提出自己想(xiǎng)法(fǎ)。说(shuō)到(dào)数字化时，表示其本质(zhì)是利用(yòng)技术的(de)手段，提升组(zǔ)织(zhī)信息计算、存储、传播的(de)效(xiào)率(lǜ)，这是一个(gè)长期向上的类消费(fèi)行业(yè)，在(zài)美(měi)国是一个(gè)和互联网行业(yè)一样大规模的产业(yè)。在中国，依然处于产业的早期，但是我们可以看到疫情背(bèi)景(jǐng)下(xià)，大家越来(lái)越意识到数字(zì)化的重要(yào)性(xìng)。而(ér)此(cǐ)轮数字化(huà)将(jiāng)会和人(rén)工智能深(shēn)度融合(hé)，也(yě)会给中国公司带(dài)来发展(zhǎn)的机会(huì)。目前整个(gè)板块的估值都到了历史最低的水平。

　　此(cǐ)次是基(jī)金(jīn)经理首次利用(yòng)人(佛教肉莲是什么rén)工(gōng)智能完成季报(bà佛教肉莲是什么o)，也显示(shì)出人工智(zhì)能确(què)实开始(shǐ)方方面面开始(shǐ)影响(xiǎng)我们的生活(huó)、工作(zuò)等(děng)，是一个历史性(xìng)大浪潮(cháo)。此(cǐ)前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华(huá)基金投(tóu)资(zī)者教育基地宣布成(chéng)为百度文心一言首批生态合作(zuò)伙伴(bàn)，鹏华基金(jīn)投(tóu)教基地也将(jiāng)通(tōng)过百度智能云接入文(wén)心一言能力(lì)，致力(lì)于创新(xīn)投资者关系管理(lǐ)新(xīn)模式(shì)，提升客户投资体验(yàn)感。

　　价值派、成长(zhǎng)派(pài)

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场(chǎng)热(rè)点(diǎn)，不(bù)少基金经理选择了积极参与布局，其(qí)中，除了科技成长派基金经理，也不(bù)乏价值(zhí)投(tóu)资(zī)派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱乐(lè)一(yī)季报可以看出(chū)，该基金一季(jì)度进行了一定比例的调仓，方向(xiàng)上(shàng)主(zhǔ)要是受益于人工智能的计算(suàn)机和传媒互联网(wǎng)行业。前十大(dà)重仓股中，除了海康(kāng)威视(shì)、金山办公，其(qí)余(yú)神(shén)州(zhōu)泰(tài)岳、吉(jí)比(bǐ)特(tè)等8只个股均为一季度(dù)新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报前十大(dà)重仓(cāng)股

　　嘉实(shí)大科技研究总监(jiān)、嘉实文体娱乐(lè)基(jī)金(jīn)经理王贵重表示，产(chǎn)业方向上，坚定看好(hǎo)人工智(zhì)能对各个行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚(jù)焦(jiāo)的三大需(xū)求(qiú)就是能源、信息、生命。从(cóng)而衍生出看(kàn)好的5大方向，半导体、数(shù)字化、新能源(yuán)、互联网平(píng)台、创新药。我(wǒ)们认为，各个细(xì)分行业的beta收敛之(zhī)后，竞争力会重新(xīn)成为最重要的(de)增长要素。另外，我(wǒ)们依然旗帜(zhì)鲜明的看好(hǎo)港股的机(jī)会(huì)，特别是(shì)软件和互联网领(lǐng)域的机(jī)会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科技成长团队(duì)中(zhōng)，有不少基(jī)金经理明确(què)看好人工智(zhì)能(néng)带来的投资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增强基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)陈涛在(zài)去(qù)年下半年开(kāi)始(shǐ)增(zēng)持软件，当时基本处(chù)于估值、机(jī)构持(chí)仓的历史底部的位置。他认为，行(xíng)业在信创、数(shù)字化、智能化等长期(qī)需求(qiú)刺激下将迎来3年(nián)以(yǐ)上(shàng)的景(jǐng)气周期，也是为数(shù)不多处(chù)于成(chéng)长前期、对标(biāo)国际也还有巨大(dà)成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮(lún)科技创(chuàng)新(xīn)周期的序幕，带来以十年为维(wéi)度的产业变革机(jī)会(huì)，同时配合2023年一季度的复苏(sū)和(hé)业绩修复，以软件计(jì)算(suàn)机为代表(biǎo)的科技板(bǎn)块(kuài)内会(huì)持续有(yǒu)个股投资机(jī)会。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投(tóu)研CIO、嘉(jiā)实新(xīn)能源新材料(liào)基(jī)金经理姚志鹏等(děng)也表(biǎo)示，未来，毫无(wú)疑(yí)问人工智能和可(kě)再生能源(yuán)将构成未来社会的基石(shí)。在当下，随着经(jīng)济的(de)企稳和(hé)新人(rén)工智能(néng)浪潮的(de)进入，未来新的产业机会将进入(rù)新一(yī)轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也是积(jī)极的(de)一派。他在一(yī)季报中表(biǎo)示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得突破(pò)性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块(kuài)等子版块(kuài)带动的人工智能、中字(zì)头的“中(zhōng)特(tè)估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端(duān)中游(yóu)戏(xì)、影视(shì)等板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　一季(jì)度(dù)，他(tā)所管理(lǐ)的基金维持了较(jiào)高仓位(wèi)，对人(rén)工智能相(xiāng)关产(chǎn)业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空(kōng)间广阔的硬件(jiàn)和(hé)软件(jiàn)公司进行精选和(hé)布(bù)局。海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴全合(hé)润前十大(dà)重仓(cāng)股名单(dān)，立讯精(jīng)密、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股、芒(máng)果超(chāo)媒、普(pǔ)洛药业退(tuì)出。其中，澜起科技、中(zhōng)际旭创，是2022年年(nián)末(mò)的0持仓，直接(jiē)买(mǎi)到了十大重(zhòng)仓股。兴全合宜的重(zhòng)仓股(gǔ)上，也(yě)体(tǐ)现了对人(rén)工智(zhì)能相(xiāng)关产业(yè)链的(de)挖(wā)掘(jué)。澜(lán)起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　莫(mò)海波的万(wàn)家品质生活在一(yī)季度也(yě)进行了调(diào)仓换股，提(tí)高TMT行(xíng)业结(jié)构(gòu)占比，减持地产、军(jūn)工比例(lì)，目前主要持仓(cāng)TMT、农林(lín)牧渔、军(jūn)工为前三(sān)大持(chí)仓，产(chǎn)品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大(dà)讯飞、三六零、金山办公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入(rù)前十大重仓股(gǔ)之列(liè)，招商(shāng)蛇口、保(bǎo)利发(fā)展退出十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十(shí)大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业(yè)的原因，莫(mò)海波表示(shì)，主(zhǔ)要是基于对未(wèi)来2年数字经济的看好。随着人口(kǒu)老龄化与经济发(fā)展模式转(zhuǎn)变，数(shù)据(jù)成为新(xīn)的(de)生产要素(sù)，高质量发展的(de)核心在于全要素(sù)生产率(lǜ)的提升(shēng)，充分利用好(hǎo)云计(jì)算、大(dà)数据、人工智能等(děng)底层(céng)技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑(jí)，通过信息技(jì)术全(quán)方位赋(fù)能传统行业(yè)，从生产和服务端全面提(tí)升效率。

　　“数字经济涵(hán)盖底层的通信网络、算(suàn)力、算法(fǎ)，以及(jí)多样化(huà)的行业应用等(děng)，这是一个系统(tǒng)性工程，产业(yè)空间较大、持续时(shí)间较长(zhǎng)，是未来具有成长性的行业(yè)之(zhī)一(yī)。”莫海波表示(shì)。

　　此(cǐ)外，建信(xìn)基金权益投(tóu)资部(bù)总经理陶灿(càn)管(guǎn)理的基金也重点布局了TMT或(huò)人工智能相关板块。比如，建信智能生活在一季(jì)度继续调(diào)整了行业配置，降低了制造业(yè)、大金(jīn)融地(dì)产(chǎn)行业的(de)配(pèi)置，增(zēng)加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别是重点(diǎn)布局了人(rén)工智能技(jì)术创(chuàng)新(xīn)带来(lái)的相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开(kāi)始(shǐ)显现

　　不过(guò)，在人工智能极致行(xíng)情演绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了一份(fèn)清醒。

　　泓(hóng)德(dé)臻远(yuǎn)回报(bào)基金经理秦毅虽(suī)然在一季报(bào)中表达了对人工智能(néng)的重视(shì)，但一季度(dù)并(bìng)未加(jiā)入对于(yú)AI领域(yù)的布局(jú)阵营(yíng)。

　　他表示，过去一个(gè)季度(dù)中，以TMT为代(dài)表的科(kē)技板(bǎn)块走(zǒu)出了(le)轰(hōng)轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的人工智能(néng)成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代(dài)表着大模型路线的成功，这(zhè)一成功比(bǐ)之前几次的如(rú)AlphaGo等(děng)更(gèng)具现实意义，因为(wèi)本次的人(rén)工(gōng)智能(néng)的应用领域(yù)得(dé)到了极大的拓展，模型具备了强大的通用性。这属于科技史上的一次重大创新，未(wèi)来多个行业将(jiāng)极(jí)大受(shòu)益于这一技术的应用(yòng)和普及。未来我(wǒ)们应该更加重视这一领域的研究和投资(zī)。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一(yī)季(jì)度(dù)前十大重仓股

　　坚持低估(gū)值价值(zhí)投资理(lǐ)念的(de)丘栋荣在(zài)一季报中也提到了对AI的看(kàn)好(hǎo)，但他的基金持(chí)仓(cāng)中也鲜(xiān)少见到对相关板块的布局。他表示(shì)，除复合国家安全自主可控和产业(yè)趋势外，今年市场高度关注(zhù)的以ChatGPT为代(dài)表的大模型技术，有望开启新一(yī)轮的科技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业(yè)产生更大、更持久的需求拉动(dòng)，因此，计(jì)算(suàn)机、电子(zi)等偏成长行业的部分成长股是未来关注的方(fāng)向之一。

　　中庚价值(zhí)领航一季度前十(shí)大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非(fēi)理性行为，就如同(tóng)去年三季度半导体(tǐ)及医(yī)药板块的抛售(shòu)，反而造(zào)就了难(nán)得的机会。“我们(men)这时反而应(yīng)该加(jiā)大(dà)对能源板块机会的挖(wā)掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实优势成长基(jī)金经理孟(mèng)夏(xià)虽然也(yě)认为(wèi)，AI是不亚于(yú)互(hù)联网级别的技术要素革(gé)命，或(huò)许我(wǒ)们已经(jīng)站在(zài)新一轮科技(jì)浪(làng)潮带(dài)来的全球繁荣的(de)开端。作为成长投资者(zhě)，会积极学习和拥(yōng)抱，非常(cháng)庆幸有生(shēng)之年(nián)能(néng)看到AGI通用人工(gōng)智能的雏形。但她同时(shí)表示，也会努(nǔ)力在火(huǒ)热的行情(qíng)面前保(bǎo)留一份(fèn)清醒，大胆假(jiǎ)设(shè)、小心求证，仔细(xì)甄别真正能够兑现长(zhǎng)期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表(biǎo)示(shì)，AI产(chǎn)业的发展不会(huì)一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险，可(kě)能造(zào)成板块后续波(bō)动。正因为此(cǐ)，他在去年三四季(jì)度布局了不少(shǎo)人工智能相关的标的(de)，在一季度对TMT板块(kuài)有所(suǒ)减仓，现在的配置大概率少于市场(chǎng)平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然市(shì)场中有不(bù)少(shǎo)声音说这次不一样，交易占比创新高代表了主线行情(qíng)的确立，但(dàn)我们还是认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过(guò)度的热情在某个阶段总会消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星在银华心(xīn)怡(yí)一季报(bào)中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再次佐证了一个道理，即市场(chǎng)是难(nán)以预测的。迄今为(wèi)止，表现最好的是AI相(xiāng)关板块(kuài)，这在今年初是想象不到的。就(jiù)好比去年(nián)初我们想象不到(dào)俄乌(wū)冲(chōng)突，和(hé)后(hòu)来(lái)的(de)疫情。”中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或(huò)许是科技(jì)发展进程(chéng)中最重要的(de)事(shì)件之(zhī)一，但要搞清楚它对投资(zī)有(yǒu)哪些(xiē)影(yǐng)响却很难。利润在产(chǎn)业链不同(tóng)环(huán)节之间将(jiāng)如何分配？市(shì)场(chǎng)当(dāng)前认(rèn)为的受益环(huán)节是(shì)否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透率(lǜ)将多(duō)快提升？都是很容(róng)易(yì)让人(rén)兴奋、可(kě)细(xì)说起来(lái)又让人不明就里的(de)难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人(rén)工智(zhì)能的发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因素(sù)，我们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带(dài)来(lái)的投资(zī)机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可(kě)能(néng)低(dī)的(de)价(jià)格(gé)买尽可(kě)能好的资产，是(shì)我们的投(tóu)资目标。

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