金融界(jiè)4月28日消息 为规范开展内地(dì)与香(xiāng)港利(lì)率互换市场互联互通合作相关业务，保护(hù)境内外投(tóu)资者(zhě)合(hé)法(fǎ)权(quán)益，维护利率互换市(shì)场秩序，中(zhōng)国人民银行制定了(le)《内地(dì)与香(xiāng)港利率(lǜ)互换(huàn)市场(chǎng)互联(lián)互(hù)通合作管理(lǐ)暂行办法》，现予以公布，自(zì)2023年4月28日起(qǐ)施(shī)行。

　　中(zhōng)国人民银(yín)行有关部门负责人表(biǎo)示，未来中国人民(mín)银行将根据市(shì)场发展(zhǎn)情况，适时增加投资品种(zhǒng)，调整交易(yì)和(hé)清算额(é)度(dù)，优化交易清(qīng)算(suàn)安排(pái)，为境外投(tóu)资(zī)者提供更加(jiā)便利高效的风险管理工具。另外(wài)，两地监管当局将结(jié)合各方面(miàn)情况(kuàng)，在(zài)风(fēng)险(xiǎn)可控、对等(děng)互利的原则下，适时(shí)研究(jiū)扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

　　以下(xià)为中国(guó)人(rén)民银行(xíng)有关部(bù)门负责(zé)人(rén)就《内(nèi)地与香港(gǎng)利率互(hù)换(huàn)市场互联互通合作管理(lǐ)暂行(xíng)办(bàn)法》答记者(zhě)问

　　一(yī)、符合中国人(rén)民银(yín)行要(yào)求的境外投(tóu)资者(zhě)包括哪(nǎ)些？

　　答：符合(hé)《中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行关于(yú)境外央行(xíng)、国际金融组(zǔ)织、主权(quán)财富基(jī)金运用人(rén)民(mín)币投资银行间市场有(yǒu)关事宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行关(guān)于进一步做好境外机构投资者投资银行间债券(quàn)市场有(yǒu)关事宜的公告(gào)》（中国人民银(yín)行公告〔2016〕第3号）和《内地与香(xiāng)港(gǎng)债券市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》（中国人(rén)民银行令〔2017〕第1号）等(děng)文件要求、完(wán)成银行间债(zhài)券市(shì)场准入备(bèi)案的境外投资者等，可根(gēn)据《内(nèi)地与香(xiāng)港利率互换(huàn)市(shì)场互(hù)联互通合作管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关规(guī)定参与“北向互(hù)换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可以签署的(de)协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展“北向互换通”交易前可以与交易对手方签署经(jīng)中国人民银行认可的衍生品主协(xié)议或其(qí)他协议，包(bāo)括(kuò)NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协(xié)议。境内投(tóu)资者(zhě)应当将(jiāng)是(shì)否签署协议、签(qiān)署(shǔ)协议(yì)类型等事(shì)项向中国(guó)外汇交易中心备(bèi)案。目(mù)前，中(zhōng)国银行间市场交易商协(xié)会正(zhèng)在(zài)研究制定“互换(huàn)通(tōng)”衍生品协议，待其正式发布后(hòu)也(yě)可供境内外投资者选择签署(shǔ)。

　　三、“北向互换(huàn)通”境外投资(zī)者的投资范围(wéi)是(shì)什么？

　　答(dá)：“北向互(hù)换(huàn)通”境外投资者现阶段可在银行间市场开展符合集中清(qīng)算(suàn)要求的人(rén)民币利率互换交易。

　　四、《办(bàn)法(fǎ)》中认可(kě)的(de)境外电子交易平台、境内电子交(jiāo)易平台包(bāo)括哪(nǎ)些？境外(wài)投资者的对(duì)手方、交易(yì)模式有哪些要(yào)求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的境(jìng)外电子交易平(píng)台(tái)包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入(rù)其他受认(rèn)可的(de)电子交易平(píng)台，受认可的境内电子交(jiāo)易平(píng)台(tái)为中国(guó)外(wài)汇交易中心。

　　为便利境外投(tóu)资者开展(zhǎn)人民币利率互(hù)换(h二鹊救友文言文翻译及注释讲解，二鹊救友文言文翻译及注释拼音uàn)交易，“北向互换通(tōng)”参照“债券通”相关(guān)安排，由境内投资者(zhě)（即“互换通(tōng)”报(bào)价商）与境外投资者进行(xíng)交易，“互换通”报价商名单可在中(zhōng)国外汇交(jiāo)易(yì)中心网站上(shàng)查询。

　　“北向互换(huàn)通”交易在境(jìng)内电子交易平台达(dá)成(chéng)，交易一经达成即视为交易(yì)已(yǐ)确认(rèn)。境外(wài)投资者可通过(guò)中国(guó)人民银行认可的境外电子交(jiāo)易平台与境内电子交易平台的连接(jiē)，向境内电子交易平台发送交(jiāo)易(yì)指令，与“互换通”报价商达成交易(yì)。

　　五、中(zhōng)国人民银(yín)行认可的境内(nèi)清算(suàn)机构(gòu)和(hé)香(xiāng)港(gǎng)证监(jiān)会认可的境(jìng)外清算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中(zhōng)国人民银(yín)行认可的境内清算(suàn)机构为银行间市(shì)场(chǎng)清算所(suǒ)股份有限公司（以下简(jiǎn)称上海(hǎi)清算所），香港(gǎng)证监会认(rèn)可的境外清算机构为香港交易(yì)所(suǒ)旗下香(xiāng)港场外结(jié)算有(yǒu)限(xiàn)公司（以下(xià)简称场外(wài)结(jié)算公司(sī)）。

　　六、境(jìng)外投资者开(kāi)展集(jí)中清算(suàn)的主要流程是？

　　答：境外投(tóu)资者需要申请获得场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司(sī)清算会员资(zī)格或作为清算客户委托场(chǎng)外结算公司综合清(qīng)算(suàn)会(huì)员代理清算(suàn)，并与场外结算公(gōng)司综合清算会员签订(dìng)客户清算协议(yì)。交易达成后，境内外清(qīng)算机构对交(jiāo)易进行风控检查(chá)，对于符合集中清算要求的交易及(jí)时纳入集中清算。境外(wài)机构通过场(chǎng)外结算公司(sī)或其综合清算(suàn)会(huì)员完成保证(zhèng)金(jīn)及(jí)资金结算。

　　七、“互换通”下(xià)，境内外清算机构(gòu)如何进行衍生品交易的合约(yuē)替代？

　　答：合约替代是指清算机构作为(wèi)中(zhōng)央对手方针对(duì)已成交的交(jiāo)易充当买(mǎi)方的卖方和卖方的(de)买方的(de)一种法律安排，并据此与买方和(hé)卖(mài)方建立两个新合约，以清偿买(mǎi)卖双方之(zhī)间的初始债务。“北向互换通”业务(wù)中，境外与境内参与者(zhě)达(dá)成(chéng)的交易(yì)在经过上海(hǎi)清算所与(yǔ)场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司的集(jí)中清(qīng)算审(shěn)核后(hòu)，上海清算(suàn)所(suǒ)与场外(wài)结(jié)算公司于当日将交易(yì)进行合约替代，进(jìn)入集中清算，生成为三个独立的新合约，分别为境(jìng)外参与者与场(chǎng)外结算公司(sī)、场外(wài)结算公司与上海清算(suàn)所、上海清算所与境内参与者之间的合约。境(jìng)外(wài)与(yǔ)境内(nèi)参与者(zhě)之(zhī)间将(jiāng)不再存在合同关系。对于未纳入集(jí)中清算的交易(yì)，依照成(chéng)交双方约定的处置(zhì)方式进行处置。

　　八、“互(hù)换通”业务场景下的跨境资金流动如何管(guǎn)理？

　　答(dá)：在“互换通”业务场景(jǐng)下，上海(hǎi)清算所与场外结(jié)算公司之间(jiān)的跨境资金(jīn)结(jié)算主要通(tōng)过(guò)人民币跨境支(zhī)付系(xì)统(tǒng)办理。同时，场外结(jié)算(suàn)公司可在(zài)境内银行开立人民币基本存款(kuǎn)账户和人(rén)民币“互换(huàn)通”结算专用(yòng)存款账户（NRA账户），作(zuò)为极端情况下(xià)应急结算安排(pái)。NRA账户收支(zhī)范围(wéi)包括：“互换(huàn)通”交易结算(suàn)资金、因“互(hù)换(huàn)通”交易结算(suàn)需要在应急情(qíng)况(kuàng)下(xià)所融(róng)入资金的本(běn)息(xī)和费用以及符合中国人民(mín)银(yín)行规(guī)定的其他收(shōu)入支出等。

　　此外(wài)，作(zuò)为“互(hù)换(huàn)通(tōng)”业(yè)务风控方案的(de)一部分(fēn)，上海清(qīng)算(suàn)所与场(chǎng)外结算公司将针(zhēn)对双方清(qīng)算所之间的风险(xiǎn)敞(chǎng)口建立“互换(huàn)通”资源池安排(pái)。双方向“互(hù)换通”资源(yuán)池缴纳(nà)担保(bǎo)品，该(gāi)资源池(chí)独立于每一中央对手(shǒu)方(fāng)从(cóng)各自清算参与者收取和追(zhuī)缴的保证金、清算基金之外(wài)，不用于任何会员机构的违约损失分摊。上海清算所(suǒ)向资(zī)源池缴(jiǎo)纳的资(zī)金存放在(zài)以场(chǎng)外结算公司(sī)名(míng)义于(yú)境(jìng)外开立的“互(hù)换通”专用(yòng)账户，场外结算公(gōng)司向资(zī)源池缴纳的(de)资金存放在以上海清算所名义(yì)于境内开立的“互换通”专用人(rén)民币(bì)/外币账户(hù)，相关账户内资金可豁免跨境债权债务登记及额度管(guǎn)理要求(qiú)。场(chǎng)外结算公司与(yǔ)上(shàng)海清算所每日基于双方清(qīng)算所之间的风险敞口(kǒu)计算“互(hù)换(huàn)通”资源池要求，并通过境(jìng)内外存管银行办理人民币(bì)或外币资(zī)金的(de)跨(kuà)境划转(zhuǎn)。

　　有(yǒu)汇报责任的机构应(yīng)当及时(shí)履行报送义(yì)务。上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)和境内资源池存管银(yín)行应当向人民币跨境收付信息管(guǎn)理(lǐ)系(xì)统（RCPMIS）报送跨境人民(mín)币收支信(xìn)息；被撤销的交易如涉(shè)及双边(biān)结算补偿金的，相关境(jìng)内(nèi)结算(suàn)银行应(yīng)当进行跨境人(rén)民币收支信息(xī)报(bào)送(sòng)。上(shàng)海(hǎi)清算所、境内投资者等相关主体应(yīng)当按照规(guī)定(dìng)履行国(guó)际收支(zhī)统(tǒng)计申报义务，原则上“互换通(tōng)”交易和资源池业务由上海清算所集中(zhōng)进(jìn)行国(guó)际(jì)收支统计(jì)申报，补(bǔ)偿金等不经由(yóu)上海清算所清算(suàn)的(de)交(jiāo)易或资金收付，由境(jìng)内投资者等相关(guān)主体(tǐ)进行国(guó)际收支统计申报(bào)。

　　九、如(rú)何理解“北向互换通”实行额度管理(lǐ)？

　　答：为确保市场平稳(wěn)运行，“北向(xiàng)互换(huàn)通”充(chōng)分考虑境外投资者投资银行间债券市场的情况，初期全市(shì)场每日交易(yì)净限额为200亿元(yuán)人民(mín)币(bì)（即全部境外投(tóu)资者通过“北向互换通”开(kāi)展利(lì)率互(hù)换交易在轧差后的名义本(běn)金二鹊救友文言文翻译及注释讲解，二鹊救友文言文翻译及注释拼音净额每日不超(chāo)过200亿元人(rén)民币），清算限额为40亿(yì)元人民币（即上海清算所与场外结算(suàn)公司之(zhī)间(jiān)净头寸对应的“互换通”资源池风险敞口上限为(wèi)40亿元(yuán)人民(mín)币）。未来，可根据市(shì)场(chǎng)发展情况适时调整额(é)度，并(bìng)对(duì)外公布(bù)。

　　十、香港结(jié)算行(xíng)应当遵守的人民币购售(shòu)业(yè)务(wù)相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目(mù)前(qián)，关于(yú)人民币购售业务的相关文件主要包括(kuò)：《中国人民(mín)银行关于明确(què)跨境人民币(bì)业务相关(guān)问题的(de)通(tōng)知》（银(yín)发〔2011〕145号(hào)）、《中国人(rén)民银行关于调整人民币购售(shòu)业(yè)务管理的通(tōng)知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银(yín)行(xíng)关于拓宽人民币购售业务范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管(guǎn)理局(jú)公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行办公(gōng)厅(tīng)关于加强境(jìng)外(wài)金融机构进入(rù)银(yín)行间外(wài)汇市场开展人民币购售业务宏观审慎管理有关事项的(de)通知(zhī)》（银(yín)办发(fā)〔2016〕143号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)关于完善人(rén)民币购售业(yè)务(wù)管理有(yǒu)关问(wèn)题(tí)的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民币购售业(yè)务境外参加(jiā)行(xíng)和境外(wài)清算行进入银行间外汇市场(chǎng)有关事项的公告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算(suàn)行在境内银行间外汇市(shì)场平盘头寸(cùn)时，沿用(yòng)现有境(jìng)外清算行和境外参加行的业务模式、产品种类和(hé)信(xìn)息报送(sòng)等相关安排。根据《办法》和人民币(bì)购售业务管理(lǐ)规(guī)定(dìng)，香港结(jié)算行在(zài)境内(nèi)银行间外汇市(shì)场(chǎng)平盘头寸时(shí)，应当确保与其相关的境外投资者在本机构的(de)资(zī)金兑换是基于“北向互(hù)换通”的(de)真实合理需求。

　　十一(yī)、如何(hé)理解“使用外汇参与交易的，其(qí)交易到期或不再(zài)继(jì)续参与的，原(yuán)则上应当通过香港(gǎng)结(jié)算行兑换(huàn)回(huí)外汇”？

　　答(dá)：为方便持有(yǒu)外(wài)汇的境(jìng)外投资者(zhě)通(tōng)过(guò)“北向互换通”投资内地银行间金融衍生品市场(chǎng)，使用外汇的境外投资者可在香港结算行办理外汇资(zī)金兑换，香港结算行由此所产(chǎn)生的头寸可到境内银行间外汇市场平盘。初期(qī)，境外投资者(zhě)可选择一家香(xiāng)港结算行办理业务。香港结算行为境外投资者办(bàn)理外汇资金兑换时，应当做好真实性审核相关工作，确保所兑换的资金用于(yú)“北向互(hù)换通(tōng)”交(jiāo)易(yì)。其交(jiāo)易到期所得的人民币资金，可(kě)继续投(tóu)资，如用于非“北向互(hù)换通(tōng)”投资(zī)用途，应当(dāng)通过香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算行兑(duì)换为外汇。

　　十二、“北(běi)向互换通(tōng)”交易报告(gào)有(yǒu)哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关金融市场基础(chǔ)设施应(yīng)当向(xiàng)中国人民银行认(rèn)可的交易报告库(kù)报告“北(běi)向互换通”交(jiāo)易相关(guān)数据(jù)。中(zhōng)国(guó)外汇(huì)交易中(zhōng)心是中国(guó)人民银行认(rèn)可的“北向互换通”数据的交易报(bào)告(gào)库，在中国外汇交易中心达(dá)成(chéng)的“北向互换(huàn)通”交易，境内外投资者无需另行报告。此外(wài)，中国人民银行(xíng)和相关(guān)监管部门可以根据(jù)需要向基(jī)础设施调取与境外投资(zī)者投资活(huó)动相关的数据。

　　十三、《办(bàn)法》发布(bù)后，还会发布(bù)相关配套业务细则吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发布，境内电子(zi)交易平台(tái)、境内外清算机构将制订配套的业务规则(zé)等(děng)文件(jiàn)并对(duì)外发布(bù)。

　　十(shí)四、“互换(huàn)通”未来有什么(me)发(fā)展(zhǎn)计(jì)划？

　　答：未来中国人民银行将根据市场发展情况，适(shì)时(shí)增加(jiā)投资品(pǐn)种，调整交易(yì)和清算额(é)度，优化交二鹊救友文言文翻译及注释讲解，二鹊救友文言文翻译及注释拼音易清算安排(pái)，为境外投资(zī)者提供(gōng)更加(jiā)便利高效的(de)风险管理工(gōng)具(jù)。另(lìng)外，两地监(jiān)管(guǎn)当局将结合各方面情况，在风险(xiǎn)可(kě)控、对等互利的原则下(xià)，适时研究扩(kuò)展(zhǎn)至“南向互(hù)换通”。

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