一度被称(chēng)为(wèi)“机构投资者风(fēng)向标”的股票(piào)ETF市场，迎来重大(dà)变局(jú)，个人投资者不仅在(zài)新发(fā)基金(jīn)中占(zhàn)据主流，存量产品(pǐn)也超过了(le)机(jī)构投资者占比。

　　多位(wèi)业内人士对此表示，在(zài)基金(jīn)行业ETF投教工作成效显著，ETF交易工具优势被(bèi)投(tóu)资者逐渐认知(zhī)，以(yǐ)及投资(zī)热点轮动加快、主题和行(xíng)业(yè)ETF跟踪效率较高等背(bèi)景下，国(guó)内资本市场正(zhèng)在(zài)经历股(gǔ)民转基民(mín)，由“投(tóu)个(gè)股”到“投ETF”的转(zhuǎn)变(biàn)。长期来(lái)看，个人在股票ETF占比(bǐ)抬(tái)升(shēng)，有利(lì)于投资者分散风险，提高(gāo)市场交(jiāo)易(yì)活跃(yuè)度，长远可(kě)提高(gāo)A股市场稳定性。

　　新发(fā)权益(yì)ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人投资者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新成立的37只股(gǔ)票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境ETF）上市前(qián)一周披露的个人投资者平均(jūn)占(zhàn)比(bǐ)83.9％，个人投资者俨(yǎn)然成为新发权益ETF的主力军。

　　而(ér)从全(quán)市场数据看，2022年个(gè)人投资者比(bǐ)例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然在股票ETF市场占比超(chāo)过了机构资(zī)金。

　　针对个谈恋爱期间所有的转账可以起诉吗，恋爱期间的转账超过多少要还人投(tóu)资者占比(bǐ)的变化，华泰柏(bǎi)瑞指数投资部(bù)总(zǒng)监助理(lǐ)、基(jī)金经理李沐阳表(biǎo)示，2018年以前(qián)，权益类ETF的规(guī)模主(zhǔ)要(yào)集中在(zài)几大宽(kuān)基ETF，一般都(dōu)是机构(gòu)投资者做(zuò)配置去买ETF。2019年以后，行业(yè)ETF如雨后春笋般出现(xiàn)，叠加全行业指数相关业务同仁在ETF投教工(gōng)作上(shàng)的共同努力，ETF作(zuò)为交易(yì)工(gōng)具的优势，越来越被普通个(gè)人投(tóu)资者认知，从而使个人股票占比的(de)大幅提升。

　　具体到今年新发ETF个人(rén)占比较高的(de)现象(xiàng)，国泰基(jī)金也分析，今年以来A股(gǔ)市场持(chí)续回暖，投资者(zhě)情绪比较积(jī)极(jí)，新(xīn)发产品募资环境比较好，也越来越(yuè)受(shòu)到个人投资者的青睐(lài)。此外(wài)，ETF投资者大部分由股民转化而(ér)来(lái)，这些个人(rén)投资者也认(rèn)识到ETF持有一篮子(zi)股票，胜率大概率(lǜ)更(gèng)高，相对于个股来说，也能更好地分散风险。

　　基煜研究也补充道，个(gè)人投资者(zhě)“买新不买(mǎi)旧”的(de)理(lǐ)念扎根较深，更倾向于交易(yì)新(xīn)上市的ETF，谈恋爱期间所有的转账可以起诉吗，恋爱期间的转账超过多少要还而机构投资(zī)者(zhě)对于(yú)时间成本的把控较严格，在看准投资(zī)机会后，更倾向于去申购老(lǎo)产品。

　　近五年个人占比呈攀升势头

　　个(gè)人增持(chí)宽(kuān)基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近五年数据看，个人在股票ETF占比也(yě)呈现明显的震荡攀升(shēng)势头。

　　在(zài)2018年(nián)，个人在股票ETF产(chǎn)品中平均占比(bǐ)为38％，2019年-2020年个人持有比例平均分别为36％、42％，2021年一(yī)度占比达到(dào)54.52％的高点，超过(guò)了机(jī)构资金(jīn)，股票ETF作为“机构投(tóu)资者风向标”成为过(guò)去式。

　　到2022年，个(gè)人占(zhàn)比又回(huí)落近5％，达到(dào)50.85％，但仍然超过了(le)机构占比。

　　分(fēn)结构来看，在宽基ETF中，个(gè)人占比从38.26％增至(zhì)39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百分点；而个人投资者占比较高的(de)行(xíng)业或主题ETF，同期则从60.6％的高(gāo)点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于(yú)国内ETF整体仍在扩张态势中，个(gè)人(rén)投(tóu)资者在行业或主(zhǔ)题ETF产品中占比下降(jiàng)，但绝对份额也是在增长的，这(zhè)一数(shù)据更代表了机(jī)构投资者(zhě)对行业(yè)或主(zhǔ)题(tí)ETF的(de)认可度(dù)也(yě)在(zài)不断抬(tái)升。

　　“我个人认为是(shì)ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳(yáng)表示，在下沉调研的过程(chéng)中，我们发现大部分投资者都会将较为低风(fēng)险(xiǎn)的(de)宽基ETF，比(bǐ)如沪(hù)深300ETF等产品作为(wèi)尝试(shì)。潜(qián)移默化(huà)中，宽基ETF扮演了资(zī)产组合(hé)配置中的一(yī)个重要的台阶。

　　国(guó)泰基金也补充道，由(yóu)于近年来行(xíng)业(yè)轮动加快(kuài)，而宽基ETF可以帮(bāng)助投(tóu)资(zī)者把握(wò)比(bǐ)较均衡的投资(zī)机会，受(shòu)到资金关注。早在2018年和(hé)2022年，市(shì)场震荡下行，投(tóu)资(zī)者的(de)风险偏(piān)好(hǎo)有所降低，宽基ETF会比较受(shòu)欢迎；而在市场上行时，行业(yè)和主题异(yì)彩纷呈，机会又多(duō)上涨空间又大，风险偏好也随之上升，所(suǒ)以行业和主题ETF占比则(zé)会提升。

　　基(jī)煜研究也表(biǎo)示，近五年市场(chǎng)成交热情(qíng)的提升带来了(le)A股(gǔ)市(shì)场的(de)大幅发展，个人投资者入市规模激(jī)增，而在(zài)经(jīng)历了多种行情(qíng)风格的锤(chuí)炼后，尤其是操作(zuò)难度较高的2022年之(zhī)后，投资者(zhě)们对(duì)于跑赢(yíng)基准(zhǔn)的难度有了更清晰的认知，而ETF能够有效(xiào)的跟上基(jī)准的步伐；另一方面，近(jìn)几年投资热点轮动(dòng)较快(kuài)，新的投资领域带来了大量的学习成本，而ETF的投(tóu)资门槛较低，运作透明度(dù)较(jiào)高，因(yīn)而逐步(bù)获得个人投资者的认可。

　　具体(tǐ)来看，基煜研究分析，一是(shì)随着A股市(shì)场愈发成熟、有(yǒu)效性(xìng)提升，个人投资者(zhě)对于β收益(yì)的认知将越来越深入，近几年可(kě)以看到更多投资者(zhě)会基(jī)于大势选择宽(kuān)基投资工具；另一(yī)方面，2019年至2021年，市场(chǎng)的投资(zī)主线较为(wèi)清晰，如消费(fèi)、新(xīn)能源、医(yī)药(yào)等，因此行业主题基金ETF更容易(yì)受到追捧(pěng)。

　　提(tí)升交(jiāo)易活跃度

　　长远可(kě)提(tí)高A股(gǔ)市场的稳定(dìng)性

　　随(suí)着(zhe)个人占比的抬升，股(gǔ)票ETF市场(chǎng)的交投活跃(yuè)度也呈现明显的(de)提升。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股票ETF市(shì)场总(zǒng)成交额12.67万亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长43％；年平(píng)均换手率(lǜ)也从7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位(wèi)业内人士(shì)表示(shì)，长期来(lái)看，股(gǔ)票(piào)ETF市场个(gè)人占比超过机构，有利于(yú)股(gǔ)民(mín)转为基民，为(wèi)投资者分散风(fēng)险，提(tí)升交(jiāo)易(yì)活跃度，长远可(kě)提高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　国(guó)泰基金(jīn)表示，ETF的个人投资者大都(dōu)由(yóu)股民转化(huà)而来，个人(rén)投资(zī)者发(fā)现ETF快捷、透明(míng)、成本低廉且相(xiāng)比个(gè)股(gǔ)可以更(gèng)好(hǎo)地平滑(huá)风险(xiǎn)，也能够获(huò)得交(jiāo)易的参与感，于是更多选择(zé)通过ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的风险(xiǎn)更分(fēn)散波动(dòng)也更(gèng)小，因此个(gè)人投资者选择ETF而非股票(piào)，长远来看可提(tí)高A股市场(chǎng)的稳定性。

　　“个人投资(zī)者在ETF投资上可(kě)能交易频率(lǜ)更高，也更容易受到市场消息的影响，这对于我们基金(jīn)管(guǎn)理人的持续运营和投资(zī)者陪伴都提(tí)出了更(gèng)高(gāo)的要(yào)求(qiú)。”国泰基金相(xiāng)关人士(shì)称(chēng)。

　　“更高的个人占比(bǐ)可(kě)能会(huì)带来(lái)更活跃的交易，并带来(lái)更有吸(xī)引力的市场。”李沐阳也称。

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