本初是谁

　　北交(jiāo)所开市至今(jīn)一年半，公募基金(jīn)投资北交所步伐不断推进，除(chú)了推出北证50指(zhǐ)数基金、北交所主(zhǔ)题基金(jīn)、“专精特新”主(zhǔ)题基金外，存(cún)量产品(pǐn)也(yě)加大北交所布局力度，今年更(gèng)有新基(jī)金(jīn)密集公告可(kě)投北交(jiāo)所(suǒ)股票。

　　多家公募机(jī)构及人士(shì)表示(shì)，随着北(běi)证50指(zhǐ本初是谁)数(shù)推出，北交所活(huó)跃度抬升(shēng)，部分公司表现良好，叠加较低的估值水(shuǐ)平，公募基金等专业投(tóu)资(zī)者(zhě)积极挖掘北(běi)交所(suǒ)投资机遇，投向北交所的(de)意愿也在增加。从长(zhǎng)期投资(zī)的(de)角度看，北交所股票处于投资相对早期阶段，更具成长空间(jiān)，符合“专精特新”属性的隐形冠军(jūn)和科(kē)技、制造等行业，长期投资价值(zhí)受(shòu)到公募资金的青睐。

　　新基金公告可投北交(jiāo)所(suǒ)

　　专业机(jī)构挖掘北交所投(tóu)资(zī)机(jī)会

　　据记者统(tǒng)计，截至5月13日，今年以来累(lèi)计有(yǒu)申万菱信沪深300价(jià)值(zhí)ETF、鑫元(yuán)成(chéng)长驱(qū)动、银华心(xīn)质混合(hé)、中庚(gēng)港股通价值(zhí)18个月等十多只次新基金(jīn)公告可投(tóu)资于(yú)北(běi)京证券交易所上市股票，并揭(jiē)示了(le)相关风险。

　　除了基(jī)金产品(pǐn)外，还(hái)有华(huá)商、中庚(gēng)、睿(ruì)远(yuǎn)、朱雀基金等多家基金公(gōng)司也发(fā)布公(gōng)告称，北交(jiāo)所(suǒ)上市股票是国内依法(fǎ)发行上市的股票，属(shǔ)于基金法规定的“上市交易的股(gǔ)票”。在(zài)遵守基金(jīn)合同(tóng)所(suǒ)规定的投资目标(biāo)、投资策略(lüè)、投资范(fàn)围(wéi)、资产配置比例(lì)、风险收益特征和相关风险控(kòng)制指标等前提下(xià)，公司旗下基金可参与北交所股票的(de)投资。旗下(xià)新增基金(jīn)如果符合基金合同的(de)有(yǒu)关规定，亦(yì)可投资北交所上市股票。

　　谈及上(shàng)述(shù)现(xiàn)象，中信建投基金相关投研人士(shì)表(biǎo)示(shì)，公募新基金之(zhī)所(suǒ)以密集公(gōng)告可(kě)投(tóu)北交所，一方面表明专业投资机构敏锐地发(fā)现了北交所相关股票潜在(zài)的投(tóu)资机会，开始加大布局力度；另一(yī)方面，北交所上(shàng)市公司是除沪深(shēn)两市以外国内(nèi)最(zuì)优(yōu)质公司(sī)的(de)代表(biǎo)，许(xǔ)多标的(de)当前(qián)估值水平偏(piān)低(dī)，具备投资(zī)价(jià)值。

　　景顺长城基金也认为，一(yī)方面从(cóng)持仓数量和持股总量的角度(dù)来看，公募参与(yǔ)北交所意愿(yuàn)在持续(xù)增加。另(lìng)一方面，相较于(yú)上证、深(shēn)证，北交所(suǒ)上市公(gōng)司数量、总体规模较(jiào)小，流(liú)动性较弱(ruò)，去年11月北(běi)交所推出北(běi)证(zhèng)50指数以来(lái)，被动资金(jīn)的加入使得(dé)整个板块的成交变得更(gèng)加活跃，同时，部分公司的良好表现(xiàn)也使得越来越(yuè)多投资者关(guān)注到北交(jiāo)所(suǒ)，自然也引来更多(duō)资金的关注。

　　鑫元基金也表示，公募基金的配置意(yì)愿(yuàn)，主要取决于(yú)北交所市场的赚钱效应(yīng)、可投标的稀缺性以及专精(jīng)特(tè)新领域的景(jǐng)气(qì)度。而近期(qī)北交所(suǒ)市场(chǎng)出现积极信号：2022年年报中，多只公募(mù)基金产品出现在北(běi)交(jiāo)所公司(sī)前十(shí)大股东名单中；北(běi)交所较大(dà)规(guī)模公司(sī)去年业绩涨势良好，今年一季(jì)度盈(yíng)利表(biǎo)现继续向(xiàng)好；次新基金在北(běi)交所的持股集中度高。“预计随(suí)着后续市场流动性的改善和创新(xīn)型(xíng)中小企业的(de)高速成长，北交所(suǒ)投资(zī)有望实(shí)现戴维(wéi)斯双击(jī)。”

　　不(bù)过(guò)，受(shòu)流通市值(zhí)小、流动性等制约，初(chū)步“试水”北交所市场(chǎng)的公(gōng)募(mù)基金，在投资比例、策略上也(yě)存在差异(yì)，但未来会(huì)加大(dà)对北交(jiāo)所市场(chǎng)的研究(jiū)和投资。

　　鑫元基金表(biǎo)示，结合(hé)北交所的战(zhàn)略定位和上市(shì)公(gōng)司“小而美(měi)”的特征(zhēng)，预计次新基(jī)金投资将深入细(xì)分产业链的研(yán)究，挖掘市(shì)场前景大、竞争(zhēng)壁垒高、业(yè)绩确定性强的个股机会。同时，也可根据主板上一些成长赛道的公司估(gū)值水平，在北交(jiāo)所(suǒ)中进行(xíng)映射，选择估值(zhí)水平显著偏低的公(gōng)司进行(xíng)投资。在组合配置上，力求均(jūn)衡和风险分散，降低(dī)中(zhōng)小企业经营波动大的风险。此外(wài)，北交所(suǒ)相(xiāng)关(guān)基金也会积极参(cān)与转(zhuǎn)板、新股发行等投资机(jī)会。

　　中信建投基金(jīn)上述投研人士也称，我们高度重视北交所投资(zī)机会，目(mù)前(qián)有一只北交所(suǒ)主题基金，未(wèi)来一方面会(huì)根据市场(chǎng)情(qíng)况，择机发行更(gèng)多以北交所(suǒ)股票为主(zhǔ)要(yào)投资范围(wéi)的(de)基金产品，另一方面，不排除将存量基金产(chǎn)品(pǐn)的(de)投资范围扩大至北交所股票，同时会增(zēng)加研究团队(duì)拓(tuò)展对北交所股票的研究深度和广(guǎng)度。

　　持仓总(zǒng)市值达(dá)43.2亿元

　　持(chí)有数(shù)量达(dá)历史最高

　　从公募持仓北交所股票总市值情况(kuàng)看(kàn)，截至2022年底，全(quán)市(shì)场公募基金持(chí)有北交所个(gè)股(gǔ)数(shù)量82只，达(dá)到历史最高水(shuǐ)平；持(chí)股总量2.44亿股，半(bàn)年增长24％；但持(chí)仓总市(shì)值43.2亿元，半年(nián)下降(jiàng)了36％。

　　不(bù)过，从2021年11月15日开(kāi)市(shì)以来，公募投资北交所总市(shì)值总体呈(chéng)现震荡攀升的态势(shì)。

　　“北交(jiāo)所开板初期上(shàng)市公司中，与新能源行业相关的个股市值占比较高，而(ér)去年下半年新能源行(xíng)业整(zhěng)体(tǐ)回(huí)调(diào)幅度(dù)较大(dà)，带动(dòng)投资(zī)北交所市值有所回落(luò)。”景(jǐng)顺长城基金(jīn)相关(guān)负(fù)责人称。

　　而从今年年初(chū)看，北证50指数(shù)一度出现快速上涨势头，2月份以来震荡下行，目前(qián)年(nián)内收跌-0.23％。不(bù)过，从长期投资的角度看，北交所(suǒ)的投资价值仍然受到(dào)公募资金的青(qīng)睐。

　　景顺长城基金表示，北交所(suǒ)当下呈现的特征(zhēng)类似于一级(jí)半的市场，即投资阶段相比一级市场（股权(quán)投资）更(gèng)加(jiā)成熟，但(dàn)对比上证、深证(zhèng)的大(dà)多数公司而言又相对早期(qī)，可投资标(biāo)的规模也相对更小；但从长期投资的角度来(lái)说，这也(yě)意味着更大的成长空间和收益率(lǜ)预期，故我们认为北交所具(jù)备(bèi)良好的长期投(tóu)资价值。

　　具本初是谁(jù)体落(luò)实在投(tóu)资层面，景顺长城基金表示，我们(men)对于具体行业(yè)没(méi)有明确的(de)偏好(hǎo)，但是(shì)整体还(hái)是比较看好细分(fēn)行业的、符合“专精特新”属性(xìng)的隐形冠军(jūn)：这些公司虽然(rán)普遍规(guī)模较小(xiǎo)、受到的关注度可能(néng)不高，但在其所属行业中拥有较(jiào)强的(de)竞争力，在(zài)研发投入的强度上(shàng)、成长性(xìng)指标上，也(yě)不(bù)弱于(yú)创(chuàng)业板、科创板的上市(shì)公司，而且由于市值(zhí)较小，可(kě)能反而(ér)拥有更大(dà)的成长(zhǎng)空间。

　　鑫元基金(jīn)也表(biǎo)示，从中(zhōng)长(zhǎng)期视角看(kàn)，随着北交所交易制度的不(bù)断完善(shàn)、已上市企(qǐ)业的投资(zī)价值不(bù)断明确(què)，以及(jí)场内流动性不断提升，势必会吸引更多优秀的企业、活(huó)跃的资金流(liú)入。北(běi)证50指数估值有向上修(xiū)复的空间，当(dāng)前配置的性(xìng)价比较高，胜率(lǜ)和赔率都非常具备吸引力。

　　结合当前的北交所整体估值水(shuǐ)平(píng)，叠加2023年下半年打开(kāi)的降(jiàng)息窗口(kǒu)，鑫元基(jī)金将重点关注成长赛道，尤其是具有专精特(tè)新特性的成长股(gǔ)。在行业的稀(xī)缺性方面，投(tóu)资者可重点关注具(jù)有高(gāo)成长(zhǎng)性、国(guó)产化(huà)逻辑(jí)强的优质产业链。更(gèng)多的阿尔法收(shōu)益可能聚焦在科技和制造两大赛道(dào)，包括汽车、半导体、碳中和(hé)、军工蕴(yùn)藏较(jiào)多左(zuǒ)侧(cè)投资(zī)机会。

　　中信建投基金(jīn)相关投(tóu)研人(rén)士(shì)也称，北交(jiāo)所有一大批优秀(xiù)的(de)创新(xīn)型(xíng)中小企业，借国(guó)家政策支持(chí)的(de)东风和(hé)企(qǐ)业自身的(de)努力，我们(men)相信会有相当体量(liàng)的企(qǐ)业(yè)成长(zhǎng)成为大型(xíng)企业，这个成(chéng)长(zhǎng)的(de)过程会(huì)给(gěi)投资(zī)者带来丰(fēng)厚回报(bào)，因此(cǐ)我们认为北交所具备长(zhǎng)期(qī)投资价值。“具体细分而(ér)言，我们更加看(kàn)好(hǎo)电力设备、机(jī)械(xiè)设(shè)备、医药(yào)生物(wù)等三个领域。”

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