分(fēn)析人士称(chēng)，《暂行规定》施(shī)行后，预计全(quán)市场货币市场(chǎng)基金(jīn)数量(liàng)上将有一(yī)定出清，对基(jī)金管(guǎn)理人的(de)产品体系(xì)结构(gòu)布局(jú)、调整(zhěng)也提出了(le)要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管(guǎn)暂行规(guī)定》（下称(chēng)《暂行规定》）正式(shì)实施，从风险管(guǎn)理、人(rén)员及系统(tǒng)配置、投资比例、交易行(xíng)为、规模控制、申赎管(guǎn)理等多方面对(duì)重(zhòng)要货币市场基金的基金管(guǎn)理人提出了更为(wèi)严格审(shěn)慎的(de)要求。

　　业内人(rén)士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提高(gāo)货币基金的(de)风险管理能力和(hé)透(tòu)明度(dù)，降低(dī)投(tóu)资(zī)风(fēng)险。但是，可(kě)能会(huì)对部分(fēn)追求高收益的投资(zī)者造(zào)成一定(dìng)影响。此外(wài)，预计(jì)全市(shì)场货(huò)币市场(chǎng)基金数量上将有一(yī)定出清(qīng)，对基金管理(lǐ)人的产品(pǐn)体系结构布局、调整也提出(chū)了要(yào)求。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂行(xíng)规定》指出，重要货(huò)币市场基(jī)金是指因基(jī)金(jīn)资(zī)产规模(mó)较大或者投(tóu)资者人数(shù)较多、与其(qí)他金融机构或者(zhě)金融产品(pǐn)关联性较(jiào)强，如发生重大风险，可能对资本市场和金融体(tǐ)系产生重大不利(lì)影响的货币(bì)市(shì)场基金。

　　哪(nǎ)些基(jī)金会被纳入评(píng)估范围？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金满(mǎn)足(zú)下列任一(yī)条件的，基(jī)金管理人应当在10个工作(zuò)日内主动(dòng)向中国证监(jiān)会报告(gào)：基金(jīn)资产净值连续20个交(jiāo)易日(rì)超过2000亿元；基金(jīn)份额持有人(rén)数(shù)量(liàng)连续20个交易日超过5000万(wàn)个；中国证监会(huì)认定(dìng)的符合重要货币市场基金特(tè)征的(de)其他(tā)条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场(chǎng)上共(gòng)有天弘余额宝货币(bì)、易方达易理财货(huò)币A、建信嘉薪(xīn)宝(bǎo)货(huò)币(bì)A三(sān)只基金规模(mó)超过(guò)2000亿(yì)元。其中，天弘余(yú)额宝货币规模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额(é)持有人户数来(lái)看，截至2022年(nián)末，天弘(hóng)余(yú)额宝货币持有(yǒu)人达7.44亿(yì)户，居于首(shǒu)位(wèi)。

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂行规定(dìng)》实施后，对于规模超过2000亿(yì)元(yuán)或(huò)者投资者数量大于5000万(wàn)个的货币市(shì)场基(jī)金，监管要求更加严格，基金管(guǎn)理人需要增强(qiáng)抗风险能力，并明确风险防控与处置机制(zhì)。这将促(cù)使(shǐ)基金(jīn)公司更加注重(zhòng)风险(xiǎn)管(guǎn)理和产品合规性，提高产品的透明度(dù)和稳(wěn)定性，从而保护投资者的利益。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规(guī)定》与资管新规一脉(mài)相承，都是为了提升资管(guǎn)机构的风险管理能力，实(shí)现风险分散(sàn)化，防止(zhǐ)风险过度集中、对金(jīn)融安全产生不利影响。在提(tí)升风控(kòng)水平(píng)的前提下，引导高收益(yì)产(chǎn)品打破刚兑，高安全(quán)产品收(shōu)益(yì)率回落至(zhì)与其风险相匹配的(de)合理水平(píng)。随着资管(guǎn)新规的(de)逐(zhú)步落地，回归本源的(de)主动类资管(guǎn)产品迎来发展良机，财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)行业百花齐放。

　　明确附加监(jiān)管要求

　　《暂行(xíng)规定》明确(què)了重(zhòng)要货(huò)币市场基金(jīn)的附加(jiā)监(jiān)管(guǎn)要求(qiú)，指出基金(jīn)管理人应当(dāng)遵循长期(qī)稳健的经营和投资理念(niàn)，确保自身(shēn)投资研究、人员配备、系统运营、客(kè)户(hù)服务、风险管理与危机应对等方面的能力水平与重要货币市场基金管理规模相匹配(pèi)，不得盲(máng)目扩张基金(jīn)规模。

　　值(zhí)得注意的(de)是，重要(yào)货币市场基金的基(jī)金(jīn)经理不得少于(yú)2人。在(zài)薪(xīn)酬考核方面，基金管理人的高级管理(lǐ)人员、基金经理等(děng)相(xiāng)关(guān)人员的考核评价、薪(xīn)酬激(jī)励(lì)等不得直接或者间接与重要货币市场基(jī)金的(de)规模相挂钩。

　　在重要货币(bì)市场基金(jīn)的投资运作(zuò)指标方面，也需要满足多项要(yào)求。例(lì)如(rú)，持有(yǒu)一家公司发行(xíng)的证(zhèng)券市值不得超过基(jī)金(jīn)资产净值(zhí)的5％；投(tóu)资于具有基金托管(guǎn)人资格的同一商(shāng)业银行发行的金融工(gōng)具(jù)占基金(jīn)资产净值的比(bǐ)例不得超过15％；主动(dòng)投资(zī)于流动性受限资(zī)产的规(guī)模合计(jì)不得(dé)超过基金资产净值的 5％；投(tóu)资组合的平均剩余期(qī)限不得超(chāo)过90天；投资组合的杠杆比例不得(dé)超过110％。

　　货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)交易行为管理方面，《暂行规定(dìng)》指出，审慎(shèn)确(què)认(rèn)大额(é)申购申请，避免出(chū)现接受单一投资者申购申请后导致其持(chí)有份额超过基金总你是谁为了谁原唱是谁 你是谁为了谁是什么歌名份额5％的情况。

　　而在(zài)风(fēng)险准备金方面(miàn)， 基金管理人、基金(jīn)托管人每月从重要货币市场基(jī)金的管理费、托管(guǎn)费中计提的风险准(zhǔn)备(bèi)金比例不(bù)得低于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》是金融(róng)防风险的重要(yào)举措(cuò)。部分货(huò)币市场基(jī)金(jīn)规模较(jiào)大、投资者数量较多(duō)，具有“牵一(yī)发而动(dòng)全身(shēn)”的重要(yào)影(yǐng)响(xiǎng)，当(dāng)出现(xiàn)风险事件(jiàn)时(shí)，可能会对金(jīn)融市场的流动(dòng)性安全产生冲击。《暂(zàn)行规(guī)定》无论是从考核机制(zhì)，还是(shì)从投资比例(lì)、久期、可变现资产(chǎn)的限制，都(dōu)是为了更高(gāo)流动性考虑(lǜ)，重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基金防范流动性(xìng)风险的能力(lì)将进一步提升(shēng)，将有效防止出现2016年部分货币(bì)市场基(jī)金(jīn)类似(shì)的流动性风险事件。

　　制(zhì)定风(fēng)险应(yīng)对(duì)预案

　　在重要货币市(shì)场基金(jīn)的风险防控和(hé)监督管(guǎn)理机制方面，《暂行(xíng)规(guī)定》也做出了明确的(de)规定(dìng)。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金(jīn)管理人应当综合评(píng)估(gū)重要货币市场基金各类(lèi)风险的成(chéng)因、表现及影响，会同相关市(shì)场主体共同制定合理有效的风险(xiǎn)应对预(yù)案。风险应(yīng)对(duì)预(yù)案应当报中国(guó)证监会备案，中国证(zhèng)监会(huì)对风险应(yīng)对预案的有(yǒu)效性、合(hé)理(lǐ)性、可行(xíng)性等进行(xíng)评(píng)估。

　　重要货(huò)币市场(chǎng)基金发生重大风险的(de)，由中国证监会(huì)牵头相(xiāng)关(guān)部(bù)门(mén)成立风险(xiǎn)处置小组，督促基(jī)金管理人及相关市场主体依据风险(xiǎn)应对预(yù)案等对重要货币市场基金实施风险(xiǎn)处(chù)置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实施(shī)对于投资者有(yǒu)什么影响(xiǎng)？

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能(néng)力(lì)和透明度(dù)，降低投资风(fēng)险。但是，可能会对部分投资(zī)者造成一定(dìng)影响，例如可能(néng)会对一些(xiē)追求高收益的投资者造成一定冲(chōng)击。此外(wài)，新规可能会导(dǎo)致一些货币基金规模较小(xiǎo)的产(chǎn)品退出市场，投资(zī)者(zhě)需要注意选择合适的产(chǎn)品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于(yú)保护低风险偏好的投(tóu)资者。相对于其他资管产品，货(huò)币市场基金具有着(zhe)投(tóu)资者(zhě)数(shù)量(liàng)庞大，风险偏好较低的特点。部分规(guī)模较大的货币规模基(j你是谁为了谁原唱是谁 你是谁为了谁是什么歌名ī)金如(rú)出(chū)现风(fēng)险事件，或将对社(shè)会稳(wěn)定产生(shēng)不利(lì)影响。《暂行(xíng)规定》提(tí)升了(le)重要货币市场基金(jīn)的(de)资产(chǎn)安全要(yào)求，有利于保护投资者利益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财信证(zhèng)券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规定》施行(xíng)后，货币(bì)市场基金的规范化、标准(zhǔn)化、投资分(fēn)散化、安全化程度(dù)将有提升(shēng)，未来是否(fǒu)在(zài)公布的(de)重(zhòng)点货币基金(jīn)名录内，可(kě)能是投资者选择考(kǎo)量的(de)潜在背书因(yīn)素之一。预(yù)计全(quán)市场货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)数量上将有一定出清，对基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)的产品(pǐn)体(tǐ)系结构布局、调整也(yě)提出了要求(qiú)。

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