财(cái)联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随着(zhe)公募基金(jīn)2023年一季报(bào)披露完成，多(duō)位知名(míng)基金(jīn)经理大幅调仓换股的动向和投资(zī)方(fāng)向也浮出(chū)水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓中(zhōng)国海洋石油(yóu)，刘彦春(chūn)则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视(shì)、晶晨(chén)股(gǔ)份(fèn)、中际旭创、澜起(qǐ)科技、中国移动、腾讯控(kòng)股、赛腾(téng)股份、星环科(kē)技-U，常处于风口浪(làng)尖的葛兰，也开始(shǐ)布(bù)局人工智能，加仓同花顺、金山办(bàn)公(gōng)、寒武纪(jì)-U等概(gài)念(niàn)股。

　　在人工智能大行其道的首(shǒu)季(jì)，包括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始(shǐ)追逐AI，另一面，一些专(zhuān)注长期成(chéng)长价值的(de)基金(jīn)经理仍坚守新能(néng)源，如曾经的公(gōng)募冠军刘(liú)格菘。

　　有人(rén)追(zhuī)逐成了风(fēng)

　　2023年一(yī)季度，是人工智能的盛典。面(miàn)对火出(chū)天际(jì)的AI赛道，究竟(jìng)是应该与(yǔ)其共舞，还是不为所动继(jì)续坚守“初心”？

　　观察一(yī)季报(bào)的调仓换股(gǔ)，可见(jiàn)越来(lái)越多的基(jī)金经(jīng)理选择了(le)前者。“不买AI就(jiù)是(shì)等死，追(zhuī)买(mǎi)AI可能是找死，横竖(shù)都(dōu)是(shì)死，不如搏一把再死(sǐ)，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光(guāng)大证券统计数(shù)据也(yě)证明(míng)了(le)这一点，公(gōng)募(mù)基金一季度大幅加仓TMT板块中的计(jì)算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金(jīn)重仓股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括(kuò)一(yī)直(zhí)深耕医(yī)疗的葛(gé)兰在内，众多知名(míng)基(jī)金经理布局AI。具体来(lái)看(kàn)，中(zhōng)欧阿尔(ěr)法混合一季度大(dà)手笔新(xīn)进中芯(xīn)国际、上海电影，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还(hái)加仓腾(téng)讯83.67万股(gǔ)。其所管的另一只中欧(ōu)研究精选(xuǎn)混拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系合一(yī)季度(dù拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系)新进(jìn)金山办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿(ruì)新(xīn)起点混合一季度新进中芯国际、同花顺，将(jiāng)寒(hán)武纪(jì)的仓(cāng)位从(cóng)0.46万股加到(dào)28.53万股，金山办公的仓位(wèi)从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上述调(diào)仓换股中也能看(kàn)出葛兰的人工(gōng)智能投资方向——从(cóng)AI上游的芯片、到算力以及(jí)终端的应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而(ér)知全豹，葛兰的操(cāo)作只是公募基金(jīn)经理加仓(cāng)AI的一个缩影。从(cóng)各位知名基金经理调仓(cāng)动向可以看出，大家都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在(zài)一季(jì)报(bào)中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大模型以及相关人工(gōng)智能的(de)产业趋(qū)势受(shòu)到市场关(guān)注(zhù)，并(bìng)很快扩散到国内(nèi)产业界(jiè)，市场聚焦于上(shàng)游(yóu)算力、传输和下(xià)游(yóu)运(yùn)用，在经济复苏(sū)相对温和的情景(jǐng)下，计(jì)算机、通讯(xùn)、传媒(méi)、电子行业受到各(gè)方资金(jīn)的(de)追捧(pěng)，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十(shí)大重仓股来看(kàn)，万(wàn)达电影新入他所管理的中欧(ōu)新趋势十大重(zhòng)仓股，中欧(ōu)洞见一年持有(yǒu)则(zé)加(jiā)仓了立讯精密(mì)、腾讯(xùn)控(kòng)股等个股；中(zhōng)欧明睿新常态则加仓(cāng)深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海(hǎi)康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨(chén)股份(fèn)等AI热股均为新(xīn)晋兴(xīng)全合(hé)润(rùn)重仓股。

　　他(tā)也(yě)表示(shì)，随着ChatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子(zi)板块带动的人(rén)工智能、中字头的“中特(tè)估”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影(yǐng)视(shì)等板块(kuài)也实现较大(dà)幅度(dù)上涨。

　　值得注意的(de)是，此前招(zhāo)商证券(quàn)研报称，从(cóng)历史上来看，30％是(shì)主(zhǔ)动偏股(gǔ)公募基金大(dà)类行(xíng)业配置比例一个很重(zhòng)要的临(lín)界值(zhí)，往往(wǎng)预示着某个板块进入过(guò)热(rè)阶(jiē)段。截至2023年一季度末(mò)，主(zhǔ)动(dòng)偏股(gǔ)公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临(lín)界(jiè)值(zhí)尚存安全距离。从(cóng)这点看，基金经理对于TMT来(lái)说仍称不上“抱团”，仍(réng)有基金(jīn)经理并(bìng)未(wèi)上车。

　　有人守候(hòu)成了(le)景

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍有一部分(fēn)仍坚(jiān)守(shǒu)新能源，也(yě)有(yǒu)一部(bù)分试图低位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾(céng)经的公募(mù)状(zhuàng)元刘格(gé)菘。据了解，广(guǎng)发基(jī)金(jīn)成长团队对新能源(yuán)的钟爱业内(nèi)闻(wén)名，最新披露的一季(jì)报中也证实了他们(men)的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发(fā)双擎升级(jí)，从其十大重仓股来(lái)看，前五大重仓(cāng)股(gǔ)的(de)占比均超(chāo)过了(le)8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳(yáng)光电源、亿纬锂能(néng)、隆基绿能，圣邦股份(fèn)，均(jūn)属于(yú)新能源概念股。除此(cǐ)之外(wài)，他还仍加(jiā)仓(cāng)了天合光能、荣盛(shèng)石(shí)化等个股，且(qiě)新(xīn)晋晶(jīng)科能源为十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达了(le)仍对新能源保持信心，“我们(men)对本(běn)产品重(zhòng)点持仓(cāng)的光伏(fú)、储能、新能源车(chē)方(fāng)向保(bǎo)持(chí)相对乐观，投(tóu)资(zī)中相信基本面优秀和增(zēng)量价值积(jī)累(lèi)的公司。经过调(diào)整，行(xíng)业(yè)估(gū)值水平已在历史低位(wèi)，产业链的变化在市场定价(jià)中未(wèi)被充分认知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿(ruì)远(yuǎn)成长价值混合前十大(dà)重仓股分别为中国(guó)移(yí)动、宁德时(shí)代、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方(fāng)雨虹、立(lì)讯精(jīng)密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基(jī)金增持了宁德(dé)时代、通威股份、万华化学(xué)、广汇能(néng)源、东(dōng)方雨虹(hóng)。值得关注的(de)是，加仓幅度(dù)最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管(guǎn)的银(yín)华心怡混合也加(jiā)仓了新能源，如晶科能源(yuán)、锦浪科技、东方电缆等。他表示(shì)，“我(wǒ)们曾(céng)经提(tí)到了新能源板块(kuài)的一些风(fēng)险点(diǎn)，这些风险点在(zài)经过大半年的消化后(hòu)，在(zài)这个(gè)估值(zhí)分(fēn)位以及股价位置下，我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)新能源板块的风险因素已经充分(fēn)释放，目前这(zhè)个时(shí)间段，新(xīn)能(néng)源非常具有吸引力。在一季度我们对于电动车、光伏(fú)、储能、海风的一些(xiē)标(biāo)的，都增加(jiā)了(le)一(yī)些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶(jiē)段总(zǒng)会消退。”

　　实际上(shàng)，许多基(jī)金(jīn)经理在AI的“大风”之下(xià)，并(bìng)没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家(jiā)基金经(jīng)理章恒(héng)在接受财联(lián)社(shè)记者采访(fǎng)时提到，他(tā)曾重点关注过TMT板块，但并(bìng)不(bù)喜欢去追(zhuī)逐风(fēng)口，他选择会在(zài)全市场做行业轮(lún)动，在操作上(shàng)绝对不是去(qù)捕捉每个时期的“最靓的(de)仔”。“对于自己(jǐ)看好的行业，你重仓押进(jìn)去，不确定性来的(de)时候，无论是基金(jīn)经理个人还(hái)是投资者，其实(shí)都(dōu)是(shì)无法承受的。所以(yǐ)，任何一个行业(yè)，即使你(nǐ)再看好，也要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德基金(jīn)的王崇一季报表示暂时无法预(yù)测其兑现节奏(zòu)和时(shí)间，短期(qī)内(nèi)也很(hěn)难在(zài)A股(gǔ)找到明显的受益(yì)标的，就没(méi)有参与。不过他也认为这些(xiē)股票(piào)的估值体系(xì)还在合理接(jiē)受范围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知，今年一季(jì)度(dù)仍有不少(shǎo)基(jī)金经(jīng)理重仓(cāng)“押注(zhù)”AI。在(zài)这(zhè)种极(jí)致行情下，AI板块(kuài)的未来走势(shì)将如何？

　　一(yī)部(bù)分(fēn)市场人士(shì)仍看好AI。

　　国(guó)海策略(lüè)目前仍(réng)维持TMT为(wèi)全年(nián)市场主线(xiàn)的判断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服(fú)务器以及(jí)光模块(kuài)等细分赛道将陆续(xù)迎(yíng)来基(jī)本面的(de)确(què)认(rèn)，中微观层面上(shàng)尚有空(kōng)间，估(gū)值修复尚未(wèi)结束(shù)，个股上是找(zhǎo)机会(huì)的格局。

　　中金公司(sī)研(yán)报指出，年初至今市场对AI关注度持续(xù)高(gāo)企，上一轮行(xíng)情催(cuī)化主要集中于大模型的突破进展(zhǎn)；而4月以来，我们观察到各个领域(yù)的(de)应(yīng)用(yòng)厂商正加速AI融合(hé)应用产品的研(yán)发和发(fā)布，其中办公场景(jǐng)进(jìn)展相对(duì)较快(kuài)，我们预计5月之后将进入(rù)AI应用的加速繁(fán)荣阶段(duàn)。我(wǒ)们(men)持续看(kàn)多AI，并在应(yīng)用(yòng)、算力(lì)、模型三(sān)层中(zhōng)建(jiàn)议投资(zī)者优先(xiān)关注应用(yòng)层投资(zī)机遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承非也看好(hǎo)相(xiāng)关(guān)板块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费的时(shí)代，但未来10年，最牛的(de)资产是科(kē)技。他坦言，自己目前重仓半导(dǎo)体(tǐ)板块。

　　不过(guò)另一部(bù)分市场人士也(yě)指(zhǐ)出，AI后续或有波动或(huò)调整。

　　中(zhōng)信建投证券(quàn)策(cè)略(lüè)首席分析师陈(chén)果(guǒ)，在A股二季度(dù)投(tóu)资(zī)策略会(huì)上(shàng)提到“今年大概率还是一个偏(piān)成长风格占(zhàn)优(yōu)，尤其是(shì)很多科技股在过(guò)去几年其实(shí)没有太多(duō)的表现。以前我们(men)讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有太多表(biǎo)现。今年要推动数字(zì)经济，今年半导体周期要(yào)见(jiàn)底，本身今年科技(jì)股的机会(huì)是可以(yǐ)期(qī)待的”。

　　不过，他(tā)也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度(dù)可(kě)能会有一(yī)些波动。AI现在还是主题投(tóu)资阶段不太适合(hé)大多数的投资者(zhě)，不适合在这个位置上去追。”

　　广发(fā)证券研(yán)报中判断，本轮A拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系I板块(kuài)已进入第一轮(lún)调整期，但对标2013年“移(yí)动互联网+”行(xíng)情节(jié)奏，预(yù)计本轮后(hòu)续(xù)调(diào)整时长与(yǔ)幅度有限(xiàn)。对(duì)于(yú)下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局有望(wàng)率先实现业绩兑现(xiàn)的(de)环节，即满(mǎn)足“自身产业周期向上+AI加持(chí)下的业绩增厚机(jī)遇”的(de)领域(yù)，比如，电(diàn)子、计算机、传媒、通信。

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