今年A股市场(chǎng)最为火热的“中(zhōng)特(tè)估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报(bào)记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF，发行日(rì)期(qī)已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富(fù)3家基(jī)金公司(sī)旗下(xià)的中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF同时公告(gào)，基金将(jiāng)于(yú)5月15日至19日(rì)正式发售，其(qí)中，网(wǎng)下现金、网下股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现(xiàn)金认购(gòu)期为5月17日19日，产品的首发募集上限均为20亿(yì)元。

　　谈及(jí)产品发行预(yù)期，多位业内人(rén)士用“乐观、理(lǐ)性”来形容。在他们看来，首先，中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF契合目(mù)前资本(běn)市(shì)场的行(xíng)情主线(xiàn)，预计发行情况较为理想；其次，上述果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的ETF设置(zhì)了发行上(shàng)限，加上部分券商近期对于基金(jīn)的发行导向转为保有量考(kǎo)核，也不(bù)会过(guò)份冲刺(cì)首发规模。

　　还有业内人士(shì)表示，中证国新央企主(zhǔ)题(tí)系(xì)列(liè)指数有助于(yú)资本(běn)市场从(cóng)科技领域、能源产业等多维(wéi)度服务央企，强化(huà)股东回报，帮(bāng)助投资者走(zǒu)进(jìn)央企、认识央(yāng)企，支持(chí)央企(qǐ)利用资本市场做强做优做大，提升市场(chǎng)影响力、号召力，切实促进(jìn)央(yāng)企上市公(gōng)司实现高质量发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式(shì)发行

　　4月末(mò)刚刚获(huò)批的3只中证国新央企股东回报ETF，正式对外(wài)“官宣”发(fā)行日期(qī)。

　　5月9日，包括广发、招商(shāng)、汇添富3家基(jī)金公司旗下的中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF同时对(duì)外发布基金发售公(gōng)告(gào)。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF定于5月15日至19日期(qī)间正式(shì)发售，其中，网(wǎng)下现(xiàn)金、网下股票认购期(qī)为5月15日至19日，网上(shàng)现金(jīn)认(rèn)购期为5月17日(rì)19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置(zhì)20亿元的首发(fā)募集上限。3只基(jī)金(jīn)费率也稍有(yǒu)差异，招商及汇添富旗下的中证国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF管理(lǐ)费+托(tu果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的ō)管(guǎn)费合(hé)计0.6％，广发中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购(gòu)费(fèi)上看，认(rèn)购份(fèn)额(é)小于50 万份的(de)，认(rèn)购(gòu)费为0.8％；认购份额(é)在50万份至100万份之(zhī)间的，广发中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF的(de)认购(gòu)费为0.4％，招(zhāo)商(shāng)及汇添富旗下的中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购(gòu)份额(é)大于100万份的(de)，认购费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行(xíng)方面，广发(fā)中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF由工(gōng)商银行托管，汇(huì)添富中证国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF由(yóu)建设银(yín)行托管，招商中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的托管(guǎn)方(fāng)则是中信建(jiàn)投证(zhèng)券。

　　此外，据基金君了解(jiě)，上(shàng)交所(suǒ)拟定于5月11日举办“发(fā)现央企投(tóu)资价值促进央(yāng)企(qǐ)估值回归”业(yè)务交流会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨(zhǐ)为进一步(bù)探索建立(lì)中国特色(sè)估(gū)值体系，引导(dǎo)央企投(tóu)资价(jià)值发现，推动央企估(gū)值(zhí)回归(guī)合理水(shuǐ)平。上交所(suǒ)、中国国新、指数公司、券商(shāng)、基(jī)金公(gōng)司等相关(guān)领导将出席会议。

　　在多位业内(nèi)人士看(kàn)来(lái)，3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF未来都(dōu)将在上交所上(shàng)市(shì)，上交(jiāo)所(suǒ)此次会议或为产品发行预热。

　　不少行业人士(shì)也看好央企股东(dōng)回报(bào)ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是近(jìn)期资本市场的行情主线，包(bāo)括(kuò)交易所、券商、基金工(gōng)商各方对此(cǐ)也比较重视，基金(jīn)公(gōng)司肯定会重点发行，但目前市(shì)场上也(yě)存在不少央(yāng)企(qǐ)主题基金，因此预计此次(cì)央企股东(dōng)回报(bào)ETF发(fā)行也会相对理性。”一位基(jī)金公司人士表现。

　　一位券商人士也(yě)表示，所在券商会(huì)参与其中一只央企股东回报ETF的发行(xíng)工作(zuò)，但(dàn)并不(bù)会过度冲(chōng)刺(cì)首发(fā)规模。

　　“首(shǒu)先(xiān)，央企股东(dōng)回报ETF契合(hé)目前资本(běn)市场的行(xíng)情(qíng)主(zhǔ)线(xiàn)，产品本身就比较(jiào)好卖；其次，我们近期(qī)已将考核侧重(zhòng)点放(fàng)在产品(pǐn)保(bǎo)有量上，同时降低(dī)基金首发的(de)考核权重。”上述券(quàn)商人士称。

　　一位基金公司人(rén)士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在此次(cì)央企(qǐ)股东回报ETF上上演。“近期多家基金公司上(shàng)报的中证国新央企ETF已经分为(wèi)三批陆续推向市场，而不是(shì)九(jiǔ)只(zhǐ)同时获批发售，就是为了避免发行大战的(de)出(chū)现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会过度拼基金首发，不过，目前市场上非常关注(zhù)‘中特(tè)估’板块，预(yù)计(jì)发行情况也会比较乐(lè)观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投资者带来(lái)分享改革红(hóng)利工(gōng)具

　　“中特(tè)估”成为(wèi)今年(nián)以来(lái)资本市场的热门，基金(jīn)公司也积极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据(jù)发现，今年以(yǐ)来(lái)全市场(chǎng)已(yǐ)有18家(jiā)基金公司陆续申报了21只(zhǐ)央(yāng)国企(qǐ)主题(tí)基金，易方达、汇(huì)添富、南方(fāng)、博(bó)时、招(zhāo)商(shāng)等各大公募巨(jù)头都(dōu)有参与(yǔ)，其中嘉实(shí)、华(huá)安、银华基(jī)金等多家机构，还各申报(bào)了主、被动两只(zhǐ)产品，积极填补这一产品(pǐn)条线(xiàn)。

　　除了(le)中证国(guó)新央企股东回报ETF之外，此(cǐ)前，易方(fāng)达、南方、银华还同时上报了跟踪“中证国(guó)新央企(qǐ)科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉(jiā)实则上报了中证国新央企现代能源ETF，据了解(jiě)，上(shàng)述中证国(guó)新央企ETF也有望尽快(kuài)获批，会陆续进入发(fā)行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产(chǎn)品的发行(xíng)，意(yì)味着(zhe)，个人(rén)和(hé)机构(gòu)投(tóu)资者(zhě)拥(yōng)有配置央企特色指数、分享改革(gé)红利的便捷工具。

　　据(jù)业内人士表示，早(zǎo)在去年11月，证监(jiān)会主席易(yì)会满(mǎn)提出(chū)“探索建(jiàn)立具(jù)有中国特色的(de)估值体系(xì)，促进(jìn)市场资源配置功能更好发(fā)挥”。这一讲话为A股(gǔ)市场未(wèi)来发展和改革指明了方(fāng)向，成熟完善(shàn)的估值体系对(duì)于(yú)资本市场的价值发现以及资源配置功能(néng)的(de)发挥有重要作(zuò)用，也是资本市场支持实体经(jīng)济(jì)发展的重要基础。因(yīn)此，看准“中国特色估值体系”背景之下，央国企(qǐ)估(gū)值重塑的(de)机(jī)遇，行业对这一领域的产品积极布局(jú)。

　　“我们目前储(chǔ)备(bèi)了不少央国(guó)企主题基金(jīn)，就是看(kàn)准这类企业的投资价值。”据一位(wèi)基金公司人士表(biǎo)示，建立具(jù)有中国(guó)特(tè)色(sè)的估值体系，有助(zhù)于提升(shēng)市场对国(guó)有上市企业的关注度，对(duì)企业估值层面的各(gè)类因素做(zuò)进(jìn)一步的研究和探讨，强化(huà)相关领域(yù)在新环境下的资产价(jià)格预期(qī)。

　　此外，广发基金(jīn)罗(luó)国庆表示，从长(zhǎng)期来看，央国企板块的(de)投(tóu)资逻辑是比较完备的：一是央企是(shì)实现(xiàn)国家战略发展的(de)“排头兵”，不(bù)断(duàn)受到政策的支持(chí)与引导；二是央(yāng)企作为资本市场“压舱石”“基本盘(pán)”具有重(zhòng)要作用(yòng)；三是央企(qǐ)引领(lǐng)科技创新，研发占比逐年提升；四是央企仍是(shì)A股估值洼地。未来在(zài)不断(duàn)完善(shàn)中(zhōng)国特色现代(dài)资本市场下，预计(jì)国资央企有望迎来估值修复。

　　汇(huì)添富基金经理晏阳也表(biǎo)示，当前稳健的经营业(yè)绩为央国企(qǐ)的估(gū)值(zhí)重塑提供了(le)市(shì)场认可的基础。从盈利能力方(fāng)面(miàn)来看，近年(nián)来央国企ROE出现明显企稳回升，目前(qián)已超过其他(tā)类型企(qǐ)业，高于(yú)A股平均(jūn)水平，体现出(chū)央国企较强的“价值创造(zào)”能力。从(cóng)成长性来(lái)看，2022年三季(jì)度国资委旗下(xià)上市(shì)央企营业总收入同比增长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母净利(lì)润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期(qī)全部A股仅为(wèi)8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未来，央国企(qǐ)上市(shì)公司(sī)质量(liàng)的(de)提升或将(jiāng)成为(wèi)央国企估值重塑的核心动力(lì)。

　　招商(shāng)基金量化投资部基金经理刘重(zhòng)杰(jié)也(yě)表示，从公司经营的角度(dù)看，上(shàng)市央(yāng)、国企(qǐ)的盈利能(néng)力相比A股(gǔ)市场整体而言更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股息(xī)率过往长(zhǎng)期领先，具备(bèi)较高的长(zhǎng)期投资(zī)价(jià)值，或(huò)更符合机构投资者(zhě)、个(gè)人养老金等配(pèi)置性的需求。在中国(guó)特色估(gū)值(zhí)体系(xì)的推进过程中，央(yāng)企股东回报指数具(jù)备较(jiào)好的长期(qī)配(pèi)置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企股(gǔ)东回报指数是(shì)什么？

　　答：中证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指数，指(zhǐ)数由国新投资有限公(gōng)司定制，主要选取国务院国资委下属(shǔ)现 金分红或回购总额占总市值比率较高(gāo)的50只上市公司(sī)证券(quàn)作为指数样本， 以反映央企(qǐ)股东回报主题上市(shì)公(gōng)司证(zhèng)券的(de)整(zhěng)体(tǐ)表现。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁、建筑装饰、公用(yòng)事(shì)业、石油石化、煤炭、建筑材(cái)料、房地产(chǎn)、机械设(shè)备等，前(qián)十大成份股权重合计约(yuē)33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指数前十大成份(fèn)股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指(zhǐ)数(shù)公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有哪些特色(sè)？

　　答：高分红：央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数聚焦高分红(hóng)与高回(huí)购央企(qǐ)，指数近12个月股息率(lǜ)为(wèi)4.86％，远高于主流(liú)指数(shù)的分红水平。

　　低估(gū)值：央企(qǐ)股东回(huí)报指数当前市盈(yíng)率约为(wèi)9倍，相对于主流指数表现出(chū)更低的估(gū)值水平，央企估值重(zhòng)塑潜(qián)力(lì)大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指数近(jìn)五(wǔ)年ROE水平(píng)均稳定保持在8％以上，体现(xiàn)出(chū)较好的盈利(lì)水平和(hé)盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本(běn)是5月15日至5月19日。投资者可(kě)选择网上现(xiàn)金认(rèn)购(gòu)、网下现金认购和网下股票(piào)认购3种方式

　　果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的

　　4、问(wèn)：目(mù)前这3只央(yāng)企回报ETF发行有限(xiàn)额(é)么？

　　答：目前3只产品募集规模上限为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采取比例(lì)配售的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的(de)费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产(chǎn)品涉及认购费、管(guǎn)理费、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产品(pǐn)认(rèn)购费用来看，在认购金额低(dī)于50万(wàn)，认购(gòu)费均为0.8％，在50万(wàn)和100万之(zhī)间，广发旗下(xià)产品为(wèi)0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产(chǎn)品为(wèi)0.05％，招商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以及(jí)后(hòu)续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所(suǒ)上市。多(duō)家公(gōng)司后(hòu)续(xù)将安排做市(shì)商，保(bǎo)障充(chōng)分的流(liú)动(dòng)性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经理人选？

　　答(dá)：从目前看，这三家基(jī)金公司都由“实(shí)力派”来担纲(gāng)基金经理(lǐ)。其中广发央企回报(bào)ETF拟任基(jī)金经理罗国庆为(wèi)广发基(jī)金指数(shù)投资部副总经理，而汇添(tiān)富央企回报ETF采取了双基(jī)金经理来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指数历史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示，截(jié)至3月(yuè)31日，央企(qǐ)股东(dōng)回报指数过去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年历史年化(huà)回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的(de)表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央企指(zhǐ)数的(de)投资价值？

　　第(dì)一、央(yāng)企(qǐ)特(tè)色(sè)突出：1、市值优(yōu)势明显(xiǎn)，具备较高的长期投资价值(zhí)；2、央企(qǐ)经营(yíng)较稳健，整体平均盈利高(gāo)于A股；3、肩负社会责任(rèn)，是国(guó)家战略(lüè)发展主(zhǔ)力(lì)军(jūn)。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估值较低，重塑中(zhōng)国特色估值体系背景下估(gū)值提升空间较大。

　　第(dì)三、红利因子叠加：1、红利属性更(gèng)明显，追求分享高(gāo)质量发展(zhǎn)成果2、具备一定抗(kàng)通胀能力(lì)和(hé)抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了，板块持续性如(rú)何？

　　答：一、央企当(dāng)前(qián)估值(zhí)仍处于(yú)较低分位水平。截至2023年4月底(dǐ)，中(zhōng)证央企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低(dī)于全市场中(zhōng)证(zhèng)全指的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证央(yāng)企指数估值水平（市盈(yíng)率TTM）处于(yú)其38％分位水(shuǐ)平。无论(lùn)横向对比还是纵向比较，央企整体估值(zhí)水平与其经济地位并不匹配，亟待(dài)改善，在政(zhèng)策支持下有望迎来重塑(sù)。

　　二(èr)、央企重(zhòng)估或是贯(guàn)穿全年(nián)的主线(xiàn)。从券商机构的对外观点来看，多家(jiā)券(quàn)商明确表(biǎo)示(shì)今年的投资(zī)主(zhǔ)线之一(yī)就是(shì)央国企价(jià)值重估。部(bù)分券商的观点如下：

　　国信证券：继续把握国企(qǐ)价值重估这一投资主线；

　　银(yín)河证(zhèng)券：不(bù)受黑(hēi)天鹅(é)干(gàn)扰，坚(jiān)持数字(zì)经(jīng)济+国(guó)企改革主(zhǔ)线；

　　平安证(zhèng)券：数字经济+国企改(gǎi)革的投资主(zhǔ)线(xiàn)更为(wèi)清晰；

　　光大证券：在(zài)新一轮国企改革和中国特色估值体系推(tuī)动下，当前国企(qǐ)价(jià)值重(zhòng)估行情(qíng)有(yǒu)望持续并形(xíng)成主线(xiàn)行(xíng)情(qíng)。

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