财联社5月(yuè)18日讯(xùn)（编(biān)辑 史正丞）距离瑞(ruì)士政府(fǔ)撮合瑞银与瑞信合并近两个月(yuè)后，与这次事件有(yǒu)关的一个重(zhòng)要问(wèn)题终于尘埃落定：瑞信(xìn)AT1债券(quàn)的减记无法(fǎ)触发CDS（信贷违(wéi)约(yuē)掉期(qī)）的赔付。

　　负责欧洲、中东和非洲地区的信贷衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周三(sān)在(zài)官网发布公(gōng)告称，由11家买方机(jī)构、卖方(fāng)银行和做(zuò)市商组成的(de)委(wěi)员会一致投(tóu)票通过了上述决(jué)议。值得(dé)一(yī)提的是，瑞回族女人为什么离婚少信本(běn)来也是EMEA DC的一(yī)员，但没有出现在投(tóu)票的清单上。

　　具体来说，提出这个问(wèn)题的(de)市(shì)场参与者(zhě)认为，AT1债(zhài)券应(yīng)该与CDS合约(yuē)所依据的参考债券（次级债）具有同(tóng)等地位，并以一份2020年到期的瑞信英镑次级债作为标准参考(kǎo)债务。

　　对此，委员会(huì)首先一(yī)致裁定，并没有发生“政府干预的信(xìn)贷事件”。此(cǐ)外，根据AT1债券(quàn)文件(jiàn)中的排名条款(kuǎn)和担保(bǎo)条件，次级(jí)债的持有人是(shì)相较于(yú)AT1债券的优先债(zhài)权(quán)人。同时在2014年的文件中，也为AT1债券(quàn)定义了(le)“排除义务”。周三的(de)文件中(zhōng)，决策委(wěi)员(yuán)会(huì)没(méi)有(yǒu)对AT1债券(quàn)是否(fǒu)构成借款资金做(zuò)出任何决定(dìng)。

　　在(zài)3月中旬的紧急交易中，瑞士(shì)监管机构FINMA将近170亿美元的瑞信AT1债券全额减记，此举也(yě)引发了大(dà)量此类债券持有(yǒu)人的诉讼。一些投机者也在市场上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定此举构成CDS赔付。

　　作为金融市(shì)场较为(wèi)常见的金融衍(yǎn)生品(pǐn)，信贷违(wéi)约(yuē)掉期的作用(yòng)是在信贷事件（违约(yuē)、重组、破产等）后，CDS的买方可以向卖方(fāng)索赔，索(suǒ)赔(péi)的金额通(tōng)常等于参考资(zī)产的面值减去违约后的市场价值。各个区域(yù)的(de)信贷衍生(shēng)品决定委员回族女人为什么离婚少会，负责决(jué)定在这个地区是否发生了信(xìn)贷衍(yǎn)生品(pǐn)合约中(zhōng)定义的信贷事件。

　　根据(jù)存管信托和清算(suàn)公司（DTCC）的(de)数据(jù)，截至今年(nián)3月，与瑞信集团债务相(xiāng)关的CDS名义(yì)总量(liàng)超(chāo)过190亿美元，不(bù)过DTCC的数(shù)据并未区分(fēn)优先级债务和次(cì)级债CDS。

　　恰好也在(zài)本(běn)周(zhōu)，瑞银公布(bù)了接手瑞信的(de)最新评估。在本(běn)周二提交给(gěi)美国SEC的监管文件中(zhōng)，瑞银(yín)表示(shì)紧急接手(shǒu)瑞信(xìn)预计将造成170亿美(měi)元的损失，其中有40亿美(měi)元(yuán)为潜在的(de)诉(sù)讼和罚款支出。不过(guò回族女人为什么离婚少)这部(bù)分的损失将会由一笔“负347.77亿美元(yuán)”的商誉(yù)覆(fù)盖，意(yì)味(wèi)着收购资(zī)产的(de)价(jià)格（30亿瑞郎(láng)）远(yuǎn)远低于资(zī)产的实际价值。

　　这份文件同样显示(shì)，从(cóng)去年10月开始，瑞银的(de)战略委员会就已经开始评估(gū)瑞信的状(zhuàng)况(kuàng)，并在(zài)今年2月得出“不宜收购(gòu)”的决定，但最后仍在(zài)瑞士政府的要求(qiú)下出手。

　　瑞(ruì)银也在上周宣布，瑞信CEO乌尔里(lǐ)奇·科纳将在合并交易完成(chéng)后加入瑞银集团的董事会，同时在“可预(yù)见的(de)未来”，瑞信(xìn)的品牌仍将(jiāng)独立运(yùn)营。

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