衰退近在(zài)咫尺？

　　美国一(yī)季(jì)度(dù)GDP增速超(chāo)预(yù)期放缓，通(tōng)胀意外反弹

　　4月27日周四(sì)，美国商务部经济(jì)分析(xī)局(jú)公布数据显(xiǎn)示，美国一(yī)季(jì)度实(shí)际GDP年化季环比初值(zhí)为1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大幅放(fàng)缓，为(wèi)连续两(liǎng)个季度(dù)放缓，且远不及(jí)预期(qī)1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的10年里，美国(guó)每年的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实(shí)际GDP增长(zhǎng)的项目(mù)主要有消费者支出(chū)1千克水等于多少毫升水，一1升水等于多少毫升、出(chū)口(kǒu)、联邦政(zhèng)府、州和地方政(zhèng)府支出以及非住宅固定投资，拖累项主要包(bāo)括进(jìn)口、私(sī)人(rén)库存(cún)投资和住(zhù)宅固定(dìng)投资。经济分(fēn)析局表示，一季度GDP增速较(jiào)去年第四季度放(fàng)缓的主要原(yuán)因是私人库(kù)存投资回落以及非住宅固定投(tóu)资放缓。

　　具体来看，美国经济最大的组成(chéng)部分——占据GDP约(yuē)68％的个(gè)人消费(fèi)支出(chū)环(huán)比增速为3.7％，高(gāo)于前一季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人消费支出(chū)使GDP增长了2.48％，高于前一(yī)季度的(de)0.7％；

　　固(gù)定投(tóu)资一季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有(yǒu)所(suǒ)放缓，但(dàn)为连续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连续第八个(gè)季(jì)度拖累GDP增长，但程(chéng)度较小。最大的(de)拖累项是(shì)私人库存(cún)的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫(yì)情以来的(de)最大纪录(lù)。

　　一(yī)季度，经济增速(sù)大(dà)幅放缓的(de)同(tóng)时，通胀再次升(shēng)温。美联储(chǔ)高度关注(zhù)的通(tōng)胀指标——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一季(jì)度年化季环比(bǐ)初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但(dàn)高于前值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源的核心PCE物价指数环比(bǐ)上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提(tí)的是，这是核心PCE连续(xù)第(dì)五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一(yī)艘美国船只(zhǐ)”

　　当地时间4月27日(rì)，伊朗军队发表(biǎo)声明称，扣押了(le)一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜(zhì)的美国船只。

　　声明表示，由于一艘(sōu)不明船只与一艘伊朗船只(zhǐ)在印度洋北部发生(shēng)事故(gù)，导致伊朗船(chuán)只上(shàng)的2人死亡(wáng)，数人受(shòu)伤，不(bù)明船(chuán)只的行(xíng)为违反了国际法。在(zài)伊朗船(chuán)只向海上(shàng)监视和(hé)救(jiù)援中心发送请求后，伊朗海军立即开始拦截并识别(bié)该(gāi)未知船只。在伊朗海军驱逐(zhú)舰的拦截行动中(zhōng)，不明船(chuán)只(zhǐ)的(de)自(zì)动全(quán)球定位发(fā)送系(xì)统(tǒng)被关闭并频(pín)繁改变航线。在伊(yī)朗司法当局的(de)许可下，海军(jūn)出(chū)动直升机扣押了(le)该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不明船只属(shǔ)于(yú)美国(guó)，挂着马绍尔(ěr)群岛的(de)旗帜航行。

　　据(jù)法新(xīn)社(shè)消息称，美国海(hǎi)军表示(shì)，伊朗(lǎng)伊(yī)斯(sī)兰革命卫(wèi)队(duì)海军27日在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方(fāng)要求立(lì)即释放这艘油轮(lún)。报道称，美(měi)国海军(jūn)驻巴(bā)林的第五(wǔ)舰队在一份(fèn)声明中称，一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的油轮，在阿(ā)曼(màn)湾过境国际水(shuǐ)域时(shí)被伊(yī)朗伊斯兰革命(mìng)卫(wèi)队海军扣押。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好”通话(huà)，美联储(chǔ)回(huí)应未泄密

　　俄罗斯媒(méi)体曝光的视频显示，美联储主(zhǔ)席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯国家电(diàn)视台(tái)新近发布(bù)的视频显(xiǎn)示，鲍(bào)威尔与(yǔ)两名冒充(chōng)乌克兰总统泽连斯基(jī)的俄罗(luó)斯人通了(le)电话。鲍威尔误认为对方是泽连斯基，回答(dá)了从(cóng)通胀前(qián)景到俄罗斯央行等主题的一系列问题。

　　美联(lián)储的(de)一名发(fā)言人美东时间4月27日(rì)周四(sì)确认(rèn)，鲍威尔有过通话，称此事(shì)发(fā)生在(zài)今年1月，否(fǒu)认(rèn)存在泄密问题(tí)，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了(le)一次谈话，对方谎(huǎng)报自己是乌(wū)克兰总统。这(zhè)是(shì)一次(cì)友好的谈话，是我们在(zài)这个充满挑战(zhàn)的时刻(kè)支持乌克(kè)兰(lán)人民的背(bèi)景(jǐng)下(xià)进行。没(méi)有谈到敏感和机(jī)密(mì)的信息。”

　　美联储认为(wèi)，曝(pù)光(guāng)的视(shì)频似乎经过编辑，无(wú)法确认准确性。上述(shù)发言人还说，通话(huà)事(shì)件已报交有关(guān)执(zhí)法部门(mén)，出(chū)于对他们工作(zuò)的(de)尊重，美联储不会进(jìn)一步(bù)置评。

　　媒(méi)体评论称(chēng)，这番言论(lùn)看(kàn)似(shì)四平八稳(wěn)、无(wú)伤大(dà)雅，但事(shì)实就是，骗子能通(tōng)过恶作剧的电(diàn)话接(jiē)触到(dào)鲍威尔，这(zhè)种事(shì)实可能(néng)会导致美联储的安全(quán)性(xìng)遭到质疑。对(duì)鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)受骗的(de)担忧(yōu)主要(yào)是基于美联储作为主要央行的影(yǐng)响力。

　　有(yǒu)媒(méi)体指出，鲍威(wēi)尔等央行高官的言论通常(cháng)受(shòu)到投资者和商界人(rén)士的(de)密切关注，有时会引发(fā)股市波动。而且，美联(lián)储官员同他人的私下会面时常引发(fā)争议，因为外界认为，联储官员(yuán)的言(yán)论可能让在场的人掌握(wò)先(xiān)机。

　　外界注意(yì)到，这次(cì)让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈(bèi)。有媒体指出，两(liǎng)人这些年不止一次成功骗取国外政客和他(tā)们通话(huà)，而且通常将(jiāng)将通话视频(pín)公之(zhī)于众，就是为了恶(è)搞西(xī)方国家的(de)决策(cè)者。

　　据两(liǎng)人(rén)公布的视频，两人曾(céng)假扮乌克兰(lán)前总统(tǒng)波罗(luó)申科(kē)和德国前总理(lǐ)默克尔通话，默克尔当(dāng)时觉(jué)得可疑，但没(méi)有(yǒu)在(zài)对(duì)话中(zhōng)直接问他(tā)们是不是冒牌(pái)货。今年早些时候，他们还曾假冒泽连(lián)斯基(jī)，和(hé)欧洲(zhōu)央行行长拉加德通话。

　　原油基本面未变 关(guān)注宏观层面(miàn)不确定性(xìng)

　　近日来，在宏观(guān)风险蔓延下，国内外油价(jià)出现(xiàn)大幅回落。4月26日晚间(jiān)，国际(jì)油(yóu)价(jià)出现大跌(diē)，基本跌回OPEC减产(chǎn)前的(de)价格(gé)。周四(sì)，内盘SC原油主力合约大(dà)跌5.26％，截(jié)至下午收盘(pán)报收526.1元(yuán)/桶；外盘油(yóu)价则出现(xiàn)小幅上(shàng)涨(zhǎng)，布伦特(tè)原油交(jiāo)投(tóu)在(zài)78.3美元(yuán)/桶附近(jìn)，WTI原油交投在(zài)74.7美元/桶(tǒng)附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁(qìn)在接(jiē)受期货日报记者采访时表示(shì)，昨天(tiān)白天，内盘SC原油基本(běn)跟随昨晚外盘出现大幅下挫(cuò)，但外盘原油有所(suǒ)企(qǐ)稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内(nèi)盘(pán)表现弱于外(wài)盘，海通(tōng)期货(huò)能源化工研(yán)究中(zhōng)心负(fù)责人(rén)杨(yáng)安表示(shì)，一方面是由于(yú)近期油轮运(yùn)费(fèi)回落，运输成(chéng)本下降，让内外(wài)盘(pán)价差有所走弱。另一方面(miàn)是(shì)当前(qián)国内即将(jiāng)迎来五一假(jiǎ)期，而目前国际市(shì)场宏(hóng)观风险具有很大不(bù)确定性，恰逢油价(jià)大幅(fú)回调之(zhī)际(jì)，市场避险情绪高涨，国内投资者担忧情绪(xù)更(gèng)为明(míng)显，也使得(dé)内盘原油跌(diē)幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安(ān)告(gào)诉(sù)记者(zhě)，美国(guó)银行业危机风波再起，叠加美国债务压(yā)力及经济衰退(tuì)风险(xiǎn)可(kě)能(néng)削弱欧美能源需(xū)求，风险资产面(miàn)临(lín)较大压力，从而推动本(běn)周油价油价下跌。而原油(yóu)作为金融(róng)属性(xìng)最强的(de)大宗商品，在此前3月份就曾因银(yín)行业危机(jī)出现暴(bào)跌，此次美(měi)国(guó)银行业风险再次升温继续(xù)引发市(shì)场恐慌，原油的(de)下跌带有明显的(de)情绪化特征(zhēng)。

　　光大(dà)期货能源化(huà)工分(fēn)析师杜冰沁也表示，近日(rì)宏(hóng)观情绪(xù)导(dǎo)致油价再度承压。随着(zhe)美联储加(jiā)息会(huì)议的(de)临近(jìn)，美国(guó)第一共(gòng)和银行的财报和股(gǔ)价表现或显示银行(xíng)业危机仍(réng)未结(jié)束，叠加欧美经济数(shù)据表(biǎo)现仍然欠佳，美国消费(fèi)者信心本(běn)月(yuè)降至去(qù)年7月以来(lái)的最低(dī)水平，市场对于美(měi)联储加(jiā)息和海(hǎi)外经(jīng)济衰退的担忧持续升温，

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，近(jìn)期主导原(yuán)油(yóu)市场走势的(de)宏观风险何时会(huì)消(xiāo)散？在杨安(ān)看来(lái)，目前来(lái)看，美国银行业(yè)危机风险在未来一段时间内仍(réng)将不时困扰市(shì)场。另(lìng)外(wài)，5月4日(rì)美联储议息会议将(jiāng)再(zài)迎来加(jiā)息(xī)窗口，对(duì)此投资者也高度(dù)关注(zhù)美联储利(lì)率政策的变(biàn)化，宏观层面(miàn)的不确(què)定性成为影响整(zhěng)个(gè)金融市场(chǎng)的主(zhǔ)要因素，这是投资者需要注意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即将公布加息决议(yì)，市场对美联储(chǔ)加息25个BP的(de)概率预(yù)测在80％以上，并(bìng)且由(yóu)于近期美(měi)联储官员表态偏鹰，对于(yú)后续(xù)何时停止加息仍有分歧。欧(ōu)洲央行将于5月4日举(jǔ)行货币政策会(huì)议，基于当前欧元区的高通胀水(shuǐ)平(píng)，预(yù)计欧(ōu)洲央行和英国央行也将维(wéi)持加(jiā)息政策，因此市场对(duì)于海外经济衰退带来(lái)需求(qiú)下行的担忧(yōu)加(jiā)剧。”杜冰沁说。

　　不过，从(cóng)当前来看原油市场基(jī)本面表现尚可，整(zhěng)体(tǐ)供需局势(shì)并(bìng)未大幅(fú)恶化。杜冰沁分(fēn)析认为，即将到来的(de)五一长假和美国夏(xià)季出行旺季预(yù)计对于需(xū)求会(huì)有一(yī)定支撑(chēng)，预(yù)计近期国际油价仍将面临(lín)宏(hóng)观情绪(xù)和基本面的博弈(yì)。

　　申万(wàn)期货(huò)能化分析1千克水等于多少毫升水，一1升水等于多少毫升师董超也表示，后市(shì)原油(yóu)供需逻(luó)辑不会改变，5月OPEC+的(de)减产(chǎn)会对油(yóu)价(jià)尤其是亚洲(zhōu)地(dì)区的油价带来极大影响(xiǎng)；此外美国原油活跃钻井平台已(yǐ)经连续(xù)半年(nián)维持低(dī)位(wèi)，1230万(wàn)桶/日的(de)产量将越来越难以持(chí)续，后续的减产将很快到来；此(cǐ)外在5月(yuè)美联储(chǔ)加息后，宏观面的悲观情(qíng)绪或(huò)将逐步消退，后期原(yuán)油市场将转入对供应(yīng)面的减产逻辑(jí)中。

　　“我们认(rèn)为，5月份油(yóu)价上(shàng)下区间将更为模(mó)糊(hú)，在美国(guó)储备政(zhèng)策难(nán)以(yǐ)改(gǎi)动(dòng)的情况(kuàng)下，底部支(zhī)撑力(lì)度变弱。但从(cóng)供求关系上，OPEC+的减产以及(jí)美国产量的下滑将有助于油价(jià)的稳定。”董超表示，预计5月(yuè)油价(jià)整(zhěng)体即将维持区(qū)间振(zhèn)荡，振荡幅度预计将更宽，受(shòu)宏观及(jí)基本面风(fēng)险波(bō)动的影响(xiǎng)也会更(gèng)大。

　　在杨(yáng)安看来，周三公布的EIA报(bào)告显(xiǎn)示(shì)原油超预期降库，且(qiě)美(měi)国汽(qì)油需(xū)求较上期大幅增(zēng)长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预期(qī)管理下，预计今年(nián)年内(nèi)剩余时段供应紧(jǐn)张将(jiāng)是(shì)原油(yóu)市(shì)场主(zhǔ)基调，当然全球经(jīng)济面临衰退风险及欧美市场需求疲弱也会在(zài)一定程度(dù)上抵消供应紧张给市场带来的担忧。总(zǒng)体来看，当前(qián)油价处在(zài)宏观(guān)利空与供应紧(jǐn)张局面形(xíng)成对(duì)峙(zhì)的复杂局面下，短期内担忧(yōu)情(qíng)绪主导油价回落，中长期(qī)来看油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃(rán)料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降导致相关(guān)性较强的(de)高硫燃料油、低(dī)硫燃料油、沥青等品种(zhǒng)也出现(xiàn)较大跌幅。截(jié)至昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记者，近(jìn)期高、低硫燃(rán)料(liào)油的下挫主(zhǔ)要还是受到油(yóu)价影响，自身(shēn)基(jī)本面表现尚可，其中高硫燃料油供需偏紧，低硫燃料油(yóu)供(gōng)需相(xiāng)对(duì)偏弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃料油市场整体供应持续(xù)偏(piān)紧。供给端方面(miàn)，随着发(fā)电旺季的临近，本月从中东进(jìn)口到新加坡的(de)高硫燃料(liào)油降至历(lì)史低点，环比下降三分(fēn)之二，但同(tóng)时本(běn)月俄(é)罗(luó)斯高硫(liú)燃料油流入量有所上升，抵(dǐ)消了一部分中东出口的(de)下滑；需求端方面，中东南亚公(gōng)用(yòng)事业发电需求的增(zēng)长以及稳(wěn)定的船燃加注活动都将对亚洲高硫燃料油市场形成良好的(de)支撑。”杜(dù)冰(bīng)沁说(shuō)。

　　低(dī)硫燃料油(yóu)方面，杜冰沁表示，此前科威特炼(liàn)厂计划外检修导(dǎo)致部分(fēn)船货(huò)延期，目(mù)前5月的装船已经(jīng)延(yán)迟至6月，虽然检修的装置正在逐(zhú)渐(jiàn)重启，但由于开斋节(jié)整体进程较慢，预计原定(dìng)本月底恢复的时间会(huì)有(yǒu)所推后，对于亚(yà)洲低(dī)硫燃料油市场供应的(de)收紧也将延长，但(dàn)同时低硫需求端(duān)表现也(yě)较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油(yóu)在基(jī)本面的支(zhī)撑(chēng)下，预计(jì)后(hòu)市走(zǒu)势(shì)或较原油更为抗(kàng)跌，如若原油企稳反弹，燃料油整体回升空间(jiān)或(huò)更显(xiǎn)著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表示，短期(qī)内原油系品种波动将主要受到原油(yóu)价(jià)格的(de)影响，不过基(jī)本(běn)面差异还是会让各(gè)品种表(biǎo)现有强弱之分，具体来看，需(xū)求即将迎(yíng)来旺季的高硫燃料油整体表(biǎo)现(xiàn)将强于(yú)低硫燃料(liào)油。

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