“一(yī)带(dài)一路”对(duì)冲欧美拖累无疑是2023年出口最大(dà)的看点。即(jí)使考虑去年的低基(jī)数，4月的出口增速也不(bù)赖(lài)，与韩国、越南等(děng)邻国(guó)形成鲜明对(duì)比；拉动方面，“一带一(yī)路”国(guó)家(jiā)成为主角，欧美发达(dá)经济体整体偏弱。今(jīn)年1-4月“一带一路”国家在中国出口的份(fèn)额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年(nián)“一(yī)带一路(lù)”出口(kǒu)增速保持(chí)在6％以上，那(nà)么(me)在增量上就可能对冲美欧日出口的下(xià)滑，使得全(quán)年2023年(nián)全年的出口(kǒu)增速转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证，当(dāng)前观察的(de)中国的出口“不看(kàn)港口(kǒu)，不看韩、越(yuè)”。港(gǎng)口数据(jù)和韩国、越南出口通胀作为传统观察中国出口增(zēng)速的重要指标，但随着中国出口结构向“一带(dài)一(yī)路”国家转移，其对(duì)中国出(chū)口的指示作用逐(zhú)渐下降。一方(fāng)面，由于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车(chē)、火车等(děng)陆路运(yùn)输占比(bǐ)和增速(sù)快(kuài)速上(shàng)升，导致(zhì)港口(kǒu)数据与(yǔ)实际(jì)出口增速持续偏(piān)离，另一方面，以往韩国、越(yuè)南出口(kǒu)增速与(yǔ)中国出口基(jī)本(běn)保持统一(yī)趋势，但由于产品结构差(chà)异(yì)，2023年以(yǐ)来两者产(chǎn)生较大背离。出口结构性变化背景(jǐng)下(xià)，传统观察框(kuāng女生体香在哪个部位最浓，体香被异性闻到暗示什么)架适(shì)用(yòng)性减弱，信息的(de)噪音和(hé)预期的波动可能加大。

　　国别(bié)方面(miàn)，擘画外贸(mào)蓝图的突破口(kǒu)仍在于“一带(dài)一(yī)路”国家(jiā)。除低基(jī)数影响(xiǎng)之(zhī)外，4月对(duì)俄出口的高增反映“一带一路”贸易持续活(huó)跃，沿路经济带仍是(shì)我国(guó)稳(wěn)外贸的“抓(zhuā)手”。4月对(duì)东(dōng)盟出口增速暂时回落，不(bù)过整体来看，自2022年初(chū)以来“俄+东盟(méng)升(shēng)、欧美降”的趋(qū)势加速，日(rì)韩份额(é)保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬长避(bì)短”的属性。中(zhōng)国4月汽车及机电出口金额维持强势，增(zēng)速较3月进一步加快部分源于(yú)去年低(dī)基数原因，不过对(duì)同比(bǐ)的拉动仍明显好于(yú)韩国，半导体出口跌幅则相较韩国更加“温和”。从散点(diǎn)图看，量价齐升的汽(qì)车出口反映海外车市较高景气度与产业(yè)链韧性仍可在一(yī)段时间内支撑出口，而受全球(qiú)半(bàn)导体周期(qī)影(yǐng)响，集(jí)成电路4月(yuè)出口量与价(jià)格均偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一路”的空间有(yǒu)多大(dà)？站在(zài)2022年年底(dǐ)，市场(chǎng)大(dà)多聚焦(jiāo)欧(ōu)美(měi)经济(jì)衰退的拖(tuō)累，而聚光(guāng)灯(dēng)之外“一带一路”却在稳(wěn)定外贸(mào)上发挥了越(yuè)来(lái)越重要的作用，那么(me)如何去评(píng)估这(zhè)一空间有多大？

　　一带一路出口背后存量博弈。在(zài)全球经济和贸易(yì)放缓的背(bèi)景(jǐng)下，我国(guó)出口的韧(rèn)性可能主要(yào)来自于存量(liàng)的竞争——我们认为很有可能是抢占欧美日(rì)韩在这些国家(jiā)的进口份(fèn)额，2018年(nián)至2022年，中国在一带一路沿线10国的进口份额上涨了(le)2.5％，同期(qī)欧美日韩下降了(le)3.8％。

　　空间有多大(dà)？保(bǎo)守估计(jì)拉动2023年中国出口(kǒu)1个百分点(diǎn)。我(wǒ)们(men)选取“一带一路”沿线(xiàn)65国中，中国出(chū)口规模最(zuì)大(dà)的10个国家（约占中(zhōng)国(guó)对“一带一路”沿线国(guó)家总出口(kǒu)的70％，以下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来对标2023年(nián)10国在悲观、中性(xìng)、乐观三种情形下的进口增速情况(kuàng)，同时(shí)参考2018至2022年欧(ōu)美日韩的年均下跌份额(é)，假(jiǎ)设2023年10国(guó)对美欧日韩(hán)减少的进(jìn)口份额中约60％被中国取代(dài)。

　　结果(guǒ)显示，中性(xìng)条(tiáo)件下，“一带一路”10国2023年拉动中国(guó)出口增速约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动我国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背景下，1个百分点并不少(shǎo)，我国全年出口(kǒu)增速可能略高于0％。对欧美日等发达经(jīng)济体出口增速预(yù)测(cè)，思路(lù)为在(zài)中国(guó)加入世(shì)界贸(mào)易组织后、历(lì)次全球(qiú)经济陷(xiàn)入衰退或是经(jīng)济增速大(dà)幅下(xià)行（downturn）的(de)时(shí)间段中，选出具有参(cān)考意义的三年，分别作为中性、乐(lè)观和悲观(guān)情景作为参考(kǎo)。我们(men)对于2023年的基准假设为美欧有(yǒu)可能(néng)在(zài)下半年陷(xiàn)入温和(hé)衰退(tuì)，我们选择(zé)2009（全球金(jīn)融危(wēi)机(jī)）、2016（美国紧缩后的(de)全球经济(jì)放缓）、2001（科网(wǎng)泡(pào)沫破裂，全球(qiú)经济温和放缓）分别(bié)作为悲(bēi)观(guān)、中(zhōng)性和乐观情景。根据预(yù)测，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我国出口(kǒu)增速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假(jiǎ)设对其余国家（在我国出口中(zhōng)约占26％）出口(kǒu)增速(sù)预测(cè)按(àn)照IMF对2023年世(shì)界商品贸(mào)易数(shù)量增速预测即1.5％计(jì)算，并考虑价格因(yīn)素，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平减指数同比(bǐ)预测（0.96％），计算得出其余国(guó)家拉动(dòng)我国(guó)出口增速约(yuē)0.64个百分点(diǎn)。因此，中性假设下2023年(nián)我国(guó)出口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估(gū)的风险，主要来自于两个方面(miàn)：数(shù)据口径差异和欧(ōu)美经济体的“韧(rèn)性”。数据方面，各国自中国进口的数据和中国向各国出(chū)口的数据存在差异（无论(lùn)是绝(jué)对量还(hái)是增速），有时这一(yī)差异还较大，一般而言中国(guó)出口端的(de)增速会更高，这(zhè)意味着(zhe)我们基(jī)于“一带一(yī)路”国家进口数据的(de)测算(suàn)是(shì)低(dī)估的；外需方面，欧美经济陷入衰退的时(shí)点存在(zài)较大的不确定性，可能在(zài)今年下半年、也可能在明年，若后者出现，那么2023年发达(dá)经济体对于(yú)中国出(chū)口的拖累(lèi)可能没有那么大。

　　风险提示(shì)：东盟(méng)、俄罗斯及其他新兴经(jīng)济体经济增长(zhǎng)不及预期，对(duì)外需拉(lā)动不足。疫情二次冲击风险对(duì)出口(kǒu)造成拖累。欧(ōu)美经(jīng)济韧性超预期，对(duì)于中国出口(kǒu)的拖累不足。

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