北京时间5月7日，备受(shòu)关注的巴菲(fēi)特(tè)股东大会在(zài)奥马(mǎ)哈如期落下(xià)帷(wéi)幕，93岁的(de)巴(bā)菲特和他的老(lǎo)搭档芒格在5个半小(xiǎo)时的提问环(huán)节中，回答(dá)了投资人的47个(gè)问(wèn)题(tí)。

　　现(xiàn)场云集(jí)了来自全球(qiú)各地的投(tóu)资者。“来自中(zhōng)国的投资(zī)者(zhě)是(shì)最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首(shǒu)席基金(jīn)学(xué)家杨德龙(lóng)如此分享自己在股(gǔ)东大会的现场见闻。

　　往(wǎng)届大会(huì)上，巴菲特都会谈(tán)到中国经济(jì)，今(jīn)年也不例外。

　　“中(zhōng)美(měi)两国都具有(yǒu)竞争力，都能达成繁荣(róng)发(fā)展(zhǎn)的前景(jǐng)。中国将会成为(wèi)更好的国家，美国也可以(yǐ)如此(cǐ)。”巴(bā)菲(fēi)特说道(dào)。此(cǐ)前，他也曾多次(cì)公开(kāi)表示(shì)十(shí)分(fēn)看好中国(guó)市场(chǎng)。

　　巴(bā)菲特也(yě)曾围绕(rào)中(zhōng)国(guó)公司进行过(guò)投(tóu)资部署，不(bù)过投资对象均为中国公司的H股。根据(jù)公开资料，巴菲(fēi)特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不(bù)俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东大会(huì)上，作为董事长的(de)芒(máng)格也曾表示，“投资人去投(tóu)资(zī)中(zhōng)国是没有问题的。相较于(yú)投资美国而言，投(tóu)资中国可以让你用便宜的(de)价(jià)格买到(dào)一(yī)些更好的(de)公(gōng)司，而(ér)这即便(biàn)有一些不确定因(yīn)素的影响，也是值得的。”

　　那(nà)么，按(àn)照(zhào)巴菲特的投资标准，A股哪些股票可能会得(dé)到(dào)他的青睐(lài)？

　　时(shí)代财经根据巴菲特提(tí)出的“净资产收益(yì)率(lǜ)不低(dī)于20％而且能稳定增长(zhǎng)”的最低标准，加上其投资特点(diǎn)，对A股5167家上市公司进行了梳(shū)理(lǐ)，选出了(le)相对符合(hé)巴菲特(tè)投资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费仍(réng)占据三分之一，其中酒企(qǐ)表现尤为出(chū)色；而从近3年的净(jìng)资产收(shōu)益(yì)率来看，医疗行业无(wú)疑是(shì)“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业(yè)成“最(zuì)大赢家(jiā)”

　　此次选股(gǔ)，时代财经首先考虑净(jìng)资产收(shōu)益率指(zhǐ)标(biāo)，且出于对公司的价值判断而不是(shì)价(jià)格判断，选择(zé)的是加(jiā)权平均（年化）净资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标(biāo)达到巴菲(fēi)特“20％”标准的(de)A股上市公司共有100家。

　　以(yǐ)过(guò)去3年的净资产(chǎn)收益率来(lái)看，排名第一的分(fēn)别为(wèi)博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代财经(jīng)参考了上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属(shǔ)行(xíng)业算(suàn)术平(píng)均值进(jìn)行(xíng)对比，又从100家公司中(zhōng)挑选出了(le)估值相对行(xíng)业(yè)平均值(zhí)偏低(dī)的67家公(gōng)司。

　　最后，时代财经通过巴(bā)菲特的持仓变(biàn)动发现，巴菲特一如既往(wǎng)偏(piān)爱快(kuài)消领域，同(tóng)时也在重金押注能源领域(yù)，如(rú)西方石(shí)油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多次减仓银行股，包括2006年(nián)入手的合众银行和(hé)2010年入(rù)手的纽约梅隆银行，分别减(jiǎn)持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季度清(qīng)仓持有33年的(de)百年老行——富(fù)国(guó)银行(xíng)。但(dàn)巴菲(fēi)特对(duì)金融领域的持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选(xuǎn)，还对海天(tiān)味业等这类之前商品信誉受过不良影响的公司进行了剔除(chú)。最终，“淘”出了18家(jiā)相对符合巴菲特(tè)标准(zhǔn)的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代财经制图

　　如上(shàng)表所示，这18家公司涉及吃50克有多少参照物图片，50克有多少参照物(chī)、喝、穿、用多个(gè)领域，其中(zhōng)饮料行(xíng)业(yè)约有5家，占比近三分之一(yī)。而在近五年(nián)内，酒企表现(xiàn)出色，净(jìng)利润(rùn)复合年增(zēng)长率(lǜ)均(jūn)在22％以上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利(lì)润复(fù)合年增(zēng)长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明星家(jiā)电潜力大

　　实(shí)际上，在(zài)A股市场上，有不少行业(yè)龙头股五(wǔ)年(nián)ROE超(chāo)20％且净资产(chǎn)收益率为(wèi)正，达到巴菲特关(guān)注(zhù)的最低标(biāo)准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但(dàn)是目(mù)前这些企业的TTM高于其所(suǒ)属行业滚动(dòng)市(shì)盈率，所(suǒ)以或(huò)还需(xū)要等(děng)待入(rù)场时机。

　　时(shí)代财经筛选出的18家公(gōng)司中，家用电器(qì)行业公司上(shàng)榜不少(shǎo)。其(qí)中，有专做厨卫电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上述三家企业的5年净利润复合年增长率表现略(lüè)显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈率(lǜ)之差来看，差距(jù)最大的是(shì)主(zhǔ)营集成电路设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数(shù)字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁50克有多少参照物图片，50克有多少参照物(rén)露的承德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可(kě)川(chuān)科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中(zhōng)，区间涨幅前三名仍是酒(jiǔ)50克有多少参照物图片，50克有多少参照物企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年(nián)，时代财经也(yě)曾筛选(xuǎn)出(chū)相对符合巴(bā)菲特投资逻辑的22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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