财联社4月(yuè)30日(rì)讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一波久违的反弹，据上(shàng)海钢(gāng)联发布(bù)数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价(jià)报(bào)18.9万元/吨，继上(shàng)周五开始(shǐ)止跌企稳四个交(jiāo)易日后(hòu)价格连(lián)续两(liǎng)日(rì)上(shàng)涨(zhǎng)。暖意也提前传导到A股，锂矿股本(běn)周三(sān)表现强势，融捷(jié)股份一度涨停，雅化集(jí)团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能(néng)一(yī)度(dù)涨超(chāo)7％、赣(gàn)锋锂业和天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超(chāo)5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之一是上海车展有望(wàng)带(dài)动购车需求预期的提振。乘联会秘书长崔(cuī)东树表示，上海(hǎi)车展将(jiāng)让消(xiāo)费(fèi)者感受到汽车消费的火热，提升消费(fèi)信心，也提(tí)振士气。国泰君安表(biǎo)示，此前(qián)车企大幅降价导致(zhì)消费者对电动车的观望心态(tài)有望逐渐改(gǎi)善，市场开始(shǐ)预(yù)期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池(chí)企业(yè)人(rén)士提(tí)到(dào)，目前磷酸铁(tiě)锂电池的价格(gé)已经逐渐稳定，且在谈价策(cè)略(lüè)上(shàng)以企稳(wěn)为(wèi)主，不(bù)太可能进行降价。但(dàn)未来，止(zhǐ)跌信(xìn)号能否持(chí)续(xù)稳定，受(shòu)多方因素影响。有产业人士(shì)分(fēn)析称，乐观来看(kàn)，国内动(dòng)力电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商清库存工(gōng)作或到5月完(wán)结，届时电池厂商(shāng)库(kù)存水平有望逐(zhú)步恢复(fù)至健康水(shuǐ)平，并(bìng)带动上游(yóu)材料采购，进(jìn)而对碳(tàn)酸锂价格起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调查(chá)的(de)情况看，一些电池龙头企业5月(yuè)份的排(pái)产预计将(jiāng)环比增长20-30％，一些中(zhōng)小企业由于(yú)前(qián)期基数(shù)较低(dī)，环比增幅更是高(gāo)达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能在4月(yuè)26日的业绩说明会上表示，5月份开始会全面恢复生(shēng)产，排(pái)产相比一(yī)季度(dù)会有明显的提升(shēng)。由此可见(jiàn)，碳(tàn)酸锂(lǐ)市(shì)场需求回暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另有观(guān)点(diǎn)认(rèn)为，此(cǐ)次碳(tàn)酸锂价格(gé)属于阶段性反弹还是底部反(fǎn)转，目(mù)前(qián)仍难(nán)以判断(duàn)。“一方面(miàn)需要观(guān)察下游库存状况，另一方面还需要看终端(duān)需(xū)求(qiú)是否真正(zhèng)回暖，”华南一家主流锂盐厂(chǎng)商内(nèi)部人士此前对财(cái)联社记者(zhě)表(biǎo)示。该人士表示，电池厂商实际上(shàng)从去年四季度开(kāi)始(shǐ)便启动大规模去(qù)库存举措，这一举措(cuò)在(zài)一季度(dù)实际上已经有所(suǒ)反映。

　　不过进入(rù)4月中(zhōng)旬以后(hòu)，相(xiāng)关电池厂商提到(dào)，目前库存已(yǐ)恢(huī)复至(zhì)健(jiàn)康(kāng)水平，此前暂停的(de)产线也(yě)已经逐渐复(fù)产(chǎn)。特别(bié)是针(zhēn)对磷酸(suān)铁锂电池库存(cún)，有业(yè)内人(rén)士直言，相关库存基本出清，后续将根据公司规划，逐(zhú)步进行补货。作为锂电(diàn)产业的风向标，宁德时代一季度报告显示，其库存金额已(yǐ)从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗额(é)来(lái)看，宁德时代(dài)的库存已经退(tuì)回到(dào)2022年第一季度的水平(píng)。材料价格和(hé)库存水平，两项(xiàng)关键的指标(biāo)也构成锂电产(chǎn)业(yè)走向(xiàng)的关键，随价格(gé)企(qǐ)稳以及库存水平恢复健(jiàn)康，将带(dài)动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐价格走向 最乐(lè)观者预判(pàn)涨回25万元/吨 最(zuì)悲(bēi)观者全年看(kàn)跌至10万以(yǐ)下(xià)

　　碳酸锂价格在不到半年时间(jiān)跌(diē)去超过2/3，也引起了市(shì)场(chǎng)热议。就(jiù)在(zài)26日召开的中国汽车动(dòng)力电池产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车工(gōng)业协会常务副会长付炳锋指出，国内动力(lì)电池行业仍然存在一些(xiē)问题，包(bāo)括电池产业链(liàn)分工，价值(zhí)链(liàn)分配问题。“原(yuán)材料短期大幅下降也(yě)不是正常(cháng)的现(xiàn)象(xiàng)，”他直言。在(zài)他看(kàn)来，原材料适(shì)当涨价是(shì)正常现象(xiàng)，行业要以之前大幅(fú)涨价为教训，保证价值链(liàn)的合理分配，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这(zhè)些业内(nèi)人士(shì)和分析师近期(qī)对锂盐价格(gé)未来走势进行预(yù)判并阐(chǎn)述具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的(de)数据验证锂电产(chǎn)业拐点或已经到来。分析(xī)人士指出，此前锂电产业进(jìn)入调整(zhěng)阵痛期，主(zhǔ)要在于下游车(chē)市短期需求下滑，叠加(jiā)中游扩产(chǎn)迅速从而在需求表现上提前透支碳酸(suān)锂的(de)未来增长空(kōng)间。进而导致，碳酸锂价格持续(xù)下跌，中游(yóu)电池厂商集体进入清库存阶段。从上游材料价格变化来看，近期碳(tàn)酸锂价格率先实现反弹(dàn)。更值得注意的是，在锂电产业链，包括(kuò)六氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极(jí)片粉等(děng)系列(liè)材(cái)料价格也出现企(qǐ)稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐(guǎi)点的另一关键指标，中游(yóu)电池厂商的库存(cún)也已经逐步恢复至(zhì)健(jiàn)康水(shuǐ)平。据(jù)高工(gōng)锂电了解，目前中游电池厂商库(kù)存水(shuǐ)位回退，此前部分电(diàn)池(chí)厂商暂停的生(shēng)产线已经重启生产。在采(cǎi)购方面(miàn)，电池厂商和(hé)下游(yóu)车企已(yǐ)陆续重启订单(dān)，带动(dòng)产业需求回暖。从终端新能源汽(qì)车市场表现上看，年初(chū)的市场恐(kǒng)慌情绪主要来自车市《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗的需(xū)求腰斩(zhǎn)。但从整体(tǐ)一季度新能源汽车销(xiāo)量数据来(lái)看，其(qí)月销量逐步攀升并(bìng)且回暖速度超(chāo)过往年。随着二三季度到来，车市(shì)逐渐(jiàn)转入销售旺季(jì)，也将进一步(bù)带动锂(lǐ)电产业中上(shàng)游的订单需求(qiú)。加上5月份临近，企业重新开启月(yuè)度采(cǎi)购(gòu)谈判，行业有望迎来需(xū)求订单的集中(zhōng)爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价格可能会(huì)有回涨的(de)空间，但幅(fú)度不可能太大(dà)，最多在10％左右(yòu)。业内人士表示(shì)，因为经历(lì)本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情况更加清晰，市(shì)场预期回调下(xià)，电池厂商在(zài)价格(gé)谈(tán)判上会更加谨慎。同时(shí)电池厂商一体化带来的碳酸(suān)锂供(gōng)应稳(wěn)定，也将削弱上游锂矿厂商的议价(jià)权。电池(chí)回收(shōu)端，邦普、格林美、天奇股份、华(huá)友钴(gǔ)业等企业(yè)持续推进电池(chí)回收(shōu)布局，来自终端材(cái)料回收(shōu)的产能(néng)也在稳步爬(pá)坡(pō)。相关数据显示，2025年国内(nèi)回收的废旧(jiù)电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游(yóu)，电池厂(chǎng)商都已完善(shàn)在锂矿端的布局，包括宁德(dé)时代的宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬(wěi)锂(lǐ)能的盐湖提锂项目(mù)均进展顺利，将进(jìn)一步释放碳酸锂供(gōng)给(gěi)。经历(lì)过复杂的产业调(diào)整过程之后，整个锂电产业的(de)运作模式正从“大开大合(hé)”的波浪式变得(dé)更为平滑(huá)。从原材料(liào)到电池，再到下(xià)游(yóu)车企，产(chǎn)业链各个环(huán)节(jié)的(de)价(jià)格以(yǐ)及供需变化也将变得更加平衡且具(jù)有可(kě)预(yù)测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库存水平(píng)依旧处于(yú)高位，虽然需求端稍有好转，但是并(bìng)不足以(yǐ)带动价格企(qǐ)稳(wěn)。

　　▌锂价超预(yù)期下(xià)跌并不是一(yī)个(gè)下游获利、上游承压的简单故事

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂和(hé)电池材(cái)料的价格下跌过快，但这(zhè)并不(bù)为业内人士所乐见。碳(tàn)酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价(jià)格跌去近7成，最直接受(shòu)到冲击的(de)当属(shǔ)锂矿企业。根据藏(cáng)格矿业一季度(dù)数据，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相比(bǐ)于(yú)2022年四季度销量2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季度(dù)的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上游锂(lǐ)矿企(qǐ)业(yè)不断(duàn)压低碳(tàn)酸锂(lǐ)出货价格，部分锂矿企业已经出(chū)现主(zhǔ)动减产的情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日(rì)公(gōng)告，一季度营业收(shōu)入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下(xià)降86％，第(dì)二(èr)日股价跌(diē)停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂(lǐ)盐企(qǐ)业则命运分化，大公司(sī)如天齐锂业和赣锋(fēng)锂业有机(jī)会在价(jià)格下降周期(qī)中(zhōng)获得(dé)更多市场(chǎng)份额，行业将变得更集中。这(zhè)是2016年到(dào)2018年上一(yī)轮锂价下降中发生过的事。而同环节的大量(liàng)中小企业，尤其是最近两年追高入局的新(xīn)公司，则面(miàn)临停(tíng)产(chǎn)乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松(sōng)赚出了(le)0.66个宁(níng)德时代、1.23个(gè)比亚(yà)迪。业内(nèi)人士表示，这一(yī)轮价格下降长(zhǎng)期利好中国最大的两个(gè)锂盐供应商天齐锂业和赣(gàn)锋锂业。它们(men)去年的净(jìng)利润都超(chāo)过200亿元，比中国最大的新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们更能承受价格下跌和可(kě)能的未来亏损(sǔn)。这两家公司也有(yǒu)行业(yè)里最优(yōu)的成本。赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业、天(tiān)齐锂业等公(gōng)司入股的海外锂矿资源开采成本普遍在(zài)3万-5万元/吨(dūn)，几乎是(shì)全(quán)球(qiú)最低(dī)水平。

　　但这并不意味着，这(zhè)两家公司能以低于5万(wàn)元/吨的价格采购(gòu)碳酸锂，因为(wèi)在锂矿国际(jì)交易中(zhōng)，即(jí)使拥有(yǒu)海外矿产的(de)分销权或开采权，交易价格也(yě)需要(yào)通过长(zhǎng)协确定，按(àn)市(shì)价定期调整。但能获得上游更低成本的资源，让这(zhè)两家大企业更能(néng)容(róng)忍低价(jià)，并能在上游(yóu)因(yīn)降(jiàng)价减产时保持产能(néng)供应。

　　锂价超预期下跌(diē)牵动着(zhe)万亿新能源车市场。不(bù)过锂价下降带来的连锁(suǒ)反应，并不是一个下游获利，上游承(chéng)压的简单故事。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁德时代理论上会受益(yì)，但锂价的超预期下跌，使宁(níng)德时代今(jīn)年2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为鸡肋(lē)，它本(běn)想用20万元(yuán)/吨的碳酸(suān)锂价格绑定一些(xiē)车企的三年长单。另一层影响是，宁(níng)德时代今年5月计划投产的宜(yí)春锂矿(kuàng)很(hěn)有可能一(yī)开采就亏损。

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