衰退近在咫尺？

　　美国(guó)一季度GDP增速(sù)超预期放缓，通胀(zhàng)意外(wài)反(fǎn)弹

　　4月27日(rì)周(zhōu)四，美国商(shāng)务部经(jīng)济分(fēn)析局公布数据(jù)显(xiǎn)示，美国一季(jì)度实际GDP年化季环比初值(zhí)为1.1％，不仅(jǐn)较前(qián)值的2.6％大幅放(fàng)缓，为连续两(liǎng)个季度(dù)放缓(huǎn)，且远不及预期1.9％。值得一(yī)提的是，疫情(qíng)爆发(fā)之前的(de)10年里，美国每年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项(xiàng)目主(zhǔ)要有消(xiāo)费者支出、出口、联邦政(zhèng)府(fǔ)、州和地方政府支(zhī)出以及(jí)非住宅(zhái)固定投(tóu)资，拖累(lèi)项主要包括进(jìn)口、私人库存(cún)投资和住宅固(gù)定(dìng)投资。经济分析局表示，一季度GDP增速较去(qù)年(nián)第四季度(dù)放(fàng)缓的主(zhǔ)要原因是私人库存投资回落以及非住宅(zhái)固定投资(zī)放缓(huǎn)。

　　具(jù)体来看，美国经济最大的组成部分——占据GDP约68％的个人消费支出(chū)环比增速为3.7％，高(gāo)于前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个(gè)人消敷面膜前要擦水和乳液吗，正确的护肤顺序七步费支出(chū)使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前(qián)一季(jì)度(dù)的0.68％有所(suǒ)放缓，但为(wèi)连(lián)续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连续(xù)第八个季度拖累GDP增(zēng)长，但程度较小。最大(dà)的拖累项是私人库存的变化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情(qíng)以来的最大纪(jì)录(lù)。

　　一季度(dù)，经(jīng)济增(zēng)速大幅放缓的同时，通胀再次(cì)升温。美联储高(gāo)度关注的(de)通胀指标——美国个(gè)人(rén)消(xiāo)费支(zhī)出（PCE）物价指数，一季(jì)度(dù)年化季环比初为3.7％，虽然略低(dī)于预(yù)期4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔除食品和能源的(de)核(hé)心PCE物价指数环(huán)比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是(shì)核心PCE连续第五(wǔ)次(cì)“击败”市场预期。

　　突(tū)发！“扣(kòu)押一艘(sōu)美国船只”

　　当(dāng)地时间(jiān)4月27日，伊朗军队发(fā)表声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔(ěr)群(qún)岛旗(qí)帜的(de)美国(guó)船只(zhǐ)。

　　声(shēng)明表示，由于(yú)一艘不明船只与(yǔ)一艘(sōu)伊朗(lǎng)船(chuán)只在印度洋北部(bù)发(fā)生事故，导致(zhì)伊朗(lǎng)船只上的2人死亡(wáng)，数人受伤(shāng)，不(bù)明船(chuán)只的(de)行为违反(fǎn)了国际法。在伊朗船只向(xiàng)海(hǎi)上监视(shì)和救(jiù)援中心发送(sòng)请求后，伊朗海军立即开始拦截(jié)并识别该未知(zhī)船只。在(zài)伊朗海军驱(qū)逐舰的拦截行(xíng)动中，不明船(chuán)只的(de)自动(dòng)全球定位发送系统被关闭并(bìng)频繁改变航线。在伊朗司法当局的许(xǔ)可下，海军(jūn)出动直升(shēng)机(jī)扣押了该船只，并将(jiāng)其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不明船只属于美国，挂(guà)着马绍尔(ěr)群(qún)岛的旗(qí)帜航行(xíng)。

　　据法新社消息(xī)称，美国海军(jūn)表示，伊朗伊斯(sī)兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣押了一艘(sōu)油轮，美方要求立即(jí)释放(fàng)这艘油轮(lún)。报道称，美国海军驻巴林的第(dì)五(wǔ)舰队在一份声明中(zhōng)称，一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗(qí)帜的油轮，在阿(ā)曼湾过境国际(jì)水域(yù)时(shí)被伊朗(lǎng)伊斯兰革命(mìng)卫队海军扣押(yā)。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒曝(pù)光与冒牌乌(wū)克兰(lán)总统(tǒng)“友好”通(tōng)话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光(guāng)的视频显示，美联储主席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄(é)罗斯(sī)国(guó)家电视台新近发布的视频显(xiǎn)示，鲍威尔与两名冒充乌(wū)克兰总统泽连斯(sī)基的俄罗斯人(rén)通(tōng)了电话。鲍威尔误认(rèn)为(wèi)对(duì)方是泽连斯基，回答了从通(tōng)胀(zhàng)前景到俄(é)罗斯央行等(敷面膜前要擦水和乳液吗，正确的护肤顺序七步děng)主(zhǔ)题的(de)一系列问题(tí)。

　　美联储的(de)一名发言人(rén)美东时间(jiān)4月27日周四(sì)确认(rèn)，鲍威尔有过通话，称此(cǐ)事发生在今年1月，否(fǒu)认存在泄(xiè)密(mì)问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话，对方谎报自己(jǐ)是乌克(kè)兰总统。这(zhè)是一次友好的谈话，是我(wǒ)们在这个充满挑战(zhàn)的时(shí)刻(kè)支(zhī)持乌克兰人民的背景下进行(xíng)。没有谈到敏感(gǎn)和机(jī)密的信息。”

　　美联储认为，曝(pù)光的视频(pín)似(shì)乎(hū)经过编辑，无法确(què)认准确性。上述发言人还说，通话事(shì)件已报交(jiāo)有关(guān)执法部门，出于对他们工作的尊重，美联储不(bù)会进一步置(zhì)评。

　　媒体评论称，这番言论看似四平八(bā)稳(wěn)、无伤大雅，但事(shì)实就(jiù)是，骗子(zi)能通过恶(è)作剧(jù)的(de)电话接触到鲍威(wēi)尔，这种事实可能(néng)会导致美联储的安全性遭到(dào)质(zhì)疑(yí)。对鲍(bào)威(wēi)尔受(shòu)骗(piàn)的担忧主要是基于美联储作为主要(yào)央行的影(yǐng)响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行(xíng)高官的(de)言论(lùn)通常受到投资者和商界(jiè)人士的密切关注(zhù)，有(yǒu)时会引发(fā)股市波动。而且，美联储官员同(tóng)他人的私下会面时(shí)常引发争议，因为外(wài)界(jiè)认为，联储(chǔ)官员(yuán)的言论(lùn)可(kě)能让在(zài)场的人(rén)掌握先机(jī)。

　　外(wài)界注意到，这次让(ràng)鲍(bào)威尔上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名(míng)之(zhī)辈。有媒体指(zhǐ)出，两人(rén)这些年不止一(yī)次成功骗取(qǔ)国外政客和他们通话，而且(qiě)通常将将通话(huà)视频公之于众，就是(shì)为了恶搞(gǎo)西(xī)方国家的(de)决策者。

　　据两人公布的视频，两人曾假扮乌克(kè)兰前总统波罗(luó)申科和德国(guó)前总(zǒng)理默克尔通话(huà)，默克尔(ěr)当时觉得可疑，但没有在对话中(zhōng)直接(jiē)问他们是不是冒牌(pái)货。今年早(zǎo)些时(shí)候，他们还曾假冒泽连斯(sī)基，和(hé)欧(ōu)洲央行行长(zhǎng)拉(lā)加德通话。

　　原油基本面未变 关注宏观(guān)层面不(bù)确定性

　　近日(rì)来，在宏(hóng)观风险蔓延下，国内外(wài)油价(jià)出现大幅回落。4月26日(rì)晚(wǎn)间，国(guó)际(jì)油(yóu)价出(chū)现大(dà)跌，基本跌回OPEC减(jiǎn)产(chǎn)前的(de)价格(gé)。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘油价则出现小(xiǎo)幅上涨，布伦特原油交投(tóu)在78.3美(měi)元/桶附近，WTI原油(yóu)交投在74.7美(měi)元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化(huà)工分析(xī)师杜冰沁在接受期货日报(bào)记者采访(fǎng)时表示，昨天(tiān)白天，内盘SC原油(yóu)基本跟随昨晚外盘出现大幅(fú)下(xià)挫(cuò)，但(dàn)外盘(pán)原油有所企稳(wěn)，或为超跌(diē)后的情绪修(xiū)复。

　　谈及为何内盘(pán)表现弱于外(wài)盘，海通期货能(néng)源(yuán)化工(gōng)研究中心(xīn)负责人(rén)杨安表(biǎo)示，一方面是由于(yú)近期油轮(lún)运费回落，运输(shū)成本下降，让内外盘价差有所(suǒ)走弱。另一方面是(shì)当前国内(nèi)即将迎来(lái)五一假期，而目(mù)前(qián)国际市场宏观风(fēng)险具有很(hěn)大不确定性，恰逢油价(jià)大幅回调之际，市场避险情(qíng)绪高涨，国内投资者担(dān)忧情绪更为明显，也使得内(nèi)盘原油跌幅超过外(wài)盘。

　　从近期(qī)来看，杨安告(gào)诉(sù)记者，美(měi)国银行业危机(jī)风(fēng)波再起，叠加美(měi)国债务(wù)压力及(jí)经(jīng)济(jì)衰退风险可能削弱欧美能源需求，风险资产面临(lín)较大压力，从而推动(dòng)本周油价油(yóu)价下跌。而原油作为金融属性最强的(de)大宗商品，在此前(qián)3月份就曾(céng)因(yīn)银行业危机出现暴跌，此(cǐ)次(cì)美国银行(xíng)业风(fēng)险再次升温(wēn)继续引发市场恐慌，原油的下跌(diē)带有明显的情绪化(huà)特(tè)征。

　　光大期货能源化工(gōng)分析师(shī)杜冰沁(qìn)也(yě)表示，近日(rì)宏观(guān)情绪导致油价(jià)再度(dù)承压。随着美(měi)联储加息会议的临近，美(měi)国第(dì)一共(gòng)和银行(xíng)的财报(bào)和股价表(biǎo)现或显示银行业危机仍(réng)未结束，叠加欧美经济数据表现仍然(rán)欠佳，美国消(xiāo)费者(zhě)信心本(běn)月降至(zhì)去年7月(yuè)以来的最低(dī)水平，市(shì)场(chǎng)对于美联储加(jiā)息和海外经(jīng)济衰退的担(dān)忧持续升温，

　　展望(wàng)后市(shì)，近期主导原(yuán)油(yóu)市(shì)场走势的宏观风险何(hé)时(shí)会消散(sàn)？在杨安看来(lái)，目前(qián)来看(kàn)，美(měi)国银行业(yè)危(wēi)机风险在未来(lái)一(yī)段时(shí)间(jiān)内仍将不(bù)时困(kùn)扰市场(chǎng)。另外，5月4日美联储议(yì)息会议将再迎来加息窗口，对(duì)此(cǐ)投资者也高(gāo)度关(guān)注美联储利(lì)率政策的变化，宏观层(céng)面的不确(què)定性成(chéng)为影响整个金融市场的主要(yào)因素，这(zhè)是(shì)投资者需要(yào)注意的(de)风(fēng)险所在。

　　“进入5月(yuè)，美联(lián)储即将公布加息决议，市场对美(měi)联储加息25个BP的概率预(yù)测(cè)在80％以上，并且由于近期美联储(chǔ)官员表态偏鹰(yīng)，对于后续何时停(tíng)止(zhǐ)加息仍有分歧。欧(ōu)洲央行将于(yú)5月4日(rì)举行货币(bì)政(zhèng)策会议，基于(yú)当(dāng)前欧(ōu)元区的高通胀水平，预计欧(ōu)洲(zhōu)央(yāng)行和(hé)英国央行也(yě)将维(wéi)持加息政(zhèng)策(cè)，因此市场对于海外经(jīng)济(jì)衰退(tuì)带来需求(qiú)下行的担忧加剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过，从(cóng)当前来看(kàn)原油市(shì)场(chǎng)基(jī)本(běn)面表现尚可，整体(tǐ)供需局势并未大幅恶化。杜冰(bīng)沁(qìn)分析认为，即将(jiāng)到来的五一长假和美国(guó)夏季出(chū)行旺季预计对(duì)于需(xū)求会有一定支撑(chēng)，预计(jì)近(jìn)期国际(jì)油价仍将面(miàn)临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万期货能化分析师董(dǒng)超也表示(shì)，后市(shì)原(yuán)油供需逻辑不(bù)会(huì)改变(biàn)，5月OPEC+的(de)减(jiǎn)产会对油价尤(yóu)其(qí)是亚洲地(dì)区的油价带来极大影响(xiǎng)；此(cǐ)外美(měi)国原油活跃钻(zuān)井(jǐng)平台已经连续半年维(wéi)持低位，1230万桶(tǒng)/日的产量将越来越难以持续，后续的减(jiǎn)产(chǎn)将很快到来(lái)；此(cǐ)外在5月美(měi)联储加息后，宏观面的悲观情绪或将逐(zhú)步消退，后期(qī)原油市场将转入(rù)对供应面的减(jiǎn)产逻辑中(zhōng)。

　　“我(wǒ)们(men)认为，5月份油(yóu)价上下区(qū)间将更为模糊(hú)，在美国储(chǔ)备政策难以改(gǎi)动的情况下(xià)，底部支撑力度变弱。但从供求(qiú)关系上，OPEC+的(de)减产(chǎn)以及美国(guó)产(chǎn)量(liàng)的下(xià)滑将有助于(yú)油价的(de)稳定。”董超表(biǎo)示，预计(jì)5月油价整体即将维持区间(jiān)振(zhèn)荡，振荡幅度预计将更(gèng)宽，受宏(hóng)观及基(jī)本面风险波动的(de)影(yǐng)响也(yě)会更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报(bào)告显(xiǎn)示原油超预期降库，且美国汽油需求较上期(qī)大幅增长，在OPEC+减产的主(zhǔ)动预期(qī)管理下(xià)，预(yù)计今年年内剩余时段供(gōng)应紧(jǐn)张将是原油市场主基(jī)调，当然全球经(jīng)济面(miàn)临衰退风(fēng)险及欧美市(shì)场(chǎng)需求疲弱(ruò)也会在一定程度上(shàng)抵(dǐ)消供应紧张给市场(chǎng)带(dài)来的担忧。总体来看(kàn)，当前油(yóu)价(jià)处在(zài)宏观利空与供应(yīng)紧(jǐn)张(zhāng)局面形成对(duì)峙的(de)复杂局(jú)面(miàn)下，短期内担(dān)忧情绪主(zhǔ)导油价(jià)回落，中长期来(lái)看油价或继续大区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃料油供需(xū)偏紧

　　昨日，因原(yuán)油大幅下挫，成(chéng)本下(xià)降导致相(xiāng)关性较(jiào)强的高硫(liú)燃料油、低硫燃(rán)料油(yóu)、沥(lì)青等品(pǐn)种也(yě)出(chū)现(xiàn)较大(dà)跌幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记者，近期高(gāo)、低硫燃料油的下挫主要还是(shì)受到油价影响(xiǎng)，自身基本(běn)面表现尚可(kě)，其中(zhōng)高硫燃料油供需偏紧，低(dī)硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体(tǐ)来看，高硫燃料(liào)油(yóu)市场(chǎng)整体供应持续偏紧。供(gōng)给端(duān)方面，随着发电旺季的临近，本月从中东(dōng)进口到新加(jiā)坡的高硫(liú)燃料油(yóu)降至历史低点，环比下降三分之二，但同时本月俄罗(luó)斯高硫燃料(liào)油(yóu)流入量有所上升，抵消(xiāo)了一部分中东出口(kǒu)的下滑；需求端方面，中东南亚公用事业发电(diàn)需(xū)求(qiú)的增(zēng)长以及稳定的船燃加注活动都将对亚洲高硫燃料(liào)油市场形成良(liáng)好(hǎo)的支撑。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　低硫燃(rán)料油方面(miàn)，杜冰沁表示(shì)，此(cǐ)前科(kē)威(wēi)特炼厂计划外(wài)检(jiǎn)修导致部分船货(huò)延(yán)期，目前5月的装(zhuāng)船已(yǐ)经延迟至6月，虽然检修的装置正在逐渐重启，但由于开斋(zhāi)节整体(tǐ)进(jìn)程较慢(màn)，预计原定(dìng)本月底恢复的(de)时间会有所推后，对于(yú)亚洲低硫燃料油市(shì)场供应的收紧也将延长，但同时低(dī)硫需求端表现也(yě)较为平淡。

　　“总体来(lái)看，高、低燃料油在基本(běn)面(miàn)的支撑下，预计后市走势或较原油更(gèng)为抗(kàng)跌，如若原油企稳反(fǎn)弹，燃料油整体回升空间或更显著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表示，短期内原(yuán)油系品(pǐn)种波(bō)动将(jiāng)主要(yào)受到(dào)原油价格的影(yǐng)响，不过基本(běn)面差(chà)异还(hái)是会让各(gè)品(pǐn)种(zhǒng)表现(xiàn)有强弱(ruò)之分，具体来看，需求即将(jiāng)迎来(lái)旺季的高硫燃料油整体表(biǎo)现将强于低硫燃料油。

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