原本被(bèi)视为极其艰难的2022年，白酒(jiǔ)上(shàng)市企(qǐ)业却又一次集体刷高了业绩。

　　目前(qián)，20家A股白酒上市企业2022年年(nián)报及2023Q1财(cái)报已(yǐ)经披露完(wán)毕(bì)，整体来看，稳(wěn)健增长依然是白酒行业主旋律(lǜ)。20家上市白酒企业营收总计3563.45亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)15.12％，净(jìng)利润(rùn)实现1305亿元，同比增长20.36％。

　　具体来看，贵州茅台（600519.SH）、五粮液（000858.SZ）、洋(yáng)河股(gǔ)份(fèn)（002304.SZ）等头部企(qǐ)业营收净利再创新高，14家白酒上市企业营(yíng)收取得了两位数增长。在打响疫情后首个春节(jié)动销战(zhàn)后(hòu)，今(jīn)年一(yī)季度白酒业普遍(biàn)实现“开门红”，2023Q1财报显(xiǎn)示15家(jiā)企业(yè)拿下(xià)两(liǎng)位数增长。

　　钛(tài)媒体(tǐ)APP注意到，过去三年(nián)，外(wài)部环境对白酒造成了(le)不(bù)可(kě)忽视的影响，穿透最(zuì)新(xīn)的业绩(jì)来看，头部酒(jiǔ)企的抗压能力(lì)足够强(qiáng)大，经营(yíng)稳定，且引导(dǎo)行(xíng)业结构(gòu)性增长。但随(suí)着白酒(jiǔ)行业集(jí)中(zhōng)度提(tí)升，头(tóu)部酒企持续(xù)向前，非名酒品牌难以望其项背，因此圈地“内卷(juǎn)”。此起彼伏间(jiān)，正(zhèng)处于新一(yī)轮调整周期(qī)的(de)白(bái)酒(jiǔ)行业，分(fēn)化加剧(jù)。而(ér)今年(nián)，白酒(jiǔ)企业的一个(gè)共同(tóng)主题是去库(kù)存(cún)，谁(shuí)快(kuài)谁就会(huì)占(zhàn)得(dé)先手。

　　白酒(jiǔ)结(jié)构(gòu)性增(zēng)长，强者恒强

　　根据中国(guó)酒业协会公布的数(shù)据(jù)，2022年白酒行(xíng)业营收6626.05亿元(yuán)，同比增长9.6％，利(lì)润2201.7亿元，同(tóng)比增长29.4％。这(zhè)当中，20家白酒上(shàng)市(shì)企业营收(shōu)和利润(rùn)分别占去了(le)53％和59％。

　　从年报来看，白酒结构性(xìng)增长的表现(xiàn)之一是(shì)优势品牌正在持续拥抱红利。白(bái)酒产量、销量已经(jīng)连续多年下降(jiàng)，行(xíng)业集中度不断提升，存量竞(jìng)争格局下企业间挤压式竞(jìng)争已经临近赛点。

　　这样(yàng)的业态促使白酒行业内部强者恒强，“名酒时代(dài)”背景下(xià)，头部酒企成(chéng)为(wèi)产业经济增(zēng)长(zhǎng)的主要动力。年报(bào)显示，头部名(míng)酒企(qǐ)业(yè)基(jī)本保持(chí)了两位数增长，20家白酒上(shàng)市企(qǐ)业营(yíng)收3563.45亿元，营(yíng)收(shōu)榜前(qián)六就贡献了(le)近3000亿元，占(zhàn)比超(chāo)80％；前(qián)五强净利润(rùn)也(yě)在(zài)2022年首(shǒu)次(cì)突(tū)破千亿大关。

　　举例而言，贵州茅台2022年实现营收1275.54亿元，同比增长(zhǎng)16.53％；净利(lì)润627.16亿元(yuán)，同比(bǐ)增长19.55％。今(jīn)年一季度(dù)营收(shōu)393.79亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)18.66％；净(jìng)利(lì)润208亿元，同比(bǐ)增长20.59％。

　　五粮液亦不遑(huáng)多让，2022年营收739.69亿元，同比(bǐ)增长11.72％；归母净利润266.91亿元，同比增长(zhǎng)14.17％；2023一季度，营(yíng)收311.39亿元，同比(bǐ)增长13.03％；归母净利润125.42亿元，同比增长15.89％。

　　中国食品产(chǎn)业分析师朱(zhū)丹蓬告诉钛媒体(tǐ)APP，“名(míng)优酒保持了良性的增长(zhǎng)，疫情放开后消费场景的多元化(huà)，对于中(zhōng)国白酒的复兴是一(yī)个非常(cháng)好的加持(chí)。”

　　白酒结(jié)构性增长(zhǎng)的(de)另(lìng)一个特征是，在过去取(qǔ)得了稳(wěn)定增(zēng)长和快速发展的企业，基本形成了中高(gāo)端驱动增长(zhǎng)的(de)发(fā)展(zhǎn)模式，这(zhè)在年报(bào)中得(dé)以(yǐ)体现。

　　2022年，洋(yáng)河、汾酒(jiǔ)、古井(jǐng)贡、迎驾(jià)、舍得等，产品上除高端一如既往(wǎng)强势以外，其中高端产品销量(liàng)都以超(chāo)两位数(shù)的涨幅增长。头部品牌(pái)产品线全价格带布局，二(èr)三线品牌(pái)聚焦中高光速每秒多少公里绕地球多少圈，光速每秒多少米(gāo)端，白酒产业不约而(ér)同都在进行产品结构(gòu)优化。

　　也正是因为产光速每秒多少公里绕地球多少圈，光速每秒多少米品结构(gòu)优(yōu)化的需要，白酒技改(gǎi)扩产推(tuī)动(dòng)了(le)各酒企、产区的优质产能的释放。20家上市企业中，贵州茅(máo)台、五粮液、山(shān)西汾酒（600809.SH）、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）、今世缘（603369.SH）、舍(shě)得(dé)酒业（600702.SH）、水井坊（600779.SH）7家公布(bù)了实施(shī)技改(gǎi)、产(chǎn)能扩建(jiàn)等项目，这些都是企业为持续保持结构(gòu)性增长做准(zhǔn)备。

　　知名(míng)酒业(yè)分(fēn)析师蔡学(xué)飞(fēi)告诉钛媒体APP，“‘马(mǎ)太效(xiào)应(yīng)’下(xià)，头部(bù)酒(jiǔ)企会持续走(zǒu)强，并且(qiě)利用自身(shēn)的品(pǐn)牌与(yǔ)品(pǐn)质(zhì)优势，进一步挤压非名酒市场(chǎng)，而(ér)基于品类(lèi)和产品的(de)名酒格局很快形(xíng)成(chéng)，中国酒业进入寡(guǎ)头化(huà)时代。”

　　二三线酒企分化(huà)加剧 非名酒承压

　　白酒(jiǔ)行业数(shù)据(jù)显示，相(xiāng)比较疫情前的(de)2019年，2022年(nián)白酒产业销售(shòu)收入(rù)累计增(zēng)长5％，利润(rùn)累(lèi)计增长了71％。透过2022年白酒上(shàng)市企业财报(bào)发现，除头部酒企强者恒强外，二三线(xiàn)品牌正在加速分(fēn)化。

　　钛(tài)媒体APP梳理发现，2019年20家上市企(qǐ)业(yè)中，规模(mó)在40-100亿元(yuán)级别的仅有(yǒu)3家，分别是老白(bái)干(gàn)酒（600559.SH）、今(jīn)世缘和口子窖（603589.SH）；2020年这个数据浮(fú)动为2家，分(fēn)别是今世缘、口子窖；2021年上(shàng)升到6家，为今(jīn)世(shì)缘(yuán)、口(kǒu)子窖、老(lǎo)白干(gàn)酒、舍得酒业、迎驾贡酒（603198.SH）以及(jí)水(shuǐ)井坊(fāng)；2022年(nián)则进一步变(biàn)成7家，在前一年的6家(jiā)基(jī)础上新增了一(yī)个酒鬼酒(jiǔ)（000799.SZ）。

　　其中，今世缘、舍(shě)得、迎驾贡、口子窖四家(jiā)企业规模来到50-80亿元之(zhī)间，隶属苏酒(jiǔ)板块、川(chuān)酒(jiǔ)板块、徽酒板(bǎn)块(kuài)的二级梯队，都(dōu)是在各自省内有一定(dìng)话语权(quán)、有(yǒu)较大市场(chǎng)规模、省外市场开拓良好的代表。

　　它们之间此起彼(bǐ)伏的竞争，也推动了(le)二级梯队的分化加(jiā)速。蔡(cài)学飞向钛媒体(tǐ)APP表示(shì)，“二三线(xiàn)酒企分(fēn)化加剧，要么像(xiàng)古(gǔ)井贡酒(jiǔ)那样完成产品升级和全国化布局(jú)，挤(jǐ)进一线市场，要么就会像皇台一般衰败萎缩。”

　　如(rú)是所(suǒ)言，年(nián)报显示，伊力特（600197.SH）、金种(zhǒng)子酒（600199.SH）、天佑德酒（002646.SZ）三家2022年毛(máo)利、经营性现金流(liú)的下降(jiàng)，录(lù)得亏损。

　　2023一季报也能说明问题。举例(lì)而言，今年一季度酒鬼酒实现营(yíng)收9.65亿元，同比下降(jiàng)42.87％；净利润3亿元，下(xià)降42.38％。至(zhì)于下滑(huá)原因，酒鬼酒在财报中表示是因为去(qù)年同(tóng)期基(jī)数较(jiào)高，以及公司主动进行(xíng)了策略调整导致。

　　另一典(diǎn)型是安徽(huī)酒企金种子(zi)，在省(shěng)内“内卷”和名酒“高压”双重挤压下，其业务体量和利(lì)润(rùn)出现(xiàn)萎缩，明显掉队。2019年(nián)-2022年，其营收(shōu)分别为9.14亿(yì)元(yuán)、10.38亿元、12.11亿元、11.86亿元，收(shōu)入增长有限，但净利润在(zài)2019年、2021年、2022年均为亏损。2023Q1归母净利润更是下降(jiàng)了(le)228％。对此(cǐ)，金种子在(zài)年报中归咎于(yú)品牌、营销(xiāo)、渠(qú)道等多方面因素(sù)。

　　高库(kù)存仍是(shì)行业性问题 白酒亟需新渠道

　　毛利(lì)率来(lái)看(kàn)，20家白酒上市(shì)企(qǐ)业中，有17家企(qǐ)业毛利(lì)率在60％以上，茅台高达92％，仅3家企(qǐ)业毛利率低于50％。且有15家企(qǐ)业毛利率(lǜ)与上年同期相比增长，金种子、洋(yáng)河、伊力特、舍得、酒鬼酒5家企业(yè)毛利率有所(suǒ)下(xià)降。

　　毛利率高，印证了白酒超强(qiáng)的盈利能力，但(dàn)透过年报，白酒的高(gāo)库(kù)存(cún)更加(jiā)值得(dé)关注(zhù)。2022年，20家(jiā)A股白酒上(shàng)市公司总存货达1328.33亿(yì)元。其中，茅(máo)台以388.24亿元库(kù)存高居榜首，洋河、五粮液紧随其(qí)后(hòu)。

　　但从(cóng)涨幅来看(kàn)，泸州(zhōu)老窖(jiào)、岩(yán)石股(gǔ)份（600696.SH）、老白干酒等(děng)企业库存同比增长超30％，除(chú)洋河股(gǔ)份、顺鑫农业（000860.SZ）、金种子酒外(wài)，其他酒企库存(cún)增长(zhǎng)基本都(dōu)在(zài)两位数以(yǐ)上(shàng)。

　　合同负(fù)债(zhài)情况亦能一定程度(dù)上反(fǎn)映(yìng)当前渠(qú)道的情况。截至2022年底(dǐ)，18家上市酒企合(hé)同(tóng)负(fù)债整体同(tóng)比(bǐ)减(jiǎn)少5.47％。同期，11家公司(sī)的合同负债下滑(huá)，其中酒(jiǔ)鬼酒(jiǔ)、古井贡(gòng)酒(jiǔ)等同比(bǐ)降幅超(chāo)五(wǔ)成。截至今(jīn)年(nián)一季(jì)度末，总体合同负债微增0.08％。

　　搜狐酒业(yè)发展研究(jiū)院专家、中国(guó)酒(jiǔ)业资(zī)深(shēn)评论员肖竹青告诉钛(tài)媒体APP，“2022年、2023年一季度白(bái)酒业绩非常优秀(xiù)。但是我们发现(xiàn)整(zhěng)个市场除了茅台供不应求以外，其他产品都存(cún)在价格倒挂现象，这说明除(chú)茅台(tái)以(yǐ)外社(shè)会(huì)库(kù)存(cún)很大(dà)，对白(bái)酒发展来说存在(zài)隐忧。”但他也(yě)表(biǎo)示(shì)，“预计今年下(xià)半年中秋节后有(yǒu)望成为酒业重(zhòng)回正轨(guǐ)发展的时间(jiān)节点。”

　　“高(gāo)库(kù)存是行业性问题。”蔡学飞(fēi)表达了同(tóng)样的(de)看法，他认为，随(suí)着国家(jiā)经济面(miàn)的恢复以及社会活(huó)动的复苏，会加速去(qù)库存，特别是(shì)名酒库存会得到(dào)很大(dà)的缓解，但是区域中小企业仍然(rán)会面临不小的库(kù)存压(yā)力(lì)。

　　日前，五粮液(yè)在投资者关(guān)系(xì)互动(dòng)平台回答投资者关(guān)于(yú)库存的问题时(shí)就谈到，五粮液产品渠(qú)道库(kù)存量不到(dào)一个月，属于正常(cháng)水(shuǐ)平(píng)。

　　事实上，白酒渠(qú)道“堰塞湖”是常态(tài)，尤其在(zài)过去三年(nián)，受疫(yì)情(qíng)影响线下消费(fèi)场景大减，终端动销放(fàng)缓，造成了社会(huì)库存积(jī)压。从(cóng)产能来看，近十年来白酒产量在不断下(xià)降，白酒产(chǎn)业存(cún)量产能过(guò)剩(shèng)是不(bù)争(zhēng)的事实，未来(lái)仍然是(shì)趋势之一。加之消费观念、消费习惯的变化，即使是疫情(qíng)后消费场(chǎng)景(jǐng)大规模恢(huī)复的前提下，白酒去库(kù)存(cún)依(yī)然需要时间。

　　而(ér)为去库存(cún)，全行业(yè)各环(huán)节(jié)都在努力，其中(zhōng)最(zuì)关键的是，亟需库存消(xiāo)化能力强劲(jìn)的光速每秒多少公里绕地球多少圈，光速每秒多少米新渠道。可(kě)以看到，大小酒企均在营(yíng)销上大手笔撒钱，大部分酒企年报(bào)中(zhōng)销售费用一(yī)栏的(de)数字在(zài)逐年递增。

　　可(kě)以预见(jiàn)，2023年谁的库存消化得快，谁的价格倒挂恢复(fù)得快(kuài)，谁就能在新周(zhōu)期中(zhōng)胜出。

未经允许不得转载：济宁舞蹈培训学校_济宁洋娃娃舞蹈学校_济宁洋娃娃舞蹈学校官网 光速每秒多少公里绕地球多少圈，光速每秒多少米